Yukarıdan Aşağıya ve Aşağıdan Yukarıya Yatırım Nasıl Farklılaşır?

Published · Updated

Yatırım portföyünüzü başarılı bir şekilde yönetmenin anahtarlarından biri, herhangi bir sayıda yatırım analizi stratejisi kullanmaktır. Yatırım analizi, bir varlığın gelecekteki performansını belirlemenize yardımcı olmak için farklı türdeki varlıkları ve menkul kıymetleri, endüstrileri, eğilimleri ve sektörleri değerlendirebileceğiniz bir yoldur. Bunu yapmak, yatırım hedeflerinize ne kadar uyacağını anlamanıza yardımcı olacaktır. Bu stratejilerden ikisi yukarıdan aşağıya ve aşağıdan yukarıya yatırım olarak adlandırılır.

Yukarıdan aşağıya yatırım, yatırım kararları vermek için büyük resmin ekonomik faktörlerine bakmayı içerirken, aşağıdan yukarıya yatırım finansallar, arz ve talep gibi şirkete özgü temellere ve bir şirketin sunduğu mal ve hizmet türlerine bakar. Her iki yöntemin de avantajları olsa da, her iki yaklaşım da aynı amaca sahiptir: Büyük stokları belirlemek. İşte her iki yöntemin özelliklerinin bir incelemesi.

Temel Çıkarımlar

  • Yukarıdan aşağıya yaklaşım, daha az deneyimli yatırımcılar ve bir şirketin finansallarını analiz etmek için vakti olmayanlar için daha kolaydır.
  • Aşağıdan yukarıya yatırım, yatırımcıların düşüş dönemlerinde bile piyasayı geride bırakan kaliteli hisse senetleri seçmelerine yardımcı olabilir.
  • Doğru veya yanlış bir yatırım analizi yöntemi yoktur – hangisini seçeceğiniz kişisel hedeflerinize, riskinize ve konfor seviyenize bağlıdır.

Yukarıdan aşağıya

Yatırıma yukarıdan aşağıya yaklaşım, büyük resme veya genel ekonomi ve makroekonomik faktörlerin piyasaları ve nihayetinde hisse senedi fiyatlarını nasıl yönlendirdiğine odaklanır. Ayrıca sektörlerin veya endüstrilerin performansına da bakacaklar. Bu yatırımcılar, sektör iyi giderse, büyük olasılıkla, bu sektörlerdeki hisse senetlerinin de iyi olacağına inanıyor.

Yukarıdan aşağıya yatırım analizi şunları içerir:

Banka Hisse Senetleri ve Faiz Oranları

Aşağıdaki tabloya bir göz atın. 2017 ve 2018 yılları arasında 10 yıllık Hazine getirisini Finansal Seçim Sektörü SPDR ETF’si ( XLF ) ile ilişkilendiren yukarıdan aşağıya bir yaklaşım gösteriyor.

Yukarıdan aşağıya bir yatırımcı, banka hisselerine yatırım yapma fırsatı olarak yükselen faiz oranlarına ve tahvil getirilerine bakabilir. Tipik olarak, her zaman değil, uzun vadeli getiriler arttığında ve ekonomi iyi performans gösterdiğinde, bankalar kredilerinden daha yüksek oranlar talep edebildikleri için daha fazla gelir elde etme eğilimindedir. Ancak, faiz oranlarının banka hisseleriyle ilişkisi her zaman pozitif değildir. Verim artarken genel ekonominin iyi performans göstermesi önemlidir.

Ev Üreticileri ve Faiz Oranları

Tersine, faiz oranlarında bir düşüş olacağına inandığınızı varsayalım. Yukarıdan aşağıya yaklaşımı kullanarak, daha düşük oranlar yeni ev alımlarında bir artışa neden olabileceğinden, ev inşa endüstrisinin daha düşük oranlardan en fazla faydayı sağlayacağını belirleyebilirsiniz. Sonuç olarak, ev inşa sektöründeki şirketlerin hisse senetlerini satın alabilirsiniz.

Emtia ve Hisse Senetleri

Petrol gibi bir emtianın fiyatı yükselirse, yukarıdan aşağıya analiz Exxon Mobil makro ekonomiye bakmaya başlar   ve ardından belirli bir sektöre ve o sektör içindeki hisse senetlerine kadar iner.

Ülkeler ve Bölgeler

Yukarıdan aşağıya yatırımcılar, ekonomisi iyi gidiyorsa, bir ülkeye veya bölgeye yatırım yapmayı da seçebilirler. Örneğin, Avrupa ekonomisi iyi gidiyorsa, bir yatırımcı Avrupa borsa yatırım fonlarına (ETF’ler), yatırım fonlarına veya hisse senetlerine yatırım yapabilir.

