Değer Yatırım

Published · Updated

Değer Yatırımı Nedir?

Değer yatırımı, içsel veya defter değerlerinden daha düşük bir fiyata işlem görüyor gibi görünen hisse senetlerinin seçilmesini içeren bir yatırım stratejisidir. Değer yatırımcıları, borsanın hafife aldığını düşündükleri hisse senetlerini aktif olarak çıkarırlar. Piyasanın iyi ve kötü haberlere aşırı tepki verdiğine ve bunun bir şirketin uzun vadeli temellerine uymayan hisse senedi fiyat hareketlerine neden olduğuna inanıyorlar. Aşırı tepki, hisse senetlerini indirimli fiyatlarla – satışta satın alarak kar etme fırsatı sunar.

Warren Buffett muhtemelen bugün en iyi bilinen değer yatırımcısıdır, ancak Benjamin Graham (Buffett’in profesörü ve akıl hocası), David Dodd, Charlie Munger, Christopher Browne (başka bir Graham öğrencisi) ve milyarder hedge fonu yöneticisi Seth dahil olmak üzere birçok başkası da var. Klarman.

Temel Çıkarımlar

  • Değer yatırımı, içsel veya defter değerlerinden daha düşük bir fiyata işlem görüyor gibi görünen hisse senetlerinin seçilmesini içeren bir yatırım stratejisidir.
  • Değer yatırımcıları, borsanın hafife aldığını düşündükleri hisse senetlerini aktif olarak çıkarırlar.
  • Değer yatırımcıları finansal analiz kullanırlar, sürüyü takip etmezler ve kaliteli şirketlerin uzun vadeli yatırımcılarıdırlar.

 

Değer Yatırım Nasıl Çalışır?

Günlük değer yatırımının arkasındaki temel kavram basittir: Bir şeyin gerçek değerini biliyorsanız, onu satışta satın aldığınızda çok para biriktirebilirsiniz. Çoğu kişi, ister satışta ister tam fiyatına yeni bir TV satın alsanız da, aynı ekran boyutuna ve görüntü kalitesine sahip aynı TV’yi alacağınız konusunda hemfikirdir.

Hisse senetleri benzer şekilde çalışır, yani şirketin hisse senedi fiyatı, şirketin değeri veya değerlemesi aynı kalsa bile değişebilir. Hisse senetleri, TV’ler gibi, fiyat dalgalanmalarına yol açan yüksek ve düşük talep dönemlerinden geçer – ancak bu, paranızın karşılığını aldığınız şeyi değiştirmez.

Tıpkı bilgili alışverişçilerin, TV’ler yılda birkaç kez satışa çıktığı için bir TV için tam fiyat ödemenin mantıklı olmadığını iddia edeceği gibi, bilgili değer yatırımcıları da hisse senetlerinin aynı şekilde çalıştığına inanıyor. Tabii ki, TV’lerden farklı olarak, Black Friday gibi yılın tahmin edilebilir zamanlarında hisse senetleri  satışa çıkmayacak ve satış fiyatları ilan edilmeyecek.

Değer yatırımı, hisse senetlerinde bu gizli satışları bulmak için dedektiflik çalışması yapma ve bunları, piyasanın onlara nasıl değer verdiğine kıyasla indirimli olarak satın alma sürecidir. Bu değerli hisse senetlerini alıp uzun vadede elde tutma karşılığında yatırımcılar cömertçe ödüllendirilebilir.

Değer yatırımı, Columbia Business School profesörleri Benjamin Graham ve David Dodd tarafından 1934 yılında geliştirilen ve Graham’ın 1949 tarihli kitabı The Intelligent Investor’da popüler hale getirildi .

İçsel Değer ve Değer Yatırım

Borsada, bir hisse senedinin ucuz veya indirimli eşdeğeri, hisselerinin değerinin düşük olduğu zamandır. Değer yatırımcıları, büyük ölçüde iskonto edildiğini düşündükleri hisselerden kar elde etmeyi umarlar.

Yatırımcılar, bir hisse senedinin değerini veya gerçek değerini bulmaya çalışmak için çeşitli ölçütler kullanırlar. İçsel değer, bir şirketin finansal performansını, gelirini, kazançlarını, nakit akışını ve karını ve ayrıca şirketin markası, iş modeli, hedef pazar ve rekabet avantajı gibi temel faktörleri incelemek gibi finansal analizi kullanmanın bir kombinasyonudur. Bir şirketin hisselerine değer vermek için kullanılan bazı ölçümler şunları içerir:

Defter fiyatı (P / B) veya defter değeri veya bir şirketin varlıklarının değerini ölçen ve bunları hisse senedi fiyatı ile karşılaştıran. Fiyat varlıkların değerinden düşükse, şirketin mali sıkıntı içinde olmadığı varsayılarak, hisse senedinin değeri düşüktür.

