Seçenekler
Seçenek Nedir?
Seçenekler şunlardır finansal araçlar olan türev hisse senedi gibi menkul altında yatan değerine göre. Bir opsiyon sözleşmesi, alıcıya – sahip oldukları sözleşmenin türüne bağlı olarak – dayanak varlığı satın alma veya satma fırsatı sunar. Vadeli işlemlerin aksine, hamil yapmamayı tercih ederse varlığı satın almak veya satmak zorunda değildir.
- Çağrı seçenekleri, sahibinin varlığı belirli bir zaman dilimi içinde belirtilen bir fiyattan satın almasına izin verir.
- Satım opsiyonları, hamilinin varlığı belirli bir zaman dilimi içinde belirtilen bir fiyattan satmasına izin verir.
Her bir opsiyon sözleşmesinin, hamilinin opsiyonunu kullanması gereken belirli bir sona erme tarihi olacaktır. Bir opsiyon için belirtilen fiyat, kullanım fiyatı olarak bilinir. Seçenekler genellikle çevrimiçi veya perakende aracılar aracılığıyla satın alınır ve satılır.
Temel Çıkarımlar
- Opsiyonlar, alıcılara dayanak bir varlığı üzerinde anlaşılan bir fiyat ve tarihte satın alma veya satma hakkı veren ancak zorunluluğu olmayan finansal türevlerdir.
- Alım opsiyonları ve satış opsiyonları, riskten korunma, gelir veya spekülasyon için tasarlanmış çok çeşitli opsiyon stratejilerinin temelini oluşturur.
- Opsiyonlarla kar elde etmek için pek çok fırsat olmasına rağmen, yatırımcılar riskleri dikkatlice tartmalıdır.
Seçenekleri Anlamak
Seçenekler çok yönlü bir finansal üründür. Bu sözleşmeler, bir alıcıyı ve bir satıcıyı içerir ve burada alıcının, sözleşme ile verilen haklar için bir opsiyon primi ödediği durumlarda. Her alım opsiyonunun bir yükselen alıcısı ve bir aşağı yönlü satıcısı varken, satım seçeneklerinin düşüş eğilimi olan bir alıcısı ve bir yükseliş satıcısı vardır.
Opsiyon sözleşmeleri genellikle dayanak menkul kıymetin 100 hissesini temsil eder ve alıcı her sözleşme için bir prim ücreti ödeyecektir. Örneğin, bir opsiyonun kontrat başına 35 sentlik bir primi varsa, bir opsiyon satın almak 35 $ ‘a mal olur (0.35 $ x 100 = 35 $). Prim kısmen dayanan darbe fiyatı alım veya son kullanma tarihine kadar güvenlik satmak için -the fiyatı. Prim fiyatındaki bir diğer faktör de son kullanma tarihidir. Buzdolabındaki o süt kartonunda olduğu gibi, son kullanma tarihi opsiyon sözleşmesinin kullanılması gereken günü gösterir. Dayanak varlık, son kullanma tarihini belirleyecektir. Hisse senetleri için genellikle sözleşme ayının üçüncü Cuma günüdür.
riskinden korunmak veya bunları azaltmak için seçenekleri kullanacaklardır. Bazı durumlarda, opsiyon sahibi çağrı opsiyonlarını satın aldığında veya opsiyon yazarı olduğunda hacmi ve açık çıkar en bilgili yatırım kararları için izlemek için iki anahtar sayılardır.
Amerikan opsiyonları, opsiyonun sona erme tarihinden önce herhangi bir zamanda kullanılabilirken, Avrupa opsiyonları yalnızca sona erme tarihinde veya uygulama tarihinde kullanılabilir. Alıştırma, temeldeki menkul kıymeti satın alma veya satma hakkını kullanmak anlamına gelir.
Seçenekler Risk Ölçütleri: The Greeks
” Yunanlılar “, opsiyon piyasasında, belirli bir opsiyonda veya bir opsiyon portföyünde bir opsiyon pozisyonu almakla ilgili farklı risk boyutlarını tanımlamak için kullanılan bir terimdir. Bu değişkenler, tipik olarak Yunan sembolleriyle ilişkilendirildikleri için Yunanlılar olarak adlandırılır. Her risk değişkeni, seçeneğin başka bir temel değişkenle olan kusurlu bir varsayımının veya ilişkisinin bir sonucudur. Tüccarlar, opsiyon riskini değerlendirmek ve opsiyon portföylerini yönetmek için delta, teta ve diğerleri gibi farklı Yunan değerlerini kullanırlar.