Yukarıdan aşağıya yaklaşım, bu faktörlerin genel pazarı, belirli sektörleri ve nihayetinde bu sektörlerdeki bireysel hisse senetlerini nasıl etkileyebileceğini görmek için çeşitli ekonomik faktörleri inceler.

Altüst

Bir para yöneticisi, aşağıdan yukarıya yatırım yaklaşımını kullanırken piyasa trendlerinden bağımsız olarak bir hisse senedinin temellerini inceleyecektir. Piyasa koşullarına, makroekonomik göstergelere ve endüstri temellerine daha az odaklanacaklar. Bunun yerine, aşağıdan yukarıya yaklaşım, bir sektördeki bireysel bir şirketin, sektör içindeki belirli şirketlere kıyasla nasıl performans gösterdiğine odaklanır.

Aşağıdan yukarıya analiz odağı şunları içerir:

  • Fiyat-kazanç (F / K), cari oran, özkaynak kârlılığı ve net kar marjını içeren finansal oranlar
  • Gelecekteki beklenen kazançlar dahil olmak üzere kazanç artışı
  • Gelir ve satış büyümesi
  • Bilanço, gelir tablosu ve nakit akış tablosu dahil olmak üzere bir şirketin finansal tablolarının finansal analizi
  • Nakit akışı ve serbest nakit akışı, bir şirketin ne kadar iyi nakit ürettiğini ve daha fazla borç eklemeden faaliyetlerini finanse edebildiğini gösterir.
  • Şirketin yönetim ekibinin liderliği ve performansı
  • Bir şirketin ürünleri, pazar hakimiyeti ve  pazar payı

Aşağıdan yukarıya yaklaşım, genel pazarın ne durumda olduğuna bakılmaksızın, yukarıdaki faktörlerin şirket için olumlu olduğu hisse senetlerine yatırım yapar.

Daha İyi Performans Gösteren Hisse Senetleri

Aşağıdan yukarıya yatırımcılar, bir sektördeki bir şirketin başarılı olması durumunda, o sektördeki tüm şirketlerin de aynı şeyi izleyeceği anlamına gelmediğine inanırlar. Bu yatırımcılar, diğerlerinden daha iyi performans gösterecek bir sektördeki belirli şirketleri bulmaya çalışırlar . Bu yüzden aşağıdan yukarıya yatırımcılar bir şirketi analiz etmek için çok zaman harcıyorlar.

Aşağıdan yukarıya yatırımcılar tipik olarak   , analistlerin bir şirket hakkında yayınladıkları araştırma raporlarını inceler, çünkü analistler genellikle kapsadıkları şirketler hakkında samimi bilgilere sahiptirler. Bu yaklaşımın arkasındaki fikir, bir sektördeki münferit hisse senetlerinin, sektörün zayıf performansına veya makroekonomik faktörlere bakılmaksızın iyi performans gösterebileceğidir.

Ancak, neyin iyi bir beklenti oluşturduğu bir görüş meselesidir. Aşağıdan yukarıya bir yatırımcı, şirketleri karşılaştırır ve temellerine göre onlara yatırım yapar . İş döngüsü veya daha geniş endüstri koşulları çok az endişe verici.

Hangisi Size Uygun?

Diğer herhangi bir yatırım analizi stratejisi gibi, bu sorunun doğru cevabı yoktur. Sizin için birini seçmek, öncelikle yatırım hedeflerinize, risk toleransınıza ve kullanmayı tercih ettiğiniz analiz yöntemine bağlıdır. Birini kullanmayı seçebilir veya bir melezle gitmeyi düşünebilirsiniz – yani, portföyünüzü oluşturmak ve sürdürmek için her ikisinin de unsurlarını getirebilirsiniz. Başlamak için yukarıdan aşağıya bir yaklaşım kullanabilir, ancak portföyünüzü yeniden düzenlemek istiyorsanız aşağıdan yukarıya bir yatırım tarzına geçebilirsiniz. Gerçekten bunu yapmanın doğru ya da yanlış bir yolu yok. Yukarıda bahsedildiği gibi, her şey sizin için doğru olanı hissettiriyor.

Alt çizgi

Yukarıdan aşağıya bir yaklaşım, daha geniş ekonomiyle başlar, makroekonomik faktörleri analiz eder  ve ekonomik zemine karşı iyi performans gösteren belirli endüstrileri hedefler. Oradan yukarıdan aşağıya yatırımcı, sektördeki şirketleri seçer. Diğer yandan aşağıdan yukarıya bir yaklaşım, birden fazla şirketin temel ve niteliksel ölçütlerine bakar ve gelecek için en iyi beklentilere sahip şirketi seçer – daha mikroekonomik faktörler. Her iki yaklaşım da geçerlidir ve dengeli bir yatırım portföyü tasarlarken dikkate alınmalıdır.