İş Döngüsü

İş Döngüsü Nedir?

“İş çevrimleri, ulusların toplam ekonomik faaliyetlerinde bulunan bir tür dalgalanmadır… bir döngü, birçok ekonomik faaliyette hemen hemen aynı anda meydana gelen genişlemelerden ve ardından benzer şekilde genel durgunluklardan oluşur… bu değişim dizisi tekrarlanır, ancak periyodik değildir.”Arthur F. Burns veÖlçme İş Çevrimleri’nden Wesley C. Mitchell’in 1946’da yazdığı magnum opus’tan bu açıklamabugünkesinliğini koruyor.

Temelde, iş döngüleri, toplam ekonomik faaliyetteki genişleme ve daralma aşamalarının değişmesi ve döngünün her aşamasında ekonomik değişkenler arasındaki değişim ile işaretlenir. Toplam ekonomik faaliyet, yalnızca reel (yani enflasyona göre düzeltilmiş) GSYİH ile değil – toplam çıktının bir ölçüsü – aynı zamanda endüstriyel üretim, istihdam, gelir ve satışların toplam ölçüleri ile temsil edilir; ABD iş döngüsünün en yüksek ve en düşük tarihlerinin resmi olarak belirlenmesi.

Yaygın bir yanılgı, durgunluğun basitçe reel GSYİH’deki ardışık iki çeyrek düşüş olarak tanımlanmasıdır.Özellikle, 1960–61 ve 2001 durgunlukları, reel GSYİH’da art arda iki çeyrek düşüşü içermiyordu.

Bir durgunluk, aslında çıktıda, istihdamda, gelirde ve satışlarda kademeli düşüşlerin, çıktıda daha da fazla düşüşe neden olan, endüstriden sektöre ve bölgeden bölgeye hızla yayılan belirli bir tür kısır döngüdür. Bu domino etkisi, ekonomik durgunluğun zayıflığının ekonomiye yayılmasının anahtarıdır ve bu tesadüfi ekonomik göstergeler arasındaki uzlaşmayı ve durgunluğun sürmesini sağlar.

Diğer taraftan, bu durgunluk kısır döngüsü tersine döndüğünde ve verimli bir döngü haline geldiğinde bir iş döngüsü toparlanması başlar; artan çıktı, iş kazançlarını tetikler, artan gelirler ve çıktıda daha fazla artışa neden olan artan satışlar. Düzelme, ancak kendi kendine beslenirse kalıcı bir ekonomik genişlemeye neden olabilir ve bu, canlanmanın ekonomiye yayılmasını sağlayan bu domino etkisiyle sağlanır.

Elbette borsa ekonomi değildir. Bu nedenle, iş döngüsü, geniş hisse senedi fiyat endeksleri kullanılarak ölçülen piyasa döngüleriyle karıştırılmamalıdır.

İş Çevrimlerini Ölçme ve Tarihlendirme

Bir durgunluğun ciddiyeti üç D ile ölçülür: derinlik, yayılma ve süre. Bir durgunluğun derinliği, geniş çıktı, istihdam, gelir ve satış ölçülerindeki tepeden aşağıya düşüşün büyüklüğü ile belirlenir. Yayılımı, ekonomik faaliyetler, endüstriler ve coğrafi bölgeler arasındaki yayılma derecesi ile ölçülür. Süresi, tepe ile çukur arasındaki zaman aralığı tarafından belirlenir.

Benzer şekilde, bir genişlemenin gücü, ne kadar belirgin, yaygın ve kalıcı olduğu ile belirlenir. Bu üç P, durgunluğun üç D’sine karşılık gelir.

Bir genişleme, bir iş döngüsünün çukurunda (veya altında) başlar ve bir sonraki zirveye kadar devam ederken, bir durgunluk bu zirvede başlar ve bir sonraki dip noktasına kadar devam eder.

Ulusal Ekonomik Araştırma Bürosu (NBER), ABD’deki durgunlukların ve genişlemelerin başlangıç ​​ve bitiş tarihleri ​​olan iş döngüsü kronolojisini belirler. Buna göre, İş Döngüsü Randevu Komitesi bir resesyonun “ekonomiye yayılmış, birkaç aydan fazla süren ve normalde reel GSYİH’de, reel gelirde, istihdamda, endüstriyel üretimde ve toptan-perakende satışlarda görülen, ekonomik faaliyette önemli bir düşüş” olarak değerlendiriyor.. ”

Flört Komitesi tipik olarak durgunluğun başlangıç ​​ve bitiş tarihlerini gerçeğin çok sonrasında belirler.Örneğin, 2007-09 resesyonunun sona ermesinden sonra, “30 Temmuz ve 27 Ağustos 2010 tarihlerinde Ulusal Gelir ve Ürün Hesaplarında yapılan revizyonlar [yayınlanana] kadar kararını vermeyi bekledi” ve Haziran 2009 resesyonunun sona erdiğini duyurdu. Eylül 20, 2010 tarih 1979 yılında Komitenin oluşumu beri durgunluk başlangıç ve bitiş tarihleri ilanında ortalama gecikmeler zirveleri için sekiz ay çukur veya 15 ay olmuştur.

