Borç-Özkaynak Oranı (D / E)

Published · Updated

Borç-Özkaynak Oranı (D / E) Nedir?

Borç-öz sermaye (D / E) oranı, özkaynaklarına bölerek hesaplanır.

D / E oranı, kurumsal finansta kullanılan önemli bir metriktir. Bir şirketin tamamen sahip olunan fonlara karşı borç yoluyla operasyonlarını finanse etme derecesinin bir ölçüsüdür. Daha spesifik olarak, bir iş düşüşü durumunda hissedar öz sermayesinin tüm ödenmemiş borçları karşılama kabiliyetini yansıtır. Borç-öz sermaye oranı, belirli bir dişli oranı türüdür.

Temel Çıkarımlar

  • Borç-öz sermaye (D / E) oranı, bir şirketin toplam borçlarını hissedar özkaynakları ile karşılaştırır ve bir şirketin ne kadar kaldıraç kullandığını değerlendirmek için kullanılabilir.
  • Daha yüksek kaldıraç oranları, hissedarlar için daha yüksek risk taşıyan bir şirket veya hisse senedi gösterme eğilimindedir.
  • Bununla birlikte, D / E oranını, ideal borç miktarlarının değişeceği endüstri grupları arasında karşılaştırmak zordur.
  • Yatırımcılar genellikle uzun vadeli borçlara odaklanmak için D / E oranını değiştirirler çünkü uzun vadeli borçlarla ilişkili riskler kısa vadeli borç ve borçlardan farklıdır.

Borç-Özkaynak Oranı (D / E) Formülü ve Hesaplama

D / E oranı için gereken bilgiler bir şirketin bilançosunda yer almaktadır. Bilanço, toplam özkaynakların, bilanço denkleminin yeniden düzenlenmiş bir versiyonu olan varlıklar eksi yükümlülüklere eşit olmasını gerektirir:

Birssetler=Liabilities+Shareholder Equity\ begin {hizalı} & \ text {Varlıklar} = \ text {Borçlar} + \ text {Hissedar Sermayesi} \\ \ end {hizalı}​Varlıklar=Yükümlülükler+Hissedar eşitliği​

Bu bilanço kategorileri, normalde bir kredi veya bir varlığın defter değeri anlamında “borç” veya “öz sermaye” olarak kabul edilmeyecek bireysel hesapları içerebilir. Oran, birikmiş kazançlar / zararlar, maddi olmayan varlıklar ve emeklilik planı ayarlamalarıyla bozulabileceğinden, bir şirketin gerçek kaldıracını anlamak için genellikle daha fazla araştırmaya ihtiyaç vardır.

Faiz dışı bilanço kategorilerindeki bazı hesapların belirsizliği nedeniyle, analistler ve yatırımcılar genellikle D / E oranını daha kullanışlı ve farklı hisse senetleri arasında karşılaştırılması daha kolay olacak şekilde değiştireceklerdir. D / E oranının analizi, kısa vadeli kaldıraç oranları, kar performansı ve büyüme beklentileri dahil edilerek de iyileştirilebilir.

Excel’de D / E Oranı Nasıl Hesaplanır

İşletme sahipleri, D / E oranlarını ve diğer finansal ölçümleri izlemek için çeşitli yazılımlar kullanır. Microsoft Excel, D / E oranı ve borç oranı gibi finansal oranları otomatik olarak hesaplayan bir bilanço şablonu sağlar. Bununla birlikte, amatör tüccar bile potansiyel bir yatırım fırsatını değerlendirirken bir şirketin D / E oranını hesaplamak isteyebilir ve bu, şablonların yardımı olmadan hesaplanabilir.

Borç-Özkaynak Oranı (D / E) Size Ne Anlatıyor?

Net varlıklarının değerine D / K oranı ölçer bir şirketin borç göreceli, en sık bir şirket üstleniyor ne ölçüde ölçmek için kullanılan göz önüne alındığında borç onun yararlanarak bir aracı olarak varlıklarını. Yüksek bir D / E oranı genellikle yüksek riskle ilişkilendirilir; bu, bir şirketin büyümesini borçla finanse etmede agresif olduğu anlamına gelir.

Büyümeyi finanse etmek için çok fazla borç kullanılırsa, bir şirket potansiyel olarak bu finansman olmadan elde edeceğinden daha fazla kazanç elde edebilir. Kaldıraç, kazancı borcun maliyetinden (faizinden) daha fazla artırıyorsa, hissedarlar bundan yararlanmayı beklemelidir. Bununla birlikte, borç finansmanının maliyeti, üretilen artan gelire ağır basarsa, hisse senedi değerleri düşebilir. Borcun maliyeti piyasa koşullarına göre değişebilir. Bu nedenle, kârsız borçlanma ilk bakışta belirgin olmayabilir.

