Gordon Büyüme Modeli (GGM)

Gordon Büyüme Modeli (GGM) Nedir?

Gordon Büyüme Modeli (GGM), sabit bir oranda büyüyen gelecekteki bir temettü serisine dayalı olarak bir hisse senedinin gerçek değerini belirlemek için kullanılır. Temettü indirimi modelinin (DDM) popüler ve basit bir çeşididir. GGM, temettülerin kalıcılıkta sabit bir oranda büyüdüğünü varsayar ve gelecekteki sonsuz temettü serisinin bugünkü değerini çözer. Model sabit bir büyüme oranı varsaydığından, genellikle sadece hisse başına temettülerde istikrarlı büyüme oranları olan şirketler için kullanılır.

Gordon Büyüme Modelini (GGM) Anlamak

Gordon Büyüme Modeli, bir şirketin ortak öz sermaye hissedarlarına yaptığı ödemelerde sürekli büyüme varsayımını kullanarak bir şirketin hissesine değer verir. Modeldeki üç temel girdi, hisse başına temettü (DPS), hisse başına temettüdeki büyüme oranı ve gerekli getiri oranıdır (RoR).

GGM, mevcut piyasa koşullarından bağımsız olarak bir hisse senedinin gerçeğe uygun değerini hesaplamaya çalışır ve temettü ödeme faktörlerini ve piyasa beklenen getirilerini dikkate alır. Modelden elde edilen değer hisselerin cari işlem fiyatından daha yüksekse, hisse senedinin değerinin düşük olduğu kabul edilir ve bir satın almaya hak kazanır ve bunun tersi de geçerlidir.

Hisse başına temettü, bir şirketin adi hisse senedi sahiplerine yaptığı yıllık ödemeleri temsil ederken, hisse başına temettüdeki büyüme oranı, hisse başına temettü oranının bir yıldan diğerine ne kadar arttığıdır. Gerekli getiri oranı, yatırımcıların bir şirketin hisselerini satın alırken kabul etmeye istekli oldukları minimum getiri oranıdır ve yatırımcıların bu oranı tahmin etmek için kullandıkları birden fazla model vardır.

GGM, bir şirketin sonsuza kadar var olduğunu varsayar ve sabit bir oranda artan hisse başına temettü ödemesi yapar. Bir hisse senedinin değerini tahmin etmek için, model hisse başına sonsuz temettü serisini alır ve bunları gerekli getiri oranını kullanarak şimdiki zamana indirir. Formül, sabit bir oranda büyüyen sonsuz bir sayı dizisinin matematiksel özelliklerine dayanmaktadır.

Kaynak: Stern İşletme Fakültesi, New York Üniversitesi

Gordon büyüme modelinin temel sınırlaması, hisse başına temettülerde sürekli büyüme varsayımında yatmaktadır. Şirketlerin, iş çevrimleri ve beklenmedik finansal zorluklar veya başarılar nedeniyle temettülerinde sürekli büyüme göstermesi çok nadirdir. Dolayısıyla model, istikrarlı büyüme oranları gösteren firmalarla sınırlıdır.

İkinci sorun, modelde kullanılan iskonto faktörü ile büyüme oranı arasındaki ilişkide ortaya çıkmaktadır. Gerekli getiri oranı hisse başına temettü büyüme oranından düşükse, sonuç negatif bir değerdir ve modeli değersiz kılar. Ayrıca, gerekli getiri oranı büyüme oranıyla aynıysa, hisse başına değer sonsuza yaklaşır.

Gordon Büyüme Modeli (GGM) Örneği

Varsayımsal bir örnek olarak, hisseleri hisse başına 110 dolardan işlem gören bir şirketi düşünün. Bu şirket minimum% 8 getiri oranı (r) talep ediyor ve gelecek yıl hisse başına 3 $ temettü ödeyecek (D 1 ), bu da yıllık% 5 artması bekleniyor (g).

Hisse senedinin gerçek değeri (P) aşağıdaki şekilde hesaplanır:

P=$3.08.05=$100\ begin {hizalı} & \ text {P} = \ frac {\ $ 3} {.08 .05} = \ $ 100 \\ \ end {hizalı}​P=.08.05

Gordon Büyüme Modeline göre, hisseler şu anda piyasada 10 $ ‘dan fazla değerleniyor.

Sıkça Sorulan Sorular