Hisse senedi fiyatının tüm kazançları yansıtıp yansıtmadığını veya değerinin düşük olup olmadığını belirlemek için şirketin kazanç geçmişini gösteren kazanç-fiyat (P / E).

Harcama maliyetleri düşüldükten sonra bir şirketin gelirinden veya işlemlerinden elde edilen nakit olan serbest nakit akışı. Serbest nakit akışı, işletme giderleri  ve ekipman gibi varlıkların satın alınması veya bir üretim tesisinin yükseltilmesi gibi sermaye harcamaları olarak adlandırılan büyük satın alımlar dahil olmak üzere, masraflar ödendikten sonra kalan nakihtir. Bir şirket serbest nakit akışı yaratıyorsa, işletmenin geleceğine yatırım yapmak, borcunu ödemek, hissedarlara temettü veya ödül ödemek ve hisse geri alımları yapmak için kalan parası olacaktır.

Elbette, analizde borç, öz sermaye, satışlar ve gelir artışını analiz etmek dahil olmak üzere kullanılan birçok başka ölçüm var. Bu ölçümleri inceledikten sonra, değer yatırımcısı, karşılaştırmalı değer – şirketin öz değerine göre hisse senedinin cari fiyatı – yeterince cazipse hisse satın almaya karar verebilir.

Güvenlik marjı

Değer yatırımcıları, değer tahminlerinde hata payı isterler ve genellikle kendi özel risk toleranslarına bağlı olarak kendi ” güvenlik marjlarını ” belirlerler. Başarılı bir değer yatırımının anahtarlarından biri olan güvenlik marjı ilkesi, hisse senetlerini pazarlık fiyatlarından satın almanın, daha sonra sattığınızda size daha iyi bir kar kazanma şansı verdiği öncülüne dayanır. Güvenlik marjı, hisse senedi beklediğiniz gibi çalışmazsa para kaybetme olasılığınızı da azaltır.

Değer yatırımcıları da aynı mantık yürütmeyi kullanır. Bir hisse senedi 100 $ değerindeyse ve 66 $ ‘dan satın alırsanız, sadece hisse senedinin fiyatının 100 $’ lık gerçek değere yükselmesini bekleyerek 34 $ kar elde edersiniz. Bunun da ötesinde, şirket büyüyebilir ve daha değerli hale gelebilir ve size daha da fazla para kazanma şansı verebilir. Hisse senedinin fiyatı 110 dolara yükselirse, satıştaki hisseyi satın aldığınızdan beri 44 dolar kazanırsınız.100 $ ‘lık tam fiyatından satın almış olsaydınız, yalnızca 10 $ kar elde edersiniz. Değer yatırımının babası Benjamin Graham, hisse senetlerini yalnızca gerçek değerlerinin üçte ikisi veya daha azıyla fiyatlandırıldığında satın aldı. Bu, yatırımın olumsuz tarafını en aza indirirken en iyi getiriyi elde etmek için gerekli olduğunu düşündüğü güvenlik marjıydı.

Piyasalar Verimli Değil

Değer yatırımcıları, hisse senedi fiyatlarının zaten bir şirket hakkındaki tüm bilgileri hesaba kattığını, dolayısıyla fiyatlarının her zaman değerlerini yansıttığını söyleyen verimli piyasa hipotezine inanmazlar. Bunun yerine, değer yatırımcıları, hisse senetlerinin çeşitli nedenlerle yüksek veya düşük fiyatlandırılabileceğine inanırlar.

Örneğin, ekonomi düşük performans gösterdiğinden ve yatırımcılar panikleyip satış yaptıklarından (Büyük Durgunluk sırasında olduğu gibi) bir hisse senedi düşük fiyatlandırılmış olabilir. Veya bir hisse senedi, yatırımcılar kanıtlanmamış yeni bir teknoloji konusunda çok heyecanlandıklarından (dot-com balonunda olduğu gibi) aşırı fiyatlandırılmış olabilir. Psikolojik önyargılar, hayal kırıklığı yaratan veya beklenmedik kazanç duyuruları, ürün geri çağırmaları veya dava gibi haberlere dayalı olarak hisse senedi fiyatını yukarı veya aşağı itebilir. Hisse senetleri, radar altında işlem gördükleri için, analistler ve medya tarafından yetersiz bir şekilde kapsanmış oldukları anlamına geldiği için de değerinin düşük olmasına neden olabilir.

