Kredi Temerrüt Takas Endeksi (CDX)

Published · Updated

Kredi Temerrüt Takas Endeksi (CDX) Nedir?

Eskiden Dow Jones CDX olan kredi temerrüt takas endeksi (CDX), Kuzey Amerika veya gelişmekte olan piyasa şirketleri tarafından ihraç edilen kredi temerrüt takaslarından (CDS) oluşan bir kıyaslama finansal aracıdır. CDX, 2000’li yılların başında oluşturulan ve  tek bir ihraççı CDS sepetine dayanan ilk CDS endeksiydi .

Temel Çıkarımlar

  • Kredi Temerrüt Takas Endeksi (CDX), bir sepet ABD ve gelişmekte olan piyasa tek ihraççı kredi temerrüt takaslarını izleyen bir kıyaslama endeksidir.
  • Kredi temerrüt takasları, finans dünyasında sigorta poliçeleri gibi hareket eder ve borçlunun temerrüdü durumunda alıcı koruması sağlar.
  • Endeks 2000’li yılların başında oluşturuldu ve aksi takdirde tezgah üstü (OTC) takasları bir araya getiren bu tür ilk endeksti.
  • CDX ayrıca yatırımcıların CDS pazarına geniş bir şekilde maruz kalmak için kullanabilecekleri, ticareti yapılabilir bir finansal üründür.
  • Tüccarlar ve yatırımcılar, tek CDS satın almaktan çok daha verimli bir şekilde riskten korunma amacıyla CDX’i kullanabilirler.

Kredi Temerrüt Takas Endeksini (CDX) Anlamak

Kredi temerrüt takası (CDS), bir ihraççının temerrüdü veya iflası gibi bir kredi olayına karşı bir karşı taraf koruması sunan tezgah üstü bir türev sözleşmesidir. Finans dünyasında sigorta olarak düşünülebilir.

Kredi temerrüt takas endeksi (CDX), tahvil ihraç eden piyasanın çeşitli bölümleri için toplam getirileri izler ve ölçer, böylece endeksin genel getirisi, benzer ürünlere yatırım yapan fonlarla kıyaslanabilir.

Yatırımcılar, kendi portföylerini bu karşılaştırma ölçütüne göre izlemek ve varlıklarını buna göre ayarlamak için CDX’in izlemesini kullanabilir. CDX, tahvil yatırımcılarını temerrüde karşı koruyarak riskten korunmaya  yardımcı olur ve tüccarlar, ihraççıların kredi kalitesindeki olası değişiklikler hakkında spekülasyon yapmak için CDX endekslerini kullanır.

Kredi temerrüt takas endeksinin (CDX) kendisi ticarete konu olan bir menkul kıymettir: bir  kredi piyasası  türevi. Ancak CDX endeksi, diğer kredi türevlerinin bir koleksiyonundan oluştuğu için bir kabuk veya kapsayıcı olarak da işlev görür: kredi temerrüt takasları (CDS).

Şu anda, CDX 125 ihraççı içermektedir ve iki farklı kredi türüne ayrılmıştır: yatırım derecesi (IG) ve yüksek getiri (HY). Her altı ayda bir, CDX’in temelindeki menkul kıymetler incelenir ve uygunsa yeni menkul kıymetlerle değiştirilir. Bu, endeksin güncel kalmasını ve artık var olmayan veya çok likit olmayan yatırımlarla karıştırılmamasını sağlamaya yardımcı olur .

CDX dizini altı ayda bir yenilenir ve 125 adı dizine uygun şekilde girer ve çıkar. Örneğin, isimlerden biri yatırım derecesinin altından yatırım yapılabilir dereceye yükseltilirse, yeniden dengeleme gerçekleştiğinde yüksek getiri endeksinden yatırım derecesi endeksine geçecektir.

Kredi Temerrüt Takas Endeksine (CDX) Neden Yatırım Yapmalı?

CDX, tezgah üzerinden (OTC) işlem yapan tek CDS’lerin aksine, tamamen standartlaştırılmış ve borsada işlem görmüştür . Bu nedenle, CDX endeksi yüksek bir likidite ve şeffaflığa sahiptir.

CDX endeksleri ayrıca  CDS’lerden daha küçük spreadlerde işlem yapabilir. Bu nedenle, yatırımcılar, benzer bir etki elde etmek için birçok tek CDS satın alacaklarından daha ucuza bir CDX ile temerrüt takas veya tahvil portföyünü koruyabilir.

Son olarak, CDX yılda iki kez yoğun endüstri incelemesine tabi tutulan iyi yönetilen bir araçtır. CDX endeksleri gibi araçların varlığı, hem kurumsal hem de bireysel yatırımcıların, aksi takdirde ayrı ayrı sahip olmak istemeyecekleri karmaşık yatırım ürünlerinde ticaret yapmalarını kolaylaştırır.

CDX endeksi, belki de karmaşık, yüksek riskli (potansiyel olarak yüksek getirili) finansal ürünlere yatırım yapmayı biraz daha az karmaşık ve biraz daha güvenli hale getirmeye yardımcı olmak için finansal piyasalarda karmaşık bir dönem olan 2000’lerin başında ortaya çıktı.

Daha sonra, 100 tek isimli, yalnızca kredi CDS’sinden oluşan bir sepet ile aynı zamanda bir kredi türevi endeksi olan LCDX oluşturuldu. Aradaki fark, LCDX’teki tüm CDS’lerin  kaldıraçlı krediler olmasıdır.

Bir banka kredisi teminatlı borç olarak kabul edilse  de, genellikle kaldıraçlı kredi piyasasında ticaret yapan isimler düşük kaliteli kredilerdir. Bu nedenle, LCDX endeksi çoğunlukla yüksek getirili borca ​​maruz kalmak isteyenler tarafından, ancak daha büyük riskle kullanılır.