Hisse Başına Kazanç (EPS)

Hisse Başına Kazanç Nedir – EPS?

Hisse başına kazanç (EPS), bir şirketin karının adi hisse senetlerinin tedavüldeki hisselerine bölünmesiyle hesaplanır. Ortaya çıkan sayı, bir şirketin karlılığının bir göstergesi olarak hizmet eder. Bir şirketin, olağanüstü ürünler ve olası hisse sulandırması için ayarlanmış EPS rapor etmesi yaygındır.

Bir şirketin EPS’si ne kadar yüksekse, o kadar karlı olduğu kabul edilir.

Temel Çıkarımlar

  • Hisse başına kazanç (EPS), bir şirketin net karının, sahip olduğu adi hisse senedi sayısına bölünmesiyle elde edilir.
  • EPS, bir şirketin hisselerinin her bir hissesi için ne kadar para kazandığını gösterir ve kurumsal değeri tahmin etmek için yaygın olarak kullanılan bir metriktir.
  • Daha yüksek bir EPS, daha büyük bir değere işaret eder, çünkü yatırımcılar, şirketin hisse fiyatına göre daha yüksek karları olduğunu düşünürlerse, bir şirketin hisseleri için daha fazla ödeyeceklerdir.
  • EPS, olağanüstü ürünler veya durdurulan operasyonlar hariç olmak üzere çeşitli şekillerde veya seyreltilmiş olarak elde edilebilir.

EPS için Formül ve Hesaplama

Hisse başına kazanç, net gelirin (kar veya kazanç olarak da bilinir) mevcut hisselere bölünmesiyle hesaplanır. Daha rafine bir hesaplama, opsiyonlar, dönüştürülebilir borç veya varantlar yoluyla yaratılabilecek hisselerin payını ve paydasını ayarlar. Denklemin payı, devam eden operasyonlar için ayarlanmışsa daha da önemlidir.

Bir şirketin EPS’sini hesaplamak için, bilanço ve gelir tablosu, dönem sonu adi hisse sayısını, imtiyazlı hisse senedine ödenen temettüleri (varsa) ve net gelir veya kazancı bulmak için kullanılır. Raporlama dönemi boyunca ağırlıklı ortalama adi hisse senedi sayısı kullanmak daha doğrudur çünkü hisse sayısı zamanla değişebilir.

Ortaya çıkan hisse senedi temettüleri veya bölünmeleri, ağırlıklı ortalama hisse senedi sayısının hesaplanmasına yansıtılmalıdır. Bazı veri kaynakları, bir dönem sonunda tedavüldeki hisse senedi sayısını kullanarak hesaplamayı basitleştirir.

EPS örneği

2017 mali yılının sonunda üç şirket için EPS hesaplaması aşağıdaki gibidir:

EPS Nasıl Kullanılır?

Hisse başına kazanç, bir firmanın karlılığını mutlak olarak belirlemede kullanılan en önemli ölçütlerden biridir. Ayrıca hesaplamak için kullanılan önemli bir parçası olan bir fiyat-kazanç (P / E) değerleme oranı, E P / E EPS belirtmektedir. Bir şirketin hisse fiyatını hisse başına kazancına bölerek, bir yatırımcı, bir hisse senedinin değerini, piyasanın her bir dolar kazanç için ne kadar ödemeye istekli olduğuna göre görebilir.

EPS, hisse senetlerini seçmek için kullanabileceğiniz birçok göstergeden biridir. Hisse senedi alım satımına veya yatırım yapmaya ilginiz varsa, bir sonraki adımınız yatırım tarzınıza uygun bir komisyoncu seçmektir.

EPS’yi mutlak terimlerle karşılaştırmak yatırımcılar için pek bir anlam ifade etmeyebilir çünkü adi hissedarların kazançlara doğrudan erişimi yoktur. Bunun yerine yatırımcılar, kazancın değerini ve yatırımcıların gelecekteki büyüme hakkında nasıl hissettiğini belirlemek için EPS’yi hisse senedinin hisse fiyatı ile karşılaştıracaklar.

