Durum tespit süreci

Due Diligence Nedir?

Durum tespiti, incelenen bir konunun gerçeklerini veya ayrıntılarını teyit etmek için gerçekleştirilen bir araştırma, denetim veya incelemedir. Finans dünyasında durum tespiti, başka bir tarafla önerilen bir işleme girmeden önce finansal kayıtların incelenmesini gerektirir.

Temel Çıkarımlar

  • Durum tespiti, bir işletme veya yatırım kararından kaynaklanan riski analiz etmenin ve azaltmanın sistematik bir yoludur.
  • Bireysel bir yatırımcı, halka açık bilgileri kullanarak herhangi bir hisse senedi için durum tespiti yapabilir.
  • Aynı durum tespiti stratejisi, diğer birçok yatırım türü üzerinde de işe yarayacaktır.
  • Durum tespiti, bir şirketin rakamlarını incelemeyi, rakamları zaman içinde karşılaştırmayı ve rakiplerle karşılaştırmayı içerir.
  • Durum tespiti, diğer birçok bağlamda uygulanır; örneğin, potansiyel bir çalışanın geçmişini kontrol etmek veya ürün incelemelerini okumak.

Due Diligence’ı Anlamak

Durum tespiti , 1933 Menkul Kıymetler Yasası’nın kabul edilmesiyle Amerika Birleşik Devletleri’nde yaygın bir uygulama (ve ortak bir terim) haline geldi. Bu yasa ile, menkul kıymet satıcıları ve komisyoncuları, sattıkları enstrümanlar hakkında önemli bilgileri tam olarak açıklamaktan sorumlu hale geldi. Bu bilgilerin potansiyel yatırımcılara ifşa edilmemesi, bayi ve komisyoncuları cezai kovuşturmadan sorumlu hale getirdi.

Yasanın yazarları, tam ifşa gerektiren bayileri ve komisyoncuları, satış sırasında sahip olmadıkları veya bilemeyecekleri önemli bir gerçeği ifşa etmedikleri için haksız kovuşturmaya maruz bıraktığını kabul ettiler. Bu nedenle, kanun bir yasal savunma içeriyordu: bayiler ve brokerler, hisse senetlerini sattıkları şirketleri araştırırken “durum tespiti” yaptıkları ve sonuçları tam olarak açıkladıkları sürece, sırasında keşfedilmemiş bilgilerden sorumlu tutulamazlar. soruşturma.

Durum Tespiti Türleri

Öz sermaye araştırma analistleri, fon yöneticileri, broker-bayiler, bireysel yatırımcılar ve başka şirketleri satın almayı düşünen şirketler tarafından durum tespiti yapılır. Bireysel yatırımcıların durum tespiti isteğe bağlıdır. Bununla birlikte, komisyoncu-bayiler yasal olarak bir menkul kıymeti satmadan önce durum tespiti yapmakla yükümlüdür.

Hisse Senetleri İçin Durum Tespiti Nasıl Gerçekleştirilir

Aşağıda durum tespiti yapan bireysel yatırımcılar için 10 adım bulunmaktadır. Çoğu hisse senetleriyle ilgilidir, ancak çoğu durumda tahvillere, gayrimenkule ve diğer birçok yatırıma uygulanabilir.

Bu 10 adımdan sonra, bir startup şirketine yatırım yapmayı düşünürken bazı ipuçları veriyoruz.

İhtiyaç duyduğunuz tüm bilgiler şirketin üç aylık ve yıllık raporlarında ve finans haberlerinde ve indirimli aracılık sitelerinde bulunan şirket profillerinde hazırdır.

Adım 1: Şirketin Sermayesini Analiz Edin

Bir şirketin piyasa değeri veya toplam değeri, hisse senedi fiyatının ne kadar değişken olduğunu, mülkiyetinin ne kadar geniş olduğunu ve şirketin hedef pazarlarının potansiyel büyüklüğünü gösterir.

Büyük sermayeli ve mega sermaye şirketleri, istikrarlı gelir akışlarına ve daha az oynaklığa yol açan geniş, çeşitli bir yatırımcı tabanına sahip olma eğilimindedir. Orta ve küçük ölçekli şirketler tipik olarak hisse senedi fiyatlarında ve kazançlarında büyük şirketlere göre daha büyük dalgalanmalara sahiptir.

Adım 2: Gelir, Kâr ve Marj Eğilimleri

Şirketin gelir tablosu, gelirini veya net gelirini veya karını listeleyecektir. Sonuç bu. Bir şirketin geliri, işletme giderleri, kar marjları ve öz sermaye getirisindeki zaman içindeki eğilimleri izlemek önemlidir.

