Temettü Yatırım Rehberi

Temettü Nedir?

Temettü, bir şirketin kazançlarının bir kısmının, şirketin yönetim kurulu tarafından belirlenen şekilde hissedarlarının bir sınıfına dağıtılmasıdır. Temettü ödeyen şirketlerin ortak hissedarları, temettüsüz satış tarihinden önce hisse senedine sahip oldukları sürece genellikle hak sahibidirler. Temettüler nakit veya ek hisse şeklinde ödenebilir.

Temettüleri Anlamak

Kar paylarının pay sahipleri tarafından oy hakları ile onaylanması zorunludur. Nakit temettüler en yaygın olanı olmasına rağmen, temettüler hisse senetleri veya diğer mülkler olarak da çıkarılabilir. Şirketlerin yanı sıra, çeşitli yatırım fonları ve borsa yatırım fonları (ETF) da kar payı öder.

Temettü, bir şirketin öz sermayesine yaptıkları yatırım için hissedarlara ödenen bir belirteç ödülüdür ve genellikle şirketin net kârından kaynaklanır. Kârın büyük bir kısmı şirket içinde, şirketin devam eden ve gelecekteki ticari faaliyetlerinde kullanılacak parayı temsil eden birikmiş kar olarak tutulurken , geri kalanı hissedarlara temettü olarak tahsis edilebilir. Zaman zaman şirketler, uygun kar elde etmeseler bile yine de temettü ödemeleri yapabilirler. Bunu, düzenli temettü ödemeleri yapma konusundaki yerleşik geçmişlerini korumak için yapabilirler.

Yönetim kurulu, çeşitli zaman dilimlerinde ve farklı ödeme oranları ile temettü dağıtmayı seçebilir. Temettüler aylık, üç aylık veya yıllık gibi planlanan sıklıkta ödenebilir.Örneğin, Walmart Inc. (WMT ) ve Unilever (UL ) düzenli olarak üç ayda bir temettü ödemeleri yapar.2

Şirketler ayrıcatek tek veya planlanmış bir temettüye ek olaraktekrar etmeyen özel temettüler de çıkarabilir. Güçlü iş performansı ve iyileştirilmiş bir finansal görünümle desteklenen Microsoft Corp. (MSFT ), 2004 yılında hisse başına 3,00 $ ‘lık özel bir temettü açıkladı; bu, hisse başına 0,08 ila 0,16 $ aralığında olağan üç aylık temettülerin çok üzerinde idi.

Temettü Ödeyen Şirketler

Daha öngörülebilir karlara sahip daha büyük, daha köklü şirketler genellikle en iyi temettü ödeyicileridir. Bu şirketler, normal büyümenin yanı sıra hissedar servetini maksimize etmeye çalıştıkları için düzenli temettü verme eğilimindedirler. Aşağıdaki endüstri sektörlerindeki şirketlerin düzenli bir temettü ödemeleri kaydı tuttukları gözlemlenmektedir:

• Temel materyaller
• Yağ ve gaz
• Bankalar ve finans
• Sağlık ve eczacılık ürünleri
• Araçlar

Ana limited ortaklık (MLP) ve gayrimenkul yatırım ortaklıkları (GYO)olarak yapılandırılan şirketlerde, atamaları hissedarlara belirli dağıtımlar gerektirdiğinden, en iyi temettü ödeyenleridir.5 Fonlar, yatırım hedeflerinde belirtildiği gibi düzenli temettü ödemesi de yapabilir.

Yeni başlayanlar ve teknoloji veya biyoteknoloji sektörlerindekiler gibi diğer hızlı büyüyen şirketler düzenli kâr payı sunmayabilir. Bu şirketler geliştirmenin ilk aşamalarında olabileceğinden ve araştırma ve geliştirme, iş genişletme ve operasyonel faaliyetlere atfedilen yüksek maliyetlere (ve kayıplara) maruz kalabileceklerinden, temettü dağıtmak için yeterli fonlara sahip olmayabilirler. Kâr sağlayan erken ve orta aşamadaki şirketler bile, ortalamanın üzerinde büyüme ve genişlemeyi hedefliyorlarsa temettü ödemelerinden kaçınırlar ve kârlarını temettü ödemekten ziyade işlerine geri yatırmak isterler.

Önemli Temettü Tarihleri

Temettü ödemeleri, olayların kronolojik bir sırasını takip eder ve ilgili tarihler, temettü ödemesi almaya hak kazanan hissedarların belirlenmesi açısından önemlidir.

