Dikey Yayılma
Dikey Yayılma Nedir?
Dikey spread, aynı türden opsiyonların (yani, satma veya satma ) ve vadesinin farklı, ancak farklı kullanım fiyatlarında eşzamanlı olarak alınıp satılmasını içerir. ‘Dikey’ terimi, kullanım fiyatlarının konumundan gelir.
Bu, aynı işlem fiyatı ile, ancak farklı sona erme tarihlerine sahip aynı opsiyon türünün eşzamanlı alım satımı olan yatay veya takvim spread’inden farklıdır.
Temel Çıkarımlar
- Dikey spread, bir alım (satma) alımını (satmayı) ve aynı anda farklı bir işlem fiyatından başka bir çağrıyı (put) satmayı (satın almayı) içeren, ancak aynı süre sonu olan bir opsiyon stratejisidir.
- Boğa dikey spreadleri, temel varlık yükseldiğinde değerde artarken, dikey spreadler fiyattaki düşüşten kar eder.
- Dikey spreadler hem riski hem de getiri potansiyelini sınırlar.
Dikey Formaları Anlamak
Yatırımcılar, dayanak varlığın fiyatında ılımlı bir hareket beklediklerinde dikey bir spread kullanacaklar. Dikey spreadler esas olarak yönlü oyunlardır ve yatırımcının temel varlık üzerindeki düşüşünü veya yükselişini yansıtacak şekilde uyarlanabilir.
Dağıtılan dikey spread türüne bağlı olarak, tüccarın hesabı alacaklandırılabilir veya borçlandırılabilir. Dikey bir spread hem bir satın alma hem de bir satış içerdiğinden, bir opsiyon yazımından elde edilen gelir, bu stratejinin diğer ayağını, yani opsiyonu satın almak için gereken primi kısmen veya hatta tamamen dengeleyecektir. Sonuç genellikle çıplak opsiyon pozisyonuna göre daha düşük maliyet, daha düşük riskli ticarettir.
Bununla birlikte, daha düşük risk karşılığında, dikey bir spread stratejisi kar potansiyelini de sınırlayacaktır. Bir yatırımcı, dayanak varlığın fiyatında önemli, trend benzeri bir hareket beklerse, o zaman dikey bir spread uygun bir strateji değildir.
Dikey Forma Türleri
Birkaç çeşit dikey yayılma vardır.
Boğalar
Boğa tüccarları, boğa araması spreadlerini ve boğa koyma spreadlerini kullanacak. Her iki strateji için de tüccar, daha düşük kullanım fiyatı ile opsiyon satın alır ve daha yüksek kullanım fiyatı ile opsiyonları satar. Opsiyon türlerindeki farkın yanı sıra, ana değişiklik nakit akışlarının zamanlamasındadır. Boğa çağrısı spread’i net bir borçla sonuçlanırken, boğa koyma spread’i başlangıçta net bir kredi ile sonuçlanır.
Ayılar
Ayı tüccarları, ayı alım spreadlerinden veya ayı satış spreadlerinden yararlanır. Bu stratejiler için, tüccar seçeneği daha düşük kullanım fiyatı ile satar ve seçeneği daha yüksek kullanım fiyatı ile satın alır. Burada, ayı spread sonuçları net bir borçla sonuçlanırken, ayı çağrısı spread’i tüccarın hesabına net bir kredi ile sonuçlanır.
Dikey Yayılma Kar ve Zararının Hesaplanması
Tüm örnekler komisyonları içermez.
Bull call spread : (primler net borçla sonuçlanır)
- Maksimum kar = grev fiyatları arasındaki fark – ödenen net prim.
- Maksimum zarar = ödenen net prim.
- Başabaş noktası = uzun aramanın kullanım fiyatı + ödenen net prim.
Ayı arama spread : (primler net kredi ile sonuçlanır)
- Maksimum kar = alınan net prim.
- Maksimum zarar = grev fiyatları arasındaki fark – alınan net prim.
- Başabaş noktası = kısa aramanın kullanım fiyatı + alınan net prim.
Bull put spread : (primler net kredi ile sonuçlanır)
- Maksimum kar = alınan net prim.
- Maksimum zarar = grev fiyatları arasındaki fark – alınan net prim.
- Başabaş noktası = kısa satışın kullanım fiyatı – alınan net prim.
Bear put spread : (primler net borçla sonuçlanır)
- Maksimum kar = grev fiyatları arasındaki fark – ödenen net prim.
- Maksimum zarar = ödenen net prim.
- Başabaş noktası = long put’s strike price – ödenen net prim.
Bir Boğa Dikey Yayılmasının Gerçek Dünyadan Örneği
Daha yüksek hareket eden bir hisse senedine bahis yapmak isteyen bir yatırımcı, bir boğa dikey çağrı spreadine başlayabilir. Yatırımcı, hisseleri hisse başına 50 $ ‘dan işlem gören ABC Şirketinde bir opsiyon satın alır. Yatırımcı, 45 $ ‘lık işlem fiyatı 4 $’ a in the money (ITM) opsiyonu satın alır ve 55 $ ‘lık işlem fiyatı ile 3 $’ lık bir işlem fiyatı ile paranın dışında (OTM) bir çağrı satar.
Süre dolduğunda, ABC Şirketinin hisseleri 49 $ ‘dan işlem görüyor. Bu durumda, yatırımcı 45 $ ödeyerek ve ardından 49 $ ‘a satarak 4 $ kar elde ederek görüşmelerini gerçekleştirir. Sattıkları aramanın süresi değersizdir.
Hisse senedi satışından elde edilen 4 dolarlık kar, artı 3 dolarlık prim ve ödenen 4 dolarlık prim hariç, spread için 3 dolarlık bir net kar bırakır.