Kullanımdan yararlanma

Published · Updated

Kalitesinden Çıkarma Nedir?

Kaldıraç kaldırma, bir şirketin veya bireyin toplam finansal kaldıraç oranını azaltmaya çalışmasıdır . Başka bir deyişle, kaldıraç kaldırma, borcun azaltılmasıdır ve kaldıraçtan yararlanmanın tam tersidir. Bir işletme için kaldıraçtan yararlanmanın en doğrudan yolu, bilançosundaki mevcut borç ve yükümlülüklerini derhal ödemektir. Bunu yapamazsa, şirket veya kişi , temerrüt riskinin arttığı bir konumda olabilir.

Temel Çıkarımlar

  • Kaldıraçtan yararlanmak, yeni bir borca ​​katlanmadan ödenmemiş borcu azaltmaktır.
  • Kaldıraçtan yararlanmanın amacı, bir işletmenin borçlarla finanse edilen bilançosunun nispi yüzdesini azaltmaktır.
  • Çok fazla sistemik kaldıraç kaldırma, finansal durgunluğa ve kredi sıkıntısına yol açabilir.

Avantajı Anlamak

Kaldıraç (veya borç), indirilen faiz üzerindeki vergi avantajları, ertelenmiş nakit harcamaları ve özkaynakların seyreltilmesinden kaçınma gibi avantajlara sahiptir. Borç, toplumumuzun ayrılmaz bir parçası haline geldi – en temel düzeyde, işletmeler bunu faaliyetlerini finanse etmek, genişlemeleri finanse etmek ve araştırma ve geliştirme için ödeme yapmak için kullanıyor .

Bununla birlikte, şirketler çok fazla borç alırsa, faiz ödemeleri veya bu borcu karşılama maliyeti şirkete mali zarar verebilir. Sonuç olarak, şirketler bazen varlıklarını tasfiye ederek veya satarak veya borçlarını yeniden yapılandırarak borçlarını kaldırmaya veya ödemeye zorlanırlar.

Doğru kullanıldığında, borç, bir şirketin uzun vadeli büyümesini finanse etmesine yardımcı olmak için bir katalizör olabilir. Borç kullanarak, işletmeler daha fazla öz sermaye çıkarmadan faturalarını ödeyebilirler, böylece hissedarların kazançlarının seyrelmesi engellenir. Hisse sulandırması, şirketler hisse senedi ihraç ettiğinde meydana gelir ve bu da mevcut hissedarların veya yatırımcıların sahiplik oranında bir azalmaya yol açar. Şirketler hisse senedi ihraç ederek sermaye veya fon toplayabilseler de, dezavantajı, hisse sulandırması nedeniyle mevcut hissedarlar için daha düşük bir hisse senedi fiyatına yol açabilmesidir.

Borç Verme

Alternatif, şirketlerin borç para almasıdır. Bir şirket, doğrudan yatırımcılara tahvil şeklinde borç verebilir. Yatırımcılar, tahvil için şirkete peşin olarak bir anapara ödeyecek ve karşılığında, dönemsel faiz ödemelerinin yanı sıra tahvilin vadesinde anaparayı geri alacaklardı. Şirketler ayrıca bir bankadan veya alacaklılardan borç alarak da para toplayabilir.

Örneğin, bir şirket yatırımcılardan 5 milyon dolarlık bir yatırımla kurulmuşsa, şirketteki öz sermaye 5 milyon dolardır – şirketin faaliyet göstermek için kullandığı para. Şirket, 20 milyon $ borç alarak borç finansmanını daha da dahil ederse, şirketin artık sermaye bütçeleme projelerine yatırım yapmak için 25 milyon $  ve sabit sayıda hissedar için değeri artırmak için daha fazla fırsatı var.

Borcun Kaldırılması

Şirketler büyümeyi başlatmak için genellikle aşırı miktarda borç alırlar. Ancak, kaldıraç kullanmak firmanın riskliliğini önemli ölçüde artırmaktadır. Kaldıraç planlandığı gibi daha fazla büyümezse, risk bir şirket için çok fazla olabilir. Bu durumlarda, firmanın yapabileceği tek şey borcunu ödeyerek iflas etmektir. Kaldıraç, şirketlerinde büyümeye ihtiyaç duyan yatırımcılar için kırmızı bayrak olabilir.

Kaldıraçtan yararlanmanın amacı, bir işletmenin borçlarla finanse edilen bilançosunun nispi yüzdesini azaltmaktır. Esasen, bu iki yoldan biriyle gerçekleştirilebilir. İlk olarak, bir şirket veya birey, ticari faaliyetler yoluyla nakit toplayabilir ve bu fazla nakdi yükümlülükleri ortadan kaldırmak için kullanabilir. İkinci olarak, ekipman, hisse senedi, tahvil, gayrimenkul, ticari kollar gibi mevcut varlıklar satılabilir ve ortaya çıkan gelirler borcun ödenmesine yönlendirilebilir. Her iki durumda da, bilançonun borç kısmı azalacaktır.

Kişisel tasarruf oranı, insanlar daha fazla para biriktirdikçe, borç almadıklarından, kaldıraç oranını düşürmenin bir göstergesidir.

Elde Etme Yanlış Gideceğinde

Wall Street  , başarılı bir kaldırmayı olumlu bir şekilde karşılayabilir. Örneğin, büyük işten çıkarmaların duyuruları hisse fiyatlarının yükselmesine neden olabilir. Ancak, kaldıraç kaldırma her zaman planlandığı gibi gitmez. Borç seviyelerini düşürmek için sermaye artırma ihtiyacı, firmaları yangın satış  fiyatlarından satmak istemedikleri varlıkları satmaya zorladığında , bir şirketin hisselerinin fiyatı genellikle kısa vadede zarar görür.

