Nakavt Seçeneği
Nakavt Seçeneği Nedir?
Nakavt seçeneği, dayanak varlıkta belirli bir fiyat seviyesine ulaşıldığında değersiz olarak sona eren yerleşik bir mekanizmaya sahip bir seçenektir. Nakavt seçeneği, bir seçeneğin sahibinin lehine ulaşabileceği seviyeye bir sınır koyar.
Nakavt opsiyonları, opsiyon alıcısı için kar potansiyelini sınırladığından, nakavt şartı olmaksızın muadil bir opsiyondan daha küçük bir prim karşılığında satın alınabilir.
Nakavt, nakavt seçeneği ile karşılaştırılabilir.
Temel Çıkarımlar
- Nakavt opsiyonları, dayanak varlığın fiyatı belirli bir fiyatı aştığında veya altına düştüğünde geçersiz hale gelen bir tür bariyer opsiyonudur.
- İki tür devre dışı bırakma seçeneği, yukarı ve aşağı bariyer seçenekleri ve aşağı ve aşağı seçeneklerdir.
- Nakavt seçenekleri, kayıpları sınırlamakla birlikte potansiyel karları da sınırlar.
Knock-Out Seçeneğini Anlamak
Nakavt seçeneği, bir tür bariyer seçeneğidir. Bariyer seçenekleri tipik olarak knock-out veya knock-in olarak sınıflandırılır. Altta yatan varlık ömrü boyunca önceden belirlenmiş bir engele ulaşırsa, nakavt seçeneği ortadan kalkar. Knock-in seçeneği, knock-out’un etkili bir şekilde tersidir. Burada, seçenek yalnızca dayanak varlık önceden belirlenmiş bir bariyer fiyatına ulaştığında etkinleştirilir.
Nakavt opsiyonları egzotik seçenekler olarak kabul edilir ve büyük kurumlar tarafından esas olarak emtia ve döviz piyasalarında kullanılırlar. Ayrıca tezgah üstü (OTC) piyasada işlem görebilirler.
Nakavt Seçenekleri Türleri
Nakavt seçeneklerinin iki temel türü vardır:
Aşağı-Çıkış Seçeneği
Bir aşağı-ve-out seçeneği bir çeşittir. Bu satın alma, elinde bulunduran, ancak zorunluluk verir veya satmak dayanak varlığı önceden belirlenmiş grev fiyat-eğer dayanak varlığa ait fiyat gitmez aşağıda seçeneğin ömrü boyunca belirli bir bariyer. Dayanak varlığın fiyatı, opsiyonun ömrünün herhangi bir noktasında bariyerin altına düşerse, opsiyon değersiz olarak sona erer.
Örneğin, bir yatırımcının 60 $ ‘dan işlem gören, 55 $’ lık kullanım fiyatı ve 50 $ ‘lık bir bariyer ile işlem gören bir hisse senedi için alçaltıcı bir alım opsiyonu satın aldığını varsayalım. Hisse senedi, herhangi bir zamanda, arama seçeneği sona ermeden önce 50 doların altında işlem görürse, aşağı-ve-çıkış arama seçeneği derhal sona erer.
Up-and-Out Seçeneği
Aşağı-ve-çıkış engelleme seçeneğinin aksine, bir yukarı-ve-çıkış engelleme seçeneği, varlığın opsiyon ömrü boyunca belirli bir engeli aşmaması durumunda, hamiline dayanak bir varlığı belirli bir kullanım fiyatından satın alma veya satma hakkı verir. Bir yukarı ve aşağı opsiyon, yalnızca dayanak varlığın fiyatı bariyerin üzerine çıkarsa devreden çıkar.
Bir yatırımcının, 30 $ ‘lık bir işlem fiyatı ve 45 $’ lık bir bariyer ile 40 $ ‘dan bir hisse senedi alım satım opsiyonu satın aldığını varsayalım. Opsiyonun ömrü boyunca, hisse senedi 46 dolara yükselir, ancak daha sonra hisse başına 20 dolara düşer. Çok kötü: 45 dolarlık bariyer aşıldığı için seçenek yine de otomatik olarak sona erecekti. Şimdi, hisse senedi 45 doların üzerine çıkmasaydı ve sonunda 20 dolara satılmasaydı, o zaman seçenek yerinde kalacak ve sahibinin değeri olacaktı.
Knock-Out Seçeneklerinin Avantaj ve Dezavantajları
Knock-out seçeneği birkaç farklı nedenden dolayı kullanılabilir. Belirtildiği gibi, bu opsiyonlardaki primler tipik olarak nakavt olmayan muadilinden daha ucuzdur. Bir tüccar ayrıca, dayanak varlığın bariyer fiyatına çarpma ihtimalinin çok uzak olduğunu hissedebilir ve daha ucuz seçeneğin ticaretten düşme riskine değdiği sonucuna varabilir.
Son olarak, bu tür seçenekler, yalnızca çok spesifik fiyatlara yukarı veya aşağı riskten korunma ile ilgilenen veya risk için çok dar toleransları olan kurumlar için faydalı olabilir.
Artıları
- Daha düşük primler alın
- Kayıpları sınırlayın
- Belirli korunma / risk yönetimi stratejileri için iyidir
Eksileri
- Değişken piyasalarda savunmasız
- Karları sınırlayın
- Egzotik seçenekler genellikle yatırımcılar için daha az erişilebilir
Nakavt seçenekleri kayıpları sınırlar. Bununla birlikte, çoğu zaman olduğu gibi, aşağı yöndeki tamponlar, yukarı yöndeki karları da sınırlar. Üstelik, atma özelliği, belirlenen seviye sadece kısa bir süre aşılsa bile tetiklenir. Bu, değişken pazarlarda tehlikeli olabilir.
Nakavt Seçeneği Örneği
Diyelim ki21 Mart 2019’da halka açılan Levi Strauss & Co.hissesi 17 dolardanbir yatırımcı ile ilgileniyor. 2 Mayıs’a kadar hisse başına 22,92 dolardan kapandı. Yatırımcımızın tarihi kot üreticisi konusunda yükselişe geçtiğini, ancak yine de temkinli olduğunu varsayalım.
Yatırımcı, hisse başına 23 dolarlık bir işlem fiyatı 33 dolar ve nakavt seviyesi 43 dolar olan bir alım opsiyonu yazabilir. Bu seçenek yalnızca opsiyon sahibinin (alıcı), temeldeki hisse senedi 43 $ ‘a kadar yükseldiğinde kar etmesine izin verir, bu noktada opsiyon değersiz olarak sona erer ve böylece opsiyon yazarı (satıcı) için zarar potansiyelini sınırlar.