• Duyuru tarihi : temettüler üzerine şirket yönetimi tarafından duyurulur İlan tarihinden ve bunlar ödenebilir önce ortakların onaylanmalıdır.
• Ex-temettü tarihi : temettü uygunluk temettü tarih veya basitçe denir sona erdiği tarih eski tarih.Örneğin, bir hisse senedinin son tarihi 5 Mayıs Pazartesi ise, hisse senedini o gün veya daha sonra satın alan hissedarlar, temettü bitiş tarihinde veya sonrasında satın alırken temettü alma hakkına sahip OLMAYACAKTIR. Son tarihten bir iş günü önce – yani 2 Mayıs Cuma veya daha önce – hisse senedine sahip olan hissedarlar temettü alacaklar.
• Kayıt tarihi : Kayıt tarihi, şirket tarafından hangi hissedarların temettü veya dağıtım almaya uygun olduğunu belirlemek için belirlenen kesim tarihidir.
• Ödeme tarihi : Şirket, temettü ödemesini ödeme tarihinde, yani paranın yatırımcıların hesabına yatırılacağı tarihte yapar.

Temettülerin Hisse Fiyatına Etkisi

Temettüler geri alınamaz olduğundan, ödemeleri genellikle paranın şirketin defterlerinden ve iş hesaplarından sonsuza kadar çıkmasına neden olur. Dolayısıyla, temettü ödemeleri hisse fiyatını etkiler ve bu duyuru ile yaklaşık olarak ilan edilen temettü miktarı kadar yükselebilir ve daha sonra temettüsüz satışın açılış seansında benzer bir miktar azalabilir.

Örneğin, hisse başına 60 $ ‘dan işlem gören bir şirket, ilan tarihinde 2 $’ lık bir temettü beyan eder. Haber kamuoyuna açıklanır yayınlanmaz hisse fiyatı yaklaşık 2 dolar arttı ve 62 dolara ulaştı. Hisse senedinin temettüsüz satış tarihinden bir iş günü önce 63 $ ‘dan işlem gördüğünü varsayalım. Temettüsüz satış tarihinde 2 $ olarak ayarlandı ve temettüsüz işlem seansının başlangıcında 61 $ ‘dan işlem görmeye başladı, çünkü temettüsüz tarihte satın alan hiç kimse temettü almayacaktır. Unutmayın, tek teminat, fiyat ayarlamasının temettüsüz satış tarihinde temettü ile hisse fiyatını düşürmesi olduğunu unutmayın.

Şirketler Neden Temettü Ödüyor?

Şirketler çeşitli nedenlerle kar payı öderler. Bu nedenlerin yatırımcılar için farklı sonuçları ve yorumları olabilir.

Hissedarlar tarafından bir şirkete duydukları güvenin bir ödülü olarak temettü beklenebilir.Şirket yönetimi, sağlam bir temettü ödemeleri geçmişi sunarak bu duyguyu onurlandırmayı hedefleyebilir. Temettü ödemeleri bir şirkete olumlu yansır ve yatırımcıların güvenini korumaya yardımcı olur. Temettüler, birçok ülkede hissedarlar için vergiden muaf gelir olarak değerlendirildiği için hissedarlar tarafından da tercih edilmektedir. Tersine, fiyatı artan bir payın satışından elde edilen sermaye kazançları vergiye tabi gelir olarak kabul edilir. Kısa vadeli kazanç arayan yatırımcılar, anında vergisiz kazançlar sunan temettü ödemeleri almayı da tercih edebilirler.

Yüksek değerli bir temettü beyanı, şirketin iyi gittiğini ve iyi karlar ürettiğini gösterebilir. Ancak, şirketin gelecekte daha iyi getiri elde etmek için uygun projelerinin olmadığını da gösterebilir. Bu nedenle, büyümeye yeniden yatırım yapmak yerine, hissedarlarına ödeme yapmak için nakdini kullanıyor.

Bir şirketin temettü ödemeleri konusunda uzun bir geçmişi varsa, temettü miktarında bir azalma veya bunun ortadan kaldırılması, yatırımcılara şirketin başının dertte olduğuna işaret edebilir. General Electric Co. (elde edilen kar payları% 50 azalma duyuruGE ), en büyük Amerikan endüstriyel şirketlerinden biri, 13 Kasım tarihinde GE’nin hisse fiyatına altıdan fazla yüzde düşüş eşlik etti 20178

Temettü miktarında bir azalma veya herhangi bir temettü ödemesi yapılmasına karşı bir karar, bir şirket hakkında kötü habere dönüşmeyebilir. Mali durumları ve operasyonları göz önüne alındığında, şirket yönetiminin paraya yatırım yapmak için daha iyi planları olması mümkün olabilir. Örneğin, bir şirketin yönetimi, temettü ödemeleri yoluyla elde edecekleri küçük kazançlara kıyasla, uzun vadede hissedarlar için getirileri büyütme potansiyeline sahip yüksek getirili bir projeye yatırım yapmayı seçebilir.

Fon Temettülerine İlişkin Bir Not

Fonlarla ödenen temettüler, şirketler tarafından ödenen temettülerden farklıdır. Şirket temettüleri genellikle şirketin ticari faaliyetlerinden elde edilen kârlardan ödenir. Fonlar, varlıklarının değerlemesini veya bir fonun izlediği varlık (lar) ın fiyatını yansıtan net varlık değeri (NAV) ilkesine göre çalışır. Fonların içsel karları olmadığından, NAV’lerinden elde edilen temettüleri öderler.