Sürüyü Takip Etme

Değer yatırımcıları, karşıtların birçok özelliğine sahiptir – sürüyü takip etmezler. Sadece verimli piyasa hipotezini reddetmekle kalmazlar, aynı zamanda herkes satın alırken, genellikle satarlar veya geri çekilirler. Herkes satarken, satın alıyor ya da tutuyor. Değer yatırımcıları modaya uygun hisse senetleri satın almazlar (çünkü genellikle aşırı fiyatlıdırlar). Bunun yerine, finans durumu kontrol edilirse, hane halkı adı olmayan şirketlere yatırım yapıyorlar. Ayrıca, bu hisse senetlerinin fiyatları düştüğünde hanehalkı adı olan hisse senetlerine ikinci bir göz atarlar, bu tür şirketlerin temelleri güçlü kalırsa ve ürün ve hizmetleri hala kaliteli olursa, aksaklıklardan kurtulabileceğine inanırlar.

Değer yatırımcıları yalnızca bir hisse senedinin gerçek değerini önemserler. Gerçekte olduğu gibi bir hisse senedi satın almayı düşünüyorlar: bir şirketteki mülkiyet yüzdesi. Herkesin ne söylediğine veya ne yaptığına bakılmaksızın, sağlam ilkeleri ve sağlam finansalları olduğunu bildikleri şirketlere sahip olmak istiyorlar.

Değer Yatırımı Çalışkanlık ve Sabır Gerektirir

Bir hisse senedinin gerçek içsel değerini tahmin etmek bazı finansal analizler içerir, ancak aynı zamanda makul miktarda öznellik de içerir – yani bazen bir bilimden çok bir sanat olabilir. İki farklı yatırımcı, bir şirketteki aynı değerleme verilerini analiz edebilir ve farklı kararlar alabilir.

Yalnızca mevcut finansallara bakan bazı yatırımcılar, gelecekteki büyümeyi tahmin etmeye pek güvenmiyorlar. Diğer değer yatırımcıları, öncelikle bir şirketin gelecekteki büyüme potansiyeline ve tahmini nakit akışlarına odaklanır. Ve bazıları her ikisini de yapıyor: Fidelity Investment’ın Magellan Fonu’nu birkaç yıldır yöneten tanınmış değerli yatırım gurusu Warren Buffett ve Peter Lynch, piyasanın hisse senetlerinin yanlış fiyatlandırıldığı durumları belirlemek için finansal tabloları analiz etmek ve değerleme katsayılarına bakmakla tanınıyor.

Farklı yaklaşımlara rağmen, değer yatırımının altında yatan mantık, varlıkları şu anda değerlerinden daha düşük bir fiyata satın almak, onları uzun vadede elinde tutmak ve içsel değere veya üstüne döndüklerinde kâr etmektir. Anında tatmin sağlamaz. Salı günü 50 dolara hisse alıp Perşembe günü 100 dolara satmayı bekleyemezsiniz. Bunun yerine, hisse senedi yatırımlarınızın sonuç vermesi için yıllarca beklemeniz gerekebilir ve ara sıra para kaybedersiniz. İyi haber şu ki, çoğu yatırımcı için uzun vadeli sermaye kazançları, kısa vadeli yatırım kazançlarından daha düşük bir oranda vergilendiriliyor.

Tüm yatırım stratejileri gibi, yatırım felsefenize bağlı kalmak için sabır ve gayret göstermelisiniz. Temelleri sağlam olduğu için satın almak isteyebileceğiniz bazı hisse senetleri, ancak aşırı pahalıysa beklemeniz gerekecek. O anda en cazip fiyatlı hisseyi satın almak isteyeceksiniz ve kriterlerinizi karşılayan hisse senedi yoksa, oturup beklemeniz ve bir fırsat ortaya çıkana kadar paranızın boşta kalmasına izin vermeniz gerekir.

Üçte bir

Değer yatırım gurusu Benjamin Graham, değeri düşük bir hisse senedinin gerçek değerinin en az üçte biri altında fiyatlandırıldığını savundu.

Hisse Senetleri Neden Değerlenmiyor?

Etkin piyasa hipotezine inanmıyorsanız, hisse senetlerinin neden gerçek değerlerinin altında işlem görüyor olabileceğinin nedenlerini belirleyebilirsiniz. İşte bir hisse senedinin fiyatını aşağı çekebilecek ve onu değerinin altında tutabilecek birkaç faktör.