Temel EPS ile Seyreltilmiş EPS

temel EPS bu seçme şirketlerin arasında olmaktadır. Temel EPS, şirket tarafından ihraç edilebilecek hisselerin sulandırıcı etkisini hesaba katmaz. Bir şirketin sermaye yapısı hisse senedi opsiyonları, varantlar, sınırlı hisse birimleri (RSU) gibi kalemler içerdiğinde, bu yatırımlar – eğer uygulanırsa – piyasada bulunan toplam hisse sayısını artırabilir.

Ek menkul kıymetlerin hisse başına kazanç üzerindeki etkilerini daha iyi göstermek için şirketler, tedavüldeki tüm hisselerin ihraç edildiğini varsayan seyreltilmiş EPS’yi de rapor ediyor.

Örneğin, NVIDIA’nın dönüştürülebilir enstrümanlarından 2017’de sona eren mali yıl için oluşturulabilen ve ihraç edilebilecek toplam hisse sayısı 33 milyondu. Bu sayı tedavüldeki toplam hisselerine eklenirse, sulandırılmış ağırlıklı ortalama hisse senetleri 599 milyon + 33 milyon = 632 milyon hisse olacaktır. Bu nedenle şirketin seyreltilmiş EPS’si 3,05 Milyar $ / 632 milyon = 4,82 $ ‘dır.

Tamamen seyreltilmiş bir EPS hesaplanırken bazen payda bir ayarlama yapılması gerekir. Örneğin, bazen bir borç veren, borcu belirli koşullar altında hisseye dönüştürmelerine olanak tanıyan bir kredi sağlar. Dönüştürülebilir borcun yaratacağı hisseler, seyreltilmiş EPS hesaplamasının paydasına dahil edilmelidir, ancak bu gerçekleşirse, şirket borç için faiz ödemezdi. Bu durumda, şirket veya analist, dönüştürülebilir borç için ödenen faizi EPS hesaplamasının payına geri ekleyecektir, böylece sonuç bozulmaz.

Olağandışı Öğeler Hariç EPS

Hisse başına kazanç, hem kasıtlı hem de kasıtsız olarak çeşitli faktörler nedeniyle bozulabilir. Analistler, EPS’nin şişirilebileceği en yaygın yollardan kaçınmak için temel EPS formülünün varyasyonlarını kullanır.

Cep telefonu ekranları yapan iki fabrikaya sahip bir şirket hayal edin. Fabrikalardan birinin oturduğu arazi, son birkaç yıldır etrafını saran yeni gelişmeler nedeniyle çok değerli hale geldi. Şirketin yönetim ekibi fabrikayı satmaya ve daha az değerli araziye bir tane daha inşa etmeye karar verir. Bu işlem, firma için beklenmedik bir kâr yaratır.

Bu arazi satışı şirket ve hissedarları için gerçek kar yaratırken, şirketin gelecekte bu işlemi tekrar edebileceğine inanmak için hiçbir neden olmadığı için “olağanüstü bir kalem” olarak kabul edilir. Beklenti EPS denkleminin payına dahil edilirse hissedarlar yanlış yönlendirilebilir, bu nedenle hariç tutulur.

Bir şirketin EPS’yi geçici olarak düşüren olağandışı bir zararı (fabrika yanmış olabilir) olsaydı benzer bir argüman yapılabilir ve aynı nedenle hariç tutulmalıdır. Olağandışı öğeler hariç EPS için hesaplama şu şekildedir:

EPS=Net Income – Pref. Div. (+Ör-) Extraordinary ıtemsW, eighted birveRbirgE CıommO, n Shbirres\ text {EPS} = \ frac {\ text {Net Gelir} – \ text {Pref. Div.} \ left (+ veya- \ right) \ text {Olağanüstü Öğeler}} {\ text {Ağırlıklı Ortalama Ortak Paylaşımlar}}EPS=Ağırlıklı Ortalama Adi Paylar

Devam Eden Operasyonlardan Gelen EPS

Yıla 500 mağaza ile başlayan bir şirket 5,00 $ EPS değerine sahipti. Ancak, bu şirketin bu dönemde 100 mağaza kapattığını ve yılı 400 mağaza ile kapattığını varsayalım. Bir analist, şirketin önümüzdeki dönemde devam etmeyi planladığı 400 mağaza için EPS’nin ne olduğunu bilmek isteyecektir.

