Büyük Durgunluk

Büyük Durgunluk Neydi?

Büyük Durgunluk, 2000’lerin sonlarında ekonomik faaliyetteki keskin düşüş oldu. Büyük Buhran’dan bu yana yaşanan en önemli gerileme dönemi olarak kabul ediliyor. Büyük Durgunluk terimi, hem resmi olarak Aralık 2007’den Haziran 2009’a kadar süren ABD durgunluğu hem de 2009’da ortaya çıkan küresel durgunluk için geçerlidir. Ekonomik çöküş, ABD konut piyasasının patlamadan çöküşe geçmesi ve büyük miktarlarda ipotek destekli olmasıyla başladı. menkul kıymetler (MBS’ler ) ve türevler önemli değer kaybetti.

Temel Çıkarımlar

  • Büyük Durgunluk, ABD konut balonunun patlaması ve küresel mali krizin ardından 2007’den 2009’a ekonomik gerilemeyi ifade ediyor.
  • Büyük Durgunluk, 1930’ların Büyük Buhranından bu yana Amerika Birleşik Devletleri’ndeki en şiddetli ekonomik durgunluktu.
  • Büyük Durgunluğa yanıt olarak, federal otoriteler tarafından eşi benzeri görülmemiş mali, parasal ve düzenleyici politika serbest bırakıldı; bunların hepsi olmasa da bazıları sonraki iyileşme ile kredi verdi.

Büyük Durgunluğu Anlamak

Büyük Durgunluk terimi, Büyük Buhran terimi üzerine bir oyundur. İkincisi 1930’larda meydana geldi ve gayri safi yurtiçi hasılada (GSYİH) % 10’dan fazla düşüş ve bir noktada% 25’e ulaşan bir işsizlik oranına sahipti. Depresyonu şiddetli bir durgunluktan ayırmak için açık bir kriter bulunmamakla birlikte, iktisatçılar arasında 2000’lerin sonundaki düşüşün 2008’de% 0,3 ve 2009’da% 2,8 düştüğü ve işsizliğin kısa bir süre için 10’a ulaştığı konusunda neredeyse bir fikir birliği vardır %, depresyon durumuna ulaşmadı. Ancak olay, tartışmasız aradan geçen yılların en kötü ekonomik krizidir.

Büyük Durgunluğun Nedenleri

Mali Kriz Araştırma Komisyonu’nun 2011 raporuna göre, Büyük Durgunluk önlenebilirdi. Altı Demokrat ve dört Cumhuriyetçinin yer aldığı atananlar, ekonomik gerilemeye yol açtığını iddia ettikleri birkaç önemli katkıda bulunan faktörden söz ettiler.

İlk olarak, rapor hükümetin finans sektörünü düzenlemede başarısız olduğunu tespit etti. Düzenlemedeki bu başarısızlık, Fed’in toksik ipotek kredilerini engelleyememesini içeriyordu.

Daha sonra, çok fazla risk alan çok sayıda finans şirketi vardı. Gölge bankacılık sistemi yatırım firmaları dahil, emanetçi bankacılık sistemini rakip büyüdü ama aynı inceleme veya yönetmelik altında değildi. Gölge bankacılık sistemi başarısız olduğunda, sonuç tüketicilere ve işletmelere kredi akışını etkiledi.

Raporda tespit edilen diğer nedenler, çökmekte olan finansal sistemi tam olarak anlayamayan tüketiciler, şirketler ve milletvekillerinin aşırı borçlanmasını içeriyordu.

