Junior Equity
Junior Equity Nedir?
İkinci hisse senedi, sahiplik yapısı açısından öncelik merdiveninin en altında yer alan bir şirket tarafından ihraç edilen hisse senedidir. Adi hisse senedi, genellikle ikinci öz sermaye olarak adlandırılır çünkü tercih edilen hisse senedine tabidir.
Temel Çıkarımlar
- İkinci hisse senedi, sahiplik yapısı açısından öncelik merdiveninin en altında yer alan bir şirket tarafından ihraç edilen hisse senedidir.
- Adi hisse senedi, imtiyazlı hisse senedine tabidir ve bu nedenle ikinci hisse senedi olarak adlandırılır.
- Bir iflas durumunda, ikinci derece sermaye sahipleri önce tahvil sahiplerinin, imtiyazlı hissedarların ve diğer borçluların tahsil etmesini beklemelidir.
- İkinci derece hisse senedi sahipleri, şirket temettüleri söz konusu olduğunda tercih edilen hisse sahiplerine ikinci keman da oynarlar.
Junior Equity Nasıl Çalışır?
Eşitlik aksi olarak bilinen net değeri, geri para miktarını temsil hissedarlar şirketin tüm eğer varlıklarının edildi tasfiye ve borçlar kapalı ödendi. Yine de tüm hissedarlar eşit haklara sahip değildir. İlk önce şirket varlıklarını kimin talep edebileceğini ve altta ikincil sermaye sahiplerinin oturduğunu belirleyen bir hesaplama emri vardır.
Bu, bir iflas durumunda, ikinci derece hisse senedi sahiplerinin karşılığında hiçbir şey alamayacağı anlamına gelir. Ortak hissedarlar, bir şirketin varlıkları üzerinde ancak tahvil sahipleri, imtiyazlı hissedarlar ve diğer borçlulara tam ödeme yapıldıktan sonra sahip olur.
İflastaki bir şirketin ödeme yapısı, tasfiyede diğer alacaklıların herhangi bir ödeme almadan önce belirli alacaklıların tam olarak tatmin edilmesi gerektiğini belirten Mutlak Öncelik Kuralı’na tabidir.
Küçük hisse senedi, gelir dağılımı söz konusu olduğunda tercih edilen hisse senedine arka koltukta oturur. İmtiyazlı hissedarlar, düzenli aralıklarla kararlaştırılan bir temettü alırlar, bu da onları tahvillere benzer hale getirir. Buna karşılık, bir şirketin yönetim kurulu (B of D), yeterli kar sağlamıyorsa, adi hisse senedi sahiplerine temettü ödemeyebilir. Kısaca, imtiyazlı hissedarların tazmin edilmesi şirket yöneticileri için önceliklidir.
Kıdemsiz Sermaye Örneği
Larry’s Lemonade, büyük bir satın alma siparişini yerine getirmek için daha fazla limon almak için paraya ihtiyaç duyar. Yönetim, bir borç programının bir parçası olarak tahvil ihraç etmeye karar verirken aynı zamanda bir yatırım bankasından (IB) yüksek faizli bir kredi şeklinde nakit akışı alır.
Larry’s Lemonade’de ticaret daha kötü bir hal alır ve onu operasyonunu kapatmaya ve iflas ilan etmeye zorlar. Şirkette hissesi olan herkes, kalan parayı toplamaya isteklidir. Öncelik önce tahvil sahiplerine, daha fazla limon almak için Larry Limonata sermayesini ödünç verenlere, ardından da ona yüksek faizli kredi veren borç veren kuruluşa gidiyor.
Ancak bu iki gruba ödeme yapıldıktan sonra, adi hisse senedinin küçük hisse sahipleri kalan varlıkları alma fırsatına sahip olurlar. Bu aşamada, toplanacak çok az varlık kalır ve onları boş ceplerle bırakır.
Junior Equity’nin Avantajları
Neyse ki, küçük sermayeye sahip olmanın bazı avantajları var. Şirketlerin ihraç ettiği hisselerin çoğunluğu adi hisse senetleridir ve yıllar içinde bu tür sermaye sahipliği, tahvil ve imtiyazlı hisselerden daha iyi performans göstermiştir. Bir şirket büyüdüğünde, ikinci hisse senedi genellikle elde tutulması gereken en iyi hisse senedi türüdür.
İmtiyazlı hisse senedinin aksine, adi hisse senedine sahip olmak, hissedarlara oy hakkı verir, bu da işin nasıl yürütüldüğünde çok sessiz de olsa söz sahibi olabilecekleri anlamına gelir.
Özel Hususlar
Yatırımcılar, ikinci derece hisse senedi satın almadan önce her zaman yukarıda belirtilen riskleri göz önünde bulundurmalıdır. Özellikle aşırı ödünç alıp faaliyet gösteren firmalar ile uğraşırken, egzersiz basiret önemlidir sektörlerde de yapısal böyle perakende olarak düşüş.