Piyasa Hareketleri ve Sürü Zihniyet

Bazen insanlar, piyasa temellerinden ziyade psikolojik önyargılara dayanarak mantıksız bir şekilde yatırım yaparlar. Belirli bir hisse senedinin fiyatı yükseldiğinde veya genel piyasa yükseldiğinde, satın alırlar. 12 hafta önce yatırım yapmış olsalardı, şimdiye kadar% 15 kazanabileceklerini görüyorlar ve kaçırma korkusu geliştiriyorlar. Tersine, bir hisse senedinin fiyatı düştüğünde veya genel piyasa düştüğünde, kayıptan kaçınma insanları hisse senetlerini satmaya zorlar. Yani zararlarını kağıt üzerinde tutmak ve piyasanın yön değiştirmesini beklemek yerine satış yaparak belli bir zararı kabul ediyorlar. Bu tür yatırımcı davranışları o kadar yaygındır ki, bireysel hisse senetlerinin fiyatlarını etkiler ve hem yukarı hem aşağı doğru piyasa hareketlerini şiddetlendirerek aşırı hareketler yaratır.

Pazar Çöküyor

Piyasa inanılmaz bir seviyeye ulaştığında, genellikle bir balonla sonuçlanır. Ancak seviyeler sürdürülemez olduğu için yatırımcılar paniğe kapılır ve bu da büyük bir elden çıkarmaya yol açar. Bu, bir piyasanın çökmesine neden olur. 2000’li yılların başında teknoloji hisselerinin değerlerinin şirketlerin değerinin ötesinde arttığı dotcom balonunda olan buydu. 2000’lerin ortasında konut balonu patladığında ve piyasa çöktüğünde aynı şeyin yaşandığını gördük.

Fark Edilmeyen ve Göz Alıcı Hisse Senetleri

Haberlerde duyduklarınızın ötesine bakın. Küçük sermayeler ve hatta yabancı hisse senetleri gibi insanların radarlarında bulunmayan düşük değerli hisse senetlerinde gerçekten büyük yatırım fırsatları bulabilirsiniz. Çoğu yatırımcı, sıkıcı, yerleşik bir dayanıklı tüketim malları üreticisi yerine bir teknoloji başlangıcı gibi bir sonraki büyük şeye katılmak ister. Örneğin, Facebook, Apple ve Google gibi hisse senetleri,  Proctor & Gamble veya Johnson & Johnson gibi holdinglere göre sürü mantığına dayalı yatırımlardan daha fazla etkileniyor .

Kötü haber

İyi şirketler bile davalar ve geri çağırmalar gibi aksiliklerle karşı karşıyadır. Ancak, bir şirketin bir olumsuz olay yaşaması, şirketin hala temelde değerli olmadığı veya hisselerinin geri dönmeyeceği anlamına gelmez. Diğer durumlarda, bir şirketin karlılığını engelleyen bir bölüm veya bölüm olabilir. Ancak şirket, işletmenin o kolunu elden çıkarmaya veya kapatmaya karar verirse bu değişebilir.

Analistlerin geleceği tahmin etme konusunda çok iyi bir sicili yoktur, ancak yatırımcılar genellikle bir şirket analistlerin beklentilerinin altında bir kazanç açıkladığında paniğe kapılır ve satış yapar . Ancak, düşüşlerin ve olumsuz haberlerin ötesini görebilen değer yatırımcıları, bir şirketin uzun vadeli değerini tanıyabildikleri için daha derin indirimlerle hisse satın alabilirler.

Döngüsellik

Döngüsellik, bir işletmeyi etkileyen dalgalanmalar olarak tanımlanır. Şirketler, ister mevsimsellik ister yılın zamanı, isterse tüketici tavırları ve ruh halleri olsun, ekonomik döngüdeki iniş ve çıkışlara karşı bağışık değildir. Tüm bunlar, kar seviyelerini ve bir şirketin hisselerinin fiyatını etkileyebilir, ancak uzun vadede şirketin değerini etkilemez.

Değer Yatırım Stratejileri

Düşük değerli bir hisse senedi satın almanın anahtarı, şirketi iyice araştırmak ve sağduyulu kararlar vermektir. Değer yatırımcısı Christopher H. Browne, bir şirketin aşağıdaki yöntemlerle gelirini artırma olasılığının olup olmadığını sormanızı önerir:

  • Ürün fiyatlarının yükseltilmesi
  • Satış rakamlarının artması
  • Azalan giderler
  • Kârsız bölümleri satmak veya kapatmak

Browne, gelecekteki büyüme beklentilerini değerlendirmek için bir şirketin rakiplerini incelemeyi de öneriyor. Ancak tüm bu soruların yanıtları, herhangi bir gerçek destekleyici sayısal veri olmadan spekülatif olma eğilimindedir. Basitçe söylemek gerekirse: Bu cevaplara ulaşmaya yardımcı olacak kantitatif yazılım programları henüz mevcut değildir, bu da değer stokunun yatırımını büyük bir tahmin oyunu haline getirir. Bu nedenle Warren Buffett, yalnızca kişisel olarak çalıştığınız veya arabalar, giysiler, aletler ve yiyecekler gibi tüketim mallarına aşina olduğunuz sektörlere yatırım yapmanızı önerir.