Uzun vadeli borç ve varlıklardaki değişiklikler, D / E oranı üzerinde en büyük etkiye sahip olma eğilimindedir çünkü bunlar, kısa vadeli borç ve kısa vadeli varlıklara kıyasla daha büyük hesaplar olma eğilimindedir. Yatırımcılar bir şirketin kısa vadeli kaldıraç oranını ve bir yıl veya daha kısa sürede ödenmesi gereken borç yükümlülüklerini karşılama kabiliyetini değerlendirmek isterse, diğer oranlar kullanılacaktır.

Örneğin, bir şirketin kısa vadeli likiditesini veya ödeme gücünü karşılaştırması gereken bir yatırımcı, nakit oranını kullanacaktır :

veya mevcut oran :

Cı-urrent R,birtIO=GhOrt-Term birssetlarShort-Term Liabilities \ begin {hizalı} & \ text {Mevcut Oran} = \ frac {\ text {Kısa Vadeli Varlıklar}} {\ text {Kısa Vadeli Borçlar}} \\ \ end {hizalı}​Şimdiki oran=Kısa Vadeli Yükümlülükler 

D / E oranı gibi uzun vadeli bir kaldıraç ölçüsü yerine.

Borç-Özkaynak Oranında (D / E) Yapılan Değişiklikler

Bilançonun öz sermaye kısmı, varlıkların toplam değeri eksi yükümlülüklere eşittir, ancak bu, varlıklar eksi bu varlıklarla ilişkili borç ile aynı şey değildir. Bu sorunu çözmek için yaygın bir yaklaşım, D / E oranını uzun vadeli D / E oranına değiştirmektir. Böyle bir yaklaşım, bir analistin önemli risklere odaklanmasına yardımcı olur.

Kısa vadeli borçlar hala bir şirketin genel kaldıracının bir parçasıdır, ancak bu borçlar bir yıl veya daha kısa sürede ödeneceği için riskli değildir. Örneğin, kısa vadeli borçları (maaşlar, ödenecek hesaplar ve senetler vb.) 1 milyon ABD doları ve kısa vadeli borçları 500.000 ABD doları ve uzun vadeli borçları 1 milyon ABD doları olan bir şirkete kıyasla 500.000 ABD doları uzun vadeli borcu olan bir şirket hayal edin. vadeli borç. Her iki şirketin de 1.5 milyon dolarlık hissedar özkaynakları varsa, her ikisinin de 1.00 D / E oranı vardır. Görünürde kaldıraçtan kaynaklanan risk aynıdır, ancak gerçekte ikinci şirket daha risklidir.

Kural olarak, kısa vadeli borç, uzun vadeli borçtan daha ucuz olma eğilimindedir ve değişen faiz oranlarına daha az duyarlıdır, yani ikinci şirketin faiz gideri ve sermaye maliyeti daha yüksektir. Faiz oranları düşerse, uzun vadeli borcun yeniden finanse edilmesi gerekecek ve bu da maliyetleri daha da artırabilir. Yükselen faiz oranları, daha uzun vadeli borcu olan şirketin lehine görünebilir, ancak borç tahvil sahipleri tarafından geri alınabilirse, yine de bir dezavantaj olabilir.

Kişisel Finans için Borç-Özkaynak Oranı (D / E)

D / E oranı kişisel mali tablolara da uygulanabilir, bu durumda kişisel D / E oranı olarak da bilinir. Burada “öz sermaye”, bir bireyin varlıklarının toplam değeri ile borç veya yükümlülüklerinin toplam değeri arasındaki farkı ifade eder. Kişisel D / E oranının formülü şu şekilde temsil edilir:

Kişisel D / E oranı genellikle bir birey veya küçük işletme bir kredi için başvurduğunda kullanılır. Borç verenler, borçlunun gelirleri geçici olarak kesintiye uğrarsa kredi ödemelerini yapmaya devam etme olasılığının ne kadar olabileceğini değerlendirmek için D / E’yi kullanır.

Örneğin, bir işten birkaç aylığına çıkacak muhtemel bir ipotek borçlunun, borçtan daha fazla varlığa sahip olması durumunda ödeme yapmaya devam etme olasılığı daha yüksektir. Bu aynı zamanda bir küçük işletme kredisi veya kredi limiti için başvuran bir kişi için de geçerlidir. İşletme sahibi iyi bir kişisel D / E oranına sahipse, işleri büyürken kredi ödemeleri yapmaya devam etme olasılıkları daha yüksektir.

Borç-Özkaynak Oranı (D / E) ile Dişli Oranı

Dişli oranları, en iyi örnek D / E oranının olduğu geniş bir mali oranlar kategorisini oluşturur. “Dişli” basitçe finansal kaldıracı ifade eder.

