Kelebek Yayıldı

Kelebek Yayılması Nedir?

Kelebek spread, boğa ve ayı spreadlerini sabit bir risk ve sınırlı kâr ile birleştiren bir opsiyon stratejisidir. Dört çağrı, dört satım veya bir kombinasyon içeren bu spreadler, piyasadan bağımsız bir strateji olarak tasarlanmıştır ve altta yatan opsiyonun sona ermesinden önce hareket etmezse en çok karşılığını verir.

Kelebek Yayılımını Anlamak

Kelebek spreadleri, aynı sona erme tarihine sahip ancak üç farklı kullanım fiyatına sahip dört opsiyon sözleşmesi kullanır. Daha yüksek darbe fiyatı, bir at-para darbe fiyatı ve düşük bir darbe fiyatı. Daha yüksek ve daha düşük kullanım fiyatlarına sahip seçenekler, karşılıksız seçeneklerden aynı uzaklıktadır. Teminat opsiyonlarının 60 $ ‘lık bir kullanım fiyatı varsa, üst ve alt opsiyonların kullanım fiyatları 60 $’ ın üstünde ve altında dolar tutarlarına eşit olmalıdır. Örneğin, 55 dolar ve 65 dolar, çünkü bu ihtarlar 60 dolardan 5 dolar uzakta.

Bir kelebek serpme için koyma veya çağrı kullanılabilir. Seçeneklerin çeşitli şekillerde birleştirilmesi, her biri volatilite veya düşük oynaklıktan kar elde etmek için tasarlanmış farklı türlerde kelebek spreadleri yaratacaktır.

Uzun Çağrı Kelebek Yayıldı

Uzun kelebek arama spread’i, düşük bir kullanım fiyatı ile tek bir parasal arama seçeneği satın alarak, iki karşılıksız arama seçeneği yazarak ve daha yüksek bir kullanım fiyatıyla tek bir parasız arama seçeneği satın alarak oluşturulur.. Ticarete girerken net borç oluşturulur.

Maksimum kar, temelin vade sonunda fiyatı yazılı çağrılarla aynıysa elde edilir. Azami kâr, yazılı seçeneğin grevine eşittir, daha düşük çağrının grevi, ödenen primler ve komisyonlar çıkarılır. Maksimum zarar, ödenen primlerin ilk maliyeti artı komisyondur.

Kısa Çağrı Kelebek Yayılımı

Kısa kelebek spread’i, daha düşük bir işlem fiyatıyla tek bir paranın karşılığını alma opsiyonunun satılması, iki karşılıksız çağrı opsiyonunun satın alınması ve daha yüksek bir kullanım fiyatına parasız bir çağrı opsiyonunun satılmasıyla yaratılır.  Pozisyona girerken net bir kredi oluşturulur. Bu pozisyon, altta yatan fiyatın vadesi dolduğunda alt grevin üstünde veya üst grev veya altındaysa kârını maksimize eder.

Maksimum kâr, alınan ilk prime eşittir, komisyonların fiyatı çıkarılır. Maksimum kayıp, satın alınan aramanın kullanım fiyatı eksi düşük kullanım fiyatıdır, alınan primler çıkarılır.

Long Put Butterfly Spread

Uzun vadeli kelebek marjı, daha düşük bir kullanım fiyatı ile bir satım satın alarak, tek seferde iki kez satarak ve daha yüksek bir kullanım fiyatıyla bir satış alarak oluşturulur. Pozisyona girerken net borç oluşturulur. Uzun çağrı kelebeği gibi, bu pozisyon, temeldeki orta opsiyonların kullanım fiyatında kaldığında maksimum kar elde eder.

Maksimum kâr, daha yüksek kullanım fiyatı eksi satılan satımın grevi, ödenen primin çıkarılmasıyla elde edilir. İşlemin maksimum kaybı, ödenen ilk primler ve komisyonlarla sınırlıdır.