Bu örnekte, bu EPS’yi artırabilir çünkü kapalı 100 mağaza muhtemelen zararla çalışıyordu. Devam eden operasyonlardan elde edilen EPS’yi değerlendiren bir analist, önceki performansı mevcut performansla daha iyi karşılaştırabilir.

Devam eden işlemlerden EPS hesaplaması şu şekildedir:

EPS ve Sermaye

EPS’nin genellikle göz ardı edilen önemli bir yönü, hesaplamada kazanç (net gelir) elde etmek için gereken sermayedir. İki şirket aynı EPS’yi üretebilir, ancak biri bunu daha az net varlıkla yapabilir; bu şirket, sermayesini gelir elde etmek için kullanmada daha verimli olacak ve diğer her şey eşit olduğunda, verimlilik açısından “daha iyi” bir şirket olacaktır. Daha verimli olan şirketleri tanımlamak için kullanılabilecek bir metrik, öz sermaye getirisidir (ROE).

EPS ve Temettüler

EPS, bir şirketin performansını izlemenin bir yolu olarak yaygın şekilde kullanılırken, hissedarların bu karlara doğrudan erişimi yoktur. Kazancın bir kısmı temettü olarak dağıtılabilir, ancak EPS’nin tamamı veya bir kısmı şirket tarafından tutulabilir. Hissedarlar, yönetim kurulundaki temsilcileri aracılığıyla, bu kârlardan daha fazlasına erişmek için EPS’nin temettü yoluyla dağıtılan kısmını değiştirmek zorunda kalacaklardı.

Hissedarlar, hisselerine atfedilen EPS’ye erişemedikleri için, EPS ile hisse fiyatı arasındaki bağlantının tanımlanması zor olabilir. Bu, özellikle temettü ödemeyen şirketler için geçerlidir. Örneğin, teknoloji şirketlerinin ilk halka arz belgelerinde şirketin temettü ödemediğini ve gelecekte bunu yapmayı planlamadığını açıklamaları yaygındır. Yüzeysel olarak, bu hisselerin hissedarlar için neden bir değeri olduğunu açıklamak zordur.

EPS’nin gerçek kavramsal değeri de hisse fiyatı ile nispeten dolaylı bir ilişkiye sahip görünüyor. Örneğin, iki hisse senedi için EPS aynı olabilir, ancak hisse fiyatları çılgınca farklı olabilir. Örneğin, Ekim 2018’de, Southwestern Energy Company (SWN), 5.56 $ ‘lık bir hisse fiyatı ile devam eden faaliyetlerden sulandırılmış kazançlarda hisse başına 1,06 $ kazandı. Bununla birlikte, Mellanox Technologies (MLNX), 70,58 $ ‘lık hisse fiyatı ile devam eden operasyonlardan 1,02 $ EPS’ye sahipti.

Görünüşe bakılırsa, SWN daha iyi bir anlaşma gibi görünüyor çünkü bir yatırımcı bir dolar kazanç başına sadece 5,25 dolar ödüyor (5,56 dolar hisse fiyatı / 1,06 dolar EPS = 5,25 dolar). MLNX’teki yatırımcılar, kazançların her bir doları için 69.20 $ ödüyorlar (70.58 $ hisse fiyatı / 1.02 $ EPS = 69.20 $). Bu oran aynı zamanda kazanç çarpanı veya Fiyat / Kazanç (P / E) oranı olarak da bilinir.

MLNX ve SWN arasındaki karşılaştırma aşırı olsa da, yatırımcılar genellikle EPS’nin bir karşılaştırmasını bulacaklar ve endüstri grupları arasındaki hisse fiyatlarını karşılaştırmanın zor olduğunu görecekler. Büyümesi beklenen hisse senetleri (örneğin, teknoloji, perakende, endüstriyel), büyümesi beklenmeyenlerden (örneğin, kamu hizmetleri, tüketici temelleri) daha yüksek bir EPS-EPS (P / E) oranına sahip olacaktır.

