Hedge Fonlarına Daha Yakından Bir Göz Atın
Serbest Fonlar: Genel Bakış
Hedge fonları, birçoğu daha geleneksel fon yöneticileri tarafından olağanüstü getiri sağlamak amacıyla çok riskli olduğu düşünülen, geleneksel olmayan çeşitli stratejiler kullanan özel yatırım ortaklıklarıdır. Riskten korunma adı verilen – tahmin ettiğiniz gibi – bir yaklaşım kullanılarak riskler azaltılır.
Serbest yatırım fonları, yatırım fonlarına ve borsa yatırım fonlarına benzer. Hepsi bir finans uzmanına emanet edilen para havuzlarıdır. Ancak temel bir fark, hedge fon yöneticisinin sahip olduğu enlem derecesidir. Yatırım tercihleri görece kısıtlamasızdır ve endüstri görece düzensizdir.
Ayrıca, genellikle hem yönetim ücreti hem de kârın yüzde ücretini içeren, talep ettikleri ücretler açısından da nispeten pahalıdırlar.
Temel Çıkarımlar
- Çoğu yatırım fonu ve borsa yatırım fonunun aksine, hedge fonları çok çeşitli yatırımlara para yatırabilir ve geleneksel olmayan yatırım stratejileri kullanabilir.
- Bu fonların ücretleri yüksektir ve genellikle bir yönetim ücreti ve bir performans ücretini birleştirir.
- Hedge fonları, büyük getirileri hedefler. Hepsi teslim etmiyor.
Derinlemesine Hedge Fonları
İyi niyetli kişiler için gizli ve riskli bir yatırım seçeneği olarak görüldüğünde, hedge fonlar büyüyen bir endüstri haline geldi. Ezilmiş bir pazarda bile ortalamanın üzerinde getiri hedefliyorlar. Ancak bu alternatif yatırım araçlarının cazibesine rağmen, bireysel yatırımcılar hedge fonu daldırmadan önce iki kez düşünmelidir.
Hedge fonlarındaki “hedge”, fondaki diğer yatırımların risklerini dengelemek için çok çeşitli stratejilerin kullanılmasından gelir.
Böyle bir teknik, açığa satıştır. Yani, bir yatırımcı fiyat düşüşüne gidiyormuş gibi görünen bir hisse senedini belirler, hisselerini başka bir yatırımcıdan ödünç alır ve sonra ödünç aldığı hisseleri satar. Açığa satanlar, ödünç aldıkları hisseleri değiştirmek için hisseleri daha düşük fiyattan tekrar alarak daha sonraki bir tarihte para kazanmayı bekler. Açığa satanlar, ancak hisse fiyatı gerçekten düştüğünde kâr elde eder. Aksi takdirde, kısa satıcı anlaşma üzerinden para kaybeder.
Hedge fon yöneticileri ayrıca türevlere, opsiyonlara, vadeli işlemlere ve diğer egzotik menkul kıymetlere yatırım yapabilir.
Riskten korunma fonları genellikle limited ortaklık veya limited şirket olarak çalışır ve nadiren 500’den fazla yatırımcıya sahiptir. Asgari yatırım yüksek, 1 milyon dolarlık bir yatırım nadir değil. Kurumsal yatırımcıların yanı sıra yüksek varlıklı bireyleri de çekiyorlar.
2 ve 20 Kuralı
Hedge fonları genellikle yatırımcılardan “2 ve 20 kuralı” na göre ücret alır. Bu, yıllık olarak yatırılan miktara ve kârın% 20’sine karşı% 2’lik bir ücrettir.
Serbest Fonlar için Argümanlar
Geleneksel yatırım fonlarının yöneticileri genellikle zaman içinde değerinin artacağına inandıkları hisse senetlerini ve diğer varlıkları belirlemeye ve satın almaya güvenirler. Hedge fonlar için, en azından prensip olarak, piyasanın yükselip alçalması fark etmez. İyi ve kötü zamanlarda orada kazanılacak para var.
Yatırım fonu yöneticileri, S&P 500 Endeksi gibi belirli bir kriterden daha iyi performans göstermeyi hedefliyor. Bir yatırım fonundaki bir yatırımcı, fonun çeyrek veya yıl için gerçekten kıyaslama ölçütü olup olmadığını bir bakışta görebilir.
Serbest fon yöneticileri, kıyaslamaları göz ardı eder. Bunun yerine mutlak getiri hedeflerler, ne kadar yüksek olursa o kadar iyidir. Çoğu durumda, hisse senedi piyasalarının ne kadar iyi performans gösterdiğine veya ekonominin zayıf veya güçlü olmasına bakılmaksızın, kârda belirli bir yüzdelik getiri, yıl içinde ve yıl sonunda.
Tartışma şu şekildedir: Hedge fonları, hisse senedi piyasalarının iniş ve çıkışlarını takip etmeyerek yatırımcılarının parasını korur. Parayı nereye giderse gitsin kovalarlar.
Yine de, hedge fon yöneticilerinin, en sık izlenen endekslerin gerisinde kalırlarsa dayanacak bir ayağı yoktur.
