7 Yaygın Tahvil Alım Hatası

Gelir veya sermayeyi korumak isteyen bireysel yatırımcılar genellikle portföylerine tahvil eklemeyi düşünürler. Ne yazık ki çoğu yatırımcı, bir borçlanma aracına yapılan yatırımla birlikte ortaya çıkan potansiyel risklerin farkında değil.

Bu yazıda, sabit gelirli yatırımcılar tarafından yapılan en yaygın hatalardan yedisine ve gözden kaçan sorunlara bir göz atacağız.

Tahvil Temelleri

Borçlanma araçları, sabit ve değişken tahvilleri, tahvilleri, senetleri, mevduat sertifikasını ve senetleri içerir. Bu ürünler, hükümetler ve şirketler tarafından faaliyetleri ve projeleri finanse etmek için fon toplamak için kullanılır. Borçlanma senetleri birçok biçimde olabilir. Bazıları yüksek bir getiri oranı sunabilir, ancak hamilinin de yüksek riskler üstlenmesi gerekir.

Tahvil ihraç edenler ihraççı olarak bilinir ve tahvili satın alan yatırımcı tahvil sahibidir. Tahvil sahipleri borç veren olarak hareket eder ve borç para için faiz ödemesi alırlar. Menkul kıymet satıcısı, borç verene gelecekteki bir vade tarihinde geri ödeme sözü verir.

Borçlanma senetlerinin diğer önemli özellikleri şunlardır:

• Kupon oranı : tahvile ödenecek faiz oranı.
• Vade tarihi : Menkul kıymetin itfa edileceği tarih.
• Çağrı hükümleri : Şirketin borcu daha sonraki bir tarihte geri almak zorunda kalabileceği seçeneklerin ana hatları.
• Çağrı bilgisi : Bu özellikle ilişkilendirilebilecek sayısız tuzak nedeniyle bunu bilmek özellikle önemlidir. Örneğin, tahvili satın aldıktan sonra faiz oranlarının keskin bir şekilde düştüğünü varsayalım. İyi haber şu ki holdinginizin fiyatı artacak; kötü haber şu ki, borcu çıkaran şirket artık piyasaya girebilir, başka bir tahvil çıkarabilir ve daha düşük bir faiz oranıyla para toplayabilir ve sonra gelirlerini tahvilinizi geri almak veya geri çağırmak için kullanabilir. Tipik olarak şirket, senet vadeden önce onlara geri satmanız için size küçük bir prim teklif eder. Ama bu seni nereye bırakıyor? Tahviliniz çağrıldıktan sonra, kazancınıza büyük bir vergi borcunuz olabilir ve muhtemelen aldığınız parayı, ilk yatırımınızdan bu yana düşmüş olabilecek mevcut piyasa oranından yeniden yatırmak zorunda kalacaksınız.

1. Faiz Oranı Hareketlerini Görmezden Gelmek

Faiz oranları ile tahvil fiyatları ters bir ilişkiye sahiptir. Oranlar arttıkça, tahvil fiyatları düşer ve bunun tersi de geçerlidir. Bu, vade tarihinde bir tahvilin itfa edilmesinden önceki dönemde, faiz oranları dalgalandıkça ihraç fiyatının büyük ölçüde değişeceği anlamına gelir. Birçok yatırımcı bunun farkında değil.

Bu tür fiyat dalgalanmalarına karşı korunmanın bir yolu var mı?

Cevap hayır. Dalgalanma kaçınılmazdır. Bu nedenle sabit getirili yatırımcılar, ellerinde tuttukları tahvillerin vadesi ne olursa olsun, fiili itfa tarihine kadar pozisyonlarını korumaya hazırlıklı olmalıdır. Tahvili vade bitiminden önce satmak zorunda kalırsanız, faiz oranı aleyhinize hareket ederse bunu zarara uğratabilirsiniz.

