Parasalcılık: Enflasyonu Azaltmak İçin Para Basmak

Kendinizi, hiç kimsenin eğlenmediği (belki de hayal etmesi zor bir şey olmayan) bir ekonomist akşam yemeği partisinin ev sahibi olarak hayal edin. Partiyi düzeltmek için ne yapılması gerektiği konusunda birbiriyle yarışan iki düşünce okulu var. Keynesyen odasında ekonomistler parti oyunlar ve atıştırmalıklar patlak söyleyeceğim ve sonra Twister bir rousing oyuna insanları zorlamak olacaktır. Bu arada, Milton Friedman ve parasalcı arkadaşlarının farklı bir çözümü var. İçkiyi kontrol edin ve bırakın parti kendi başının çaresine baksın.

Tabii ki ekonomi, kötü giden bir akşam yemeğinden biraz daha karmaşık. Ancak temel soru aynı: İşler ters gittiğinde müdahale etmek mi yoksa sorunları başlamadan önce önlemeye çalışmak mı daha iyidir? Bu makale, enflasyonu kontrol etmeye yönelik gevşek parasalcı yaklaşımın yükselişini, savunucularına, başarılarına ve başarısızlıklarına değinecek.

Parasalcılığın Temelleri Parasalcılık, Keynesyen ekonominin eleştirisindendoğan bir makroekonomik teoridir. Paranın ekonomideki rolüne odaklanması nedeniyle seçildi. Bu, hükümetin para arzına dikkat etmek ve piyasanın kendi kendine bakmasına izin vermektir. Sonunda, teori devam ediyor, piyasalar enflasyon ve işsizlikle başa çıkmada daha verimli.

Bir zamanlar Keynesyen yaklaşımı destekleyen Nobel ödüllü bir iktisatçı olan Milton Friedman, Keynesyen ekonominin genel kabul görmüş ilkelerinden ilk kopanlardan biriydi. Friedman, iktisatçı arkadaşı Anna Schwartz ile ortak bir çalışma olan “Amerika Birleşik Devletleri’nin Parasal Tarihi, 1867-1960” (1963) adlı çalışmasında, Federal Rezerv’in zayıf para politikasının ABD’deki Büyük Buhran’ın başlıca nedeniolduğunu savundu. Amerika Birleşik Devletleri, tasarruf ve bankacılık sistemindeki sorunlar değil. Piyasaların doğal olarak istikrarlı bir merkeze doğru ilerlediğini ve yanlış ayarlanmış bir para arzının piyasanın düzensiz davranmasına neden olduğunu savundu. ile Bretton Woods sisteminin 1970’lerin başında çöküşü ve işsizlik ve enflasyon hem de sonraki artış, hükümetler döndü monetarizmin onların predicaments açıklamak. O zaman bu ekonomik düşünce okulu daha fazla önem kazandı.

Parasalcılığın birkaç temel ilkesi vardır:

• Para arzının kontrolü, iş beklentilerini belirlemenin ve enflasyonun etkileriyle savaşmanın anahtarıdır.
• Enflasyonla ilgili piyasa beklentileri, vadeli faiz oranlarını etkilemektedir.
• Enflasyon her zaman üretimdeki değişikliklerin etkisinin gerisinde kalır.
• Maliye politikası ayarlamalarının ekonomi üzerinde anında bir etkisi yoktur. Piyasa güçleri, belirleme yapmada daha etkilidir.
• Doğal bir işsizlik oranı mevcuttur; işsizlik oranını bu oranın altına düşürmeye çalışmak enflasyona neden olur.

Para Miktarı Teorisi Klasik iktisatçıların paraya yaklaşımı, ekonomide mevcut olan para miktarının mübadele denklemi tarafından belirlendiğini belirtir :

paranın hızının, V, genellikle zaman içinde nispeten sabit kaldığını buldular. Bundan dolayı, M’deki bir artış, P’de bir artışa neden oldu. Dolayısıyla, para arzı büyüdükçe, enflasyon da artacaktır. Enflasyon, malları daha pahalı hale getirerek ekonomiye zarar verir ve bu da tüketici ve işletme harcamalarını sınırlar. Friedman’a göre, “enflasyon her zaman ve her yerde parasal bir fenomendir.” Keynesyen yaklaşımı izleyen ekonomistler, para arzının gayri safi yurtiçi hasıla (GSYİH) üzerindeki rolünü tamamen göz ardı etmese de, piyasanın ayarlamalara tepki vermesinin daha fazla zaman alacağını hissettiler. Parasalcılar, piyasaların mevcut daha fazla sermayeye kolayca adapte olacağını hissettiler.

Para Arzı, Enflasyon ve K-Yüzde Kuralı Friedman ve diğer parasalcılara göre, bir merkez bankasının rolü ekonomideki para arzını sınırlamak veya genişletmek olmalıdır. “Para arzı”, piyasada bulunan nakit nakit miktarı anlamına gelir, ancak Friedman’ın tanımına göre “para”, tasarruf hesaplarını ve diğer isteğe bağlı hesapları da içerecek şekilde genişletildi.

Para arzı hızla genişlerse, enflasyon oranı artar. Bu, malları işletmeler ve tüketiciler için daha pahalı hale getirir ve ekonomi üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturarak bir durgunluk veya depresyona neden olur. Ekonomi bu düşük noktalara ulaştığında, merkez bankası yeterli para sağlamayarak durumu daha da kötüleştirebilir. Bankalar ve diğer finans kurumları gibi işletmeler başkalarına kredi sağlamaya isteksizse, bu bir kredi sıkışıklığına neden olabilir. Bu, yeni yatırımlar ve yeni işler için yeterli paranın olmadığı anlamına gelir. Parasalcılığa göre, merkez bankası ekonomiye daha fazla para yatırarak yeni yatırımı teşvik edebilir ve yatırımcı topluluğunda güveni artırabilir.

