Olumsuz risk
Olumsuz Risk Nedir?
Olumsuz risk, bir menkul kıymetin, eğer piyasa koşulları o menkul kıymetin fiyatında bir düşüşü hızlandırırsa, potansiyel değer kaybının bir tahminidir. Kullanılan ölçüme bağlı olarak, aşağı yönlü risk, bir yatırım için en kötü durum senaryosunu açıklar ve yatırımcının ne kadar kaybedeceğini gösterir. Olumsuz risk önlemleri, kâr potansiyeli dikkate alınmadığı için tek taraflı testler olarak kabul edilir.
Temel Çıkarımlar
- Olumsuz risk, eğer piyasa koşulları o menkul kıymetin fiyatında bir düşüşü hızlandırırsa, bir menkul kıymetin potansiyel değer kaybının bir tahminidir.
- Olumsuz risk, simetrik kayıp veya kazanç olasılığının aksine, bir yatırımdaki kayıp riski için kullanılan genel bir terimdir.
- Bazı yatırımların sonsuz miktarda aşağı yönlü riski varken, bazılarının aşağı yönlü riskleri sınırlıdır.
- Olumsuz risk hesaplamalarının örnekleri arasında yarı sapma, riske maruz değer (VaR) ve Roy’un Önce Güvenlik oranı yer alır.
Olumsuz Riski Anlamak
Bazı yatırımların sınırlı miktarda aşağı yönlü riski varken, diğerlerinin sonsuz riski vardır. Örneğin bir hisse senedinin satın alınması, sıfır ile sınırlanmış sınırlı miktarda aşağı yönlü riske sahiptir. Yatırımcı yatırımının tamamını kaybedebilir, ancak daha fazlasını kaybedemez. Bununla birlikte, bir hisse senedinde kısa bir pozisyon, kısa bir satışla elde edildiği gibi, menkul kıymetin fiyatı süresiz olarak artmaya devam edebileceğinden sınırsız aşağı yönlü risk içerir.
Benzer şekilde, uzun bir opsiyon olmanın – bir alım ya da satım – opsiyonun priminin fiyatı ile sınırlı bir aşağı yan riski varken, kısa bir alım opsiyonu pozisyonunun sınırsız bir potansiyel aşağı yönlü riski vardır çünkü teorik olarak bir hisse senedinin ne kadar uzak olduğuna dair bir sınır yoktur tırmanabilir. Diğer yandan, hisse senedi veya piyasa sıfırın altına düşemeyeceği için kısa vadeli satışlar aşağı yönlü risk sınırlıdır.
Yatırımcılar, tüccarlar ve analistler, geçmiş performans ve standart sapma hesaplamaları dahil olmak üzere bir yatırımın değerinin düşme olasılığını tahmin etmek için çeşitli teknik ve temel ölçütler kullanır. Genel olarak, daha büyük bir aşağı yönlü risk potansiyeline sahip olan birçok yatırımın, olumlu ödüller için de artan bir potansiyeli vardır.
Yatırımcılar genellikle yukarı yönlü potansiyelin tersidir.
Olumsuz Risk Örneği: Yarı Sapma
Yatırımlar ve portföylerle, çok yaygın bir aşağı yönlü risk ölçüsü, yarı sapma olarak da bilinen aşağı yönlü sapmadır. Bu ölçüm, yalnızca kötü oynaklığın sapmasını ölçtüğü için standart sapmanın bir varyasyonudur. Kayıplardaki sapmanın ne kadar büyük olduğunu ölçer.
Standart sapmanın hesaplanmasında yukarı yönlü sapma da kullanıldığından, yatırım yöneticileri kârlarında büyük dalgalanmalar olduğu için cezalandırılabilir. Olumsuz sapma, bu sorunu yalnızca negatif getirilere odaklanarak ele alır.
Verilerin ortalamasından dağılımını ölçen standart sapma (σ) aşağıdaki şekilde hesaplanır:
Olumsuz sapma formülü aynı formülü kullanır, ancak ortalamayı kullanmak yerine bir miktar getiri eşiği kullanır – genellikle risksiz oran kullanılır.
Bir yatırım için aşağıdaki 10 yıllık getiriyi varsayalım:% 10,% 6, -% 12,% 1, -% 8,% -3,% 8,% 7, -% 9, -% 7. Yukarıdaki örnekte, olumsuz sapma hesaplamasında% 0’dan az olan herhangi bir getiri kullanılmıştır.
Bu veri setinin standart sapması% 7,69 ve bu veri setinin aşağı yönlü sapması% 3,27’dir. Bu, toplam oynaklığın yaklaşık% 40’ının negatif getirilerden geldiğini ve oynaklığın% 60’ının pozitif getirilerden geldiğini gösteriyor. Bu şekilde incelendiğinde, bu yatırımın oynaklığının çoğunun “iyi” oynaklık olduğu açıktır.
Diğer Olumsuz Risk Önlemleri
SFRatio
Diğer olumsuz risk ölçümleri bazen yatırımcılar ve analistler tarafından da kullanılır. Bunlardan biri Roy’s Safety-First Criterion (SFRatio) olarak bilinir ve portföylerin getirilerinin istenen minimum eşiğin altına düşme olasılığına dayalı olarak değerlendirilmesine izin verir. Burada optimum portföy, portföyün getirisinin bir eşik seviyesinin altına düşme olasılığını en aza indiren portföy olacaktır.
Yatırımcılar, gerekli minimum getiri elde etme olasılığı en yüksek olan yatırımı seçmek için SFRatio’yu kullanabilir.
VaR
Kurumsal düzeyde, en yaygın olumsuz risk ölçüsü muhtemelen Değer Riske (RAD). VaR, bir şirketin ve yatırım portföyünün bir gün, hafta veya yıl gibi belirli bir zaman dilimi boyunca tipik piyasa koşullarında belirli bir olasılıkla ne kadar kaybedebileceğini tahmin eder.
VaR, belirli bir olasılıkla tahmin edilen potansiyel kayıpları karşılamak için gereken toplam varlık miktarını tahmin etmek için analistler ve firmalar ve finans sektöründeki düzenleyiciler tarafından düzenli olarak kullanılır – örneğin, zamanın% 5’inde bir şeyin meydana gelmesi muhtemeldir. Belirli bir portföy, zaman ufku ve kurulan olasılık için p, p kimin ihtimali daha azdır kötü sonuçlar hariç tutarsanız -VaR döneminde maksimum tahmini kaybı olarak tanımlanabilir p.