Şirketin kar marjı, net gelirinin gelirine bölünmesiyle hesaplanır. Birkaç çeyrek veya yıl boyunca kar marjını analiz etmek ve bu sonuçları aynı sektördeki şirketlerle karşılaştırmak en iyisidir.

3. Adım: Rakipler ve Sektörler

Artık şirketin ne kadar büyük olduğu ve ne kadar kazandığı konusunda bir fikriniz olduğuna göre, faaliyet gösterdiği sektörü ve rekabeti büyütmenin zamanı geldi. Her şirket kısmen rekabeti ile tanımlanır. Durum tespiti, bir şirketin kar marjlarını rakiplerinden iki veya üçüyle karşılaştırmayı içerir. Örneğin, sorulacak sorular şunlardır: Şirket kendi sektöründe veya belirli hedef pazarlarında bir lider mi? Şirketin endüstrisi büyüyor mu?

Aynı sektördeki birkaç şirket üzerinde durum tespiti yapmak, bir yatırımcıya sektörün nasıl performans gösterdiğine ve bu sektörde hangi şirketlerin öncü konuma sahip olduğuna dair önemli bir fikir verebilir.

Adım 4: Değerleme Katları

Şirketleri değerlendirmek için birçok fiyat / kazanç (P / E) oranı, fiyat / kazanç / büyüme (PEG) oranı ve fiyat / satış (P / S) oranı. Bu oranlar, Yahoo! gibi web sitelerinde sizin için zaten hesaplanmıştır. Finans.

Bir şirket için oranları araştırırken, rakiplerinden birkaçını karşılaştırın. Kendinizi bir rakiple daha çok ilgilenirken bulabilirsiniz.

  • F / K oranı, şirketin hisse senedi fiyatına ne kadar beklenti dahil edildiğine dair genel bir fikir verir. Mevcut çeyreğin bir sapma olmadığından emin olmak için bu oranı birkaç yıl boyunca incelemek iyi bir fikirdir.
  • Fiyat-defter (P / B) oranı, kurumsal çoklu ve fiyat-satış (veya gelir) oranı borcunu, yıllık gelirleri ve bilanço ile ilgili olarak şirketin değerlemesini ölçün. Akran karşılaştırması burada önemlidir çünkü sağlıklı aralıklar sektörden sektöre farklılık gösterir.
  • PEG oranı, yatırımcılar arasında şirketin gelecekteki kazanç büyümesi ve mevcut kazanç katsayılarıyla nasıl karşılaştırılacağı konusunda beklentiler sunuyor. Bire yakın PEG oranlarına sahip hisse senetleri, normal piyasa koşullarında oldukça değerli kabul edilir.

Adım 5: Yönetim ve Hisse Sahipliği

Şirket hala kurucuları tarafından mı yönetiliyor yoksa yönetim kurulu birçok yeni yüzle karıştırıldı mı? Daha genç şirketler kurucu tarafından yönetilme eğilimindedir. Uzmanlık ve deneyim seviyelerini öğrenmek için yönetimin biyografilerini araştırın. Bio bilgileri şirketin web sitesinde bulunabilir.

P / E oranı

K / K oranı, yatırımcıların hisse senedinin kısa vadeli performansı için sahip olduğu beklentileri hissettirir.

Kurucuların ve yöneticilerin yüksek oranda hisseye sahip olup olmadıkları ve son zamanlarda hisse satıp satmadıkları durum tespiti için önemli bir faktördür. Üst düzey yöneticiler tarafından yüksek sahiplik bir artı ve düşük sahiplik kırmızı bir bayraktır. Hissedarlar, şirketi yönetenler hisse senedi performansında kazanılmış menfaatlere sahip olduğunda en iyi hizmet alma eğilimindedir.

Adım 6: Bilanço

Şirketin konsolide bilançosu, varlıklarını ve borçlarını ve ne kadar nakit mevcut olduğunu gösterecektir.

Şirketin borç seviyesini ve sektördeki diğerlerine kıyasla nasıl olduğunu kontrol edin. Borç, şirketin iş modeline ve sektörüne bağlı olarak mutlaka kötü bir şey değildir. Ancak bu borçların derecelendirme kuruluşları tarafından yüksek oranda derecelendirildiğinden emin olun.

