Z Dilimi
Z Dilimi Nedir?
AZ dilim düşük sıralarda olduğu dilimin a ikincil ipotek yükümlülüğü kıdem bakımından (CMO). Onun sahipleri herhangi hakkına sahip değildir kupon hiçbir alıcı, ödemeler nakit akışını gelen altta yatan ipotek daha rüçhanlı dilimler emekli veya kapalı ödenene kadar.
Para, Z dilimine faiz ödemek yerine, üst dilimlerin anaparasını daha hızlı ödemek için kullanılır. Buna karşılık, Z diliminin anaparası, tahakkuk eden faiz nedeniyle bu süre içinde artar. Z dilimi ayrıca “Z dilimi” olarak yazılır ve “tahakkuk dilimi” olarak anılır.
Temel Çıkarımlar
- AZ dilimi, yapılandırılmış bir finansal ürünün yalnızca diğer tüm dilimler emekli olduktan sonra ödeme alan bir bölümüdür.
- Para, Z dilimine faiz ödemek yerine, üst dilimlerin anaparasını daha hızlı ödemek için kullanılır.
- İlk önce herkesin toplanmasını beklemek, Z dilimlerinin sahiplerinin boş çıkma olasılığının en yüksek olduğu anlamına gelir.
Z Dilimini Anlamak
Bir araya getirilen ve bir yatırım olarak satılan bir ev kredisi havuzu içeren bir tür ipotek destekli menkul kıymet (MBS) olan CMO’lar, çeşitli yatırımcıların farklı ihtiyaçlarının aynı varlık havuzu kullanılarak karşılanabilmesi için katmanlara ayrılır .
Dilimler, farklı mortgage profillerini belirli yatırımcılar için uygun finansal şartlara sahip dilimlere ayırmak için oluşturulur. Örneğin, A dilimi, kısa vadeli gelir ve daha kısa vadeye kadar süre sunabilir. B dilimi, daha uzun bir sabit nakit akışı süresi sunacaktır.
Yapının altında Z dilimi var. Z dilimi esas olarak üstündeki dilimlerin çekiciliğini artırmak için kullanılır. Bunun yerine Z dilimine gidecek ödemeler, kıdemli dilimlerin vadesini hızlandırmaya adanmıştır.
Z Diliminin Sınırlamaları
Z dilimi, bir CMO’nun yaratılmasında ve uzun vadeli başarısında kritik bir rol oynar ve kıdemli dilimlerini daha güvenli hale getirmeye yardımcı olur. Bu aynı zamanda çok cazip yatırımlar yapma eğiliminde olmadıkları anlamına gelir. Z dilimleri bir nedenle en riskli dilim olarak tanımlanmaktadır. Bir yatırımcının onlardan herhangi bir para görmesi on yıllar alabilir, bu nedenle sahipleri paranın zaman değeriyle karşı karşıya kalır.
Z dilimlerinin ortalama ömürleri 18 ila 22 yıldır ve bu sürenin tahakkuk süresinin sekiz ila 10 yıl sürmesi beklenmektedir, ancak beklentilerin üzerinde bir ön ödeme oranı her ikisini de önemli ölçüde kısaltabilir.
Önce herkesin toplanmasını beklemek, diğer birkaç uyarı ile birlikte gelir. Büyük Durgunluk sırasında gördüğümüz gibi, ev sahipleri sonunda kredilerde temerrüde düşebilir. Zamanla artan bir diğer büyük risk, ipoteklerdeki ödenmemiş bakiyelerin planlanandan önce ödenmesidir. Ön ödeme riski olarak bilinen bu fenomen, MBS sahiplerinin yatırımlarının bir parçası olarak almayı bekledikleri tüm faiz ödemelerini telafi etmelerini engeller.
Faiz oranları dalgalandıkça ve mortgage havuzu yeniden finansman dönemlerinden ve yeniden finansman tükenmişliğinden geçtiği için Z dilimleri ömürleri boyunca büyük dalgalanmalarla karşı karşıya.
Z diliminin yaşadığı dalgalanma, üst dilimlere ek istikrar sağlar ve bu da onu CMO katmanlaşmasında nihai takım oyuncusu haline getirir.
Z Diliminin Faydaları
Bu kusurlara rağmen, Z dilimleri için bir pazar var, bu da onlara yatırım yapmayı seçen insanların olduğunu gösteriyor. Bu bireyler genellikle ellerinde sermayeye sahiptir ve düzenli olarak yeniden yatırım yapmak yerine onu park etmek isterler.
Tipik Z dilim yatırımcılar uzun vadeli sahip olanları içerir yükümlülükleri veya dert edenler yeniden yatırım riski, yeniden yatırım nakit kullanamama ihtimali onların şimdiki oran ile karşılaştırılabilir bir oranda akar dönüş.