Komitenin kurulmasından önce, 1949’dan 1978’e kadar, durgunluk başlangıç ​​ve bitiş tarihleri ​​NBER adına Dr. Geoffrey H. Moore tarafından belirlendi. Daha sonra 1979’dan 2000’deki ölümüne kadar Komitenin kıdemli üyesi olarak görev yaptı. 1996’da Moore, resmi ABD iş döngüsü kronolojisini belirlemek için kullanılan aynı yaklaşıma dayananEkonomik Döngü Araştırma Enstitüsü’nü (ECRI) kurdu. G7 ve BRICS dahil olmak üzere diğer 21 ekonomi için döngü kronolojileri Karşılaştırma ölçütü olarak uluslararası durgunluk tarihlerini gerektiren analizlerde, en yaygın kullanılan prosedür ABD için NBER tarihlerini ve diğer ekonomiler için ECRI tarihlerini referans almaktır.6

ABD genişlemeleri tipik olarak ABD resesyonlarından daha uzun sürmüştür. 1854-1899’da, ortalama olarak 24 ay süren resesyonlar ve 27 ay süren genişlemeler ile neredeyse eşit uzunluktaydılar. Ortalama durgunluk süresi 1900–1945 döneminde 18 aya ve 2. Dünya Savaşı sonrası dönemde 11 aya düştü. Bu arada, ortalama genişletme süresi 1854-1899’da 27 aydan 1900-1945’te 32 aya, 1945-1982’de 45 aya ve 1982-2009 döneminde 103 aya yükseldi.

Resesyonların derinliği zamanla değişti. 19. yüzyıla kadar uzanan II. Dünya Savaşı öncesi (İkinci Dünya Savaşı) dönemde tipik olarak çok derindiler. İkinci Dünya Savaşından sonra devresel dalgalanma büyük ölçüde azalırken, durgunlukların derinliği büyük ölçüde azaldı. 1980’lerin ortalarından 2007-09 Büyük Durgunluğun arifesine kadar – bazen büyük ılımlılık olarak adlandırılan bir dönem – döngüsel oynaklıkta daha fazla azalma oldu. Ayrıca, büyük ılımlılığın başlangıcından bu yana, genişlemelerin ortalama uzun ömürlülüğü kabaca iki katına çıkmış gibi görünüyor.

Döngüsel Deneyim Çeşitleri

Çoğu piyasa odaklı ekonominin İkinci Dünya Savaşı öncesi deneyimi, derin resesyonları ve güçlü toparlanmaları içeriyordu. Bununla birlikte, İkinci Dünya Savaşı sonrası yıkımdan kaynaklanan iyileşmeler, savaşın birçok büyük ekonomisini etkiledi ve onlarca yıla yayılan güçlü bir büyüme trendi ile sonuçlandı.

Trend büyümesi güçlü olduğunda – Çin’in son on yıllarda gösterdiği gibi – döngüsel düşüşlerin ekonomik büyümeyi sıfırın altına, resesyona götürmesi zordur. Aynı nedenle, Almanya ve İtalya İkinci Dünya Savaşı sonrası ilk resesyonunu 1960’ların ortalarına kadar görmediler ve bu nedenle yirmi yıllık genişlemeler yaşadılar.1950’lerden 1970’lere kadar, Fransa 15 yıllık bir genişleme yaşadı, İngiltere 22 yıllık bir genişleme gördü ve Japonya 19 yıllık bir genişleme yaşadı. Kanada, 1950’lerin sonlarından 1980’lerin başına kadar 23 yıllık bir genişleme gördü. ABD bile, 1961’in başından 1969’un sonuna kadar yaklaşık dokuz yıla yayılan tarihinin o zamana kadarki en uzun genişlemesini yaşadı.

İş döngüsü durgunluklarının görünüşte daha az sıklaşmasıyla birlikte, ekonomistler, trend üstü ve trend altı büyüme dönemlerinden oluşan büyüme döngülerine odaklandılar. Ancak büyüme döngülerinin izlenmesi, gerçek zamanlı ekonomik döngü tahmini için sorunlu olan mevcut eğilimin belirlenmesini gerektirir. Sonuç olarak, ECRI’de Geoffrey H. Moore, farklı bir döngüsel kavrama, büyüme hızı döngüsüne gitti.

Büyüme oranı döngüleri – hızlanma-yavaşlama döngüleri olarak da adlandırılır – bir ekonominin büyüme oranındaki dönüşümlü döngüsel yükselme ve düşüş dönemlerinden oluşur ve iş döngüsünün zirve ve çukurunu belirlemek için kullanılan aynı temel çakışan ekonomik göstergelerin büyüme oranları ile ölçülür. tarih. Bu anlamda, büyüme hızı döngüsü (GRC), klasik iş döngüsünün (BC) ilk türevidir. Ancak daha da önemlisi, GRC analizi trend tahmini gerektirmez.

ECRI, iş döngüsü kronolojilerini belirlemek için kullanılana benzer bir yaklaşım kullanarak, ABD de dahil olmak üzere 22 ekonomi için GRC kronolojilerini de belirler. GRC’ler, ekonomik döngülerdeki bükülme noktalarına dayandığından, özellikle duyarlı olan yatırımcılar için faydalıdır. hisse senedi piyasaları ve ekonomik döngüler arasındaki bağlantılar.