Pasif ETF
Pasif ETF Nedir?
Pasif bir borsa yatırım fonu (ETF), daha geniş bir hisse senedi piyasasının veya belirli bir sektörün veya eğilimin performansını kopyalamaya çalışan bir finansal araçtır. Pasif ETF’ler, belirlenmiş bir endeksin – belirli bir pazarı veya segmenti temsil ettiği kabul edilen alınıp satılabilir varlıkların toplamını yansıtır. Yatırımcılar, büyük bir borsadaki hisse senetleri gibi, işlem günü boyunca pasif ETF’leri alıp satabilirler .
Temel Çıkarımlar
- Pasif bir ETF, geniş hisse senedi piyasasının veya bir segmentinin performansını, belirlenmiş bir endeksin varlıklarını yansıtarak çoğaltmaya çalışan bir araçtır.
- Aktif olarak yönetilen fonlardan daha düşük gider oranları, daha fazla şeffaflık ve daha fazla vergi etkinliği sunarlar.
- Bununla birlikte, pasif ETF’ler toplam piyasa riskine tabidir, esneklikten yoksundur ve piyasa değeri açısından en yüksek değerli hisse senetlerine ağırlıklı olarak ağırlıklandırılmıştır.
Pasif ETF Nasıl Çalışır?
Pasif bir ETF’nin bileşenleri, temeldeki endeksi veya sektörü takip eder ve bir fon yöneticisinin takdirine bağlı değildir . Bu, onu aktif yönetimin tam tersi yapar — bir bireyin veya ekibin piyasayı yenmek amacıyla temel portföy tahsisi hakkında kararlar aldığı bir strateji.
Pasif ETF’ler, yatırımcılara aktif fonlara kıyasla bir satın alma ve tutma stratejisi uygulama konusunda daha fazla esneklik sağlar . Pasif yatırım savunucuları, piyasadan daha iyi performans göstermenin zor olduğuna inanıyorlar, bu yüzden onu yenmek yerine tüm performansını karşılamayı hedefliyorlar.
Uygulamalı bir yaklaşım benimsemek, sağlayıcının çalışan maaşlarının, aracılık ücretlerinin ve araştırmanın maliyeti hakkında endişelenmek zorunda kalmadan yatırımcılardan daha az ücret alabileceği anlamına gelir . Strateji aynı zamanda daha düşük ciro avantajını da öne çıkarıyor . Varlıklar daha yavaş bir hızda fona girip çıktığında, daha az işlem maliyeti ve gerçekleşen sermaye kazancı sağlar. Yatırımcılar, bu nedenle, vergi beyannamesi verme zamanından tasarruf edebilirler.
Pasif ETF’ler, alış ve satışları en aza indirerek getirileri maksimize eder.
Pasif ETF’ler ayrıca aktif olarak yönetilen muadillerinden daha şeffaftır. Pasif ETF sağlayıcıları her gün fon ağırlıkları yayınlayarak yatırımcıların strateji sapmalarını sınırlamasına ve mükerrer yatırımları belirlemesine olanak tanır.
Özel Hususlar
Pasif ETF’ler, yaklaşık çeyrek asır önce dünyaya ilk kez tanıtıldıklarından bu yana popülaritesini artırdı. Aktif olarak yönetilen fonlar tarafından kaydedilen düşük getiri ve Warren Buffett gibi etkili isimler tarafından pasif yatırım araçlarının onaylanması, özellikle son yıllarda yatırımcı nakdinin pasif yönetime akmasına neden oldu.
S&P 500 Endeksini izlemek için Ocak 1993’te başlatılan SPDR S&P 500 (SPY), hayatta kalan en eski ve en çok bilinen ETF’dir.
Morningstar’a göre, Eylül 2019’da pasif ETF’ler ve yatırım fonları nihayet yönetim altındaki varlıklarda (AUM)aktif emsallerini geride bıraktı .
Pasif ETF – Aktif ETF
Çoğu yatırımcı, her ETF’ye bahis yapmaktan memnun değil. Özellikle kazananları seçmek ve gecikmelerden kaçınmak istiyorlar. Piyasayı yenme istekleri yaygındır, ancak kanıtlar çoğu aktif fon yöneticisinin düzenli olarak bu hedefe ulaşmada başarısız olduğuna işaret etmektedir.
Aktif ETF’ler bu ihtiyaçları karşılamaya çalışır. Bu araçlar, fiyat şeffaflığı, likidite ve vergi verimliliği gibi geleneksel ETF’lerin aynı avantajlarının çoğuna sahiptir . Farklı oldukları nokta, fonu değişen piyasa koşullarına uyarlayabilecek bir yöneticiye sahip olmalarıdır.
1:51
Aktif ETF’ler, pasif akranları gibi bir endeksle işlem yapsalar da, aktif yöneticiler, uygun gördüklerinde değişiklik yapmak ve kıyas ölçütünden sapmak için biraz alanlara sahiptir. Kullanabilecekleri seçenekler arasında değişen sektör rotasyonu, piyasa zamanlaması işlemleri, açığa satış ve marj üzerinden satın alma bulunur .
Yatırımcılar, bu esnekliğin aktif ETF’lerin piyasayı ve pasif emsallerini yenmesini garanti ettiğini otomatik olarak varsaymamalıdır. Yapılan her çağrı doğru çağrı olmayacaktır, ayrıca kullandıkları araçlar ve çalışanlar ek maliyetlere neden olur ve bu da fonun varlıklarını ve yatırımcıların getirilerini azaltan daha yüksek gider oranlarına neden olur.
Pasif ETF’lerin Eleştirisi
Pasif ETF’ler, genel borsa veya tahvil fiyatları düştüğünde, endeksi izleyen fonlar da düştüğü için toplam piyasa riskine tabidir . Diğer bir dezavantaj, esneklik eksikliğidir. Bu araçların sağlayıcıları, portföylerde değişiklik yapamaz veya bir satış kaçınılmaz göründüğünde eldeki pozisyonları azaltmak gibi savunma önlemleri alamaz .
Eleştirmenler, özellikle ayı piyasası sırasında uygulamalı bir yaklaşımın zararlı olabileceğini iddia ediyor . Aktif bir yönetici, yatırımcıları dalgalanma dönemlerinden korumak için sektörler arasında geçiş yapabilir . Öte yandan, piyasa koşullarına nadiren uyum sağlayan pasif bir fon, bir düşüşün yükünü çekmek zorunda kalır.
Son olarak, pasif ETF’lerle ilgili bir diğer önemli sorun, izledikleri endekslerin çoğunun büyük harf ağırlıklı olmasıdır. Yani, hisse senedinin piyasa değeri ne kadar büyükse, yatırım portföyündeki ağırlığı da o kadar yüksektir. Bu yaklaşımın bir dezavantajı, çeşitliliği azaltması ve pasif ETF’leri pazardaki büyük hisse senetlerine ağırlıklandırmasıdır.