Fonların NAV tabanlı çalışmasından dolayı, düzenli ve yüksek frekanslı temettü ödemeleri, fon tarafından mükemmel bir performans olarak yanlış anlaşılmamalıdır. Örneğin, bir tahvil yatırım fonu, faiz getiren varlıkları üzerinden aylık faiz şeklinde para aldığı için aylık temettü ödeyebilir. Fon, faizden elde ettiği geliri tamamen veya kısmen fon yatırımcılarına aktarmaktadır. Bir hisse senedi yatırım fonu da temettü ödeyebilir. Temettüleri, portföyünde tutulan hisse senetlerinden aldığı temettü (ler) den veya belirli bir miktar hisse senedi satarak gelebilir. Fondan temettü alan yatırımcıların holding değerini düşürmesi muhtemeldir ve bu, temettüsüz satış tarihinde indirgenmiş NAV’ye yansır.

Temettüler Alakasız mı?

Ekonomistler  Merton Miller  ve  Franco Modigliani  , bir şirketin temettü politikasının alakasız olduğunu ve bir şirketin hisse senedi fiyatı veya sermaye maliyeti üzerinde hiçbir etkisinin olmadığını savundu . Teorik olarak, bir hissedar, bir şirketin temettü politikasına kayıtsız kalabilir. Yüksek temettü ödemeleri durumunda, aldıkları parayı daha fazla hisse satın almak için kullanabilirler. Temettülere yenidenyatırım yapmak, her zaman en iyi seçenek olmasa da, genellikle akıllıca bir seçimdir.Örneğin, düşük ödeme durumunda, ihtiyaç duydukları gerekli nakdi elde etmek için bazı hisseleri satabilirler. Her iki durumda da, şirkete yapılan bir yatırımın değeri ile sahip oldukları nakit paranın birleşimi aynı kalacaktır. Miller ve Modigliani böylece temettülerin alakasız olduğu ve yatırımcıların sentetik olarak kendi kar paylarını oluşturabilecekleri için firmanın temettü politikasını önemsememeleri gerektiği sonucuna varıyorlar.

Bununla birlikte, gerçekte, temettüler, paranın hissedarlara sunulmasına izin verir ve bu da onlara bundan daha fazla fayda sağlama özgürlüğü verir. Başka bir finansal güvenliğe yatırım yapabilir ve daha yüksek getiri elde edebilir veya eğlence ve diğer hizmetlere harcama yapabilirler. Ek olarak, vergiler, komisyonculuklar ve bölünmez hisseler gibi maliyetler, temettüleri gerçek dünyada önemli bir fayda haline getirir.

Temettüler, komisyoncunuzdan ve vergilerinizden kaynaklanan maliyetleri dengelemeye yardımcı olabilir. Sonuçta bu, temettü yatırımlarını daha çekici hale getirebilir. Elbette, temettü getiren varlıklara yatırım yapmak için bir borsacıya ihtiyaç vardır.

Temettü Ödeyen Yatırımların Satın Alınması

Temettü yatırımı arayan yatırımcılar, hisse senetleri, yatırım fonları, borsa yatırım fonları (ETF’ler) ve daha fazlasını içeren bir dizi seçeneğe sahiptir.  Gordon büyüme modeli stok yatırımlarını seçiminde yararlı olabilir. Bu teknikler, hisselere değer biçmek için beklenen gelecekteki temettü akışlarına dayanır.

Yatırımcılar, temettü ödeme performanslarına göre birden fazla hisse senedini karşılaştırmak için, temettüyü  şirketin payının cari piyasa fiyatının bir yüzdesi olarak ölçen temettü getirisi faktörünü kullanabilir. Temettü oranı, her bir hissenin aldığı dolar miktarı – hisse başına temettü (DPS) cinsinden de kote edilebilir. Temettü getirisine ek olarak, belirli bir yatırımdan elde edilen getirileri değerlendirmek için bir başka önemli performans ölçüsü de toplam getiri faktörüdür. Bu rakam  , diğer sermaye kazançlarının yanı sıra  faizi, temettüleri ve hisse fiyatındaki artışları  açıklar.

Vergi, temettü kazançları için yatırım yaparken bir başka önemli husustur. Yüksek vergi dilimlerindeki yatırımcıların, yargı yetkisi normal oranlardan sıfır veya nispeten daha düşük temettü vergisine izin veriyorsa, temettü ödeyen hisse senetlerini tercih ettikleri gözlemlenmektedir.Örneğin, Yunanistan ve Slovakya’dahissedarlar içintemettü geliri üzerinden daha düşük bir vergibulunurken, temettü kazançları Hong Kong’da vergiden muaftır.7

Sıkça Sorulan Sorular