Satım Seçeneği

Satış Opsiyonu Nedir?

Satım opsiyonu, mal sahibine, belirli bir zaman çerçevesi içinde, bir dayanak menkul kıymetin belirli bir tutarını önceden belirlenmiş bir fiyattan satma veya açığa satma hakkını veren ancak yükümlülüğü olmayan bir sözleşmedir. Opsiyona alıcı denir satmak anlamına Bu önceden belirlenmiş fiyat darbe fiyatı.

Satım opsiyonları, hisse senetleri, para birimleri, tahviller, emtialar, vadeli işlemler ve endeksler dahil olmak üzere çeşitli temel varlıklar üzerinde işlem görür. Bir satış opsiyonunun bir tezat olabilir çağrı seçeneği sahibine veya seçenekler sözleşmenin sona erme tarihinden önce, ya belirli bir fiyattan yatan satın hakkını verir.

Satım Opsiyonu Nasıl Çalışır?

Dayanak hissenin fiyatı düştükçe bir satım opsiyonu daha değerli hale gelir. Tersine, bir satım opsiyonu, temeldeki hisse senedi arttıkça değerini kaybeder. Satım seçenekleri, uygulandıklarında, dayanak varlıkta kısa bir pozisyon sağlar. Bu nedenle, genellikle riskten korunma amacıyla veya aşağı yönlü fiyat hareketleri üzerine spekülasyon yapmak için kullanılırlar.

Yatırımcılar genellikle koruyucu satış olarak bilinen bir risk yönetimi stratejisinde satış opsiyonlarını kullanırlar. Bu strateji, bir tür yatırım sigortası olarak kullanılır; bu strateji, dayanak varlıktaki zararların belirli bir tutarı (yani kullanım fiyatı) aşmamasını sağlamak için kullanılır.

Genel olarak, bir satım opsiyonunun değeri, zamana bağlı düşüşün etkisi nedeniyle sona erme süresi yaklaştıkça azalır. Ticaretten kar elde etmek için daha az zaman olduğundan, bir opsiyonun sona erme süresi yaklaştıkça zamanla değer kaybı hızlanır. Bir seçenek zaman değerini kaybettiğinde, gerçek değer geride kalır. Bir opsiyonun içsel değeri, kullanım fiyatı ile temel hisse senedi fiyatı arasındaki farka eşdeğerdir. Bir opsiyonun kendine özgü bir değeri varsa, buna para (ITM) olarak atıfta bulunulur.

Para dışı (OTM) ve paraya (ATM) satma opsiyonlarının gerçek bir değeri yoktur çünkü opsiyonun kullanılmasında herhangi bir fayda yoktur. Yatırımcılar, paradan satım opsiyonunu istenmeyen bir kullanım fiyatına uygulamak yerine, hisse senedini mevcut yüksek piyasa fiyatından açığa satma seçeneğine sahiptir. Bununla birlikte, ayı piyasası dışında, açığa satış genellikle opsiyon satın almaktan daha risklidir.

Zaman değeri veya harici değer, seçeneğin primine yansıtılır. Bir satım opsiyonunun kullanım fiyatı 20 $ ise ve dayanak hisse şu anda 19 $ ‘dan işlem görüyorsa, opsiyonda 1 $ iç değer vardır. Ancak satım seçeneği 1,35 dolardan işlem görebilir. Opsiyon süresi dolmadan önce temel hisse senedi fiyatı değişebileceğinden, ekstra 0,35 $ zaman değeridir. Aynı dayanak varlığa ilişkin farklı satış opsiyonları, satım spreadleri oluşturmak için birleştirilebilir.

Satım opsiyonlarının satılması söz konusu olduğunda akılda tutulması gereken birkaç faktör vardır. Bir ticareti değerlendirirken bir opsiyon sözleşmesinin değerini ve karlılığını anlamak önemlidir, yoksa hisse senedinin karlılık noktasını geçme riskini alırsınız.

Bir satım opsiyonunun vadesi dolduğunda getirisi aşağıdaki resimde gösterilmektedir:

Seçenekler Nerede Takas Edilir

Satım opsiyonlarının yanı sıra diğer birçok opsiyon türü, aracı kurumlar aracılığıyla alınıp satılır. Bazı komisyoncular, opsiyon tüccarları için özel özelliklere ve avantajlara sahiptir. Opsiyon ticaretine ilgi duyanlar için, opsiyon ticareti konusunda uzmanlaşmış birçok broker vardır. Yatırım ihtiyaçlarınıza uygun bir komisyoncu belirlemek önemlidir.