(Daha fazla bilgi için bkz . Tahvile Yatırım Yapmanın Riskleri Nelerdir? )

2. Talep Durumunu Bildirmeme

Tüm tahviller eşit yaratılmaz. İflas ve tasfiye durumunda şirket varlığına ilk hak talebinde bulunan, genellikle teminatla (ekipman gibi) desteklenen kıdemli senetler vardır. Hasar tercihi açısından hala adi hisse senedinin önünde, ancak kıdemli borç sahibinin altında kalan tali borç senetleri de vardır. Hangi tür borca ​​sahip olduğunuzu anlamak önemlidir, özellikle de satın aldığınız konu herhangi bir şekilde spekülatif ise.

İflas durumunda, tahvil yatırımcıları bir şirketin varlıkları üzerinde ilk hak talebinde bulunur. Başka bir deyişle, en azından teorik olarak, temelde yatan şirketin iflas etmesi durumunda bir bütün haline getirilme şansı daha yüksektir.

Ne tür bir bağa sahip olduğunuzu belirlemek için, mümkünse sertifikayı kontrol edin. Muhtemelen “kıdemli senet” ibaresi yazacak veya tahvilin durumunu başka bir şekilde belge üzerinde gösterecektir. Alternatif olarak, size notu satan komisyoncu bu bilgileri sağlayabilmelidir. Tahvil bir başlangıç ​​ihraçıysa, yatırımcı temel şirketin 10-K veya izahname gibi finansal belgelerine bakabilir.

3. Bir Şirketin Sağlam Olduğunu Varsayım

Sırf bir tahvil sahibi olduğunuz için veya yatırım camiasında yüksek saygı görmesi, temettü ödemesi kazanacağınızı veya tahvilin paraya çevrildiğini göreceğinizi garanti etmez. Birçok yönden, yatırımcılar bu süreci hafife alıyor gibi görünüyor.

Ancak yatırımın sağlam olduğunu varsaymak yerine, yatırımcı şirketin finansallarını gözden geçirmeli ve yükümlülüğünü yerine getiremeyecek herhangi bir sebep aramalıdır.

Gelir tablosuna yakından bakmalı ve ardından yıllık net gelir rakamını almalı ve vergileri, amortismanı ve diğer nakit olmayan ücretleri geri eklemelidirler. Bu, bu rakamın yıllık borç servisi sayısını kaç kat aştığını belirlemenize yardımcı olacaktır. İdeal olarak, şirketin borcunu ödeyebileceği konusunda rahat hissetmek için en az iki kat teminat olmalıdır.

(Finansal tabloların nasıl okunacağını ve ayrıştırılacağını öğrenmek için Finansal Tablolar Hakkında Bilmeniz Gerekenler’e bakın . )

4. Piyasa Algısını Yanlış Değerlendirmek

Yukarıda belirtildiği gibi, tahvil fiyatları dalgalanabilir ve dalgalanabilir. En büyük oynaklık kaynaklarından biri, piyasanın konu ve ihraççı hakkındaki algısıdır. Diğer yatırımcılar ihraçtan hoşlanmazsa veya şirketin yükümlülüklerini yerine getiremeyeceğini düşünürse veya ihraççı itibarına darbe alırsa tahvilin fiyatı düşer. Wall Street, ihraççıya veya meseleye olumlu bakarsa, bunun tersi de geçerlidir.

Tahvil yatırımcıları için iyi bir ipucu, nasıl algılandığını görmek için ihraççının adi hisse senedine bakmaktır. Beğenilmezse veya öz sermaye hakkında kamuya açık alanda olumsuz bir araştırma varsa, muhtemelen taşacak ve tahvil fiyatına da yansıyacaktır.

5. Geçmişi Kontrol Etmeme

Bir yatırımcının, tutarlı kazançlar raporlama geçmişine sahip olup olmadığını belirlemek için eski yıllık raporlara bakması ve bir şirketin geçmiş performansını gözden geçirmesi önemlidir. Şirketin geçmişte tüm faiz, vergi ve emeklilik planı yükümlülük ödemelerini yaptığını doğrulayın.

