Tezgah Üstü (OTC)

Tezgah Üstü (OTC) Nedir?

Tezgah üstü (OTC), menkul kıymetlerin, merkezi bir borsada değil, bir broker-bayi ağı üzerinden nasıl alınıp satıldığı sürecini ifade eder. Tezgah üstü alım satım, değerlerini emtia gibi temel bir varlıktan alan finansal sözleşmeler olan hisse senetlerini, borçlanma araçlarını ve türevleri içerebilir.

Bazı durumlarda, menkul kıymetler, New York Borsası (NYSE) gibi standart bir piyasa borsasında kote olma gereksinimlerini karşılamayabilir. Bunun yerine, bu menkul kıymetler tezgahta alınıp satılabilir.

Bununla birlikte, tezgah üstü alım satım, listelenmeyen borsalarda ve hisse senetlerinde listelenen hisse senetlerini içerebilir. Bir borsada listelenmeyen ve OTC yoluyla işlem gören hisse senetleri genellikle tezgah üstü hisse senedi menkul kıymetleri veya OTC hisse senetleri olarak adlandırılır.

Reçetesiz Satışı (OTC) Anlamak

OTC aracılığıyla işlem gören hisse senetleri, genellikle resmi borsaların borsa listeleme gereksinimlerini karşılayamayan daha küçük şirketlerdir. Bununla birlikte, diğer birçok menkul kıymet türü de burada ticaret yapar. Borsalarda işlem gören hisse senetleri listeli hisse senetleri olarak adlandırılırken, OTC üzerinden işlem yapan hisse senetleri listelenmemiş hisse senetleri olarak adlandırılır.

Ticari işlemler Tezgah Üstü Bülten Panosu (OTCBB) veya Pembe Sayfalar listeleme hizmetleri aracılığıyla gerçekleştirilebilir. OTCBB, daha yüksek likidite ve daha iyi bilgi paylaşımını kolaylaştıran elektronik bir teklif ve alım satım hizmetidir. Pink Sheet şirketi, pazara küçük şirket paylarını getirmek için broker-bayilerle çalışan özel bir şirkettir.

OTC menkul kıymet ticareti, bilgisayar ağları üzerinden ve OTCBB’yi kullanarak telefonla birbirleriyle doğrudan pazarlık yapan broker-bayiler tarafından yapılır. Bayiler, brokerları ve broker-bayileri yöneten kuralları yazan ve uygulayan bir ajans olan Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) tarafından sağlanan Pink Sheets ve OTC Bulletin Board’u kullanarak piyasa yapıcı olarak hareket ederler.

OTC Menkul Kıymet Türleri

OTC ile işlem gören hisse senetleri sadece küçük şirketler değil. Bazı tanınmış büyük şirketler OTC pazarlarında listelenmiştir. Örneğin, OTCQX Nestle SA, Bayer AG, Allianz SE, BASF SE, Roche Holding Ag ve Danone SA gibi yabancı şirketlerin hisselerini alıp satmaktadır.

Bir Amerikan saklama makbuzları (ADR’ler)genellikle OTC ile işlem görür. Hisse senetleri bu şekilde ticaret yapar, çünkü temel şirket katı değişim gereksinimlerini karşılamak istemez veya karşılayamaz. Ayrıca, NYSE’de listelemenin 500.000 $ maliyeti – Nasdaq’da 75.000 $ ‘a kadar – birçok şirket için bir engel oluşturuyor.4

Tahvil gibi araçlar, bankalar bu borçlanma araçlarını ihraç ettikleri ve bunları komisyoncu-satıcı ağları aracılığıyla pazarladıkları için resmi bir borsada işlem görmezler. Bunlar aynı zamanda OTC menkul kıymetler olarak kabul edilir. Bankalar, müşterilerden dahili olarak veya başka bir aracı kurumdan alım ve satışları eşleştirerek borsa listeleme ücretlerinin maliyetini düşürür. Türevler gibi diğer finansal araçlar da bayi ağı üzerinden ticaret yapar.

Tezgah Üstü (OTC) Ağlar

OTC Markets Group, Best Market ( OTCQX ), Venture Market ( OTCQB ) ve Pink Open Market gibi en iyi bilinen ağlardan bazılarını işletmektedir. OTC ağları NYSE gibi resmi değişimler olmasa da, yine de uygunluk gereksinimlerine sahiptirler. Örneğin, OTCQX beş doların altında satılan hisse senetlerini (kuruşluk hisse senetleri olarak bilinir) paravan şirketleri veya iflas eden şirketleri listelemez. OTCQX Best Market, en büyük piyasa tavanına ve diğer piyasalardan daha fazla likiditeye sahip şirketlerin menkul kıymetlerini içerir.

