Junior Güvenlik

Published · Updated

Junior Security Nedir?

İkinci derece menkul kıymet, ihraççının geliri veya varlıkları ile ilgili olarak diğer menkul kıymetlerden daha düşük öncelikli hak talebine sahip olandır.

Örneğin adi hisse senedi, şirket tahvillerine kıyasla küçük bir menkul kıymettir. Bu nedenle, ihraç eden şirketin iflas etmesi durumunda, tahvil sahiplerine pay sahipleri nezdinde ödeme yapılacaktır.

Temel Çıkarımlar

  • İkinci derece menkul kıymetler, kıdemli menkul kıymetlere kıyasla varlıklar veya gelir üzerinde daha düşük bir talep önceliğine sahiptir.
  • Örneğin, adi hisseler küçük bir menkul kıymetken, tahviller bir kıdemli menkul kıymettir.
  • İflas işlemlerinde, Mutlak Öncelik kuralı, kıdemsiz menkul kıymet sahiplerinin yalnızca diğer tüm sermaye sağlayıcıları geri ödenmişse geri ödenmesini gerektirir.

Küçük Menkul Kıymetleri Anlamak

İflas olduğunda, şirketteki tüm paydaşlar yatırımlarının mümkün olduğunca çoğunu geri ödemeye çalışacaklardır. Ancak, farklı türden paydaşların geri ödemelerinin yapılacağı sırayı belirleyen açık kurallar mevcuttur.

Listenin başında kıdemli menkul kıymetlerin sahipleri yer alıyor. Söz konusu şirketin sermaye yapısına bağlı olarak, en kıdemli menkul kıymetler tahviller, tahviller, banka kredileri, imtiyazlı hisseler veya diğer menkul kıymet türleri olabilir. Bununla birlikte, tipik bir sermaye yapısında, ilk geri ödenecek tahvil sahipleri ve diğer borç verenler olurken, adi hissedarlar en düşük önceliğe sahiptir.

İflas durumunda varlıkların geri ödeme emrini vermenin bu yöntemi Mutlak Öncelik ilkesi olarak bilinir. Amerika Birleşik Devletleri İflas Yasası Bölüm 1129 (b) (2) ‘ye dayanmaktadır. Bazen “tasfiye tercihi” ilkesi olarak da anılır.

Bazı menkul kıymet türlerinin diğerlerinden öncelikli olmasının nedeni, tüm menkul kıymetlerin aynı risk-ödül profiline sahip olmamasıdır. Örneğin, kurumsal tahvil sahipleri bugünün piyasasında% 3,5 faiz oranı bekleyebilirken, hissedarlar teorik olarak sınırsız kazanç potansiyeli ve temettü ödemeleri elde edebilirler. Şirket tahvilleriyle ilişkili mütevazı getiriler göz önüne alındığında, tahvil sahiplerine daha düşük risk şeklinde tazminat ödenmesi gerekir. Bu tazminatı, şirketin temerrüde düşmesi durumunda hissedarlara göre öncelik verilerek alırlar.

Küçük Bir Güvenlik İçin Gerçek Dünya Örneği

XYZ Industries adlı bir üretim şirketinin sahibisiniz. Şirketinizi kurmak için hissedarlardan 1 milyon dolar topladınız ve fabrikanız için gayrimenkul satın almak için 500.000 dolarlık bir ipotek çıkardınız. Ardından, işletme sermayesi ihtiyaçlarınızı finanse etmek için bankadan 500.000 $ tutarında bir kredi limiti elde ettiniz.

On yıl sonra, işiniz aksadı ve iflas işlemlerine zorlanıyorsunuz. Bilançonuza baktığınızda, kredi limitinizi maksimize ettiğinizi ve ipoteğinizde 350.000 $ ‘lık ödenmemiş bakiyeniz olduğunu görüyorsunuz. Tüm ekipmanınızı ve diğer varlıklarınızı tasfiye ettikten sonra, toplam 900.000 $ toplayabilirsiniz.

Bu senaryoda, önce kıdemli alacaklılarınıza, yani size ipoteği ve kredi limitini ödünç veren banka ödemeniz gerekir. Bu nedenle, varlıklarınızı satarak topladığınız 900.000 dolardan 350.000 doları ipoteğin ödenmesine, 500.000 doları da kredi limitinin ödenmesine gidecektir. Kalan 50.000 $, küçük bir menkul kıymet olan adi hisse senetlerine yatırım yaptıkları için en son sırada olan yatırımcılarınıza dağıtılacaktır.

Bu, hissedarlarınız için% 95’lik çok acı bir kaybı temsil etse de, işiniz başarılı olsaydı , elde edecekleri yatırımın geri dönüşü için bir üst sınır olmadığını unutmayın.