Petrol ve gaz gibi bazı şirketler ve tüm endüstriler çok sermaye yoğunken diğerleri birkaç sabit varlık ve sermaye yatırımı gerektirir. Şirketin ne kadar pozitif öz sermayeye sahip olduğunu görmek için borç / öz sermaye oranını belirleyin. Tipik olarak, bir şirket ne kadar çok nakit üretirse, daha iyi bir yatırım olabilir, çünkü şirket borçlarını karşılayabilir ve yine de büyüyebilir.

Toplam varlıklar, toplam borçlar ve öz sermaye rakamları bir yıldan diğerine önemli ölçüde değişiyorsa, nedenini anlamaya çalışın. Üç aylık veya yıllık raporlarda mali tablolara ve yönetimin tartışmasına eşlik eden dipnotları okumak, bir şirkette gerçekte neler olduğuna ışık tutabilir. Firma yeni bir ürün lansmanına hazırlanıyor, birikmiş kazançları biriktiriyor veya mali bir düşüş durumunda olabilir.

7. Adım: Hisse Senedi Fiyat Geçmişi

Yatırımcılar, hisse senedinin hem kısa vadeli hem de uzun vadeli fiyat hareketlerini ve hisse senedinin değişken veya sabit olup olmadığını araştırmalıdır. Tarihsel olarak elde edilen karları karşılaştırın ve fiyat hareketiyle nasıl ilişkili olduğunu belirleyin.

Geçmiş performansın gelecekteki fiyat hareketlerini garanti etmediğini unutmayın. Örneğin, temettü arayan bir emekli iseniz, değişken bir hisse senedi fiyatı istemeyebilirsiniz. Sürekli dalgalanan hisse senetleri kısa vadeli hissedarlara sahip olma eğilimindedir ve bu da bazı yatırımcılar için ekstra risk ekleyebilir.

Adım 8: Stok Seyreltme Olanakları

Yatırımcılar, şirketin tedavüldeki kaç hissesine sahip olduğunu ve bu sayının rekabetle nasıl ilişkili olduğunu bilmelidir. Şirket daha fazla hisse çıkarmayı planlıyor mu? Öyleyse, hisse senedi fiyatı bir darbe alabilir.

Adım 9: Beklentiler

Yatırımcılar, Wall Street analistlerinin gelecek iki ila üç yıl için kazanç artışı, gelir ve kar tahminleri konusunda fikir birliğine varmalıdır. Yatırımcılar ayrıca sektörü etkileyen uzun vadeli eğilimlerle ilgili tartışmaları ve ortaklıklar, ortak girişimler, fikri mülkiyet ve yeni ürünler veya hizmetler hakkında şirkete özgü haberleri aramalıdır.

Adım 10: Uzun ve Kısa Vadeli Riskleri İnceleyin

Hem sektör genelindeki riskleri hem de şirkete özgü riskleri anladığınızdan emin olun. Beklenmeyen yasal veya düzenleyici konular var mı? Kararsız yönetim var mı?

Yatırımcılar her zaman şeytanın avukatlığını oynamalı, en kötü durum senaryolarını ve hisse senedi üzerindeki potansiyel sonuçlarını hayal etmelidir. Yeni bir ürün başarısız olursa veya bir rakip yeni ve daha iyi bir ürünü öne çıkarırsa, bu şirketi nasıl etkiler? Faiz oranlarında bir sıçrama şirketi nasıl etkiler?

Yukarıda özetlenen adımları tamamladıktan sonra, şirketin performansı ve rekabette nasıl sıralandığı hakkında daha iyi bir fikre sahip olacaksınız. Doğru bir karar vermek için daha iyi bilgilendirileceksiniz.

Başlangıç ​​Yatırımları için Durum Tespiti Temelleri

Bir startup’a yatırım yapmayı düşündüğünüzde, yukarıdaki 10 adımdan bazıları uygunken diğerleri şirketin geçmiş performansına sahip olmadığı için mümkün değildir. İşte başlangıca özgü bazı hareketler.