Delta
Delta (Δ) , opsiyonun fiyatı ile dayanak varlığın fiyatındaki 1 $ ‘lık değişim arasındaki değişim oranını temsil eder . Başka bir deyişle, seçeneğin temeline göre fiyat duyarlılığı. Bir arama seçeneğinin deltası, sıfır ile bir arasında bir aralığa sahipken, bir satma seçeneğinin deltası, sıfır ile negatif bir arasında bir aralığa sahiptir. Örneğin, bir yatırımcının 0,50 delta ile uzun bir alım opsiyonu olduğunu varsayalım. Bu nedenle, temel hisse senedi 1 dolar artarsa, opsiyonun fiyatı teorik olarak 50 sent artacaktır.
Opsiyon tüccarları için delta, delta nötr pozisyon oluşturmak için koruma oranını da temsil eder . Örneğin, 0.40 delta ile standart bir Amerikan alım opsiyonu satın alırsanız, tamamen korunmak için 40 hisse senedi satmanız gerekecektir. Bir opsiyon portföyü için net delta, portföyün riskten korunma oranını elde etmek için de kullanılabilir.
Bir paranın vadesinin dolma ihtimalidir . Örneğin, bugün 0.40 delta alım opsiyonu, parayla bitirme olasılığının% 40 olduğu anlamına geliyor.
Teta
Theta (Θ), opsiyon fiyatı ile zaman arasındaki değişim oranını veya zaman duyarlılığını temsil eder – bazen bir opsiyonun zamanla azalması olarak bilinir. Teta , her şey eşit, sona erme süresi azaldıkça bir opsiyon fiyatının düşeceği miktarı gösterir . Örneğin, teta değeri -0.50 olan bir yatırımcının uzun bir opsiyon olduğunu varsayalım. Opsiyonun fiyatı her geçen gün 50 sent azalacak ve diğer her şey eşit olacak. Üç işlem günü geçerse, opsiyonun değeri teorik olarak 1,50 $ azalır.
Teta, opsiyonlar kârda olduğunda artar ve opsiyonlar para içinde ve dışında olduğunda azalır. Son kullanma tarihine yakın seçenekler de hızlanan zaman düşüşüne sahiptir. Uzun aramalar ve uzun vadeli alımlar genellikle negatif Teta’ya sahip olur; kısa aramalar ve kısa vadeli satışlar pozitif Teta değerine sahip olacaktır. Karşılaştırıldığında, bir hisse senedi gibi değeri zamanla aşınmayan bir enstrüman, sıfır Teta’ya sahip olacaktır.
Gama
Gama (Γ), bir opsiyonun deltası ile dayanak varlığın fiyatı arasındaki değişim oranını temsil eder . Buna ikinci dereceden (ikinci türev) fiyat duyarlılığı denir. Gama, altta yatan menkul kıymette 1 dolarlık bir hareket verildiğinde deltanın değişeceği miktarı gösterir. Örneğin, bir yatırımcının varsayımsal hisse senedi XYZ’de uzun bir alım opsiyonu olduğunu varsayalım. Çağrı seçeneğinin deltası 0,50 ve gama 0,10’dur. Bu nedenle, XYZ hisse senedi 1 $ artarsa veya azalırsa, çağrı seçeneğinin deltası 0,10 artar veya azalır.
Gama, bir opsiyonun deltasının ne kadar kararlı olduğunu belirlemek için kullanılır: daha yüksek gama değerleri, deltanın, temel alınan fiyattaki küçük hareketlere bile tepki olarak çarpıcı bir şekilde değişebileceğini gösterir. Gamma, paranın karşılığını veren opsiyonlar için daha yüksek ve daha düşük olan opsiyonlar için daha düşüktür. para içi ve dışıdır ve son kullanma tarihi yaklaştıkça büyüklük olarak hızlanır. Gama değerleri genellikle sona erme tarihinden uzaklaştıkça daha küçüktür; daha uzun vadeye sahip seçenekler delta değişikliklerine karşı daha az duyarlıdır. Son kullanma yaklaştıkça, fiyat değişiklikleri gama üzerinde daha fazla etkiye sahip olduğundan gama değerleri tipik olarak daha büyüktür.