Satım Seçeneğini Kullanmanın Alternatifleri

Opsiyon yazarı olarak bilinen satım opsiyonu satıcısının, vade bitimine kadar bir opsiyonu elinde tutmasına gerek yoktur (ve opsiyon alıcısı da yoktur). Temel hisse senedi fiyatı hareket ettikçe, opsiyonun primi, son temel fiyat hareketlerini yansıtacak şekilde değişecektir. Opsiyon alıcısı, opsiyonu satın aldıktan sonra opsiyon fiyatının nasıl değiştiğine bağlı olarak opsiyonunu satabilir ve zararı en aza indirebilir veya kar elde edebilir.

Benzer şekilde, seçenek yazarı da aynı şeyi yapabilir. Dayanak fiyat, kullanım fiyatının üzerindeyse, hiçbir şey yapmayabilirler. Bunun nedeni, seçeneğin süresinin hiçbir değerde sona ermemesi ve bu, tüm primi tutmalarına izin vermesidir. Ancak, temelin fiyatı kullanım fiyatının altına yaklaşıyor veya düşüyorsa – büyük bir kayıptan kaçınmak için – opsiyon yazarı opsiyonu geri satın alabilir (bu da onları pozisyondan çıkarır). Kar veya zarar, toplanan prim ile pozisyondan çıkmak için ödenen prim arasındaki farktır.

Satış Opsiyonu Örneği

Bir yatırımcının SPDR S&P 500 ETF (SPY) üzerinde bir satım opsiyonuna sahip olduğunu ve şu anda 277.00 $ ‘dan işlem gördüğünü ve 260 $’ lık kullanım fiyatının bir ayda sona erdiğini varsayın. Bu seçenek için 0,72 $ veya 72 $ (0,72 $ x 100 hisse) prim ödediler.

Yatırımcı, haftalık da olabilmesine rağmen, genellikle ayın üçüncü Cuma günü olan bir ay içinde sona erme tarihine kadar 260 $ fiyattan 100 XYZ hissesini satma hakkına sahiptir.

SPY hisseleri 250 $ düşmesi ve yatırımcı ise egzersizleri seçeneği hisse başına $ 260 bir fiyattan başlatılan sanki, yatırımcı, SPY kısa satış pozisyonu kurabilir. Alternatif olarak, yatırımcı piyasada 250 $ karşılığında 100 SPY hissesi satın alabilir ve hisseleri opsiyon yazarına her biri 260 $ karşılığında satabilir. Sonuç olarak, yatırımcı satım opsiyonunda 1.000 $ (100 x (260 $ – 250 $)) kazanacak, opsiyon için ödediği 72 $ maliyeti düşecektir. Net kâr 1.000 – 72 $ = 928 $, komisyon maliyetleri düşülmüş. İşlemdeki maksimum kayıp, ödenen prim veya 72 $ ile sınırlıdır. SPY 0 $ ‘a düşerse maksimum kar elde edilir.

Bir uzun vadeli satış opsiyonunun aksine, kısa veya yazılı bir satış opsiyonu, yatırımcıya dayanak hisse senedini teslim alma veya hisse satın alma yükümlülüğü getirir.

Bir yatırımcının şu anda 277 $ ‘dan işlem gören SPY’de yükselişe geçtiğini ve önümüzdeki iki ay içinde 260 $’ ın altına düşeceğine inanmadığını varsayın. Yatırımcı, SPY’ye 260 $ ‘lık bir kullanım fiyatı ile bir satım opsiyonu yazarak 0.72 $ (x 100 hisse) prim toplayabilir.

Opsiyon yazarı toplam 72 $ (0.72 $ x 100) toplayacaktır. SPY 260 dolarlık kullanım fiyatının üzerinde kalırsa, yatırımcı, opsiyonların vadesi dolacağı ve değersiz olacağı için toplanan primi tutacaktır. Bu, ticaretteki maksimum kârdır: 72 $ veya toplanan prim.

Tersine, eğer SPY 260 $ ‘ın altına düşerse, yatırımcı, hisse senedi 250 $’ a veya 200 $ ‘a veya daha altına düşse bile, 260 $’ dan 100 hisse satın almak için kancaya düşüyor. Hisse senedi ne kadar düşerse düşsün, satma opsiyonu yazarı 260 $ ‘dan hisse satın almakla yükümlüdür, yani teorik olarak hisse başına 260 $ veya sözleşme başına 26.000 $ (260 $ x 100 hisse) riskiyle karşı karşıya kalırlar.