  • Bir çıkış stratejisi ekleyin. Startup’ların % 90’ından fazlasıbaşarısız oluyor. İşin başarısız olması durumunda paranızı geri almak için bir strateji planlayın.
  • Bir ortaklığa girmeyi düşünün: Ortaklar, sermayeyi ve riski böler, böylece iş başarısız olursa daha az kaybederler.
  • Dışarı Şekil hasat stratejisi için yaptıklarından dolayı. Gelecek vaat eden işletmeler, teknoloji, hükümet politikası veya piyasa koşullarındaki bir değişiklik nedeniyle başarısız olabilir. Yeni trendler, teknolojiler ve markalar için tetikte olun ve işin değişikliklerle gelişemeyebileceğini fark ettiğinizde hasada hazır olun.
  • Gelecek vaat eden ürünleri olan bir başlangıç ​​seçin. Yatırımların çoğu beş yıl sonra hasat edildiğinden, o dönem için artan bir yatırım getirisi (ROI) olan ürünlere yatırım yapılması önerilir.
  • Geçmiş performansla ilgili kesin rakamlar yerine, işletmenin büyüme planına bakın ve gerçekçi görünüp görünmediğini değerlendirin.

Özel Hususlar

Gelen birleşmeler ve satın almalar (M & A) dünya, özen gösterme “sert” ve “yumuşak” formları arasında bir tarif yoktur.

“Sert” durum tespiti rakamlarla ilgilidir. “Yumuşak” durum tespiti, şirket içindeki ve müşteri tabanındaki kişilerle ilgilidir.

Geleneksel M&A faaliyetinde, satın alan firma maliyetleri, faydaları, yapıları, varlıkları ve borçları inceleyerek durum tespiti yapan risk analistlerini görevlendirir. Bu, halk dilinde zor durum tespiti olarak bilinir.

Bununla birlikte, giderek artan bir şekilde, birleşme ve satın alma anlaşmaları aynı zamanda bir şirketin kültürü, yönetimi ve diğer insan unsurlarının incelenmesine de konu olmaktadır. Buna yumuşak durum tespiti denir.

Matematik ve yasallıklar tarafından yönlendirilen sıkı durum tespiti, istekli satış görevlilerinin gülünç yorumlarına açıktır. Esnek durum tespiti, sayılar manipüle edildiğinde veya fazla vurgulanırken bir dengeleme görevi görür.

Çalışan ilişkileri, kurumsal kültür ve liderlik gibi sayıların tam olarak yakalayamadığı birçok iş başarısı itici gücü vardır. Birleşme ve satın alma anlaşmaları başarısız olduğunda, bunların% 50’den fazlasının yaptığı gibi, bunun nedeni genellikle insan unsurunun göz ardı edilmesidir.

Çağdaş iş analizi bu unsurainsan sermayesi adını veriyor. Kurumsal dünya, 2000’lerin ortalarında bunun önemini fark etmeye başladı.2007’deHarvard Business Review, Nisan sayısının bir bölümünü “insan sermayesi durum tespiti” olarak adlandırdığı şeye ayırdı ve şirketlerin tehlikeleri göz ardı ettikleri konusunda uyarıda bulundu.

Zor Durum Tespiti Yapmak

Bir M&A anlaşmasında sıkı durum tespiti, avukatların, muhasebecilerin ve müzakerecilerin savaş alanıdır. Tipik olarak, sıkı durum tespiti faiz, vergiler, amortisman ve amortisman (FAVÖK) öncesi kazanç, alacakların ve borçların yaşlandırılması, nakit akışı ve sermaye harcamalarına odaklanır.

Teknoloji veya imalat gibi sektörlerde, fikri mülkiyete ve fiziksel sermayeye ek olarak odaklanılır.

Zorlu durum tespiti faaliyetlerinin diğer örnekleri şunları içerir:

  • Mali tabloların gözden geçirilmesi ve denetlenmesi
  • Gelecekteki performans için tahminlerin incelenmesi
  • Tüketici pazarını analiz etmek
  • Ortadan kaldırılabilecek işletim fazlalıkları aramak
  • Olası veya devam eden davanın incelenmesi
  • Antitröst ile ilgili hususların gözden geçirilmesi
  • Taşeron ve diğer üçüncü taraf ilişkilerinin değerlendirilmesi

Yumuşak Durum Tespiti Yapma

Yumuşak durum tespiti yapmak kesin bir bilim değildir. Hedeflenen bir işgücünün edinen şirketin kültürüne ne kadar iyi uyacağına odaklanmalıdır.

Tazminat ve teşvik programları söz konusu olduğunda katı ve yumuşak durum tespiti iç içe geçer. Bu programlar yalnızca gerçek sayılara dayanmaz, bu da onları satın alma sonrası planlamaya dahil etmeyi kolaylaştırır, aynı zamanda çalışanlarla tartışılabilir ve kültürel etkiyi ölçmek için kullanılabilir.

