Demir Kelebek

Demir Kelebek nedir?

Demir kelebek, belirli bir aralıkta hareket eden hisse senetlerinden veya vadeli işlem fiyatlarından yararlanmak için bir stratejinin parçası olarak dört farklı sözleşme kullanan bir opsiyon ticaretidir. Ticaret ayrıca zımni oynaklıktaki düşüşten yararlanacak şekilde inşa edilmiştir. Bu ticareti başarılı bir ticaret stratejisinin bir parçası olarak kullanmanın anahtarı, opsiyon fiyatlarının genel olarak değerinin düşme ihtimalinin yüksek olduğu bir zaman tahmin etmektir. Bu genellikle yana doğru hareket dönemlerinde veya hafif bir yükseliş eğilimi sırasında ortaya çıkar. Ticaret aynı zamanda “Demir Sinek” lakabıyla da bilinir.

Demir Kelebek Nasıl Çalışır?

Demir Kelebek ticareti, iki arama seçeneği ve iki satış seçeneğinden oluşan dört seçenekle oluşturulur. Bu alım ve satımlar, hepsi aynı son kullanma tarihine sahip üç kullanım fiyatına yayılmıştır. Amaç, fiyatın oldukça istikrarlı kaldığı ve seçeneklerin zımni ve tarihsel oynaklığın azaldığını gösterdiği koşullardan kar sağlamaktır.

Aynı zamanda, üç grev fiyatının ortasına yerleştirilmiş ve boğaz orta grev fiyatının üstünde ve altında iki ek grevde konumlandırılmış, hem kısa hem de uzun bir boğazlama kullanan birleşik bir opsiyon ticareti olarak düşünülebilir.

İşlem, dayanak varlık vade sonu kapanışında tam olarak orta kullanım fiyatında kapandığında maksimum kar elde eder. Bir tüccar, aşağıdaki adımlarla bir Demir Kelebek ticareti inşa edecek.

1. Tüccar ilk olarak, dayanak varlığın gelecekte belirli bir güne dayanacağını tahmin ettiği bir fiyat belirler. Bu hedef fiyattır.
2. Tüccar, hedef fiyatı tahmin ettiği o gün veya yakın bir tarihte sona eren seçenekleri kullanacaktır.
3. Tüccar, hedef fiyatın çok üzerinde bir kullanım fiyatı ile bir alım opsiyonu satın alır. Bu çağrı seçeneğinin sona erme anında paranın tükenmesi bekleniyor. Dayanak varlıkta önemli bir yukarı doğru harekete karşı koruma sağlayacak ve ticaretin tahmin edildiği gibi gitmemesi durumunda herhangi bir potansiyel zararı belirli bir miktarda sınırlayacaktır.
4. Tüccar, hedef fiyata en yakın işlem fiyatını kullanarak hem alım hem de satım seçeneği satar. Bu işlem fiyatı, bir önceki adımda satın alınan alım opsiyonundan daha düşük ve bir sonraki adımda satış opsiyonundan daha yüksek olacaktır.
5. Tüccar, hedef fiyatın çok altında bir işlem fiyatı ile bir satış opsiyonu satın alır. Bu satım opsiyonunun sona erme anında paranın tükenmesi bekleniyor. Dayanak varlıkta önemli bir aşağı doğru harekete karşı koruma sağlayacak ve ticaretin tahmin edildiği gibi gitmemesi durumunda herhangi bir potansiyel zararı belirli bir miktarda sınırlayacaktır.

İkinci ve üçüncü adımlarda satılan opsiyon sözleşmelerinin kullanım fiyatları, temeldeki bir hareket aralığını hesaba katmak için yeterince ayrı olmalıdır. Bu, tüccarın hedef fiyata yakın dar bir aralığın aksine bir dizi başarılı fiyat hareketi tahmin edebilmesine olanak tanıyacaktır.

Örneğin, tüccar, önümüzdeki iki hafta boyunca, temelin 50 $ fiyatına inebileceğini ve bu hedef fiyattan beş dolar daha yüksek veya beş dolar daha düşük bir aralıkta olabileceğini düşünürse, o zaman o tüccar bir çağrı satmalıdır. ve 50 $ ‘lık işlem fiyatı olan bir satım opsiyonu ve 50 $’ lık hedef fiyattan en az beş dolar daha yüksek ve en az beş dolar daha düşük bir alım opsiyonu satın almalıdır. Teorik olarak, bu, fiyat hareketinin opsiyonların sona erdiği gün veya buna yakın bir tarihte iniş ve karlı bir aralıkta kalması olasılığını artırır.