Opsiyon tüccarları, delta-gama nötr olmak için sadece hedge delta’yı değil, aynı zamanda gamayı da tercih edebilir , yani temel fiyat hareket ettikçe, delta sıfıra yakın kalacaktır.
Vega
Vega (V), bir opsiyonun değeri ile dayanak varlığın zımni oynaklığı arasındaki değişim oranını temsil eder . Bu, seçeneğin oynaklığa olan duyarlılığıdır. Vega, zımni oynaklıkta% 1’lik bir değişiklik verildiğinde bir opsiyonun fiyat değişikliklerinin miktarını gösterir. Örneğin, 0.10 Vega değerine sahip bir opsiyon, zımni oynaklığın% 1 oranında değişmesi durumunda opsiyon değerinin 10 sent değişmesinin beklendiğini gösterir.
Artan oynaklık, temeldeki aracın aşırı değerleri deneyimleme olasılığının daha yüksek olduğu anlamına geldiğinden, oynaklıktaki bir artış buna bağlı olarak bir opsiyonun değerini artıracaktır. Tersine, oynaklığın azalması opsiyonun değerini olumsuz yönde etkileyecektir. Vega, vadesi dolana kadar daha uzun süreleri olan para karşılığı opsiyonlar için maksimum seviyededir.
Yunan diline aşina olanlar, vega adında gerçek bir Yunan mektubu bulunmadığına işaret edeceklerdir. Yunanca nu harfine benzeyen bu sembolün hisse senedi ticareti diline nasıl girdiğine dair çeşitli teoriler var.
Rho
Rho (p), bir opsiyonun değeri ile faiz oranındaki % 1’lik değişim arasındaki değişim oranını temsil eder . Bu, faiz oranına duyarlılığı ölçer. Örneğin, bir arama seçeneğinin rho’sunun 0,05 ve fiyatının 1,25 $ olduğunu varsayalım. Faiz oranları% 1 artarsa, alım opsiyonunun değeri 1.30 $ ‘a yükselir, diğer her şey eşit olur. Satım opsiyonları için bunun tersi geçerlidir. Rho, vade bitimine kadar uzun süreler ile para karşılığı opsiyonlar için en iyisidir.
Küçük Yunanlılar
Diğer bazı Rum, genellikle tartışılmamıştır ile olan lambda, epsilon, vomma, vera, hız, zomma, renk, Ultima.
Bu Yunanlılar, fiyatlandırma modelinin ikinci veya üçüncü türevleridir ve oynaklığın değişmesiyle deltadaki değişim gibi şeyleri etkiler. Bilgisayar yazılımı bu karmaşık ve bazen ezoterik risk faktörlerini hızla hesaplayıp hesaba katabildiğinden, opsiyon ticareti stratejilerinde giderek daha fazla kullanılmaktadır.
Çağrı Seçeneklerini Satın Almanın Riski ve Karı
Daha önce bahsedildiği gibi, çağrı seçenekleri, sahibinin vade adı verilen sona erme tarihine kadar belirtilen kullanım fiyatından bir dayanak menkul kıymeti satın almasına izin verir. Hamil, varlığı satın almak istemezse, varlığı satın alma yükümlülüğüne sahip değildir. Çağrı opsiyonu alıcısının riski, ödenen prim ile sınırlıdır. Dayanak hissedeki dalgalanmaların hiçbir etkisi yoktur.
Alım opsiyonu alıcıları bir hisse senedinde yükseliş eğiliminde ve hisse fiyatının opsiyonun sona ermesinden önce kullanım fiyatının üzerine çıkacağına inanıyor. Yatırımcının yükseliş görünümünün gerçekleşmesi ve hisse fiyatının kullanım fiyatının üzerine çıkması durumunda, yatırımcı opsiyonu kullanabilir, hisse senedini işlem fiyatından satın alabilir ve hisse senedini kar için cari piyasa fiyatından hemen satabilir.
Bu ticaretteki kârları, pazar payı fiyatı eksi işlem payı fiyatı artı opsiyon masrafıdır – prim ve emir vermek için gereken herhangi bir aracılık komisyonu. Sonuç, satın alınan opsiyon sözleşmelerinin sayısıyla çarpılır, ardından 100 ile çarpılır – her sözleşmenin 100 hisseyi temsil ettiği varsayılırsa.