OTC pazar yerleri aracılığıyla küçük ve gelişmekte olan şirketlerin hisse senetlerini bulabilirsiniz. Listeleme platformuna bağlı olarak, bu şirketler ayrıca Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC ) düzenleyicilerine rapor sunabilir. OTCBB hisse senetleri genellikle “OB” son ekine sahip olacaktır ve mali tabloları SEC’e sunmalıdır.

Başka bir ticaret platformu Pembe Sayfalardır ve bu hisse senetleri çok çeşitli gelir. Bu işletmeler SEC’in gereksinimlerini karşılamıyor. Bu türden hisse satın almak daha az işlem maliyeti içerebilse de, fiyat manipülasyonu ve sahtekarlık için en önemli unsurlardır. Bu hisse senetleri genellikle “PK” son ekine sahip olacak ve SEC’e mali tablolar sunmaları gerekmeyecek.

Nasdaq bir bayi ağı olarak faaliyet gösterse de, Nasdaq bir borsa olarak kabul edildiğinden Nasdaq hisse senetleri genellikle OTC olarak sınıflandırılmaz.

OTC Pazarı’nın Artıları ve Eksileri

Daha önce belirtildiği gibi, tahviller, ADR’ler ve türevler de OTC piyasasında ticaret yapar. Bununla birlikte, yatırımcılar daha spekülatif OTC menkul kıymetlerine yatırım yaparken çok dikkatli olmalıdır. Listeleme platformları arasındaki dosyalama gereksinimleri değişiklik gösterir ve işletme finansmanı gibi bazı gerekli bilgilerin bulunması zor olabilir.

Çoğu finansal danışman, OTC hisselerinde alım satımı spekülatif bir girişim olarak görür. Bu nedenle yatırımcılar yatırım risk toleranslarını ve tezgah üstü hisse senetlerinin portföylerinde yer alıp almadığını göz önünde bulundurmalıdır. Bununla birlikte, OTC hisselerinin ek riskiyle birlikte önemli getiri olasılığı da ortaya çıkıyor. Bu hisseler daha düşük değerlerde işlem yaptıkları için ve genellikle daha az işlem maliyetleri için, hisse fiyatı değerlemesi için bir yol sağlarlar.

OTC ticareti yapan hisse senetleri, genellikle, büyük hacimli alım satımlarıyla bilinmemektedir. Daha düşük hisse hacmi, hisselerinizi satma zamanı geldiğinde hazır bir alıcı olmayabileceği anlamına gelir. Ayrıca, alış fiyatı ile satış fiyatı arasındaki fark genellikle daha büyüktür. Bu hisse senetleri, herhangi bir piyasa veya ekonomik veri üzerinde değişken hareketler yapabilir.

OTC pazarı, küçük şirketler veya standart borsalarda listelenmek istemeyenler için bir alternatiftir. Standart bir borsada listeleme, pahalı ve zaman alıcı bir süreçtir ve birçok küçük şirketin finansal yeteneklerinin dışındadır. Şirketler ayrıca OTC piyasasında listelemenin hisse satışı yoluyla sermayeye hızlı erişim sağladığını görebilir.

Artıları

• OTC, tahviller, ADR’ler ve türevler gibi standart borsalarda bulunmayan menkul kıymetlere erişim sağlar.
• OTC ile ilgili daha az düzenleme, diğer borsalarda listeleyemeyen veya listelememeyi seçen birçok şirketin girişine izin verir.
• Düşük maliyetli, kuruşluk hisse senedi ticareti yoluyla, spekülatif yatırımcılar önemli getiri elde edebilirler.

Eksileri

• OTC hisse senetleri, düşük hacim nedeniyle daha az ticari likiditeye sahiptir, bu da ticaretin sonuçlandırılmasında gecikmelere ve geniş alım-satım spreadlerine yol açar.
• Daha az düzenleme, daha az kamuya açık bilgi, güncel olmayan bilgi şansı ve dolandırıcılık olasılığına yol açar.
• OTC hisse senetleri, piyasa ve ekonomik verilerin serbest bırakılması konusunda dalgalı hareketler yapma eğilimindedir.

Tezgahüstü Menkul Kıymetlere Gerçek Dünyadan Örnekler

OTC Markets Group, OTCQX için finans piyasalarının işletmecisidir. “OTCMarkets.com” en aktif işlem gören şirketleri ve gelişmeler ve düşüşler hakkında bilgileri listeler.

Belirli bir günde toplam dolar hacmi 1,2 milyar doları aşabilir ve 6 milyardan fazla hisse senedi el değiştirebilir.Şirketler arasında Çinli multimedya şirketi Tencent Holdings LTD (TCEHY), yiyecek ve içecek devi Nestle SA (NSRGY) ve sağlık şirketi Bayer AG (BAYRY) yer alıyor.