Kaldıraçlı Kredi
Kaldıraçlı Kredi Nedir?
Kaldıraçlı kredi, halihazırda önemli miktarda borcu veya zayıf kredi geçmişi olan şirketlere veya bireylere verilen bir kredi türüdür. Borç verenler, kaldıraçlı kredilerin daha yüksek bir temerrüt riski taşıdığını düşünür ve sonuç olarak, kaldıraçlı bir kredi borç alan için daha maliyetli olur. Varsayılan, bir borçlunun uzun bir süre boyunca herhangi bir ödeme yapamaması durumunda ortaya çıkar. Borçlu şirketler veya bireyler için kaldıraçlı krediler, tipik kredilerden daha yüksek faiz oranlarına sahip olma eğilimindedir. Bu oranlar, kredilerin verilmesiyle ilgili daha yüksek risk düzeyini yansıtır.
Kaldıraçlı bir krediyi tanımlamak için belirlenmiş kurallar veya kriterler yoktur. Bazı piyasa katılımcıları bunu bir spread üzerine dayandırır. Örneğin, kredilerin çoğu, tipik olarak Londra Bankalararası Faiz Oranı (LIBOR) artı belirtilen bir faiz marjına dayalı olarak değişken bir oran öder. LIBOR, bir gösterge oranı olarak kabul edilir ve küresel bankaların birbirlerine ödünç verdikleri oranların ortalamasıdır.
Eğer faiz marjı belli bir düzeyin üzerindeyse, bir kaldıraçlı kredi olarak kabul edilir. Diğerleri, derecelendirme kuruluşları Moody’s ve S&P tarafından Ba3, BB- veya daha düşük olarak kategorize edilen yatırım derecesinin altında derecelendirilen kredilerle derecelendirmeye dayandırıyor.
Temel Çıkarımlar
- Kaldıraçlı kredi, halihazırda önemli miktarda borcu veya zayıf kredi geçmişi olan şirketlere veya bireylere verilen bir kredi türüdür.
- Borç verenler, kaldıraçlı kredilerin daha yüksek bir temerrüt riski taşıdığını ve sonuç olarak borç alanlar için daha maliyetli olduğunu düşünür.
- Kaldıraçlı kredilerin, tipik kredilerden daha yüksek faiz oranları vardır, bu da kredilerin verilmesiyle ilgili artan riski yansıtır.
Kaldıraçlı Krediyi Anlamak
Kaldıraçlı bir kredi, en az bir ticari veya yatırım bankası tarafından yapılandırılır, düzenlenir ve yönetilir. Bu kurumlara düzenleyiciler denir ve daha sonra, sendikasyon olarak bilinen bir süreçte krediyi, kredi veren kurumlara yönelik riski azaltmak için diğer bankalara veya yatırımcılara satabilirler.
Federal Rezerv tarafından yapılan bir duyuruya göre, bankalar 2021’in sonuna kadar LIBOR kullanarak sözleşme yazmayı bırakmalıdır. LIBOR’dan sorumlu otorite olan Intercontinental Exchange, 31 Aralık 2021’den sonra bir hafta ve iki aylık LIBOR yayınlamayı durduracaktır. LIBOR 30 Haziran 2023’e kadar tamamlanmalıdır.
Tipik olarak, bankaların, fiyat esnekliği adı verilen krediyi sendikasyona dahil ederken şartları değiştirmelerine izin verilir. Faiz marjı, kredi talebi, yukarı yönlü esnek olarak anılan ilk faiz seviyesinde yetersizse yükseltilebilir. Tersine, kredi talebi yüksekse, LIBOR üzerindeki spread, ters esnek olarak adlandırılan düşürülebilir.
İşletmeler Kaldıraçlı Krediyi Nasıl Kullanır?
Şirketler genellikle birleşme ve devralmaları (M&A) finanse etmek, bilançoyu yeniden sermayelendirmek, borcu yeniden finanse etmek veya genel kurumsal amaçlar için kaldıraçlı bir kredi kullanır. M&A, kaldıraçlı satın alma (LBO) şeklini alabilir. Bir LBO, bir şirket veya özel sermaye şirketi bir kamu tüzel kişiliğini satın aldığında ve onu özel aldığında ortaya çıkar. Tipik olarak, borç satın alma fiyatının bir kısmını finanse etmek için kullanılır. Bilançonun yeniden sermayelendirilmesi, bir şirketin sermaye yapısının bileşimini değiştirmek için sermaye piyasalarını kullandığında meydana gelir. Tipik bir işlem, hisse senetlerini geri almak veya bir temettü ödemek için borç çıkarır; bu, hissedarlara ödenen nakit ödüllerdir.
Kaldıraçlı krediler, halihazırda yüksek borcu veya zayıf kredi geçmişine sahip şirketlerin veya bireylerin, normalden daha yüksek faiz oranlarında da olsa, nakit borç almalarına izin verir.
Kaldıraçlı Kredi Örneği
Kaldıraçlı kredi haberleri ve analitik sağlayıcısı olan S & P’nin Kaldıraçlı Yorum ve Verileri (LCD), kredinin BB- veya daha düşük olarak derecelendirilmesi durumunda kaldıraçlı kredi evrenine bir kredi yerleştirir. Alternatif olarak, derecelendirilmemiş veya BBB- veya daha yüksek bir kredi, spread LIBOR artı 125 baz puan veya daha yüksekse ve birinci veya ikinci bir hacizle teminat altına alınmışsa, genellikle kaldıraçlı kredi olarak sınıflandırılır.