Ancak, dayanak hisse senedi fiyatı, vade tarihine kadar kullanım fiyatının üzerine çıkmazsa, opsiyon değersiz bir şekilde sona erer. Hamilinin hisseleri satın alması gerekli değildir ancak çağrı için ödenen primi kaybedecektir.
Çağrı Seçeneklerini Satmanın Riski ve Karı
Çağrı seçeneklerini satmak, sözleşme yazmak olarak bilinir. Yazar prim ücretini alır. Diğer bir deyişle, bir opsiyon alıcısı, bir opsiyonun yazarına veya satıcısına prim ödeyecektir. Maksimum kar, opsiyon satılırken alınan primdir. Bir alım opsiyonu satan bir yatırımcı düşüş eğilimindedir ve opsiyonun ömrü boyunca dayanak hisse senedinin fiyatının düşeceğini veya opsiyonun kullanım fiyatına nispeten yakın kalacağını düşünür.
Hakim pazar payı fiyatı, vade sonunda kullanım fiyatının altında veya altında ise, çağrı alıcısı için opsiyon değersiz bir şekilde sona erer. Opsiyon satıcısı, kar olarak primi cebine atar. Opsiyon, opsiyon alıcısı hisseyi geçerli piyasa fiyatından daha yüksek veya ona eşit kullanım fiyatından satın almayacağı için kullanılmaz.
Bununla birlikte, eğer pazar payı fiyatı vade sonunda kullanım fiyatından fazlaysa, opsiyon satıcısı hisseleri bir opsiyon alıcısına bu düşük kullanım fiyatından satmalıdır. Diğer bir deyişle, satıcının, alım opsiyonu alıcısına satmak için portföyündeki hisselerini satması veya hisseyi hakim piyasa fiyatından satın alması gerekir. Sözleşme yazarı zarara uğrar. Zararın ne kadar büyük olduğu, opsiyon emrini karşılamak için kullanmaları gereken hisselerin maliyet esasına, artı herhangi bir aracılık emri masraflarına, ancak aldıkları primlerin düşülmesine bağlıdır.
Gördüğünüz gibi, çağrı yazarlarının riski, çağrı alıcılarının riske maruz kalma riskinden çok daha büyük. Çağrı alıcısı yalnızca primi kaybeder. Yazar sonsuz riskle karşı karşıyadır çünkü hisse senedi fiyatı kayıpları önemli ölçüde artırmaya devam edebilir.
Satım Opsiyonları Satın Alma Riski ve Kâr
Satım opsiyonları, alıcının dayanak hisse senedinin piyasa fiyatının opsiyonun sona erme tarihinde veya öncesinde kullanım fiyatının altına düşeceğine inandığı yatırımlardır. Bir kez daha, hamil hisseleri belirtilen tarihe kadar belirtilen hisse fiyatı üzerinden satma zorunluluğu olmaksızın satabilir.
Satım opsiyonlarının alıcıları hisse senedi fiyatının düşmesini istediğinden, dayanak hisse senedinin fiyatı kullanım fiyatının altında olduğunda satım opsiyonu kârlıdır. Hakim piyasa fiyatı, vade sonunda kullanım fiyatından düşükse, yatırımcı satımı gerçekleştirebilir. Hisseleri opsiyonun daha yüksek kullanım fiyatından satacaklar. Bu hisseleri değiştirmek isterlerse, bunları açık piyasadan satın alabilirler.
Bu ticaretten elde ettikleri kâr, kullanım fiyatı eksi mevcut piyasa fiyatı, artı masraflardır – prim ve emir vermek için gereken herhangi bir aracılık komisyonu. Sonuç, satın alınan opsiyon sözleşmelerinin sayısıyla çarpılır, ardından 100 ile çarpılır – her sözleşmenin 100 hisseyi temsil ettiği varsayılırsa.
Hisse senedi fiyatı düştükçe satım opsiyonu tutmanın değeri artacaktır. Tersine, hisse senedi fiyatı arttıkça satma opsiyonunun değeri düşer. Satım opsiyonu satın alma riski, opsiyonun değersiz bir şekilde sona ermesi durumunda prim kaybı ile sınırlıdır.
