Borsa Yatırım Fonu (ETF)

ETF nedir?

Bir borsa yatırım fonu (ETF), bir endeksi, sektörü, emtiayı veya başka bir varlığı izleyen, ancak normal bir hisse senedi ile aynı şekilde bir borsada satın alınabilen veya satılabilen bir menkul kıymet türüdür. Bir ETF, tek bir emtianın fiyatından geniş ve çeşitli bir menkul kıymet koleksiyonuna kadar her şeyi izlemek için yapılandırılabilir. ETF’ler, belirli yatırım stratejilerini izlemek için bile yapılandırılabilir.

İyi bilinen bir örnek, S&P 500 Endeksini izleyenSPDR S&P 500 ETF’dir ( pazarlanabilir bir menkul kıymettir, yani kolayca alınıp satılmasına izin veren ilişkili bir fiyatı vardır.

Temel Çıkarımlar

  • Bir borsa yatırım fonu (ETF), tıpkı bir hisse senedi gibi bir borsada işlem gören bir menkul kıymet sepetidir.
  • ETF hisse fiyatları, ETF alınıp satıldıkça tüm gün dalgalanır;bu, piyasa kapandıktan sonra günde yalnızca bir kez işlem yapan yatırım fonlarından farklıdır.
  • ETF’ler, hisse senetleri, emtialar veya tahviller dahil olmak üzere her tür yatırımı içerebilir; bazıları yalnızca ABD holdinglerini sunarken, diğerleri uluslararasıdır.
  • ETF’ler, hisse senetlerini tek tek satın almaktan daha düşük masraf oranları ve daha az komisyoncu komisyonu sunar.

Bir ETF, hisse senetleri gibi bir borsada işlem gördüğü için borsa yatırım fonu olarak adlandırılır. Bir ETF’nin hisselerinin fiyatı, hisse senetleri piyasada alınıp satıldıkça işlem günü boyunca değişecektir. Bu, bir borsada işlem görmeyen ve piyasalar kapandıktan sonra günde yalnızca bir kez işlem gören yatırım fonlarından farklıdır. Ek olarak, ETF’ler, yatırım fonlarına kıyasla daha uygun maliyetli ve daha likit olma eğilimindedir.

ETF, hisse senedi gibi tek bir varlık yerine birden fazla dayanak varlık tutan bir fon türüdür. Bir ETF içinde birden fazla varlık olduğundan, çeşitlendirme için popüler bir seçim olabilirler.

Bir ETF, çeşitli sektörlerde yüzlerce veya binlerce hisse senedine sahip olabilir veya belirli bir endüstri veya sektöre izole edilebilir. Bazı fonlar yalnızca ABD arzlarına odaklanırken, diğerleri küresel bir görünüme sahiptir. Örneğin, bankacılık odaklı ETF’ler, sektördeki çeşitli bankaların hisse senetlerini içerecektir.

ETF Türleri

Yatırımcılar için gelir yaratma, spekülasyon, fiyat artışları ve bir yatırımcının portföyündeki riskten korunma veya kısmen dengeleme için kullanılabilecek çeşitli ETF türleri vardır. Aşağıda, ETF türlerinin birkaç örneği bulunmaktadır.

  • Tahvil ETF’leri devlet tahvillerini, şirket tahvillerini ve belediye tahvilleri olarak adlandırılan eyalet ve yerel tahvilleri içerebilir.
  • Endüstri ETF’leri, teknoloji, bankacılık veya petrol ve gaz sektörü gibi belirli bir sektörü izler.
  • Emtia ETF’leri, ham petrol veya altın dahil emtialara yatırım yapar.
  • Para birimi ETF’leri, Euro veya Kanada doları gibi yabancı para birimlerine yatırım yapar.
  • Ters ETF’ler, stokları kısaltarak hisse senedi düşüşlerinden kazanç elde etmeye çalışır. Açığa çıkarma, bir hisse senedi satmak, değerde bir düşüş beklemek ve daha düşük bir fiyattan yeniden satın almaktır.

