In the Money (ITM)

Published · Updated

“Parada” (ITM) Nedir?

“Parada” (ITM), içsel değere sahip bir opsiyona atıfta bulunan bir ifadedir. Dolayısıyla, ITM, bir opsiyonun kullanım fiyatında, dayanak varlığın geçerli piyasa fiyatına kıyasla avantajlı bir değere sahip olduğunu gösterir:

  • Bir in-the-para çağrı opsiyonu opsiyon sahibi bugünkü piyasa fiyatının altında güvenliğini satın almak için fırsat var demektir.
  • Para içi satış opsiyonu, opsiyon sahibinin menkul kıymeti mevcut piyasa fiyatının üzerinde satabileceği anlamına gelir.

ITM olan bir seçenek, tüccarın ticaretten kar elde ettiği anlamına gelmez. Opsiyon satın alma masrafı ve herhangi bir komisyon ücreti de dikkate alınmalıdır. Para içi opsiyonlar , para dışı (OTM) opsiyonlarla karşılaştırılabilir.

Temel Çıkarımlar

  • Piyasa fiyatı kullanım fiyatının üzerindeyse, alım opsiyonu paranın içindedir (ITM).
  • Piyasa fiyatı kullanım fiyatının altındaysa bir satım opsiyonu paradadır.
  • Bir seçenek para dışında (OTM) veya parada (ATM) da olabilir.
  • Para içi opsiyon sözleşmeleri, ITM olmayan diğer opsiyonlardan daha yüksek prime sahiptir.

Seçeneklere Kısa Bir Genel Bakış

Alım opsiyonu satın alan yatırımcılar, varlığın fiyatının opsiyonun sona erme tarihi itibariyle kullanım fiyatının üzerine çıkıp kapanacağını düşünerek yükseliş eğilimindedirler. Tahvil ve emtia gibi birçok finansal ürün için alım satım seçenekleri mevcuttur, ancak hisse senetleri yatırımcılar için en popüler olanlardan biridir.

Opsiyonlar, alıcıya, dayanak menkul kıymeti sözleşmede belirtilen kullanım sona erme tarihine kadar satın alma veya satma fırsatını verir – ancak yükümlülüğü değil. Kullanım fiyatı, dayanak menkul kıymetin hisseleri için işlem değeri veya uygulama fiyatıdır.

Opsiyonlar, yatırımcıların sözleşmeyi satın almak için ödediği, prim adı verilen bir peşin ücret maliyetiyle birlikte gelir. Primin değerini birden çok faktör belirler. Bu faktörler, dayanak menkul kıymetin cari piyasa fiyatını, sona erme tarihine kadar geçen süreyi ve menkul kıymetin piyasa fiyatı ile ilişkili olarak kullanım fiyatının değerini içerir.

Tipik olarak, prim, piyasa katılımcılarının herhangi bir opsiyona koyduğu değeri gösterir. Değeri olan bir opsiyon, bir yatırımcı için para kazanma şansı çok az olan opsiyona göre muhtemelen daha yüksek bir prime sahip olacaktır.

Opsiyon priminin iki bileşeni, içsel ve dışsal değerdir. Para içi opsiyonlar hem içsel hem de dışsal değere sahipken, para dışı opsiyonların primi yalnızca dışsal (zaman) değer içerir.

Opsiyon ticareti, özellikle doğal afetler, ekonomik dalgalanmalar ve diğer bu tür olaylar gibi büyük ölçekli makroekonomik olaylar gibi önemli piyasa değişikliklerinin olduğu zamanlarda son derece değişken olabilir.

Para İçi Arama Seçenekleri

Alım opsiyonları, dayanak varlığın belirtilen bir tarihten önce belirli bir fiyattan satın alınmasına izin verir. Prim, bir opsiyonun parada olup olmadığını belirlerken devreye girer, ancak ilgili opsiyon türüne bağlı olarak farklı şekilde yorumlanabilir. Hisse senedinin cari piyasa fiyatı, opsiyonun kullanım fiyatından yüksekse, alım opsiyonu paranın içindedir. Bir opsiyonun parada olduğu miktara, opsiyonun en azından bu miktara değer olduğu anlamına gelen içsel değer denir.

Örneğin, temel hisse senedi hisse başına 30 dolardan işlem görüyor olsaydı, 25 dolarlık bir ihtara sahip bir alım opsiyonu paranın içinde olurdu. Grev ile cari piyasa fiyatı arasındaki fark, tipik olarak opsiyon için prim miktarıdır. Para araması seçeneğinde belirli bir şeyi satın almak isteyen yatırımcılar, grev ile piyasa fiyatı arasındaki primi veya farkı ödeyeceklerdir.

Ancak, vadesi dolan bir alım opsiyonuna sahip bir yatırımcı bunu kullanabilir ve kullanım fiyatı ile piyasa fiyatı arasındaki farkı kazanabilir. Alım satımın karlı olup olmadığı, yatırımcının sözleşmeyi satın alma toplam giderine ve bu işlemi gerçekleştirmek için gereken komisyona bağlıdır.

ITM, tüccarın para kazandığı anlamına gelmez. Bir ITM opsiyonu satın alırken, tüccar kar elde etmek için paraya doğru ilerlemek için opsiyonun değerine ihtiyaç duyacaktır. Diğer bir deyişle, alım opsiyonu satın alan yatırımcılar, hisse senedi fiyatının en azından opsiyon priminin maliyetini karşılayacak kadar yükseğe çıkmasına ihtiyaç duyarlar.

