Bull Call Spread

Published · Updated

Boğa Çağrısı Yayılımı Nedir?

Boğa çağrısı spread’i, hisse senedinin sınırlı fiyat artışından yararlanmak için tasarlanmış bir opsiyon ticareti stratejisidir. Strateji, daha düşük bir kullanım fiyatı ve bir üst kullanım fiyatından oluşan bir aralık oluşturmak için iki çağrı seçeneği kullanır. Yükseliş çağrısı yayılımı, hisse senedi sahibi olma kayıplarını sınırlamaya yardımcı olur, ancak kazançları da sınırlar.

Temel Çıkarımlar

  • Bir boğa çağrısı spread’i, bir tüccar bir hisse senedinin fiyatında sınırlı bir artış olacağına dair bahis yaptığında kullanılan bir opsiyon stratejisidir.
  • Strateji, daha düşük bir kullanım fiyatı ve bir üst kullanım fiyatından oluşan bir aralık oluşturmak için iki çağrı seçeneği kullanır.
  • Yükseliş çağrısı yayılımı, hisse senedi sahibi olma kayıplarını sınırlayabilir, ancak kazançları da sınırlayabilir.

Bull Call Spread’i Anlamak

Boğa çağrısı yayılması, iki çağrı seçeneğini içeren aşağıdaki adımlardan oluşur.

  1. Belli bir süre içinde (günler, haftalar veya aylar) küçük bir değer kazanacağını düşündüğünüz varlığı seçin.
  2. Belirli bir son kullanma tarihi olan mevcut piyasanın üzerinde bir işlem fiyatı için bir alım opsiyonu satın alın ve primi ödeyin.
  3. Eşzamanlı olarak, ilk alım opsiyonu ile aynı son kullanma tarihine sahip olan daha yüksek bir kullanım fiyatından bir alım opsiyonu satıp primi tahsil edin.

Alım opsiyonunun satılmasıyla elde edilen prim, yatırımcının çağrıyı satın almak için ödediği primi kısmen dengelemektedir. Uygulamada, yatırımcı borcu, stratejinin maliyeti olan iki alım seçeneği arasındaki net farktır.

Boğa çağrısı yayılması, çağrı seçeneğinin maliyetini düşürür, ancak bir değiş tokuşla birlikte gelir. Hisse senedi fiyatındaki kazançlar da sınırlandırılarak yatırımcının kar elde edebileceği sınırlı bir aralık yaratır. Tüccarlar, bir varlığın orta derecede değer kazanacağına inanıyorlarsa boğa çağrısı spreadini kullanacaklar. Çoğu zaman, yüksek volatilite zamanlarında bu stratejiyi kullanırlar.

Boğa çağrısı yayılmasından kaynaklanan kayıp ve kazançlar, alt ve üst grev fiyatları nedeniyle sınırlıdır. Vade bitiminde, hisse senedi fiyatı daha düşük kullanım fiyatının altına düşerse – ilk satın alma opsiyonu – yatırımcı opsiyonu kullanmaz. Opsiyon stratejisi değersiz bir şekilde sona erer ve yatırımcı başlangıçta ödenen net primi kaybeder. Opsiyonu kullanırlarsa, halihazırda daha düşük fiyatla işlem gören bir varlık için daha fazla – seçilen kullanım fiyatı – ödemek zorunda kalacaklardır.

Vade bitiminde, hisse senedi fiyatı yükselmişse ve üst kullanım fiyatının üzerinde işlem görüyorsa – ikinci, satılan alım opsiyonu – yatırımcı ilk opsiyonunu daha düşük kullanım fiyatı ile uygular. Artık hisseleri cari piyasa değerinin altında satın alabilirler.

