Kombinasyon

Kombinasyon Nedir?

Opsiyon ticaretinde bir kombinasyon, aynı dayanak varlık üzerinde birden fazla opsiyon türü, kullanım fiyatı veya sona erme tarihi ile oluşturulan herhangi bir opsiyon ticareti için genel bir terimdir. Tüccarlar ve yatırımcılar, kombinasyonları çok çeşitli ticaret stratejileri için kullanırlar çünkü bunlar, bireyin risk toleransına ve mevcut piyasa ortamı için tercihlerine ve beklentilerine uyan belirli risk-ödül getirileri sağlayacak şekilde yapılandırılabilirler.

Bir Kombinasyon Nasıl Çalışır?

Kombinasyonlar birden fazla opsiyon sözleşmesinden oluşur. Basit kombinasyonlar, dikey spreadler, takvim (veya yatay) spreadler ve diyagonal spreadler gibi opsiyonlu spread işlemlerini içerir. Daha ilgili kombinasyonlar, aslında iki dikey spreadin birleşimi olan Condor veya Butterfly spreadleri gibi alım satımları içerir. Bazı spreadli alım satımların tanınmış isimleri yoktur ve genel olarak bir kombinasyon spread veya kombinasyon ticareti olarak anılabilir.

Dikey spreadler gibi tanınan kombinasyonlar, genellikle önceden tanımlanmış bir gruplama olarak ticarete açıktır. Ancak özelleştirilmiş kombinasyonlar, bireysel tüccar tarafından bir araya getirilmelidir ve bunları yerine getirmek için birden fazla sipariş gerektirebilir.

Bireyin ihtiyaçlarına bağlı olarak, seçenek kombinasyonları, riski sınırlandıran veya dalgalanma ve zamanla azalma gibi belirli seçenek özelliklerinden yararlanan risk ve ödül profilleri oluşturabilir. Seçenek birleştirme stratejileri, belirli bir dayanak varlık için seçenekler serisinde bulunan birçok seçenekten yararlanır.

Kombinasyonlar, yakalarda olduğu gibi iki seçeneğin nispeten basit kombinasyonlarından başlayarak daha zor üst  üste binme  ve boğma  işlemlerine kadar çok çeşitli geniş yaklaşımları içerir. Daha gelişmiş stratejiler, demir kondor yayılması gibi iki farklı türde dört seçenek içerir. Bunlar, düşük volatilite rangbound hareket gibi dayanak varlığın fiyatındaki daha spesifik değişikliklerden kar etmek için risk ve ödül profillerini daha da keskinleştirebilir.

Bu karmaşık stratejilerin birincil dezavantajı, artan komisyon maliyetleridir. Herhangi bir tüccarın, ticaret kombinasyonlarına elverişli olup olmadığını görmek için komisyoncunun komisyon yapısını anlaması önemlidir.

Bazı kombinasyonlar, opsiyon piyasası yapıcıları ve diğer profesyonel tüccarlar tarafından düzenli olarak kullanılır, çünkü alım satımlar, kendi sermayelerini kapsamlı riskten korurken risk primlerini yakalamak için yapılandırılabilir.

Herhangi bir temel varlık için, bireysel tüccar, ticari piyasa yapıcı veya kurumsal yatırımcı muhtemelen iki ana hedefe sahiptir. Bir hedef, varlığın fiyatının gelecekteki hareketi hakkında (ister daha yüksek, ister daha düşük veya aynı kalması) üzerine spekülasyon yapmaktır. İkinci amaç, mümkün olan yerlerde kayıpları belirli bir miktarla sınırlamaktır. Riskten korunma, ya bu ödülü sınırlayarak ya da dahil edilen ekstra seçeneklerden prim ve komisyonlarda daha yüksek bir maliyete sahip olarak, potansiyel ödülün maliyetine gelir.

Bir Kombinasyon Örneği

Bir kombinasyon kavramını açıklamak için, örnek bir ticaretin yapısını incelemek faydalıdır. Aşağıdaki bir demir kelebek ticareti örneği, dört opsiyon sözleşmesinin bu kombinasyonunun tek bir strateji oluşturmak için nasıl bir araya geldiğini, yani belirli bir aralığın dışına çıkmayan bir hisse senedinden kâr elde etmeyi göstermektedir.

Bu kombinasyonu kullanan yatırımcı, dayanak varlığın fiyatının opsiyonların süresi dolana kadar dar bir aralıkta kalacağına inanmaktadır. Demir kelebek, mümkün olan tüm kombinasyon yelpazesini göstermek için mükemmel bir örnektir, çünkü daha karmaşık kelebek yapısı içinde yer alan iki daha basit kombinasyondan oluşur. Spesifik olarak, farklı türlerde iki dikey yayılmanın bir kombinasyonudur: bir boğa güreşi yayılması ve bir ayı çağrısı yayılması. Bu spreadler, merkezi bir kullanım fiyatını paylaşabilir veya paylaşmayabilir.

Demir kelebek, hepsi aynı son kullanma tarihine sahip iki satım, iki alım ve üç işlem fiyatından oluşan dört seçenekle oluşturulan kısa opsiyon stratejisidir. Amacı, dayanak varlıktaki düşük oynaklıktan kar etmektir. Diğer bir deyişle, dayanak varlık vade bitiminde orta kullanım fiyatından kapandığında maksimum kar elde eder.

Demir kelebek stratejisi, yukarı  ve aşağı riskleri sınırlandırmıştır çünkü yüksek ve düşük vuruş seçenekleri, kanatlar, her iki yönde de önemli hareketlere karşı koruma sağlar. Bu sınırlı risk nedeniyle, kar potansiyeli de sınırlıdır. Bu ticareti yerleştirme komisyonu, ücretleri artıracak dört seçenek olduğundan burada dikkate değer bir faktör olabilir.