Birkaç başarılı hedge fon, hedge fonların son derece yüksek getiri ve son derece yüksek kayıplar üretebileceğini göstermiştir.Örneğin Quantum Fund yöneticisi George Soros, 1992’de İngiliz sterlini kısaltarak “İngiltere Bankası’nı kırdı” ve para birimi devalüe edildiğinde 1 milyar dolar kazandı. Daha sonra, 1994’te, Japon yenini kısaltarak benzer bir kumar denedi ve bir günde yüz milyonlarca dolar kaybetti.2011 yılında Soros, yasal incelemelerden kaçınmak için hedge fonunu bir aile yatırım aracına dönüştürdü.
Reuters’in bir raporuna göre, 2020’de ortalama hedge fonu piyasa endekslerinin altında performans gösterdi. En iyi getiri, teknolojiye ve evde kalma ürünlerine odaklanan şirketlerin hisse senetlerini seçerek çift haneli getiri elde eden hisse senedi toplamaya ayrılan fonlardan geldi.
Yatırımcılar Neden Tekrar Düşünmek İsteyebilir?
Yeni başlayanlar için bir sorun var: Birçok hedge fonu minimum 1 milyon dolarlık yatırım gerektirir. Verildiğine göre, yatırımcılar artık daha uygun minimum yatırımlarla artan sayıda hedge fon arasından seçim yapabilirler. En düşük olanlar ise 100.000 dolardan başlıyor.
Risk ne olacak? Yüksek profilli çöküşler, hedge fonların riske karşı bağışık olmadığını hatırlatır. Wall Street tüccarı John Meriwether ve bir finans sihirbazı ve doktora ekibi liderliğindeki Uzun Vadeli Sermaye Yönetimi, 1990’ların sonunda patladı. Neredeyse küresel finans sistemini batırdı ve Wall Street’in en büyük bankaları tarafından kurtarılması gerekiyordu.
Hedge fonları, yönetilen yatırımların çoğundan daha pahalıya mal olur. Standart serbest fon ücretleri genellikle onlar fon büyüklüğü% 2’lik bir ücret artı belli kriter yukarıda kar% 20 yani “2 ve 20” olarak adlandırılır.
Geleneksel finans danışmanları, yönetilen varlıkların yaklaşık% 1’i kadar sabit bir ücret alırlar. Ortalama yatırım fonu ücreti % 0,5 ile% 1 arasındadır.
Son bir not: Hedge fonları, yatırım fonları kadar yakından düzenlenmemiştir. Aslında, birçoğunun Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na başvurması veya halka açık raporlar sunması bile gerekmiyor.
Risklere Yakından Bakış
Uzun vadeli bir hedge fonu seçmek, hisse senetlerini kendi başınıza seçmek kadar zor olabilir. Hedge fonlarla ilgili en önemli risklerden biri, fonlar için kapanma oranıdır (COVID-19 salgını sırasında yükselişte olan).
Yönetim deneyimsizliği, yüksek yıpranma oranını açıklayabilir. ABD’de Haziran 2020 itibarıyla 3.600’den fazla yüksek riskli yatırım fonu vardı; bu, 1992’de 880’dençarpıcı bir artış.6 Mantıksal olarak, bu, yöneticilerin çoğunun geleneksel yatırım fonlarından gelmiş ve daha az deneyime sahip olabileceği anlamına gelir. hedge fonları için mevcut ezoterik seçeneklerle. Deneme yanılma yoluyla öğrenmeleri gerekir.
Yüksek ücretler de hesaba katılmalıdır. Bir fonun, varlıkların% 1 ila% 2’si artı kârın% 20’si kadar bir ücretin üstesinden gelmek için mükemmel bir performansa geri dönmesi gerekir. Yöneticilerin aldığı karlar göz önüne alındığında, hedge fonları genellikle yatırımcılara piyasayı yenme performansı vaadini vermez.
Bir diğer sorun ise şeffaflık eksikliğidir. Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, geleneksel yatırım fonları için yaptığı gibi yüksek riskli yatırım fonları için aynı katı kuralları dikte etmez. Yöneticiler portföylerini istedikleri gibi oluşturabilirler ve belirli varlıkları ve bireysel performansları hakkında bilgi sağlamaya yönelik hiçbir kural yoktur.
Riskten korunma fonları dolandırıcılıkla mücadele standartlarına tabi olmasına ve denetim gerektirmesine rağmen, yöneticilerin olması gerekenden daha ileriye dönük olduğunu varsaymamalısınız. Bu şeffaflık eksikliği, yatırımcıların riskli fonları görece uysal olanlardan ayırt etmesini zorlaştırabilir.
Son olarak, hedge fon karları yatırımcılar için büyük bir vergi ısırmasına neden olabilir. Yöneticiler sık sık alıp sattıkları için, yatırımcıları, normalde sermaye kazancı oranı yerine normal gelir vergisi oranında vergilendirilen yüksek sermaye kazançlarına maruz kalırlar.
Alt çizgi
Riskten korunma fonu yatırımının arkasındaki mantık zorlayıcıdır, ancak yatırımcıların biriktirilmeden önce zaman ayırmaları ve fon ve yöneticileri üzerinde gerekli özeni göstermeleri gerekir. Ücretlere yakından bakın. Ve bir endeks fonu veya ETF ile daha iyi durumda olup olmadığınızı düşünün.