Büyük Durgunluğun Kökenleri ve Sonuçları

2001 durgunluğunun ve 9/11/2001 Dünya Ticaret Merkezi saldırılarının ardından, ABD Federal Rezervi, ekonomik istikrarı korumak amacıyla faiz oranlarını Bretton Woods sonrası dönemde o zamana kadar görülen en düşük seviyelere çıkardı.. Fed, 2004 yılının ortalarına kadar düşük faiz oranlarına sahipti. Ev sahipliğini teşvik etmeye yönelik federal politikayla birleştiğinde, bu düşük faiz oranları gayrimenkul ve finans piyasalarında ani bir patlama ve toplam ipotek borcu hacminde çarpıcı bir genişleme kıvılcımını ateşledi. Yeni tür subprime ve ayarlanabilir ipotekler gibi finansal yenilikler, aksi takdirde başka türlü yeterliliğe sahip olmayabilecek borçlulara, faiz oranlarının düşük kalacağı ve konut fiyatlarının süresiz olarak artmaya devam edeceği beklentilerine dayanarak cömert ev kredileri elde etmesine izin verdi.

Bununla birlikte, 2004’ten 2006’ya kadar, Federal Rezerv, ekonomideki istikrarlı enflasyon oranlarını korumak için faiz oranlarını istikrarlı bir şekilde artırdı. Buna karşılık piyasa faiz oranları yükseldikçe, geleneksel bankacılık kanallarından gayrimenkule yeni kredi akışı yavaşladı. Belki daha ciddisi, mevcut ayarlanabilir mortgage oranları ve hatta daha egzotik krediler, birçok borçlunun beklediğinden veya beklediğinden çok daha yüksek oranlarda sıfırlanmaya başladı. Sonuç, daha sonra geniş çapta bir konut balonu olarak kabul edilen şeyin patlaması oldu.

2000’lerin ortalarındaki Amerikan konut patlaması sırasında, finans kurumları ipoteğe dayalı menkul kıymetleri ve gelişmiş türev ürünlerini benzeri görülmemiş seviyelerde pazarlamaya başlamıştı. 2007 yılında emlak piyasası çöktüğünde, bu menkul kıymetler hızla değer kaybetti. Konut balonunu finanse eden kredi piyasaları, 2007’de bir kredi krizinin başlamasıyla birlikte, konut fiyatlarını hızla gerilemeye doğru takip etti. Aşırı kaldıraçlı bankaların ve finans kuruluşlarının ödeme gücü, Mart ayında Bear Stearns’in çöküşüyle ​​başlayarak kırılma noktasına geldi. 2008.

Eylül 2008’de ülkenin en büyük dördüncü yatırım bankası olan 8,7 milyondan fazla işten çıkararak işsizlik oranının ikiye katlanmasına neden oldu. Dahası, ABD Hazine Bakanlığı’na göre, Amerikan hane halkı borsadaki düşüşün bir sonucu olarak kabaca 19 trilyon dolar net değer kaybetti. Büyük Durgunluğun resmi bitiş tarihi Haziran 2009’du.

Önemli

Başkan Barack Obama tarafından 2010 yılında yürürlüğe giren Dodd-Frank Yasası, hükümete başarısız olan finansal kurumların kontrolünü ve yağmacı kredilere karşı tüketici korumaları oluşturma yeteneği verdi.

Büyük Durgunluğa Tepki

Büyük Durgunluğa tepki olarak Federal Rezerv ve diğer merkez bankalarının agresif para politikaları, küresel ekonomiye daha da büyük zarar gelmesini önlemek için yaygın olarak kredilendirilse de, genel ekonominin toparlanması için harcadığı süreyi uzattığı için eleştirildi. sonraki durgunluklar için zemin çalışması.

Para ve Maliye Politikası

Örneğin, Fed likiditeyi teşvik etmek için temel faiz oranını neredeyse sıfıra indirdi ve benzeri görülmemiş bir hareketle bankalara nicel genişleme olarak bilinen bir politikada 7,7 trilyon dolarlık şaşırtıcı bir acil durum kredisi sağladı. Bu büyük para politikası tepkisi bazı yönlerden 2000’lerin başlarında konut balonunu ateşleyen parasal genişlemenin ikiye katlanmasını temsil ediyordu.

