Up-And-Out Seçeneği

Yükselip Çıkarma Seçeneği Nedir?

Bir yükseliş ve çıkış seçeneği, altta yatan menkul kıymetin fiyatı, bariyer fiyatı olarak adlandırılan belirli bir fiyat seviyesinin üzerine çıktığında varlığını yitiren bir tür nakavt bariyer seçeneğidir. Altta yatan fiyatı bariyer seviyesinin üzerine çıkmıyorsa, seçenek sahibine kendi uygulama hakkımızı ancak zorunluluk veren başka seçenek gibi davranan çağrıyı veya satış opsiyonu veya belirtilen son kullanma tarihinden önce darbe fiyatından sözleşme.

Temel Çıkarımlar

  • Altta yatan bariyer adı verilen belirli bir fiyatın üzerine çıkarsa, yukarı ve aşağı bir seçenek ortadan kalkar.
  • Düşüş ve çıkış seçeneği benzerdir, ancak altta yatan fiyatın bariyer fiyatının altına düşmesi durumunda var olmaktan çıkar.
  • Up-and-out seçenekleri tipik olarak vanilya seçeneklerinden daha ucuzdur çünkü onu değersiz kılacak seçeneğin dışında kalma şansı vardır.

Up-And-Out Seçeneğini Anlamak

Bir kabul egzotik seçenek, bir yukarı ve dışarı seçenek iki tip biridir knock-out diğer bir aşağı-ve-out seçeneği olan bariyer seçenekleri. Her iki tür de gelir ve çağrı çeşitleri. Bir bariyer opsiyonu, getirinin ve opsiyonun varlığının, dayanak varlığın önceden belirlenmiş bir fiyata ulaşıp ulaşmamasına bağlı olduğu bir opsiyon türüdür.

Bir bariyer seçeneği bir knock-out olabilir. Nakavt, altta yatan belirli bir fiyata ulaşırsa, sahibinin karını sınırlandırır ve yazar için zararı sınırlandırırsa, süresinin değersiz olacağı anlamına gelir. Bariyer seçeneği aynı zamanda bir knock-in olabilir. Bir knock-in olarak, temel alınan belirli bir fiyata ulaşana kadar opsiyonun değeri yoktur.

Kritik kavram, dayanak varlığın opsiyonun ömrü boyunca herhangi bir zamanda engele ulaşması, opsiyonun devre dışı bırakılması veya feshedilmesi ve tekrar ortaya çıkmamasıdır. Temelin nakavt öncesi seviyelerin altına geri dönüp dönmemesi önemli değildir.

Örneğin, bir up-and-out opsiyonunun kullanım fiyatı 80 ve nakavt fiyatı 100’dür. Opsiyonun başlangıcında, hisse senedinin fiyatı 75 idi, ancak opsiyon kullanılabilir olmadan önce, hissenin fiyatı o bariyer seviyesini olursa olsun vurmak veya aştığından, seçeneği otomatik olarak değersiz sona eriyor 100. Bu değerleme aracı ulaştı nerede öncesi yatan işlemler egzersiz tarih.

Açılıp kapanma seçeneği bir arama veya satım olabilir. Altta yatan bariyer fiyatının üzerine çıkarsa her ikisi de elenir.

Düşüş ve çıkış seçeneği için, altta yatan bariyer fiyatının altına düşerse, seçenek ortadan kalkar. Altta yatan bariyer fiyatına düşerse, hem aramalar hem de alımlar sona erer.

Up-and-Out Seçeneklerini Kullanma

Büyük kurumlar veya pazar belirleyicileri, bu seçenekleri, arayan müşterilerle doğrudan anlaşarak oluşturur. Örneğin, bir portföy yöneticisi, kısa pozisyondaki kayıplara karşı korunmak için bunları daha ucuz bir yöntem olarak kullanabilir. Hedge, vanilya arama seçenekleri satın almaktan daha az maliyetli olacaktır. Ancak, güvenlik fiyatı bariyer fiyatının üzerine çıkarsa alıcı korumasız kalacağı için kusurlu olacaktır.

Fiyatlandırma, fazladan bir boyut ekleyen nakavt özelliği ile tüm normal seçenek metriklerine bağlıdır. Opsiyonlar tezgah üstü alım satım yaptığından, bu tür enstrümanlar için tipik olarak sınırlı likidite vardır, bu da alıcının kendilerine sunulan primi (maliyeti) kabul etmesi veya satıcıyla daha iyi bir fiyat için pazarlık yapmaya çalışması gerektiği anlamına gelir. Vanilya opsiyon primleri, işe yarayacak bir temel tahmin sağlayabilir. Tipik olarak, bir up-and-out arama seçeneği, aynı sona erme ve ihtara sahip bir vanilya arama seçeneğinden daha düşük bir prime sahip olmalıdır.

Bir Yukarı-Çıkış Seçeneği Örneği

Bir kurumsal yatırımcının, fiyatın artacağına inandıkları için Apple Inc. (AAPL) üzerinden çağrı satın almakla ilgilendiğini varsayın. 100 kontrat satın almaları gerekiyor, bu yüzden maliyeti olabildiğince düşük tutmak istiyorlar. Benzer vanilya aramalarından daha ucuz olma eğiliminde olduklarından, bir up-and-out seçeneği satın almayı düşünüyorlar.

Apple’ın 200 dolardan işlem gördüğünü ve yatırımcının önümüzdeki üç ay içinde fiyatın 200 doların üzerine çıkacağına ancak muhtemelen 240 doların üzerine çıkmayacağına inandığını varsayalım. 200 dolarlık bir kullanım fiyatı, üç ay içinde sona erme süresi ve 240 dolarlık bir nakavt ile paranın karşılığını alabileceğiniz bir opsiyon satın almaya karar verirler.

Üç ayda 200 $ ‘lık bir grevle sona eren bir vanilya opsiyonu, sözleşme başına 11.80 $ veya 1.180 $’ dan işlem görüyor (100 hisseyi kontrol ediyor). Yatırımcının toplam maliyeti 118.000 $ olan 100 kontrat satın alması gerekiyor.

Bir yatırım bankasının kendilerine toplam 108.000 $ (10.80 $ x 100 hisse x 100 sözleşme) maliyeti için 10.80 $ ‘a yukarı çıkış teklif edeceğine dair bir fiyat teklifi aldılar. Bu, firmayı prim maliyetlerinde 10.000 $ tasarruf ettirir.

Yatırımcının başabaş 200 $ artı seçeneği ($ 10.80) maliyeti veya $ 210,80 olduğunu. Yatırımcının opsiyonların maliyetini karşılaması için Apple hisselerinin önümüzdeki üç ay içinde 210,80 doların üzerine çıkması gerekiyor. Apple’ın fiyatı 210,80 doların üzerinde ve 240 doların altında işlem görürse para kazanıyorlar.

Herhangi bir zamanda Apple hisselerinin fiyatı 240 dolara ulaşırsa, seçenekler ortadan kalkar ve yatırımcı ödenen primini veya 108.000 $ ‘ı kaybeder.