Ancak, ikinci, satılan çağrı seçeneği hala aktiftir. Opsiyon piyasası bu arama seçeneğini otomatik olarak uygulayacak veya atayacaktır. Yatırımcı birinci, düşük kullanım opsiyonu ile satın alınan hisseleri daha yüksek ikinci kullanım fiyatı için satacaktır. Sonuç olarak, ilk alım opsiyonu ile satın almaktan kazanılan kazanç, satılan opsiyonun kullanım fiyatı ile sınırlandırılır. Kâr, düşük kullanım fiyatı ile üst kullanım fiyatı eksi, başlangıçta ödenen net maliyet veya prim arasındaki farktır.

Bir boğa çağrısı yayılmasıyla, yatırımcı spread oluşturmak için yalnızca net maliyeti kaybedebileceğinden, kayıplar dahil olan riski azaltır. Bununla birlikte, stratejinin dezavantajı, kazançların da sınırlı olmasıdır.

Artıları

  • Yatırımcılar, hisse senedi fiyatındaki yukarı doğru hareketten sınırlı kazanç elde edebilirler.
  • Boğa arama spread’i, tek başına bir bireysel arama seçeneği satın almaktan daha ucuzdur
  • Yükseliş çağrısı marjı, bir hisseye sahip olmanın maksimum kaybını stratejinin net maliyetiyle sınırlar

Eksileri

  • Yatırımcı, satılan alım opsiyonunun grevinin üzerindeki hisse fiyatındaki herhangi bir kazançtan vazgeçer.
  • İki arama seçeneği için primlerin net maliyeti göz önüne alındığında kazançlar sınırlıdır

Çağrı Seçeneği Açıklandı

Emtialar, tahviller, hisse senetleri, para birimleri ve diğer varlıklar, alım opsiyonlarının temelini oluşturan varlıkları oluşturur. Alım seçenekleri, yatırımcılar tarafından bir varlığın fiyatındaki yukarı hareketlerden yararlanmak için kullanılabilir. Son kullanma tarihinden önce icra, bu seçenekler yatırımcı bir Belirtilen fiyat-de varlık satın alma olanağı darbe fiyatının. Opsiyon, hamilinin istemediği takdirde varlığı satın almasını gerektirmez. Örneğin, belirli bir hisse senedinin yükselen bir fiyat hareketi için uygun olduğuna inanan tüccarlar, alım seçeneklerini kullanacaktır.

Yükseliş eğilimi gösteren yatırımcı, arama seçeneği için önceden bir ücret — prim — ödeyecekti. Primler, fiyatlarını hisse senedinin cari piyasa fiyatı ile kullanım fiyatı arasındaki farka dayandırır. Opsiyonun kullanım fiyatı hisse senedinin cari piyasa fiyatına yakınsa, prim muhtemelen pahalı olacaktır. Kullanım fiyatı, opsiyonun vade sonunda hisse senedine dönüştürüldüğü fiyattır.

Dayanak varlığın kullanım fiyatının altına düşmesi durumunda, hamil hisse senedini satın almayacak, ancak vadesi dolduğunda primin değerini kaybedecektir. Hisse fiyatı kullanım fiyatının üzerine çıkarsa, hamil bu fiyattan hisse satın almaya karar verebilir, ancak bunu yapma yükümlülüğü yoktur. Yine, bu senaryoda, hamil prim fiyatının dışında olacaktır.

Pahalı bir prim, ödenen primi dengelemek için hisse senedinin fiyatının önemli ölçüde daha yüksek hareket etmesi gerekeceğinden, satın almaya değmeyen bir alım opsiyonu yapabilir. Başabaş noktası (BEP) olarak adlandırılan bu, kullanım fiyatı artı prim ücretine eşit fiyattır.

Komisyoncu, bir opsiyon ticareti yapmak için bir ücret talep edecek ve bu masraf faktörlerini ticaretin genel maliyetine dahil edecektir. Ayrıca, opsiyon sözleşmeleri çok sayıda 100 hisse ile fiyatlandırılır. Yani, bir sözleşme satın almak, dayanak varlığın 100 hissesine eşittir.

Bull Call Spread Örneği

Bir opsiyon tüccarı, 21 Haziran’da 50 dolarlık işlem fiyatından 1 Citigroup ( C ) araması satın alır ve Citigroup hisse başına 49 dolardan işlem yaparken sözleşme başına 2 dolar öder.