Dişli oranları, muhasebe veya yatırım analizinde kullanılan diğer oranlardan daha fazla kaldıraç kavramına odaklanır. Bu kavramsal odak, vites oranlarının kesin olarak hesaplanmasını veya tekdüzelikle yorumlanmasını engeller. Temel ilke genellikle bir miktar kaldıracın iyi olduğunu varsayar, ancak çok fazla bir kurumu riske atar.

Temel düzeyde, vites bazen kaldıraçtan farklıdır. Kaldıraç, yatırım yapmak ve daha yüksek getiri elde etmek amacıyla katlanılan borç miktarını ifade ederken, vites değiştirme toplam öz sermaye ile birlikte borcu ifade eder – veya borçlanma yoluyla şirket finansmanı yüzdesinin bir ifadesi. Bu fark, borç oranı ile D / E oranı arasındaki farkta somutlaşmıştır.

Borç / öz sermayenin gerçek kullanımı, aynı sektördeki firmaların oranını karşılaştırmaktır – eğer bir şirketin oranı rakiplerinden önemli ölçüde farklıysa, bu bir kırmızı bayrak yükseltebilir.

Borç-Özkaynak Oranının (D / E) Sınırlamaları

D / E oranını kullanırken, şirketin faaliyet gösterdiği sektörü dikkate almak çok önemlidir. Farklı endüstrilerin farklı sermaye ihtiyaçları ve büyüme oranlarına sahip olması nedeniyle, bir sektörde nispeten yüksek bir D / E oranı yaygın olabilirken, diğerinde nispeten düşük bir D / E yaygın olabilir.

Kamu hizmetleri stokları genellikle piyasa ortalamalarına kıyasla çok yüksek bir D / E oranına sahiptir. Bir hizmet şirketi yavaş büyür, ancak genellikle bu şirketlerin çok ucuza borçlanmasına olanak tanıyan sabit bir gelir akışını sürdürebilir. Yavaş büyüyen ve istikrarlı gelire sahip endüstrilerdeki yüksek kaldıraç oranları, sermayenin verimli kullanımını temsil eder. Tüketici zımba bu şirketler ucuza borç ve nispeten kararlı gelir, çünkü, aynı zamanda yüksek bir D / E oranı ya da tüketici döngüsel olmayan sektör eğilimindedir.

Analistler, borç olarak tanımlanan şey konusunda her zaman tutarlı değildir. Örneğin, tercih edilen hisse senedi bazen öz sermaye olarak kabul edilir, ancak tercih edilen temettü, nominal değer ve tasfiye hakları bu tür bir öz sermayeyi daha çok borca ​​benzetir.

Tercihli hisse senedinin toplam borca ​​dahil edilmesi D / E oranını artıracak ve bir şirketin daha riskli görünmesine neden olacaktır. Tercih edilen hisse senedini D / E oranının öz sermaye kısmına dahil etmek, paydayı artıracak ve oranı düşürecektir. Tercih edilen hisse senetlerinin D / E oranına dahil edilmesi gayrimenkul yatırım ortaklıkları (GYO’lar) gibi şirketler için büyük bir sorun olabilir.

Borç-Özkaynak Oranı (D / E) Örnekleri

2017 sonunda, Apache Corp. (APA) 13,1 milyar dolarlık toplam borca, 8,79 milyar dolarlık toplam öz sermayeye ve 1,49 D / E oranına sahipti.3 ConocoPhillips (COP), 2017 sonunda 42,56 milyar dolarlık toplam borca, 30,8 milyar dolarlık toplam öz sermayeye ve 1,38 D / E oranına sahipti:

APA=$13.1$8.79=1.49\ başlangıç ​​{hizalı} & \ text {APA} = \ frac {\ $ 13.1} {\ $ 8.79} = 1.49 \\ \ end {hizalı}​APA=8dolar.79

COP=$42.56$30.80=1.38\ başlangıç ​​{hizalı} & \ text {COP} = \ frac {\ $ 42,56} {\ $ 30.80} = 1,38 \\ \ end {hizalı}​POLİS=$30.80

Yüzeysel olarak, APA’nın yüksek kaldıraç oranının daha yüksek riske işaret ettiği görülüyor. Ancak, bu, bu aşamada yardımcı olamayacak kadar genelleştirilebilir ve daha fazla araştırmaya ihtiyaç duyulabilir.

Aşağıdaki örnekte, imtiyazlı öz sermayenin yeniden sınıflandırılmasının D / E oranını nasıl değiştirebileceğini görebiliriz; burada bir şirketin 500.000 $ imtiyazlı hisse senedi, 1 milyon $ toplam borcu (imtiyazlı hisse senedi hariç) ve toplam hissedar özsermayesi 1.2 milyon $ olduğu varsayılır. (tercih edilen stok hariç).