Yatırımcılar, birçok ters ETF’nin borsada işlem gören senetler (ETN’ler) olduğunu ve gerçek ETF’ler olmadığını bilmelidir. ETN bir tahvildir, ancak bir hisse senedi gibi işlem görür ve bir banka gibi bir ihraççı tarafından desteklenir. Bir ETN’nin portföyünüze uygun olup olmadığını belirlemek için komisyoncunuza danışın.

ABD’de, çoğu ETF açık uçlu fonlar olarak kurulur ve sonraki kuralların düzenleyici gereksinimlerini değiştirdiği durumlar dışında 1940 Yatırım Şirketi Yasasına tabidir. Açık uçlu fonlar, ürüne dahil olan yatırımcı sayısını sınırlamaz.

ETF’ler Nasıl Alınır ve Satılır

ETF’ler, çevrimiçi brokerler ve geleneksel broker-bayiler aracılığıyla ticaret yapar. Investopedia’nın ETF’ler için en iyi brokerler listesi ile sektördeki en iyi brokerlardan bazılarını görüntüleyebilirsiniz. Standart broker bir alternatif gibi robo-danışmanları vardır İyisi ve Wealthfront kendi yatırım ürünlerinde BYF faydalanmak.

ETF’lerin Gerçek Dünyadan Örnekleri

Aşağıda, bugün piyasada bulunan popüler ETF örnekleri bulunmaktadır. Bazı ETF’ler geniş bir portföy oluşturan bir hisse senedi endeksini takip ederken, diğerleri belirli sektörleri hedefler.

  • SPDR S&P 500 (SPY) hayatta kalan en eski ve en çok bilinen ETF, S&P 500 Endeksini takip ediyor.
  • İShares Russell 2000 (IWM), Russell 2000 küçük harf endeksini izler.
  • Invesco QQQ (QQQ), tipik olarak teknoloji hisse senetlerini içeren Nasdaq 100’ü endeksler.
  • SPDR Dow Jones Endüstriyel Ortalaması (DIA), Dow Jones Endüstriyel Ortalamasının 30hissesini temsil etmektedir.
  • Sektör ETF’leri, petrol (OIH), enerji (XLE), finansal hizmetler (XLF), GYO’lar (IYR), Biyoteknoloji (BBH) gibi ayrı sektörleri izler.
  • Emtia ETF’leri, ham petrol (USO) ve doğal gaz (UNG) dahil olmak üzere emtia piyasalarını temsil eder.
  • Fiziksel Destekli ETF’ler : SPDR Gold Shares (GLD) ve iShares Silver Trust (SLV), fonda fiziksel altın ve gümüş külçe tutar.

ETF’lerin Avantajları ve Dezavantajları

ETF’ler, bir yatırımcının bir ETF portföyünde tutulan tüm hisse senetlerini tek tek satın alması pahalı olacağından, daha düşük ortalama maliyetler sağlar. Yatırımcılar, satın almak için yalnızca bir işlem ve satmak için bir işlem gerçekleştirmelidir, bu da yatırımcılar tarafından yalnızca birkaç işlem yapıldığı için daha az komisyoncu komisyonuna yol açar. Komisyoncular genellikle her işlem için bir komisyon alır. Hatta bazı brokerler, yatırımcılar için maliyetleri daha da düşüren belirli düşük maliyetli ETF’lerde komisyonsuz alım satım sunuyor.

Bir ETF’nin gider oranı, fonu işletme ve yönetme maliyetidir. ETF’ler, bir endeksi izledikleri için genellikle düşük giderlere sahiptir. Örneğin, bir ETF S&P 500 endeksini takip ederse, S & P’deki 500 hissenin tamamını içerebilir ve bu da onu pasif olarak yönetilen ve daha az zaman gerektiren bir fon haline getirir. Bununla birlikte, tüm ETF’ler bir endeksi pasif bir şekilde izlemez.

