Mortgage Destekli Güvenlik (MBS)

Published · Updated

Mortgage Destekli Güvenlik (MBS) Nedir?

Mortgage destekli bir menkul kıymet (MBS), kendilerini ihraç eden bankalardan satın alınan bir dizi ev kredisinden oluşan tahvile benzer bir yatırımdır. MBS’deki yatırımcılar, tahvil kuponu ödemelerine benzer periyodik ödemeler alır.

Temel Çıkarımlar

  • Mortgage destekli menkul kıymetler (MBS), bir bankayı ev sahibi ile yatırım endüstrisi arasında bir aracıya dönüştürür.
  • Banka kredileri yönetir ve daha sonra bunları bir tür teminatlı tahvil olarak yatırımcılara MBS olarak paketlenmek üzere indirimli olarak satar.
  • Yatırımcı için MBS, onu destekleyen ipotek kredileri kadar güvenlidir.

Mortgage Destekli Güvenliği (MBS) Anlamak

Mortgage destekli menkul kıymet (MBS), varlığa dayalı menkul kıymetin bir varyasyonudur, ancak münhasıran ipoteklerin bir araya getirilmesiyle oluşturulan bir menkul kıymettir. Mortgage destekli bir menkul kıymet satın alan yatırımcı, esas olarak ev alıcılarına borç para veriyor. Bir MBS, bir komisyoncu aracılığıyla satın alınabilir ve satılabilir. Minimum yatırım, ihraççılara göre değişir.

2007-2008 yüksek faizli mortgage erimesinde göze çarpan bir şekilde aşikar hale geldiği üzere, ipotek destekli bir menkul kıymet, ancak onu destekleyen ipotekler kadar sağlamdır. Bir MBS, ipotekle ilgili bir menkul kıymet veya ipotek geçişi olarak da adlandırılabilir.

Esasen, ipotek destekli menkul kıymet, bankayı ev sahibi ile yatırım endüstrisi arasında bir aracıya dönüştürür. Bir banka, müşterilerine ipotek verebilir ve daha sonra bunları bir MBS’ye dahil edilmek üzere indirimli olarak satabilir. Banka, satışı bilançosunda bir artı olarak kaydeder ve ev sahibi bir süre sonra temerrüde düşerse hiçbir şey kaybetmez.

Herkes yapması gerekeni yaptığı için bu süreç tüm ilgililer için işe yarar. Yani, banka ipotek verme konusunda makul standartlara uymaktadır; ev sahibi zamanında ödeme yapmaya devam eder ve MBS’yi inceleyen kredi derecelendirme kuruluşları durum tespiti yapar.

Bugün piyasalarda satılabilmesi için, bir MBS’nin devlet destekli bir kuruluş (GSE) veya özel bir finans şirketi tarafından verilmesi gerekir. İpotekler, düzenlenmiş ve yetkili bir finans kuruluşundan alınmış olmalıdır. Ve MBS, akredite bir kredi derecelendirme kuruluşu tarafından verilen en iyi iki derecelendirmeden birini almış olmalıdır.

Yüksek faizli kredilerle yüklü ipoteğe dayalı menkul kıymetler, 2007’de başlayan ve trilyonlarca dolar servetini yok eden mali krizde merkezi bir rol oynadı.

İki yaygın MBS türü vardır: doğrudan geçişler ve teminatlı ipotek yükümlülükleri (CMO).

  1. Geçişler: Geçişler, ipotek ödemelerinin toplandığı ve yatırımcılara aktarıldığı tröstler olarak yapılandırılır. Genellikle beş, 15 veya 30 yıllık vadeleri belirtmişlerdir. Bir geçişkenliğin ömrü, geçişi oluşturan ipoteklerdeki anapara ödemelerine bağlı olarak belirtilen vadeden daha az olabilir.
  2. Teminatlı Mortgage Yükümlülükleri (CMO): CMO’lar dilimler veya dilimler olarak bilinen birden çok menkul kıymet havuzundan oluşur. Dilimler, yatırımcılara iade edilen oranları belirleyen kredi notları verilir.

MBS ve Finansal Kriz

Mortgage destekli menkul kıymetler, 2007’de başlayan ve trilyonlarca dolarlık serveti yok etmeye, Lehman Brothers’ı devirmeye ve dünya finans piyasalarını sallamaya devam eden mali krizde merkezi bir rol oynadı.

Geriye dönüp bakıldığında, ev fiyatlarındaki hızlı artışın ve MBS’ye yönelik artan talebin, bankaları kredi standartlarını düşürmeye ve tüketicileri ne pahasına olursa olsun pazara girmeye teşvik etmesi kaçınılmaz görünüyor.