Toplam yükümlülüklerin bir parçası olarak tercih edilen hisse senedi ile D / E oranı aşağıdaki gibi olacaktır:

Debt/Equity=$1 million+$500,000$1.25 million=1.25\ başlangıç ​​{hizalı} & \ text {Borç / Özkaynak} = \ frac {\ $ 1 \ text {milyon} + \ $ 500.000} {\ $ 1,25 \ text {milyon}} = 1,25 \\ \ end {hizalı}​Borç / Özsermaye=1dolar.25 milyon

Hissedar öz sermayesinin bir parçası olarak tercih edilen hisse senedi ile D / E oranı şöyle olacaktır:

Debt/Equity=$1 million$1.25 million+$500,000=.57\ begin {hizalı} & \ text {Borç / Özkaynak} = \ frac {\ $ 1 \ text {milyon}} {\ 1,25 $ \ text {milyon} + \ 500.000 $} =.57 \\ \ end {hizalı}​Borç / Özsermaye=1dolar.25 milyon+$500,000

Kazanılmamış gelir gibi diğer mali hesaplar borç olarak sınıflandırılır ve D / E oranını bozabilir. 1 milyon dolarlık bir bina inşa etmek için ön ödemeli sözleşmesi olan bir şirket hayal edin. İş tamamlanmadı, bu nedenle 1 milyon dolar bir yükümlülük olarak kabul edildi.

Şirketin işi tamamlamak için 500.000 $ ‘lık envanter ve malzeme satın aldığını ve bu da toplam varlıkları ve hissedar özkaynaklarını artırdığını varsayalım. Bu tutarlar D / E hesaplamasına dahil edilirse, pay 1 milyon dolar ve payda 500.000 dolar artacak ve bu da oranı artıracaktır.

Sıkça Sorulan Sorular

İyi bir borç / öz sermaye oranı (D / E) nedir?

“İyi” bir borç / öz sermaye oranı (D / E) olarak sayılan şey, işin ve sektörün doğasına bağlı olacaktır. Genel olarak, 1.0’ın altındaki bir D / E oranı nispeten güvenli olarak görülürken, 2.0 veya daha yüksek oranlar riskli kabul edilir.

Bankacılık gibi bazı endüstrilerin diğerlerinden çok daha yüksek D / E oranlarına sahip olduğu bilinmektedir. Çok düşük bir D / E oranının aslında olumsuz bir sinyal olabileceğini unutmayın, bu da firmanın genişlemek ve büyümek için borç finansmanından yararlanmadığını gösterir.

1.5’lik bir borç / öz sermaye oranı (D / E) neyi gösterir?

1.5’lik bir borç / öz sermaye oranı, söz konusu şirketin her 1 $ özsermaye için 1.5 $ borcu olduğunu gösterir. Örnek olarak, şirketin 2 milyon dolarlık varlığa ve 1,2 milyon dolarlık yükümlülüklere sahip olduğunu varsayalım. Öz sermaye varlıklar eksi yükümlülüklere eşit olduğundan, şirketin özkaynakları 800.000 dolar olacaktır. D / E oranı bu nedenle 1,2 milyon $ bölü 800.000 $ veya 1.50 olacaktır.

Borcun öz sermayeye negatif olması ne anlama geliyor?

Bir şirketin negatif D / E oranı varsa, bu, şirketin negatif öz sermayeye sahip olduğu anlamına gelir. Başka bir deyişle, şirketin varlıklardan daha fazla yükümlülüğü olduğu anlamına gelir. Çoğu durumda, bu çok riskli bir işaret olarak kabul edilir ve şirketin iflas riski altında olabileceğini gösterir. Örneğin, önceki örneğimizdeki şirketin 2,5 milyon dolarlık borcu varsa, D / E oranı -5 olurdu.

Hangi endüstrilerde yüksek D / E oranları var?

Bankacılık ve finansal hizmetler sektöründe, nispeten yüksek bir D / E oranı olağandır. Bankalar, şube ağları şeklinde önemli sabit varlıklara sahip oldukları için daha yüksek miktarda borç taşırlar. Nispeten daha yüksek bir oran gösteren diğer endüstriler, ortak bir uygulama olarak yüksek düzeyde borç finansmanı kullanan havayolu endüstrisi veya büyük imalat şirketleri gibi sermaye yoğun endüstrilerdir.

D / E oranı bir şirketin riskliliğini ölçmek için nasıl kullanılabilir?

Daha yüksek bir D / E oranı, bir şirketin gelecekte finansman elde etmesini zorlaştırabilir. Bu, firmanın mevcut borçlarını ödemekte daha zorlanabileceği anlamına gelir. Çok yüksek D / E’ler, kredi veya tahvillerin temerrüdü ve hatta iflas dahil olmak üzere, gelecekte bir kredi krizinin göstergesi olabilir.