Knock-In Seçeneği

Published · Updated

Knock-In Seçeneği nedir?

Bir knock-in opsiyonu, yalnızca vade bitiminden önce belirli bir fiyat seviyesine ulaşıldığında normal bir opsiyon olarak işlemeye başlayan (“knock-in”) gizli bir opsiyon sözleşmesidir. Knock-in’ler, aşağı ve içeri  veya yukarı ve aşağı olarak sınıflandırılan  bir tür bariyer seçeneğidir. Bir bariyer seçeneği, kazanımın temeldeki menkul kıymetin  fiyatına ve belirli bir süre içinde belirli bir fiyata ulaşıp ulaşmadığına bağlı olduğu bir sözleşme türüdür.

Temel Çıkarımlar

  • Knock-in opsiyonu, yalnızca dayanak varlığın fiyatı belirli bir bariyere ulaştıktan sonra tetiklenen bir tür bariyer opsiyonudur.
  • İki tür knock-in seçeneği vardır: aşağı-içeri ve yukarı-ve-içeri. İlkinde, seçenek yalnızca dayanak varlığın fiyatı belirli bir seviyenin altına düştüğünde tetiklenir. İkinci opsiyon türü, ancak bir dayanak varlığın fiyatı belirli bir seviyeye yükseldikten sonra tetiklenir.

Knock-In Seçeneklerini Anlama

Knock-in seçenekleri, diğer tip knock-out seçenekleriyle iki ana bariyer seçeneğinden biridir.

Knock-in seçeneği, belirli bir fiyat karşılanana kadar seçenek olmayan bir sözleşme türüdür. Yani fiyata asla ulaşılmazsa, sözleşme hiç var olmamış gibidir. Bununla birlikte, dayanak varlık belirli bir engele ulaşırsa, knock-in seçeneği ortaya çıkar. Bir knock-in ve knock-out seçeneği arasındaki fark, knock-in seçeneğinin yalnızca temeldeki güvenlik bir bariyere ulaştığında ortaya çıkması, altta yatan güvenlik bir bariyere ulaştığında bir knock-out seçeneğinin ortadan kalkmasıdır.

Bariyer opsiyonlarının tipik olarak  geleneksel vanilya seçeneklerinden daha ucuz primleri vardır, çünkü öncelikle bariyer opsiyonun değersiz sona erme şansını arttırır. Bir tüccar, altta yatan bariyeri vurma olasılığının yüksek olduğunu düşünüyorsa, daha ucuz (karşılaştırılabilir bir vanilyaya göre) bariyer seçeneğini seçebilir.

Aşağı ve İçe Takma Seçeneği

Bir yatırımcının  engel fiyatı 90 dolar ve kullanım fiyatı  100 dolar olan bir satım opsiyonu satın aldığını varsayalım. Temel menkul kıymet 110 dolardan işlem görüyor ve opsiyon  üç ay içinde sona eriyor. Altta yatan menkul kıymetin fiyatı 90 $ ‘a ulaşırsa, opsiyon ortaya çıkar ve 100 $’ lık kullanım fiyatı ile bir vanilya opsiyonu haline gelir. Bundan sonra, opsiyonun sahibi 90 $ ‘ın altında işlem görmesine rağmen dayanak varlığı 100 $ kullanım fiyatından satma hakkına sahiptir. Opsiyon değerini veren bu haktır.

Altta yatan menkul kıymet 90 $ ‘ın üzerine çıksa bile satım opsiyonu sona erme tarihine kadar aktif kalır. Ancak, dayanak varlık sözleşme süresi boyunca bariyer fiyatının altına düşmezse, iniş ve çıkış opsiyonu değersiz olarak sona erer. Sadece engele ulaşılmış olması, opsiyonun değer kazanması için temelin 100 $ ‘ın altında kalması gerektiğinden (bariyeri tetikledikten sonra) ticarette bir kar sağlamaz.

Up-and-In Knock-In Seçeneği

İniş ve çıkış opsiyonunun aksine, bir inip-çıkış opsiyonu, ancak temelde yatan mevcut temel fiyatın üzerinde bir bariyer fiyatına ulaşırsa ortaya çıkar. Örneğin, bir tüccarın  hisse başına 40 $ ‘dan işlem yaparken bir dayanak varlık üzerinde bir aylık alım ve satım opsiyonu satın aldığını varsayalım. Alım satım opsiyon sözleşmesinin 50 dolarlık bir kullanım fiyatı ve 55 dolarlık bir bariyeri var. Dayanak varlık, opsiyon sözleşmesinin süresi boyunca 55 $ ‘a ulaşmazsa, vadesi değersiz olarak sona erer. Bununla birlikte, temel varlık 55 $ veya üzerine çıkarsa, alım opsiyonu ortaya çıkacak ve tüccar para içinde olacaktır.