Artıları

  • Çeşitli sektörlerdeki birçok hisse senedine erişim
  • Düşük gider oranları ve daha az komisyoncu komisyonu.
  • Çeşitlendirme yoluyla risk yönetimi
  • Hedeflenen endüstrilere odaklanan ETF’ler mevcuttur

Eksileri

  • Aktif olarak yönetilen ETF’lerin daha yüksek ücretleri vardır
  • Tek endüstri odaklı ETF’ler çeşitliliği sınırlar
  • Likidite eksikliği işlemleri engelliyor

Aktif Olarak Yönetilen ETF’ler

Ayrıca, portföy yöneticilerinin şirketlerin hisselerini alıp satmaya ve fondaki varlıkları değiştirmeye daha fazla dahil olduğu aktif olarak yönetilen ETF’ler de vardır. Tipik olarak, daha aktif bir şekilde yönetilen bir fon, pasif olarak yönetilen ETF’lerden daha yüksek bir gider oranına sahip olacaktır. Yatırımcıların fonun nasıl yönetildiğini, aktif veya pasif olarak yönetilip yönetilmediğini, ortaya çıkan gider oranını belirlemesi ve elde tutmaya değer olduğundan emin olmak için maliyetlerle getiri oranını tartması önemlidir.

Endeksli Stok ETF’leri

Endeksli bir hisse senedi ETF’si, yatırımcılara bir endeks fonunun çeşitlendirilmesinin yanı sıra, açığa satış yapma, marjla satın alma ve minimum depozito gerekliliği olmadığından bir hisse kadar az satın alma yeteneği sağlar. Bununla birlikte, tüm ETF’ler eşit şekilde çeşitlendirilmemiştir. Bazıları, bir sektörde yoğun bir yoğunlaşma veya küçük bir hisse senedi grubu veya birbiriyle yüksek düzeyde ilişkili varlıklar içerebilir.

Temettüler ve BYF’ler

ETF’ler yatırımcılara hisse senedi fiyatları yükselip düştükçe kazanç sağlama yeteneği sağlarken, temettü ödeyen şirketlerden de yararlanır. Temettüler, şirketler tarafından hisse senetlerini tutmak için yatırımcılara tahsis edilen veya ödenen kazançların bir kısmıdır. ETF hissedarları, kazanılan faizler veya ödenen temettüler gibi kârın bir kısmını alma hakkına sahiptir ve fonun tasfiye edilmesi durumunda bir kalıntı değer alabilir.

ETF’ler ve Vergiler

Bir ETF, alım ve satım işlemlerinin çoğu bir borsa yoluyla gerçekleştiğinden ve bir yatırımcının her satın almak istediğinde yeni hisse senedi çıkarmak veya satmak istediği her seferde ETF sponsorunun hisseleri kullanması gerekmediğinden, bir yatırım fonundan daha vergi verimlidir. Bir fonun hisselerinin itfa edilmesi bir vergi yükümlülüğünü tetikleyebilir, böylece bir borsadaki hisselerin listelenmesi vergi maliyetlerini daha düşük tutabilir. Yatırım fonu söz konusu olduğunda, bir yatırımcı hisselerini her sattığında, fona geri satar ve fonun hissedarları tarafından ödenmesi gereken bir vergi yükümlülüğü doğabilir.

ETF’lerin Pazar Etkisi

ETF’ler yatırımcılar arasında giderek daha popüler hale geldiğinden, bazıları için düşük işlem hacimlerine neden olan birçok yeni fon yaratıldı. Sonuç, yatırımcıların düşük hacimli bir ETF’nin hisselerini kolayca alıp satamamasına yol açabilir.

ETF’lerin piyasa üzerindeki etkisi ve bu fonlara olan talebin hisse senedi değerlerini şişirip şişiremeyeceği ve kırılgan baloncuklar yaratıp yaratmayacağı konusunda endişeler su yüzüne çıktı. Bazı ETF’ler, farklı piyasa koşullarında test edilmemiş portföy modellerine dayanır ve piyasa istikrarı üzerinde olumsuz bir etkiye sahip olan fonlardan aşırı giriş ve çıkışlara yol açabilir.