Fed tarafından likidite su altında kalması ile birlikte, ABD Federal hükümet kitlesel bir program başlattı Amerikan Kurtarma ve yeniden yatırım Yasası Kongre göre, Bütçe Ofisi. Bu para ve maliye politikaları, büyük finansal kurumların ve büyük şirketlerin ani zararlarını azaltma etkisine sahipti, ancak tasfiyelerini önleyerek ekonomiyi krize katkıda bulunan aynı ekonomik ve organizasyon yapısının çoğuna kilitli tutuyorlar.

Dodd-Frank Yasası

Hükümet sadece finansal sisteme teşvik paketleri getirmekle kalmadı, aynı zamanda yeni finansal düzenleme de yürürlüğe girdi. Bazı iktisatçılara göre 1990’larda Glass-Steagall Yasası’nın (depresyon dönemi düzenlemesi) yürürlükten kaldırılması resesyona neden oldu. Yönetmeliğin yürürlükten kaldırılması, Amerika Birleşik Devletleri’nin bazı büyük bankalarının birleşmesine ve daha büyük kurumlar oluşturmasına izin verdi. 2010 yılında Başkan Barack Obama, hükümete finans sektörü üzerinde genişletilmiş düzenleyici güç vermek için Dodd-Frank Yasasını imzaladı.

Kongre Bütçe Ofisi’ne göre, ABD Federal hükümeti, Büyük Durgunluk sırasında Amerikan İyileştirme ve Yeniden Yatırım Yasası uyarınca ekonomiyi canlandırmak için 787 milyar dolarlık açık harcaması yaptı.

Yasa, hükümete, başarısızlığın eşiğinde olduğu düşünülen finansal kurumlar üzerinde bir miktar kontrol sağladı ve yağmacı kredilere karşı tüketici korumalarını uygulamaya yardımcı oldu.

Bununla birlikte, Dodd-Frank eleştirmenleri, konut ve finansal balonlar sırasında yıkıcı krediler ve ilgili uygulamalardan aktif olarak yararlanan ve bunlardan kazanç sağlayan finans sektörü oyuncularının ve kurumlarının, hem yeni yasanın tasarlanmasında hem de suçlanan Obama idare kurumlarında derinden yer aldığını belirtiyor uygulaması ile.

Büyük Durgunluktan Kurtulma

Bu politikaların ardından (bazılarının iddia etmesine rağmen) ekonomi kademeli olarak toparlandı. Reel GSYİH, 2009’un ikinci çeyreğinde dibe vurdu ve resesyonun ilk başlangıcından üç buçuk yıl sonra, 2011’in ikinci çeyreğinde resesyon öncesi zirvesini yeniden kazandı. Likidite selinin her şeyden önce Wall Street’i yıkmasıyla finans piyasaları toparlandı.

Dow Jones Sanayi Endeksi (DJIA) onun Ağustos 2007 zirve yarım değeri üzerinde kaybettiği, Mart 2009’da toparlanmaya başladı ve dört yıl sonra, Mart 2013 yılında, 2007 yılı en yüksek kırdı. İşçiler ve haneler için tablo daha az pembe. İşsizlik 2007 sonunda% 5’ti, Ekim 2009’da% 10’lara ulaştı ve durgunluğun başlamasından yaklaşık sekiz yıl sonra, 2015’e kadar% 5’e toparlanmadı. Gerçek medyan hane geliri, 2016 yılına kadar durgunluk öncesi seviyesini geçmedi.

Politika tepkisini ve bunun toparlanmayı nasıl şekillendirdiğini eleştirenler, likidite ve açık harcamalarının gelgit dalgasının, siyasi olarak bağlantılı finansal kurumları ve büyük işletmeleri sıradan insanlar pahasına desteklemek için çok şey yaptığını ve gerçekte toparlanmayı gerçek anlamda bağlayarak geciktirmiş olabileceğini savunuyorlar. Endüstrilerdeki ekonomik kaynaklar ve başarısızlığı hak eden faaliyetler ve varlıklarını ve kaynaklarını yeni işler ve işler yaratmak için kullanabilecek yeni sahiplerin eline verdiğini görmek.