Yatırımcıların yapabileceği bir şey, yüksek talep gören ürün ve hizmetleri satan şirketlerin hisse senetlerini seçmektir. Yenilikçi yeni ürünlerin ne zaman pazar payını yakalayacağını tahmin etmek zor olsa da, bir şirketin ne kadar süredir faaliyette olduğunu ölçmek ve zaman içindeki zorluklara nasıl uyum sağladığını incelemek kolaydır.

İçeriden Alım ve Satım

Amaçlarımız doğrultusunda,  içeriden öğrenenler  , şirketin üst düzey yöneticileri ve direktörleri ile şirketin hisselerinin en az% 10’una sahip olan tüm hissedarlardır. Bir şirketin yöneticileri ve direktörleri, yönettikleri şirketler hakkında benzersiz bilgilere sahiptir, bu nedenle, şirketin hisselerini satın alıyorlarsa, şirketin beklentilerinin olumlu göründüğünü varsaymak mantıklıdır.

Aynı şekilde, bir şirketin hisselerinin en az% 10’una sahip olan yatırımcılar, kar potansiyeli görmeselerdi bu kadar çok şey satın alamazlardı. Tersine, içeriden bir kişi tarafından yapılan bir hisse satışı, şirketin beklenen performansıyla ilgili kötü haberlere işaret etmez – içeriden birinin herhangi bir sayıda kişisel nedenden ötürü nakit paraya ihtiyacı olabilir. Bununla birlikte, içerideki kişiler tarafından toplu satışlar meydana geliyorsa, böyle bir durum, satışın arkasındaki nedenin daha derinlemesine analiz edilmesini gerektirebilir.

Kazanç Raporlarını Analiz Edin

Bir noktada, değer yatırımcıları bir şirketin nasıl performans gösterdiğini görmek ve onu sektördeki emsalleriyle karşılaştırmak için finansallarına bakmalıdır.

Finansal raporlar, bir şirketin yıllık ve üç aylık performans sonuçlarını sunar. Yıllık rapor SEC 10-K biçimindedir ve üç aylık rapor  SEC 10-Q biçimindedir.Şirketlerin bu raporları Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na  (SEC)sunmaları gerekmektedir. Bunları SEC web sitesinde veya şirketin web sitesindeki yatırımcı ilişkileri sayfasında bulabilirsiniz.

Bir şirketin yıllık raporundan çok şey öğrenebilirsiniz. Sunulan ürün ve hizmetlerin yanı sıra şirketin nereye gittiğini açıklayacaktır.

Mali Tabloları Analiz Edin

Bir şirketin bilançosu, şirketin mali durumunun büyük bir resmini sunar.  Bilanço  onun borç ve özkaynaklarını listeleme iki şirketin varlıklarını listeleme bölümlerde, diğeri ise oluşur. Varlıklar bölümü, bir şirketin nakit ve nakit benzerlerine bölünmüştür; yatırımlar; alacak hesapları veya müşterilerden, stoklardan ve fabrika ve ekipman gibi sabit varlıklardan borçlu olunan para.

Borçlar bölümü, şirketin ödenecek hesaplarını veya borçlu olunan parayı, tahakkuk eden borçları, kısa vadeli borçları ve uzun vadeli borçları listeler . Hissedarların özsermaye bölümü, şirkete ne kadar para yatırıldığını, ödenmemiş hisselerin ne kadarını ve şirketin birikmiş karı olarak ne kadar olduğunu yansıtır. Birikmiş kazanç, şirketten birikimli karı tutan bir tür tasarruf hesabıdır. Elde tutulan kazançlar, örneğin temettü ödemesi için kullanılır ve sağlıklı, karlı bir şirketin işareti olarak kabul edilir.

Gelir tablosu, şirketin masraflarını ve kar oluşturuluyor ne kadar gelir söyler. Yıl boyunca birçok şirket satış hacminde dalgalanmalar yaşadığından, üç aylık bir beyannameden ziyade yıllık gelir tablosuna bakmak size şirketin genel konumu hakkında daha iyi bir fikir verecektir.

Araştırmalar, tutarlı bir şekilde, değer stoklarının uzun vadede büyüme stoklarından ve bir bütün olarak piyasadan daha iyi performans gösterdiğini ortaya çıkarmıştır.