Satım Opsiyonlarının Satışından Kaynaklanan Risk ve Karlar
Satma opsiyonları satmak, sözleşme yazmak olarak da bilinir. Bir satım opsiyonu yazarı, altta yatan hisse senedinin fiyatının aynı kalacağına veya opsiyon ömrü boyunca artacağına ve bu da onları hisselerde yükselişe geçeceğine inanıyor. Burada opsiyon alıcısı, satıcıya dayanak varlığın hisselerini vade sonunda kullanım fiyatından satın alma hakkına sahiptir.
Dayanak hissenin fiyatı, vade tarihine kadar kullanım fiyatının üzerinde kapanırsa, satım opsiyonu değersiz bir şekilde sona erer. Yazarın maksimum karı primdir. Opsiyon uygulanmaz çünkü opsiyon alıcısı, hisse senedini piyasa fiyatı daha fazla olduğunda daha düşük kullanım payı fiyatından satmaz.
Bununla birlikte, hisse senedinin piyasa değeri, opsiyon kullanım fiyatının altına düşerse, satma opsiyonu yazarı, dayanak hisse senetlerini kullanım fiyatından satın almakla yükümlüdür. Diğer bir deyişle, satım opsiyonu opsiyon alıcısı tarafından kullanılacaktır. Alıcı, hisse senedinin piyasa değerinden yüksek olduğu için hisselerini kullanım fiyatından satacaktır.
Satım opsiyonu yazarı için risk, piyasanın fiyatı kullanım fiyatının altına düştüğünde ortaya çıkar. Şimdi, sona erdiğinde, satıcı, kullanım fiyatından hisse satın almak zorunda kalır. Hisselerin ne kadar değer kaybettiğine bağlı olarak, satıcının zararı önemli olabilir.
Satış yazarı – satıcı – hisse senetlerini elinde tutabilir ve hisse fiyatının tekrar alış fiyatının üzerine çıkmasını umabilir veya hisseleri satıp zararı alabilir. Ancak, herhangi bir kayıp, alınan prim ile bir şekilde telafi edilir.
Bazen bir yatırımcı, hisse senetlerinin iyi bir değer olduğunu gördükleri ve bu fiyattan satın almaya istekli olacakları bir işlem fiyatından satım opsiyonları yazacaktır. Fiyat düştüğünde ve opsiyon alıcısı opsiyonunu kullandığında, opsiyon primini almanın ek faydası ile hisse senedini istedikleri fiyattan alırlar.
Artıları
- Alım opsiyonu alıcısı, hisse senedi fiyatı yükselirken piyasadan daha düşük bir fiyattan varlıkları satın alma hakkına sahiptir.
- Satım opsiyonu alıcısı, piyasa fiyatı kullanım fiyatının altında olduğunda hisse senedini kullanım fiyatından satarak kar edebilir.
- Opsiyon satıcıları, bir opsiyon yazdıkları için alıcıdan bir prim ücreti alırlar.
Eksileri
- Düşen bir piyasada, satım opsiyonu satıcısı, varlığı normalde piyasada ödeyeceklerinden daha yüksek kullanım fiyatından satın almaya zorlanabilir.
- Hisse senedi fiyatı önemli ölçüde artarsa ve yüksek bir fiyattan hisse satın almak zorunda kalırsa, çağrı opsiyonu yazarı sonsuz riskle karşı karşıyadır.
- Opsiyon alıcıları, opsiyon yazarlarına önceden bir prim ödemelidir.
Bir Seçeneğin Gerçek Dünyadan Örneği
Microsoft ( MFST ) hisselerinin hisse başına 108 $ ‘dan işlem gördüğünü ve değerinin artacağına inandığınızı varsayalım. Hisse senedi fiyatındaki artıştan yararlanmak için bir alım opsiyonu almaya karar veriyorsunuz.
Gelecekte kişi başına 37 sent karşılığında bir ay için 115 dolarlık bir kullanım fiyatına sahip bir arama seçeneği satın alırsınız. Pozisyon için toplam nakit harcamanız, artı ücretler ve komisyonlar için 37 $ ‘dır (0.37 x 100 = 37 $).
Hisse senedi 116 $ ‘a yükselirse, opsiyonunuz 1 $ değerinde olacaktır, çünkü hisseyi hisse başına 115 $’ a edinme ve hisse başına 116 $ ‘a hemen yeniden satma seçeneğini kullanabilirsiniz. Opsiyon pozisyonundaki kâr, 37 sent ödediğiniz ve 1 $ kazandığınız için% 170.3 olacaktır – bu, vade sonunda 108 $ ‘dan 116 $’ a dayanak hisse senedi fiyatındaki% 7.4 artıştan çok daha yüksektir.