EPS ve Kazanç Karşılığı Fiyat

Bir endüstri grubu içindeki P / E oranını karşılaştırmak, beklenmedik şekillerde de olsa yardımcı olabilir. Emsallerine kıyasla EPS’sine göre daha maliyetli bir hisse senedi “aşırı değerli” gibi görünse de, kural tam tersi olma eğilimindedir. Yatırımcılar, büyümesi veya emsallerinden daha iyi performans göstermesi bekleniyorsa, tarihsel EPS’sine bakılmaksızın bir hisse senedi için daha fazla ödeme yapmaya isteklidir. Bir boğa piyasasında, bir hisse senedi endeksinde PE oranı en yüksek olan hisse senetlerinin, endekste yer alan diğer hisse senetlerinin ortalamasından daha iyi performans göstermesi normaldir.

Sıkça Sorulan Sorular

Hisse başına iyi kazanç (EPS) nedir?

Hisse başına kazanç (EPS) “iyi” olarak kabul edilen, şirketin yakın zamandaki performansı, rakiplerinin performansı ve hisseyi takip eden analistlerin beklentileri gibi faktörlere bağlı olacaktır. Bazen, bir şirket EPS’nin arttığını bildirebilir, ancak analistler daha da yüksek bir rakam bekliyorlarsa hisse senedi fiyatı düşebilir. Benzer şekilde, analistler daha da kötü bir sonuç bekliyor olsaydı, düşen bir EPS rakamı yine de fiyat artışına yol açabilir. EPS’yi şirketin hisse fiyatı ile ilgili olarak, örneğin şirketin fiyatının kazanç oranına (P / E) veya kazanç getirisine bakarak değerlendirmek önemlidir.

Temel EPS ile seyreltilmiş EPS arasındaki fark nedir?

Analistler bazen “temel” ve “seyreltilmiş” EPS’yi ayırt edeceklerdir. Temel EPS, şirketin net gelirinin ödenmemiş hisselerine bölünmesiyle oluşur. Finansal medyada en sık bildirilen rakamdır ve aynı zamanda EPS’nin en basit tanımıdır. Öte yandan, seyreltilmiş EPS her zaman temel EPS’ye eşit veya daha düşük olacaktır, çünkü şirketin tedavüldeki hisselerinin daha kapsamlı bir tanımını içerir. Spesifik olarak, şu anda tedavülde olmayan ancak hisse senedi opsiyonları ve diğer dönüştürülebilir menkul kıymetlerin kullanılması durumunda tedavülde bulunabilecek hisse senetleri içerir.

EPS ile ayarlanmış EPS arasındaki fark nedir?

Düzeltilmiş EPS, analistin payda ayarlamalar yaptığı bir tür EPS hesaplamasıdır. Tipik olarak bu, net gelirin tekrar etmediği kabul edilen bileşenlerinin eklenmesinden veya çıkarılmasından oluşur. Örneğin, şirketin net geliri bir kereye mahsus bir bina satışına bağlı olarak artırıldıysa, analist bu satıştan elde edilen geliri düşerek net geliri azaltabilir. Bu senaryoda, ayarlanmış EPS, temel EPS’den daha düşük olacaktır.

EPS’nin bazı sınırlamaları nelerdir?

Bir yatırım veya ticaret kararı vermek için EPS’ye bakarken, bazı olası dezavantajların farkında olun. Örneğin, bir şirket EPS’sini geri hisse senedi satın alarak, ödenmemiş hisse sayısını azaltarak ve aynı kazanç seviyesi verildiğinde EPS numarasını şişirerek oynayabilir. Kazançları bildirmek için muhasebe politikasında yapılan değişiklikler de EPS’yi değiştirebilir. EPS aynı zamanda hissenin fiyatını da hesaba katmaz, bu nedenle bir şirketin hisselerinin değerinin altında veya üstünde olup olmadığı konusunda söyleyecek çok az şeyi vardır.

EPS’yi Excel kullanarak nasıl hesaplarsınız?

Gerekli verileri topladıktan sonra, net geliri, tercih edilen temettüleri ve bekleyen adi hisse sayısını üç bitişik hücreye, örneğin B3’ten B5’e girin. B6 hücresinde, tercih edilen temettüleri net gelirden çıkarmak için “= B3-B4” formülünü girin. EPS oranını oluşturmak için B7 hücresinde “= B6 / B5” formülünü girin.