Short Put Kelebek Spread

Açığa satış kelebek spread’i, düşük bir işlem fiyatıyla tek bir parasız satım opsiyonu yazarak, iki paraya karşılık satım satın alarak ve daha yüksek bir kullanım fiyatına bir paraya yatırma opsiyonu yazarak oluşturulur. Bu strateji, altta yatan fiyatın üst grev fiyatının üzerinde veya vade bitiminde düşük kullanım fiyatının altında olması durumunda maksimum karını gerçekleştirir.

Stratejinin maksimum karı alınan primlerdir. Maksimum zarar, daha yüksek kullanım fiyatı eksi satın alınan satımın grevi, alınan primler eksi.

Demir Kelebek Yayıldı

Demir kelebek yayılması, bir at-para opsiyonunu yazma, daha düşük bir grev fiyat ile bir out-of-the-money satış opsiyonu satın Bulunan en-para arama seçeneği yazma ve bir satın alma out-of tarafından oluşturulan – daha yüksek kullanım fiyatına sahip para alım opsiyonu. Sonuç, düşük volatilite senaryoları için en uygun olan net kredili bir ticarettir. Maksimum kâr, temel alınan orta kullanım fiyatında kalırsa oluşur.

Maksimum kar, alınan primlerdir. Maksimum zarar, satın alınan aramanın kullanım fiyatı eksi yazılı aramanın kullanım fiyatıdır, alınan primler çıkarılır.

Ters Demir Kelebek Yayılı

Ters demir kelebek spread’i, daha düşük bir kullanım fiyatına yatırılan paranın bittiği bir fiyatın yazılması, paranın karşılığı bir satışın satın alınması, paranın karşılığı bir arama satın alınması ve -daha yüksek kullanım fiyatından para araması. Bu, yüksek volatilite senaryoları için en uygun olan net borç ticareti yaratır. Maksimum kâr, temelin fiyatı üst veya alt kullanım fiyatlarının üstüne veya altına düştüğünde ortaya çıkar.

Stratejinin riski, pozisyona ulaşmak için ödenen primle sınırlıdır. Maksimum kâr, yazılı aramanın grev fiyatı eksi satın alınan aramanın grevidir, ödenen primler çıkarılır.

Uzun Arama Kelebek Yayılımı Örneği

Bir yatırımcı, şu anda 60 $ ‘dan işlem gören Verizon hissesinin önümüzdeki birkaç ay içinde önemli ölçüde hareket etmeyeceğine inanıyor. Fiyatın olduğu yerde kalması durumunda potansiyel olarak kâr elde etmek için uzun süreli arama kelebek spread’i uygulamayı seçerler.

Bir yatırımcı, Verizon’da 60 dolarlık bir kullanım fiyatına iki arama seçeneği yazar ve ayrıca 55 dolar ve 65 dolar karşılığında iki ek arama satın alır.

Bu senaryoda, Verizon hissesi sona erdiğinde 60 $ ‘dan fiyatlandırılırsa bir yatırımcı maksimum kar elde edecektir. Verizon sona erdiğinde 55 $ ‘ın altında veya 65 $’ ın üzerindeyse, yatırımcı maksimum zararını gerçekleştirecektir; bu, iki kanat alım opsiyonunu satın almanın maliyeti (daha yüksek ve daha düşük grev) iki orta grev opsiyonunu satmanın getirisi ile azalır.

Dayanak varlık 55 ila 65 dolar arasında fiyatlandırılırsa, bir zarar veya kar oluşabilir. Pozisyona girmek için ödenen prim miktarı anahtardır. Pozisyona girmenin 2,50 $ maliyeti olduğunu varsayalım. Buna göre, Verizon 60 $ eksi 2.50 $ ‘ın altında herhangi bir yerde fiyatlandırılırsa, pozisyon bir kayıp yaşar. Aynı durum, dayanak varlığın vade sonunda 60 dolar artı 2,50 dolar olarak fiyatlandırılması durumunda da geçerlidir. Bu senaryoda, dayanak varlık vade bitiminde 57.50 ila 62.50 dolar arasında herhangi bir yerde fiyatlandırılırsa, pozisyon kâr elde edecektir.

Bu senaryo, birden fazla opsiyon ticareti yaparken toplanabilecek komisyonların maliyetini içermez.

Sıkça Sorulan Sorular