Bull Put Spread

Bull Put Spread Nedir?

Boğa piyasası spread’i, yatırımcının dayanak varlığın fiyatında ılımlı bir artış beklediğinde kullandığı bir opsiyon stratejisidir. Strateji, bir aralık oluşturmak için yüksek bir kullanım fiyatı ve düşük bir kullanım fiyatından oluşan iki satış seçeneği kullanır. Yatırımcı, opsiyonlardan iki prim arasındaki farktan net bir kredi alır.

Bull Put Spread Açıklaması

Yatırımcılar, hisse senedi fiyatındaki düşüşlerden kar etmek için tipik olarak satış opsiyonlarını kullanırlar, çünkü bir satım opsiyonu onlara bir hisse senedini  sözleşmenin sona erme tarihinde veya daha önce satma yeteneği – yükümlülük olmasa da – verir . Her satım opsiyonunun, opsiyonun temel hisse senedine dönüştüğü fiyat olan bir kullanım fiyatı vardır. Yatırımcılar bir  satım opsiyonu satın almak için bir prim öderler .

Satım Opsiyonlarından Kâr ve Zarar

Yatırımcılar tipik olarak bir hisse senedi üzerinde düşüş eğilimi gösterdiklerinde satım opsiyonları satın alırlar, bu da hissenin opsiyonun kullanım fiyatının altına düşeceğini umdukları anlamına gelir. Bununla birlikte, boğa güreşi spread’i, bir hisse senedinin yükselişinden yararlanacak şekilde tasarlanmıştır. Hisse senedi süresi dolduğunda grevin üzerinde işlem yaparsa, satma opsiyonu değersiz kalır, çünkü kimse hisseyi piyasa fiyatından daha düşük bir grevde satmaz. Sonuç olarak, satışı satın alan yatırımcı ödediği primin değerini kaybeder.

Öte yandan, bir satım opsiyonu satan bir yatırımcı, hissenin düşmemesini, bunun yerine grevin üzerine çıkmasını ve böylece satım opsiyonunun geçersiz kalmasını umuyor. Bir satım opsiyonu satıcısı – opsiyon yazarı opsiyonu başlangıçta satmanın primini alır ve bu meblağı elinde tutmak ister. Bununla birlikte, hisse senedi grevin altına düşerse, put satıcısı kancaya düşer. Opsiyon sahibinin bir kârı vardır ve haklarını kullanacak, hisselerini daha yüksek kullanım fiyatından satacaktır. Yani satıcının aleyhine satma opsiyonu kullanılıyor.

Satıcının aldığı prim, hisse senedi fiyatının satım opsiyonunun grevinin altına ne kadar düştüğüne bağlı olarak azaltılır. Boğa satış spread’i, satıcının hisse senedi fiyatı düşse bile satma opsiyonunu satarak kazandığı primi tutmasına izin verecek şekilde tasarlanmıştır.

Bull Put Spread’in İnşası

Bir boğa satış spread’i iki satım seçeneğinden oluşur. İlk olarak, bir yatırımcı bir satım opsiyonu satın alır ve bir prim öder. Aynı zamanda, yatırımcı satın aldıklarından daha yüksek bir kullanım fiyatı ile ikinci bir satım opsiyonu satar ve bu satış için bir prim alır. Her iki seçeneğin de aynı son kullanma tarihine sahip olacağını unutmayın. Putlar, temeldeki artışla birlikte değer kaybettiği için, temel fiyat en yüksek ihtardan daha yüksek sonuç verirse, her iki seçeneğin süresi de değersiz olacaktır. Bu nedenle, maksimum kar, spread’in yazılmasından elde edilen prim olacaktır.

Altta yatan bir hisse senedi üzerinde yükselişe sahip olanlar, sınırlı dezavantajlı gelir elde etmek için bir boğa güreşi yayılımı kullanabilir. Ancak bu strateji ile bir kayıp riski vardır.

Bull Put Kar ve Zarar

Bir boğa satış spreadinin maksimum karı, satılan puttan alınan miktar ile satın alınan put için ödenen miktar arasındaki farka eşittir. Başka bir deyişle, başlangıçta alınan net kredi, yalnızca hisse senedi fiyatı vade sonunda daha yüksek kullanım fiyatının üzerinde kapanırsa gerçekleşen maksimum kardır.

Boğa güreşi spread stratejisinin amacı, temeldeki hareketin fiyatı hareket ettiğinde veya daha yüksek grev fiyatının üzerinde kaldığında gerçekleşir. Sonuç, satılan opsiyonun değersiz süresinin dolmasıdır. Değersiz olarak sona ermesinin nedeni, hiç kimsenin piyasa fiyatından düşükse, bunu kullanmak ve hisselerini kullanım fiyatından satmak istememesidir.

Stratejinin bir dezavantajı, hisse senedinin satılan satım opsiyonunun üst kullanım fiyatının çok üstüne çıkması durumunda kazanılan kârı sınırlamasıdır. Yatırımcı ilk krediyi cebe indirecek, ancak gelecekteki kazanımları kaçıracaktır.

Hisse senedi stratejideki üst grevin altındaysa, satma opsiyonu büyük olasılıkla kullanılacağından yatırımcı para kaybetmeye başlayacaktır. Piyasadaki biri hisselerini bu, daha cazip, kullanım fiyatından satmak isteyecektir.

Ancak, yatırımcı başlangıçta strateji için net bir kredi aldı. Bu kredi, kayıplar için bir miktar tampon sağlar. Hisse senedi, alınan krediyi silecek kadar düştüğünde, yatırımcı işlemden para kaybetmeye başlar.

Hisse senedi fiyatı, düşük grevli satış seçeneğinin (satın alınan satış) altına düşerse, her iki satış seçeneği de para kaybeder ve strateji için maksimum zarar gerçekleşir. Maksimum zarar, kullanım fiyatları ile alınan net kredi arasındaki farka eşittir.

Artıları

• Yatırımcılar, stratejinin başlangıcında ödenen net krediden gelir elde edebilirler.
• Stratejideki maksimum kayıp sınırlandırılmıştır ve önceden bilinmektedir.

Eksileri

• Azami zarar riski, işlem fiyatları ile ödenen net kredi arasındaki farktır.
• Strateji sınırlı kar potansiyeline sahiptir ve hisse senedi fiyatı üst kullanım fiyatının üzerine çıkarsa gelecekteki kazançları kaçırır.

Bir Bull Put Spread’in Gerçek Dünyadan Örneği

Bir yatırımcının önümüzdeki ay Apple’da ( AAPL ) yükselişe geçtiğini varsayalım. Hisse senedinin şu anda hisse başına 275 $ ‘dan işlem gördüğünü hayal edin. Bir boğa güreşi yayılımı uygulamak için yatırımcı:

1. Bir ayda süresi dolacak 280 $ ihtar ile 8,50 $ ‘dan bir satış opsiyonu satıyor
2. Bir ayda sona eren 270 $ ihtarla 2 $ ‘lık bir satım opsiyonu satın alır

Yatırımcı, iki seçenek için 6,50 $ net kredi veya 8,50 $ kredi – 2 $ prim ödenir. Bir opsiyon sözleşmesi, dayanak varlığın 100 hissesine eşit olduğu için, alınan toplam kredi 650 $ ‘dır.