Aynı zamanda, tüccar 1 Citi Haziran 21 çağrısını 60 $ ‘lık işlem fiyatından satar ve kontrat başına 1 $ alır. Tüccar 2 $ ödediğinden ve 1 $ aldığından, tüccarın spread’i yaratması için net maliyeti sözleşme başına 1.00 $ veya 100 $ ‘dır. (2 ABD doları uzun arama primi eksi 1 ABD doları kısa arama karı = 1 ABD doları, 100 sözleşme boyutu ile çarpılır = 100 ABD doları net maliyet artı, komisyoncunuzun komisyon ücreti)

Hisse senedi 50 $ ‘ın altına düşerse, her iki seçenek de değersiz bir şekilde sona erer ve tüccar 100 $’ lık ödenen primi veya sözleşme başına 1 $ ‘lık net maliyeti kaybeder.

Hisse senedi 61 dolara yükselirse, 50 dolarlık aramanın değeri 10 dolara yükselir ve 60 dolarlık aramanın değeri 1 dolarda kalır. Bununla birlikte, 50 $ ‘lık aramadaki diğer kazançlar kaybedilir ve tüccarın iki arama seçeneğindeki karı 9 $ (10 $ kazanç – 1 $ net maliyet) olacaktır. Toplam kâr 900 $ (veya 9 $ x 100 hisse) olacaktır.

Başka bir deyişle, hisse senedi 30 dolara düşerse, maksimum zarar yalnızca 1.00 dolar olur, ancak hisse senedi 100 dolara yükselirse, strateji için maksimum kazanç 9 dolar olur.

Sıkça Sorulan Sorular

Bull Call Spread Nasıl Uygulanır?

Bir boğa çağrısı yayılımı uygulamak, belirli bir süre (günler, haftalar veya aylar) boyunca hafif bir değerlenme yaşama olasılığı olan varlığı seçmeyi içerir. Bir sonraki adım, belirli bir sona erme tarihine sahip mevcut piyasanın üzerinde bir işlem fiyatı için bir alım opsiyonu satın almak ve aynı anda bir alım opsiyonunu ilk alım opsiyonu ile aynı sona erme tarihine sahip olan daha yüksek bir kullanım fiyatından satmaktır. Çağrının satılması için alınan prim ile çağrının satın alınması için ödenen prim arasındaki net fark, stratejinin maliyetidir.

Bir Boğa Çağrısı Size Nasıl Fayda Sağlayabilir?

Bir boğa çağrısı yayılmasında, yatırımcı spread oluşturmak için yalnızca net maliyeti kaybedebileceğinden, kayıplar sınırlandırılır ve ilgili risk azalır. Aramanın satılmasından elde edilen prim, aramayı satın almak için ödenen primin maliyetini karşılamaya yardımcı olduğundan, net maliyet de daha düşüktür. Yatırımcılar, bir varlığın sadece uzun aramayı haklı çıkarmaya yetecek kadar değer kazanacağına inanıyorlarsa, ancak kısa aramanın gerçekleştirilebileceği yer için yeterli olmadığına inanıyorlarsa, boğa araması spreadini kullanacaklardır.

Temel Varlık Bir Bull Call Spread’in Primini Nasıl Etkiler?

Boğa çağrısı marjı, dayanak varlığın fiyatında mütevazı bir değerlenme öncülüne göre uygulandığından, priminin, belirli bir noktaya kadar varlığın fiyatını yansıtması mantıklıdır. Esasen, dayanak varlığın fiyatındaki değişikliği opsiyonun primindeki değişiklikle karşılaştıran bir boğa çağrısı spreadinin deltası net pozitiftir. Bununla birlikte, deltanın değişim oranını ölçen gama sıfıra çok yakındır, bu da dayanak varlığın fiyatı değiştikçe boğa çağrısı yayılmasının primlerinde çok az değişiklik olduğu anlamına gelir.