Daha da kötüsü, yatırımcılar bir şirketin kötü borçları olduğu ve bu borcun kaldırılamayacağı hissine kapıldıklarında, bu borcun değeri daha da düşüyor. Şirketler daha sonra satabiliyorlarsa zararına satmak zorunda kalıyorlar. Borcun satılamaması veya servis edilememesi iş başarısızlığına neden olabilir.  Başarısız şirketlerin zehirli borcunu elinde tutan  firmalar, bu sabit gelirli araçların piyasası çöktüğü için bilançolarında önemli bir darbeyle karşı karşıya kalabilirler. Lehman Brothers’ın borcunu 2008’deki çöküşünden önce elinde tutan firmalar için durum böyleydi.

Azaltmanın Ekonomik Etkileri

Borçlanma ve kredi, ekonomik büyüme ve kurumsal genişlemenin ayrılmaz parçalarıdır. Çok fazla kişi ve firma borçlarını bir defada ödemeye karar verdiğinde ve bir daha üstlenmediğinde, ekonomi zarar görebilir. Kaldıraç kaldırma genellikle şirketler için iyi olsa da, bir durgunluk veya ekonomik gerileme sırasında meydana gelirse, bir ekonomideki kredi büyümesini sınırlayabilir. Şirketler borçlanmayı kaldırıp kestikçe, ekonomideki aşağı doğru sarmal hızlanabilir.

Sonuç olarak, hükümet, varlık satın almak ve fiyatların altına bir taban koymak veya harcamaları teşvik etmek için devreye girip borç (kaldıraç) almak zorunda kalıyor. Bu mali teşvik,  konut fiyatlarını yükseltmek ve banka kredilerini teşvik etmek için ipoteğe dayalı menkul kıymetler satın almak, belirli menkul kıymetlerin değerini desteklemek için devlet destekli garantiler vermek, başarısız şirketlerde mali pozisyon almak, vergi sağlamak gibi çeşitli şekillerde olabilir.  doğrudan tüketicilere iadeler, alet veya otomobil satın alımını vergi kredileri yoluyla sübvanse etme veya bir dizi benzer eylem.

FED ayrıca düşürebilirsiniz  federal fon oranı  , birbirinden ödünç para bankalar için daha az pahalı hale getirmek için faiz oranlarını aşağı itmek ve tüketiciler ve işletmeler için bankaların kredi verme konusunda teşvik ediyoruz.

Vergi mükellefleri genellikle, hükümetler zarar görmüş ve kaldıraç kaldırma sürecinden geçen işletmeleri kurtardığında federal borcu ödemekten sorumludur.

Kaldıraçtan Azaltma ve Finansal Oranlara Örnekler

Örneğin, X şirketinin 2.000.000 $ ‘lık varlığa sahip olduğunu varsayalım, bunun 1.000.000 $’ ı borçla ve 1.000.000 $ ‘ı özsermaye ile finanse ediliyor. Yıl boyunca, X Şirketi net gelir veya kar olarak 500.000 $ kazanır.

Bir şirketin finansal sağlığını ölçmek için birçok finansal oran mevcut olsa da, kullanacağımız temel oranlardan üçü aşağıda özetlenmiştir.

  • Varlık getirisi (ROA), bir şirketin ekipman gibi uzun vadeli varlıkları üzerinden ne kadar iyi para kazandığını gösteren toplam varlıkların net gelire bölünmesiyle elde edilir.
  • Özkaynak kârlılığı (ROE), net gelirin özkaynaklara bölünmesiyle hesaplanır; bu, bir şirketin hisse senedi ihraç ederek elde ettiği sermayeyi kullanarak ne kadar iyi kar elde ettiğini gösterir.
  • Borç-özkaynak (D / E), bir şirketin yükümlülüklerinin özkaynaklara bölünmesiyle hesaplanır. Borç-özkaynak, bir şirketin büyümesini nasıl finanse ettiğini ve borcunu karşılayacak yeterli hisse senedi olup olmadığını gösterir.

X Şirketinden alınan finansal bilgileri kullanan oran hesaplamaları aşağıdadır.

  • Varlık getirisi = 500.000 USD / 2.000.000 USD =% 25
  • Öz sermaye getirisi = 500.000 $ / 1.000.000 $ =% 50
  • Borç-özkaynak = 1.000.000 $ / 1.000.000 $ =% 100

Yukarıdaki senaryo yerine, yılın başında şirketin 800.000 $ ‘lık borcu ödemek için 800.000 $’ lık varlık kullanmaya karar verdiğini varsayalım. Bu senaryoda, X Şirketi şimdi 1.200.000 $ ‘lık varlığa sahip olacak ve bunun 200.000 $’ ı borçla ve 1.000.000 $ ‘ı özsermaye ile finanse ediliyor. Şirket, yıl boyunca aynı 500.000 $ ‘ı kazanmış olsaydı, varlıkların getirisi, özkaynak kârlılığı ve borç-özkaynak değerleri aşağıdaki gibi olurdu:

  • Varlık getirisi = 500.000 $ / 1.200.000 $ =% 41,7
  • Öz sermaye getirisi = 500.000 $ / 1.000.000 $ =% 50
  • Borç-özkaynak = 200.000 $ / 1.000.000 $ =% 20

İkinci oran seti, şirketin çok daha sağlıklı olduğunu gösteriyor ve yatırımcılar veya borç verenler bu nedenle ikinci senaryoyu daha uygun bulacaklar.