Kanepe Patates Değer Yatırım

Hiç 10-K okumadan değer yatırımcısı olmak mümkün. Couch patates yatırımı, başka birinin zaten yatırım analizini yapmış olduğu birkaç yatırım aracını satın almak ve elinde tutmak için pasif bir stratejidir – yani, yatırım fonları veya borsa yatırım fonları. Değer yatırımı durumunda, bu fonlar değer stratejisini izleyen ve değerli hisse senetleri satın alan veya Warren Buffett gibi yüksek profilli değerli yatırımcıların hareketlerini izleyen fonlar olacaktır. Yatırımcılar, Oracle of Omaha’nın araştırdığı ve değerlendirdiği düzinelerce şirkete sahip olan veya bu şirkette çıkarı olan holding şirketi Berkshire Hathaway’in hisselerini satın alabilirler.

Değer Yatırımıyla Riskler

Herhangi bir yatırım stratejisinde olduğu gibi, düşük ila orta riskli bir strateji olmasına rağmen değer yatırımıyla kaybedilme riski vardır. Aşağıda bu risklerden birkaçını ve kayıpların neden oluşabileceğini vurguluyoruz.

Rakamlar Önemlidir

Birçok yatırımcı, değerli yatırım kararları verirken finansal tabloları kullanır. Dolayısıyla, kendi analizinize güveniyorsanız, en güncel bilgilere sahip olduğunuzdan ve hesaplamalarınızın doğru olduğundan emin olun. Aksi takdirde, kötü bir yatırım yapabilir veya harika bir yatırımı kaçırabilirsiniz. Mali tabloları ve raporları okuma ve analiz etme yeteneğinizden henüz emin değilseniz, bu konuları incelemeye devam edin ve gerçekten hazır olana kadar herhangi bir işlem yapmayın. (Bu konu hakkında daha fazla bilgi için, mali tablolar hakkında daha fazla bilgi edinin.)

Bir strateji, dipnotları okumaktır. Bunlar, bir şirketin mali tablolarını daha ayrıntılı olarak açıklayan Form 10-K veya Form 10-Q’daki notlardır. Notlar beyanları takip eder ve şirketin muhasebe yöntemlerini açıklar ve rapor edilen sonuçları detaylandırır. Dipnotlar anlaşılmazsa veya sundukları bilgiler mantıksız görünüyorsa, hisse senedini alıp almayacağınız konusunda daha iyi bir fikriniz olacaktır.

Olağanüstü Kazanç veya Kayıplar

Bir şirketin gelir tablosunda istisna veya olağanüstü olarak kabul edilmesi gereken bazı olaylar vardır. Bunlar genellikle şirketin kontrolü dışındadır ve olağanüstü öğe kazanç veya olağanüstü öğe kaybı olarak adlandırılır. Bazı örnekler arasında davalar, yeniden yapılanma ve hatta bir doğal afet sayılabilir. Bunları analizinizden çıkarırsanız, muhtemelen şirketin gelecekteki performansı hakkında bir fikir edinebilirsiniz.

Ancak, bu öğeler hakkında eleştirel bir şekilde düşünün ve kararınızı kullanın. Bir şirket, her yıl aynı olağanüstü ürünü rapor etme modeline sahipse, bu çok sıra dışı olmayabilir. Ayrıca, yıldan yıla beklenmedik kayıplar olursa, bu şirketin mali sorunlar yaşadığının bir işareti olabilir. Olağandışı nesnelerin olağandışı ve tekrar etmemesi gerekiyordu. Ayrıca, bir desen dikkat kayıtlardan silinmesi.

Oran Analizi Hatalarını Görmezden Gelmek

Bu eğiticinin önceki bölümleri, yatırımcıların bir şirketin finansal sağlığını teşhis etmesine yardımcı olan çeşitli finansal oranların hesaplanmasını tartıştı. Finansal oranları belirlemenin tek bir yolu yoktur ki bu oldukça sorunlu olabilir. Aşağıdakiler oranların nasıl yorumlanacağını etkileyebilir:

  • Oranlar, vergi öncesi veya vergi sonrası sayılar kullanılarak belirlenebilir.
  • Bazı oranlar doğru sonuçlar vermez ancak tahminlere yol açar.
  • Dönem kazançlarının nasıl tanımlandığına bağlı olarak, bir şirketin hisse başına kazancı (EPS) farklılık gösterebilir.
  • Farklı şirketleri oranlarına göre karşılaştırmak – oranlar aynı olsa bile – şirketler farklı muhasebe uygulamalarına sahip olduğundan zor olabilir. ( Gelir Tablosunu Anlama bölümünde bir şirketin kârını ne zaman tanıdığı hakkında daha fazla bilgi edinin.)