Hafif durum tespiti, çalışan motivasyonuyla ilgilidir ve ücret paketleri, bu motivasyonları artırmak için özel olarak oluşturulmuştur. Bu her derde deva ya da her derde deva değildir, ancak yumuşak durum tespiti, satın alan firmanın bir anlaşmanın başarısını artırmak için bir tazminat programının uygulanıp uygulanamayacağını tahmin etmesine yardımcı olabilir.

Yumuşak durum tespiti, hedef şirketin müşterileri ile de ilgilenebilir. Hedef çalışanlar devralmadan kaynaklanan kültürel ve operasyonel değişiklikleri kabul etseler bile, hedef müşteriler ve müşteriler hizmette, ürünlerde veya prosedürlerde bir değişikliğe kızabilirler. Bu nedenle birçok birleşme ve satın alma analizleri artık müşteri incelemelerini, tedarikçi incelemelerini ve test pazarı verilerini içeriyor.

Durum Tespiti SSS’leri

Due Diligence Tam Olarak Nedir?

Durum tespiti, bir karar vermeden önce bilgi toplama ve analiz etme süreci veya çabasıdır. Yatırımcılar tarafından riski değerlendirmek için sıklıkla kullanılan bir süreçtir. Bir şirketin rakamlarını incelemeyi, rakamları zaman içinde karşılaştırmayı ve bir yatırımın büyüme açısından potansiyelini değerlendirmek için rakiplerle karşılaştırmayı içerir.

Due Diligence’ın Amacı Nedir?

Durum tespiti, öncelikle riske maruz kalmayı azaltmanın bir yoludur. Süreç, bir tarafın bir işlemin tüm ayrıntılarını kabul etmeden önce farkında olmasını sağlar. Örneğin, bir komisyoncu-bayi, yatırımcının tam olarak bilgilendirilmesi ve herhangi bir zarardan komisyoncu-bayiyi sorumlu tutmaması için bir yatırımcıya bir durum tespiti raporunun sonuçlarını verecektir.

Due Diligence Türleri Nelerdir?

Amacına bağlı olarak durum tespiti farklı biçimler alır. Birleşme ve satın almayı düşünen bir şirket, hedef bir şirket üzerinde finansal bir analiz gerçekleştirecektir. Durum tespiti ayrıca gelecekteki büyümenin bir analizini de içerebilir. Edinen, satın almanın yapılanmasına yönelik sorular sorabilir. Devralan, muhtemelen hedef şirketin mevcut uygulamalarına ve politikalarına bakacak ve bir hissedar değeri analizi yapacaktır. Durum tespiti, mali tablolardaki rakamlarla ilgili olan “katı” durum tespiti ve şirket içindeki kişiler ve müşteri tabanı ile ilgili “yumuşak” durum tespiti olarak kategorize edilebilir.

Durum Tespiti Kontrol Listesi Nedir?

Bir durum tespiti kontrol listesi bir şirket analiz etmek organize bir yoldur. Kontrol listesi, sahiplik ve organizasyon, varlıklar ve operasyonlar, finansal oranlar, hissedar değeri, süreçler ve politikalar, gelecekteki büyüme potansiyeli, yönetim ve insan kaynakları gibi analiz edilecek tüm alanları içerecektir.

Durum Tespiti Örneği Nedir?

Durum tespiti örnekleri günlük hayatımızın birçok alanında bulunabilir. Örneğin, yatırımın riskini değerlendirmek için bir satın alma işlemini tamamlamadan önce bir mülk incelemesi yapmak, bir birleşme veya devralmayı tamamlamadan önce bir hedef firmayı inceleyen bir devralan şirket ve bir işveren potansiyel bir işe alımla ilgili bir geçmiş kontrolü gerçekleştiriyor.

Alt çizgi

Durum tespiti, bir karar vermeden veya bir işlem gerçekleştirmeden önce bilgi toplamak ve analiz etmek için bir süreç veya çabadır, bu nedenle taraflar herhangi bir kayıp veya zarardan yasal olarak sorumlu tutulmaz. Terim birçok durum için geçerlidir, ancak en önemlisi ticari işlemler için geçerlidir. Riski en aza indirmek isteyen yatırımcılar, herhangi bir işlemin taraflarından birinin detaylardan tam olarak haberdar edilmesini sağlamak isteyen broker-bayiler, broker-bayinin sorumlu tutulmaması ve başka bir firmayı devralmayı düşünen şirketler tarafından yapılır.. Temel olarak, durum tespiti yapmak, akıllıca ve bilinçli bir karar vermek için gerekli gerçekleri topladığınız anlamına gelir.