Para İçi Satış Opsiyonları

Alım opsiyonları bir varlığın satın alınmasına izin verirken, bir satım opsiyonu tersi işlemi gerçekleştirir. Yatırımcılar, menkul kıymetin değerinin düşmesini beklediklerinde, dayanak menkul kıymeti kullanım fiyatından satma imkanı veren bu opsiyon sözleşmelerini satın alırlar. Satım opsiyonu alıcıları, altta yatan menkul kıymetin hareketi konusunda düşüş eğilimi gösteriyor.

Para içi satış opsiyonu, kullanım fiyatının hakim piyasa değerinin piyasa fiyatının üzerinde olduğu anlamına gelir. Dolmasından bir ITM satış opsiyonu sahibi olan yatırımcıya hisse senedi fiyatı darbe fiyatının altında olduğunu ve opsiyon değer mümkün demektir egzersiz. Bir satım opsiyonu alıcısı, hisse senedinin fiyatının opsiyonun grevinin yeterince altına düşerek en azından satış primi maliyetini karşılayacağını umuyor.

Son kullanma tarihi yaklaştıkça, satma opsiyonunun değeri zamanla değer kaybı olarak bilinen bir sürece denk gelecektir.

Artılar ve eksiler

Artıları

  • Vade bitiminde para (ITM) olan bir alım opsiyonu sahibinin, piyasa fiyatı kullanım fiyatının üzerindeyse kar elde etme şansı vardır.
  • Para içi satış opsiyonuna sahip bir yatırımcının, piyasa fiyatı kullanım fiyatının altındaysa kar elde etme şansı vardır.

Eksileri

  • Yatırımcılar, sözleşmeyle zaten ilişkilendirilmiş olan kar için para ödediğinden, para içi opsiyonlar diğer seçeneklerden daha pahalıdır.
  • Yatırımcılar, bir in the money seçeneğinden kârlılığı belirlemek için prim ve komisyon giderlerini de göz önünde bulundurmalıdır.

Diğer Hususlar

Dayanak menkul kıymetin kullanım fiyatı ve piyasa fiyatı eşit olduğunda, opsiyon para (ATM) olarak adlandırılır. Opsiyonlar paranın dışında da olabilir , yani kullanım fiyatı piyasa fiyatına uygun değildir. Bir OTM alım opsiyonu, hisse senedinin piyasa fiyatından daha yüksek bir kullanım fiyatına sahip olacaktır.

Tersine, bir OTM satım opsiyonu piyasa fiyatından daha düşük bir kullanım fiyatına sahip olacaktır. Bir OTM opsiyonu, opsiyonun henüz para kazanmadığı anlamına gelir, çünkü hisse senedinin fiyatı opsiyonu karlı hale getirecek kadar hareket etmemiştir. Sonuç olarak, OTM seçeneklerinin primleri genellikle ITM seçeneklerinden daha düşüktür.

Kısacası, bir opsiyon için ödenen prim miktarı büyük ölçüde opsiyonun ITM, ATM veya OTM olmasına bağlıdır. Bununla birlikte, hisse senedinin ne kadar dalgalandığı, volatilite adı verilen ve vade bitimine kadar geçen süre dahil olmak üzere, diğer birçok faktör bir opsiyonun primini etkileyebilir. Daha yüksek volatilite ve son kullanma tarihine kadar daha uzun süre, seçeneğin ITM’yi hareket ettirme şansının daha yüksek olduğu anlamına gelir. Sonuç olarak, prim maliyeti daha yüksektir.

ITM Seçeneklerinin Gerçek Dünyadan Örneği

Bir yatırımcının Bank of America (BAC) hissesi üzerinde 30 dolarlık kullanım fiyatıyla bir alım opsiyonu olduğunu varsayalım. Hisseler şu anda 33 dolardan işlem görüyor. Çağrı seçeneği, yatırımcının hisse senedini 30 dolara satın almasına izin verir ve hisse senedini hemen 33 dolara satarak hisse başına 3 dolar fark verebilir. Her bir opsiyon sözleşmesi 100 hisseyi temsil eder, dolayısıyla gerçek değer 3 $ x 100 = 300 $ ‘dır.

Yatırımcı çağrı için 3,50 $ prim öderse, ticaretten kar sağlamaz. Grev fiyatı ile piyasa fiyatı arasındaki farktan yalnızca 300 $ kazanırken 350 $ (3.50 $ x 100 = 350 $) ödeyecekti. Başka bir deyişle, ticarette 50 $ kaybedecekti. Bununla birlikte, opsiyon hala ITM olarak kabul edilmektedir, çünkü vade sonunda, John’un kar elde etmemesine rağmen opsiyonun değeri 3 $ olacaktır.

Ayrıca, hisse senedi fiyatı 33 dolardan 29 dolara düşerse, 30 dolarlık grev fiyatı çağrısı artık ITM değildir. 1 $ OTM olacaktır. Kullanım fiyatı sabitken, dayanak varlığın fiyatının, opsiyonun parada ne ölçüde olduğunu etkileyecek şekilde dalgalanacağını belirtmek önemlidir. Bir ITM seçeneği, sona erme tarihinden önce ATM’ye ve hatta OTM’ye taşınabilir.