Bu, subprime MBS’nin başlangıcıydı. İle Freddie Mac ve Fannie Mae agresif ipotek piyasasını destekleyen tüm mortgage destekli menkul kalitesinde düşüş ve bunların dereceleri anlamsız hale geldi. Ardından 2006 yılında konut fiyatları zirveye ulaştı.

Subprime borçlular temerrüde düşmeye başladı ve konut piyasası uzun süreli çöküşüne başladı. Daha fazla insan ipoteklerinden uzaklaşmaya başladı çünkü evleri borçlarından daha düşük değere sahipti. MBS piyasasının temelini oluşturan geleneksel ipotekler bile değerde keskin düşüşler gördü. Ödememelerin çığ gibi yükselmesi, birçok MBS’nin ve ipotek havuzlarına dayanan teminatlı borç yükümlülüklerinin (CDO) büyük ölçüde aşırı değerlendiği anlamına geliyordu.

Kurumsal yatırımcılar ve bankalar kötü MBS yatırımlarını kaldırmaya çalıştıkça kayıplar birikti. Kredi sıkılaştırıldı ve birçok banka ve finans kuruluşunun ödeme güçlüğünün eşiğine gelmesine neden oldu. Borç verme, tüm ekonominin çökme riski altında olduğu noktaya kadar sekteye uğradı.

Sonunda, ABD Hazinesi kredi sıkışıklığını hafifletmek için 700 milyar dolarlık bir finansal sistem kurtarma paketi ile devreye girdi. FED ise yıllık bir süre içinde MBS $ 4500000000000 satın Sorunlu Varlıkları Kurtarma Programı (TARP) bankalara doğrudan sermaye enjekte etti.

Mali kriz sonunda geçti, ancak toplam hükümetin taahhüdü, sıklıkla bahsedilen 700 milyar dolarlık rakamdan çok daha fazlaydı.

MBS’ler bugün hala alınıyor ve satılıyor. Onlar için yine bir pazar var çünkü insanlar genellikle mümkünse ipoteklerini ödüyorlar. Fed, MBS’ler için hala büyük bir pazar payına sahip, ancak kademeli olarak varlıklarını satıyor. CDO’lar bile kriz sonrası birkaç yıldır gözden düştükten sonra geri döndüler. Varsayım, Wall Street’in dersini almış olduğu ve MBS’leri pervasızca satın almaktansa değerini sorgulayacağı yönündedir. Zaman gösterecek.

Sıkça Sorulan Sorular

İpoteğe Dayalı Menkul Kıymet (MBS) Türleri Nelerdir?

İki yaygın MBS türü vardır: doğrudan geçişler ve teminatlı ipotek yükümlülükleri (CMO). Geçişler, ipotek ödemelerinin toplandığı ve yatırımcılara aktarıldığı tröstler olarak yapılandırılır. Genellikle beş, 15 veya 30 yıllık vadeleri belirtmişlerdir. CMO’lar, dilimler veya dilimler olarak bilinen birden çok menkul kıymet havuzundan oluşur. Dilimler, yatırımcılara iade edilen oranları belirleyen kredi notları olarak verilir.

MBS ve Banka Arasındaki İlişki Nedir?

Esasen, ipotek destekli menkul kıymet, bankayı ev sahibi ile yatırım endüstrisi arasında bir aracıya dönüştürür. Bir banka, müşterilerine ipotek verebilir ve daha sonra bunları bir MBS’ye dahil edilmek üzere indirimli olarak satabilir. Banka, satışı bilançosunda bir artı olarak kaydeder ve ev sahibi bir süre sonra temerrüde düşerse hiçbir şey kaybetmez. Bu süreç, herkes yapması gerekeni yaptığı sürece tüm ilgili kişiler için işe yarar. Yani, banka ipotek verme konusunda makul standartlara uymaktadır; ev sahibi zamanında ödeme yapmaya devam eder ve MBS’yi inceleyen kredi derecelendirme kuruluşları durum tespiti yapar.

Varlığa Dayalı Güvenlik (ABS) Nedir?

Varlığa dayalı menkul kıymet (ABS), temel varlık havuzuyla teminatlandırılan bir tür finansal yatırımdır – genellikle krediler, kira sözleşmeleri, kredi kartı bakiyeleri veya alacaklar gibi borçtan nakit akışı yaratanlar. Vadeye kadar belirli bir süre için sabit bir oranda gelir ödeyen bir tahvil veya senet şeklini alır. Gelir odaklı yatırımcılar için ABS, şirket tahvilleri veya tahvil fonları gibi diğer borçlanma araçlarına bir alternatif olabilir. İhraççılar için ABS, borç verme veya diğer yatırım amaçları için kullanılabilecek nakit elde etmelerine izin verir.