Aşırı Değerli Hisse Senedi Satın Alma

Bir hisse senedi için fazla ödeme, değer yatırımcıları için ana risklerden biridir. Fazla ödeme yaparsanız paranızın bir kısmını veya tamamını kaybetme riskiyle karşı karşıya kalabilirsiniz. Adil piyasa değerine yakın bir hisse senedi satın alırsanız da aynı şey geçerlidir. Değerinin düşük olduğu bir hisse senedi satın almak, şirket iyi yapmasa bile para kaybetme riskinizin azaldığı anlamına gelir.

Değer yatırımının temel ilkelerinden birinin, tüm yatırımlarınızda bir güvenlik marjı oluşturmak olduğunu hatırlayın. Bu, hisse senetlerini gerçek değerlerinin yaklaşık üçte ikisi veya daha azı bir fiyata satın almak anlamına gelir. Değer yatırımcıları, potansiyel olarak aşırı değerli varlıklarda mümkün olduğunca az sermaye riskine girmek isterler, bu nedenle yatırımlar için fazla ödeme yapmamaya çalışırlar.

Çeşitlendirmiyor

Geleneksel yatırım bilgeliği, bireysel hisse senetlerine yatırım yapmanın yüksek riskli bir strateji olabileceğini söylüyor. Bunun yerine, çok çeşitli şirketlere ve ekonomik sektörlere maruz kalabilmemiz için birden fazla hisse senedine veya hisse senedi endeksine yatırım yapmamız öğretiliyor. Bununla birlikte, bazı değer yatırımcıları, farklı sektörleri ve ekonominin farklı sektörlerini temsil eden hisse senetleri seçtiğiniz sürece, az sayıda hisse senedine sahip olsanız bile çeşitlendirilmiş bir portföyünüz olabileceğine inanırlar. Değer yatırımcısı ve yatırım yöneticisi Christopher H. Browne, “Little Book of Value Investing” adlı eserinde en az 10 hisseye sahip olmayı öneriyor. Ünlü bir değer yatırımcısı olan Benjamin Graham’a göre, varlıklarınızı çeşitlendirmek istiyorsanız 10 ila 30 hisse senedi seçmeye bakmalısınız.

Yine de başka bir uzman grubu farklı söylüyor.”Yeni Başlayanlar İçin Değer Yatırım” ın ikinci baskısının yazarlarına göre, büyük getiri elde etmek istiyorsanız, yalnızca birkaç hisse senedi seçmeyi deneyin. Portföyünüzde daha fazla hisse senedi bulundurmanın muhtemelen ortalama bir getiri sağlayacağını söylüyorlar. Tabii ki, bu tavsiye, kazananları seçmede çok iyi olduğunuzu varsayar, özellikle de değer yatırımı yapan bir acemiyseniz, durum böyle olmayabilir.

Duygularınızı Dinlemek

Yatırım kararları verirken duygularınızı görmezden gelmek zordur. Rakamları değerlendirirken bağımsız ve eleştirel bir bakış açısına sahip olsanız bile, bir hisse senedi satın almak için zor kazandığınız tasarruflarınızın bir kısmını gerçekten kullanma zamanı geldiğinde korku ve heyecan yavaş yavaş ortaya çıkabilir. Daha da önemlisi, hisse senedini satın aldıktan sonra, fiyatı düşerse onu satmaya yönelebilirsiniz. Değer yatırımının amacının, paniğe kapılma ve sürü ile gitme cazibesine direnmek olduğunu unutmayın. Öyleyse, hisse fiyatları yükseldiğinde satın alma ve düştüğünde satış tuzağına düşmeyin. Böyle bir davranış, getirilerinizi ortadan kaldıracaktır. (Lideri takip ederek yatırım yapmak kısa sürede tehlikeli bir oyun haline gelebilir.

Değer Yatırımı Örneği

Değer yatırımcıları, genellikle üç aylık kazanç raporunun yayınlanmasıyla ortaya çıkan piyasa aşırı tepkilerinden kar elde etmeye çalışır. Tarihsel gerçek bir örnek olarak, 4 Mayıs 2016’da Fitbit, 2016’nın 1. çeyreği kazanç raporunu yayınladı ve mesai sonrası ticarette keskin bir düşüş gördü. Telaş sona erdikten sonra, şirket değerinin yaklaşık% 19’unu kaybetti. Bir şirketin hisse fiyatı büyük düşüşler bir kazanç raporunun yayınlanması sonrasında nadir değildir ancak bununla birlikte, Fitbit sadece çeyrek analisti beklentilerini karşıladı ama daha 2016 için rehberlik arttı