Spesifik olarak, potansiyel bir yatırımcı, bu bilgiler için şirketin yönetim tartışma ve analizi (MD&A) bölümünü okumalıdır. Ayrıca, vekalet beyanını okuyun – bu da herhangi bir sorun veya bir şirketin geçmişte ödeme yapamaması hakkında ipuçları verecektir. Ayrıca, bir şirketin yükümlülüklerini yerine getirme veya borcunu ödeme kabiliyeti üzerinde olumsuz etkisi olabilecek gelecekteki riskleri de gösterebilir.

Bu ödevin amacı, sahip olduğunuz bağın bir tür deney olmadığı konusunda biraz rahatlık sağlamaktır. Başka bir deyişle, şirketin borçlarını geçmişte ödediğini ve geçmiş ve beklenen gelecekteki kazançlarına dayanarak muhtemelen gelecekte bunu yapıp yapmayacağını kontrol edin.

(Yönetim hakkında daha fazla bilgi edinmek için bkz. Bir Şirketin Yönetimini Değerlendirme ve Yönetim Puff’ı Konusunda Sert Olma.)

6. Enflasyon Trendlerini Görmezden Gelmek

Tahvil yatırımcıları enflasyon eğilimleri hakkında haberler duyduklarında, dikkat etmeleri gerekir. Enflasyon, sabit gelirli bir yatırımcının gelecekteki satın alma gücünü kolayca tüketebilir.

Örneğin, enflasyon yıllık yüzde 4 oranında büyüyorsa, bu, aynı satın alma gücünü sürdürmek için her yıl yüzde 4 daha fazla getiri alacağı anlamına gelir. Bu, özellikle enflasyon oranında veya altında tahvil satın alan yatırımcılar için önemlidir, çünkü menkul kıymeti satın aldıklarında gerçekten para kaybedeceklerini garanti ediyorlar.

Elbette bu, bir yatırımcının yüksek reytingli bir şirketten düşük getirili bir tahvil satın almaması gerektiği anlamına gelmez. Ancak yatırımcılar, enflasyona karşı savunma yapabilmek için portföylerindeki adi hisse senetleri veya yüksek getirili tahviller gibi diğer yatırımlardan daha yüksek getiri elde etmeleri gerektiğini anlamalıdır.

(Enflasyonla ilgili okumaya devam etmek için Enflasyonun Önemi ve GSYİH’ya bakın.)

7. Likiditeyi Kontrol Etmeme

Finansal yayınlar, piyasa verileri / teklif hizmetleri, komisyoncular ve bir şirketin web sitesi, sahip olduğunuz sorunun likiditesi hakkında bilgi sağlayabilir. Daha spesifik olarak, bu kaynaklardan biri, tahvilin günlük olarak ne tür hacimde işlem yaptığı hakkında bilgi verebilir.

Bu önemlidir, çünkü tahvil sahiplerinin, pozisyonlarını elden çıkarmak istediklerinde, yeterli likiditenin piyasada bunu üstlenmeye hazır alıcıların olmasını sağlayacağını bilmeleri gerekir. Genel olarak konuşursak, büyük, iyi finanse edilen şirketlerin hisse senetleri ve tahvilleri, küçük şirketlere göre daha likit olma eğilimindedir. Bunun nedeni basit – daha büyük şirketler, borçlarını geri ödeme konusunda daha büyük bir kabiliyete sahip olarak algılanıyor.

Önerilen belirli bir likidite seviyesi var mı? Hayır. Ancak sorun günlük olarak büyük miktarlarda alınıp satılıyorsa, büyük aracı kurumlar tarafından kote ediliyorsa ve oldukça dar bir spread oranına sahipse, muhtemelen uygundur.

Alt çizgi

Tahviller, genel olarak, hisse senetlerine göre daha az risklidir ve daha muhafazakârdır. Ancak, popüler inancın aksine, sabit gelirli yatırım çok fazla araştırma ve analiz gerektirir. Ödevlerini yapmayanlar, düşük veya olumsuz getiri elde etme riskiyle karşı karşıyadır.