Demir Kelebeğin Yapısızlaştırılması

Strateji, tasarım gereği yukarı yönlü kar potansiyelini sınırlandırmıştır. Bu bir kredi yayma stratejisidir, yani tüccar opsiyon primleri satar ve işlemin başlangıcında opsiyonların değeri için bir kredi alır. Tüccar, seçeneklerin değerinin azalacağını ve önemli ölçüde daha düşük bir değerle sonuçlanacağını veya hiç değer olmayacağını umuyor. Tüccar bu nedenle kredinin mümkün olduğunca çoğunu elinde tutmayı umuyor.

Strateji riski tanımlamıştır çünkü yüksek ve düşük vuruş seçenekleri (kanatlar) her iki yönde de önemli hareketlere karşı koruma sağlar. Dört seçenek söz konusu olduğundan komisyon maliyetlerinin bu stratejide her zaman bir faktör olduğu unutulmamalıdır. Yatırımcılar, maksimum potansiyel kârın, komisyoncuları tarafından alınan komisyonlar tarafından önemli ölçüde aşınmadığından emin olmak isteyeceklerdir.

Demir kelebek ticareti, fiyat merkez kullanım fiyatına yakın bir aralıkta düşerse, son kullanma günü yaklaştıkça kar elde eder. Merkez grev, tüccarın hem bir alım opsiyonu hem de bir satım opsiyonu (kısa bir boğma) sattığı fiyattır. Fiyat, merkez grevden daha yüksek veya daha düşük olarak uzaklaştıkça ticaret değeri azalır ve fiyat düşük kullanım fiyatının altına veya daha yüksek kullanım fiyatının üzerine çıktıkça maksimum kayıp noktasına ulaşır.

Demir Kelebek Ticaret Örneği

Aşağıdaki grafik, IBM’de bir Demir Kelebek uygulayan bir ticaret kurulumunu göstermektedir.

Bu örnekte tüccar, IBM hisselerinin fiyatının önümüzdeki iki hafta içinde hafifçe artacağını tahmin ediyor. Şirket kazanç raporunu iki hafta önce yayınladı ve raporlar iyiydi. Tüccar, opsiyonların zımni oynaklığının genel olarak önümüzdeki iki hafta içinde azalacağına ve hisse fiyatının yükseleceğine inanıyor. Bu nedenle, tüccar bu ticareti 550 $ ‘lık bir net kredi alarak gerçekleştirir (hisse başına 5.50 $). Tüccar, IBM hisselerinin fiyatı 154.50 ile 165.50 arasında hareket ettiği sürece kar edecek.

Fiyat, sona erme gününde veya ondan kısa bir süre önce bu aralıkta kalırsa, tüccar kar için ticareti erken kapatabilir. Tüccar bunu, önceden satın alınan alım ve satım opsiyonlarını satarak ve ticaretin başlangıcında satılan alım ve satım opsiyonlarını geri alarak yapar. Çoğu broker, bunun tek bir siparişle yapılmasına izin verir.

Tüccar için mevcut ek bir ticaret fırsatı, fiyatın sona erdiği gün 160’ın altında kalması durumunda ortaya çıkar. O zaman tüccar, ticaretin süresinin dolmasına izin verebilir ve hisse başına 160 $ ​​karşılığında IBM hisselerini (satılan her satım sözleşmesi başına 100) kendisine koyabilir.

Örneğin, IBM’in fiyatının o gün hisse başına 158 $ ‘dan kapandığını ve tüccarın opsiyonların sona ermesine izin verdiğini varsayarsak, tüccarın hisseleri 160 $’ a satın almak zorunda kalacağını varsayalım. Diğer opsiyon sözleşmelerinin tümünün süresi değersizdir ve tüccarın herhangi bir işlem yapmasına gerek yoktur. Bu, tüccarın gerekenden iki dolar daha yüksek bir hisse senedi satın almış gibi görünebilir, ancak tüccarın hisse başına 5,50 dolarlık bir başlangıç ​​kredisi aldığını unutmayın. Bu, net işlemin farklı görülebileceği anlamına gelir. Tüccar, IBM hisselerini satın alıp aynı anda 2,50 $ kar elde edebildi (5,50 $ daha az 2,00 $).

Demir Kelebek ticaretinin etkilerinin çoğu, daha az seçenek ayağı gerektiren ve dolayısıyla daha az komisyon oluşturan işlemlerde gerçekleştirilebilir. Bunlar, çıplak bir put satmayı veya bir put-takvim yayılımını satın almayı içerir, ancak Demir Kelebek, çıplak koymanın sahip olmadığı keskin aşağı doğru hareketlere karşı ucuz koruma sağlar. Ticaret aynı zamanda azalan zımni oynaklıktan da yararlanır ki bu, put takvimi yayılımının yapamayacağı gibi.