Şirket, 2016 yılının ilk çeyreğinde, bir yıl önceki aynı dönemle karşılaştırıldığında% 50’nin üzerinde bir artışla 505,4 milyon dolar gelir elde etti. Ayrıca Fitbit, 2016’nın ikinci çeyreğinde analistler tarafından tahmin edilen 531 milyon doların üzerinde 565 milyon ile 585 milyon dolar arasında bir gelir elde etmeyi bekliyor. Şirket güçlü ve büyüyen görünüyor. Bununla birlikte, Fitbit, yılın ilk çeyreğinde araştırma ve geliştirme maliyetlerine büyük yatırım yaptığından, hisse başına kazanç (EPS) bir yıl öncesine göre azaldı. Bu, fiyatın düşmesine neden olacak kadar yeterli hisseyi satarak Fitbit’e atlamak için gereken ortalama yatırımcıların hepsi bu. Bununla birlikte, bir değer yatırımcısı, Fitbit’in temellerine bakar ve bunun, gelecekte potansiyel olarak artmaya hazır, düşük değerli bir menkul kıymet olduğunu anlar.

Alt çizgi

Değer yatırımı uzun vadeli bir stratejidir. Örneğin Warren Buffett, hisse senetlerini neredeyse sonsuza kadar elinde tutma niyetiyle satın alıyor. Bir keresinde, “Borsada asla para kazanmaya çalışmam. Ertesi gün pazarı kapatabileceklerini ve beş yıl boyunca yeniden açamayacaklarını varsayıyorum. ” Büyük bir satın alma veya emekli olma zamanı geldiğinde muhtemelen hisse senetlerinizi satmak isteyeceksiniz, ancak çeşitli hisse senetlerini tutarak ve uzun vadeli bir görünüm sağlayarak, hisse senetlerinizi ancak fiyatları makul piyasa değerini aştığında satabilirsiniz ( ve onlar için ödediğiniz fiyat).

Sıkça Sorulan Sorular

Değer yatırımı nedir?

Değer yatırımı, varlıkları gerçek değerlerine göre indirimli satın almayı içeren bir yatırım felsefesidir. Bu aynı zamanda bir güvenliğin güvenlik marjı olarak da bilinir. Değer yatırımının babası olarak bilinen Benjamin Graham, bu terimi ilk kez 1949’da dönüm noktası niteliğindeki kitabı The Intelligent Investor ile oluşturdu. Değer yatırımcılarının önemli savunucuları arasında Warren Buffett, Seth Klarman, Mohnish Pabrai ve Joel Greenblatt yer alıyor.

Değer yatırımına bir örnek nedir?

Sağduyu ve temel analiz, değer yatırımı ilkelerinin çoğunun temelini oluşturur. Bir hisse senedinin gerçek değerine kıyasla işlem gördüğü indirim olan güvenlik marjı, önde gelen ilkelerden biridir. Örneğin, fiyat-kazanç (PE) oranı gibi temel ölçütler, şirket kazançlarını fiyatlarına göre gösterir. Bir değer yatırımcısı, düşük PE oranı olan bir şirkete yatırım yapabilir, çünkü bir şirketin değerinin düşük mü yoksa aşırı değerli mi olduğunu belirlemek için bir barometre sağlar.

Ortak değer yatırımı ölçütleri nelerdir?

Bir şirketin kazançlarına göre ne kadar pahalı olduğunu gösterebilen bir şirketin fiyat-kazanç oranını analiz etmenin yanı sıra, ortak ölçütler, bir şirketin hisse fiyatını defter değeriyle karşılaştıran fiyat / defter oranını içerir (P / BV ) hisse başına. Önemli olarak, bu, bir şirketin defter değeri ile piyasa değeri arasındaki farkı vurgular. 1 AB / V, bir şirketin piyasa değerinin defter değerinden işlem gördüğünü gösterir. Serbest nakit akışı (FCF), bir şirketin giderler ve sermaye harcamaları muhasebeleştirildikten sonra elindeki nakit miktarını gösteren bir diğeridir. Son olarak, borç / öz sermaye oranı (D / E), bir şirketin varlıklarının borçla ne ölçüde finanse edildiğine bakar.

Bay Market nedir?

İlk olarak Benjamin Graham tarafından icat edilen, “Mr. Piyasa ”, korku, ilgisizlik ve coşkunun keskin ruh hali dalgalanmalarına eğilimli varsayımsal bir yatırımcıyı temsil eder. “Bay. Piyasa ”, rasyonel veya temel bir analizle değil, borsaya duygusal olarak tepki vermenin sonuçlarını temsil eder. Davranışının bir arketipi olarak, “Mr. Piyasa ”, piyasalarda var olan fiyat dalgalanmalarından ve bunları aşırı ölçeklerde etkileyebilecek açgözlülük ve korku gibi duygulardan söz eder.