Başka bir deyişle, dolar cinsinden kâr 63 sent veya 63 $ net olacaktır, çünkü bir opsiyon sözleşmesi 100 hisseyi temsil etmektedir [(1 $ – 0.37) x 100 = 63 $].
Hisse senedi 100 $ ‘a düşerse, seçeneğiniz değersiz bir şekilde sona erer ve 37 $’ lık priminiz olur. Bunun tersi, 108 $ ‘dan 100 hisse satın almamış olmanızdır, bu da hisse başına 8 $ veya 800 $ toplam zararla sonuçlanırdı. Gördüğünüz gibi, seçenekler olumsuz riskinizi sınırlamaya yardımcı olabilir.
Seçenekler Formalar
Opsiyon spreadleri, istenen bir risk-getiri profili için farklı opsiyon alım ve satım kombinasyonlarını kullanan stratejilerdir. Spreadler vanilya seçenekleri kullanılarak oluşturulur ve yüksek veya düşük volatiliteli ortamlar, yukarı veya aşağı hareketler veya aradaki herhangi bir şey gibi çeşitli senaryolardan yararlanabilir.
Yayılma stratejileri, kazançları veya boğa çağrısı yayılımları veya demir kondorlar gibi kar-zarar profillerinin görselleştirilmesiyle karakterize edilebilir. Kapsanan aramalar, istifler ve takvim yaymaları gibi şeyler hakkında daha fazla bilgi edinmek için 10 yaygın seçenek yayma stratejileri hakkındaki yazımıza bakın.
Sıkça Sorulan Sorular
Seçenekler nelerdir?
Opsiyonlar, yatırımcıların temel bir hisse senedinin oynaklığı hakkında spekülasyon yapmalarına veya bunlara karşı önlem almalarına olanak tanıyan bir türev ürün türüdür. Seçenekler, hisse senedinin fiyatı artarsa alıcıların kar etmesini sağlayan çağrı seçeneklerine bölünmüştür; ve hisse senedinin fiyatı düştüğünde alıcının kar edeceği opsiyonları koy. Diğer menkul kıymetlerde olduğu gibi, yatırımcılar bir opsiyonu diğer yatırımcılara satarak da “kısa” olabilirler. Bu nedenle, bir alım opsiyonunu kısaltmak (veya “satmak”), altta yatan hisse senedinin düşmesi durumunda kâr anlamına gelirken, bir satım opsiyonu satmak, hisse senedinin değeri artarsa kâr anlamına gelecektir.
Seçeneklerin ana avantajları nelerdir?
Seçenekler, kaldıraç ve riskten korunma kaynağı olarak çok yararlı olabilir. Örneğin, bir şirketin beklentileri üzerinde yükseliş gösteren ve 1.000 $ yatırım yapmak isteyen bir yatırımcı, bu şirketin hisselerinin 1.000 $ ‘ını satın almakla karşılaştırıldığında, o şirkette 1.000 $ değerinde çağrı opsiyonu satın alarak potansiyel olarak çok daha büyük bir getiri elde edebilir. Bu anlamda çağrı seçenekleri yatırımcıya satın alma gücünü artırarak pozisyonunu yükseltmenin bir yolunu sunar. Öte yandan, aynı yatırımcı aynı şirkete zaten maruz kalmışsa ve bu riski azaltmak isterse, o şirkete karşı satış opsiyonları satarak risklerinden korunabilirler.
Seçeneklerin temel dezavantajları nelerdir?
Opsiyon sözleşmelerinin temel dezavantajı, karmaşık olmaları ve fiyatlandırmanın zor olmasıdır. Bu nedenle, opsiyonlar geçmişte yalnızca deneyimli profesyonel yatırımcılar için uygun olan “gelişmiş” bir yatırım aracı türü olarak kabul edilmiştir. Ancak son yıllarda, perakende yatırımcılar arasında giderek daha popüler hale geldi. Büyük boy getiriler veya zararlar için kapasiteleri nedeniyle, yatırımcılar herhangi bir opsiyon pozisyonuna girmeden önce olası sonuçları tam olarak anladıklarından emin olmalıdır. Bunu yapmamak, yıkıcı kayıplara yol açabilir.