Finansal krizden bu yana, ETF’ler piyasadaki ani çökmelerde ve istikrarsızlıkta önemli roller oynadılar. ETF’lerle ilgili sorunlar, Mayıs 2010, Ağustos 2015 veŞubat 2018’de ani çökmelerde ve piyasa düşüşlerinde önemli faktörlerdi.910

ETF Oluşturma ve Geri Alım

ETF hisselerinin arzı, yetkilendirilmiş katılımcılar (AP’ler) adı verilen büyük uzman yatırımcıları içeren ve yaratma ve itfa olarak bilinen bir mekanizma aracılığıyla düzenlenir .

Yaratılış

Bir ETF ek hisseler ihraç etmek istediğinde, AP, fon tarafından takip edilen S&P 500 gibi endeksteki hisse senetlerini satın alır ve bunları eşit değerdeki yeni ETF hisseleri için ETF’ye satar veya takas eder. Buna karşılık AP, kar için piyasadaki ETF hisselerini satar. Bir AP’nin ETF sponsoruna ETF’deki hisseler karşılığında hisse senedi satma sürecine yaratma denir.

Hisse Senetleri Premium Olarak İşlem Yaptığında Oluşturma

S&P 500 hisselerine yatırım yapan ve piyasa kapanışında hisse fiyatı 101 $ olan bir ETF hayal edin. ETF’nin sahip olduğu hisse senetlerinin değeri hisse başına bazda sadece 100 $ değerindeyse, o zaman fonun 101 $ olan fiyatı fonun net varlık değerine (NAV) göre bir primle işlem görmektedir. NAV, bir ETF’deki varlıkların veya hisse senetlerinin genel değerini belirleyen bir muhasebe mekanizmasıdır.

Yetkili bir katılımcının, ETF hisse fiyatını fonun NAV’si ile yeniden dengeye getirmek için bir teşviki vardır. Bunu yapmak için AP, ETF’nin portföyünde bulundurmak istediği hisse senetlerini piyasadan satın alacak ve ETF payları karşılığında fona satacaktır. Bu örnekte AP, hisse başına 100 $ değerinde açık piyasada hisse senedi satın alıyor, ancak hisse başına 101 $ ‘dan açık piyasada işlem gören ETF hisselerini alıyor. Bu sürece yaratma denir ve piyasadaki ETF paylarının sayısını arttırır. Diğer her şey aynı kalırsa, piyasada bulunan hisse sayısının artırılması, ETF’nin fiyatını düşürecek ve fonun NAV’ına uygun hisse getirecektir.

Kefaret

Tersine, bir AP ayrıca açık pazarda ETF’nin hisselerini satın alır. AP, daha sonra bu hisseleri, AP’nin açık piyasada satabileceği bireysel hisse senetleri karşılığında ETF sponsoruna geri satar. Sonuç olarak, itfa adı verilen işlemle ETF hisselerinin sayısı azaltılır.

İtfa ve yaratma faaliyetinin miktarı, piyasadaki talebin bir fonksiyonudur ve ETF’nin fon varlıklarının değerine göre bir iskonto veya primle işlem yapıp yapmadığıdır.

Hisse Senetleri İndirimli İşlem Yaptığında İtfa

Russell 2000 küçük sermaye endeksindeki hisse senetlerini tutan ve şu anda hisse başına 99 $ ‘dan işlem gören bir ETF düşünün. ETF’nin fonda tuttuğu hisse senetlerinin değeri hisse başına 100 $ değerindeyse, ETF NAV’a indirimli işlem yapıyor demektir.

ETF’nin hisse fiyatını NAV’sine geri getirmek için bir AP, ETF’nin açık piyasadaki hisselerini satın alacak ve temel hisse senedi portföyünün hisseleri karşılığında bunları ETF’ye geri satacaktır. Bu örnekte AP, 99 $ ‘a satın aldığı ETF hisseleri karşılığında 100 $ değerinde hisse senedinin mülkiyetini satın alabilir. Bu sürece itfa denir ve piyasadaki ETF hisselerinin arzını azaltır. ETF hisselerinin arzı azaldığında, fiyat yükselmeli ve NAV’sine yaklaşmalıdır.