Friedman başlangıçta merkez bankasının enflasyon oranı için hedefler belirlemesini önerdi. Merkez bankasının bu hedefe ulaşmasını sağlamak için banka, ekonominin iş döngüsündeki noktası ne olursa olsun, para arzını her yıl belirli bir yüzde oranında artıracaktı. Buna yüzde k kuralı denir. Bunun iki temel etkisi oldu: Merkez bankasının paranın genel arza eklendiği oranı değiştirme kabiliyetini ortadan kaldırdı ve işletmelerin merkez bankasının ne yapacağını tahmin etmesine izin verdi. Bu, paranın hızındaki değişiklikleri etkili bir şekilde sınırladı. Para arzındaki yıllık artış, GSYİH’nın doğal büyüme oranına tekabül edecekti.

Beklentiler Hükümetlerin kendi beklentileri vardı. Ekonomistler, işsizlik ve enflasyon arasındaki ilişkiyi açıklamak için sık sık Phillips eğrisini kullandılar ve işsizlik oranı düştükçe enflasyonun artmasını (daha yüksek ücretler şeklinde) bekliyorlardı. Eğri, hükümetin işsizlik oranını kontrol edebileceğini gösterdi, bu da Keynesyen ekonominin enflasyon oranını işsizliği düşürmek için artırmada kullanılmasıyla sonuçlandı. 1970’lerin başlarında, hem yüksek işsizlik hem de yüksek enflasyon mevcut olduğundan bu kavram sorunla karşılaştı.

Friedman ve diğer parasalcılar, beklentilerin enflasyon oranlarında oynadığı rolü incelediler; özellikle, enflasyon artarsa ​​bireylerin daha yüksek ücretler bekleyeceği. Hükümet talebi artırarak (hükümet harcamaları yoluyla) işsizlik oranını düşürmeye çalışırsa, bu daha yüksek enflasyona ve sonunda firmaların bu talep artışını karşılamak için işe alınan işçileri işten çıkarmasına yol açacaktır. Bu, hükümetin işsizliği genel olarak doğal işsizlik oranı olarak bilinen belirli bir noktanın altına düşürmeye çalıştığı her seferinde gerçekleşecekti.

Bu farkındalığın önemli bir etkisi oldu: Parasalcılar, kısa vadede para arzındaki değişikliklerin talebi değiştirebileceğini biliyorlardı. Ancak uzun vadede, insanlar enflasyonun artmasını bekledikçe bu değişiklik azalacaktır. Piyasa gelecekteki enflasyonun daha yüksek olmasını beklerse, açık piyasa faiz oranlarını yüksek tutacaktır.

Uygulamada Parasalcılık Parasalcılık 1970’lerde, özellikle Amerika Birleşik Devletleri’nde öne çıktı. Bu süre zarfında hem enflasyon hem de işsizlik artıyordu ve ekonomi büyümüyordu. Paul Volcker, 1979’da Federal Rezerv Kurulu başkanı olarak atandı ve yüksek faiz oranı hedeflerini kullanma politikasından vazgeçtikten sonra para arzının büyümesini sınırladı (döviz denkleminde “M” yi düşürdü). Değişiklik enflasyon oranının çift haneden düşmesine yardımcı olurken, faiz oranlarının artmasıyla ekonomiyi durgunluğa sürükleme etkisini de artırdı.

Parasalcılığın 20. yüzyılın sonlarında yükselişinden bu yana, parasalcılığa klasik yaklaşımın temel bir yönü gelişmemiştir: Bankacılık rezerv gereksinimlerinin katı düzenlenmesi. Friedman ve diğer monetaristler bankalar tarafından tutulan rezervler sıkı kontroller öngörülen, ancak bu çoğunlukla olarak yol kenarına gitti kuralsızlaştırma ait mali piyasalar tutun ve şirket aldı bilançolar zamankinden daha karmaşık hale geldi. Enflasyon ve para arzı arasındaki ilişki gevşedikçe, merkez bankaları katı parasal hedeflere ve daha çok enflasyon hedeflerine odaklanmayı bıraktı. Bu uygulama, 1987’den 2006’ya kadar yaklaşık 20 yıllık Fed başkanı olarak yürüttüğü çalışmanın çoğunda görüşlerine göre parasalcı olan Alan Greenspan tarafından denetlendi.

Parasalcılığa Yönelik Eleştiriler Keynesyen yaklaşımı izleyen ekonomistler, özellikle 1980’lerin başındaki enflasyon karşıtı politikaların resesyona yol açmasından sonra, parasalizmin en kritik karşıtlarından bazılarıydı. Muhalifler, Federal Rezerv’in para talebini karşılayamadığına ve bunun da kullanılabilir sermayenin azalmasına neden olduğuna işaret ettiler.

Ekonomi politikaları ve neden işe yarayıp yaramaması gerektiğinin ardındaki teoriler sürekli değişim halindedir. Bir düşünce okulu, belirli bir dönemi çok iyi açıklayabilir, sonra gelecekteki karşılaştırmalarda başarısız olabilir. Parasalcılık güçlü bir geçmişe sahiptir, ancak yine de nispeten yeni bir düşünce okulu ve muhtemelen zamanla daha da rafine edilecek .