Opsiyon Ticaret Stratejileri: Yeni Başlayanlar İçin Bir Kılavuz

Published · Updated

Opsiyonlar, sözleşme alıcılarının (opsiyon sahipleri) seçilen bir fiyattan bir menkul kıymet alıp satmalarına izin veren koşullu türev sözleşmelerdir. Opsiyon alıcılarından bu tür bir hak için satıcılar tarafından “prim” adı verilen bir ücret alınır. Piyasa fiyatları, opsiyon sahipleri için elverişsiz hale gelirse, opsiyonun geçerliliğini yitirmesine izin verecek ve böylece kayıpların primden yüksek olmamasını sağlayacaktır. Aksine, opsiyon satıcıları (opsiyon yazarları) opsiyon alıcılarından daha fazla risk üstlenirler, bu yüzden bu primi talep ederler.

Seçenekler, “ara” ve “koy” seçeneklerine bölünmüştür. Bir ile  alım opsiyonu, sözleşmenin alıcı hakkını satın alan satın denilen önceden belirlenmiş fiyattan gelecekte dayanak bir varlık, egzersiz fiyat veya darbe fiyatı. Bir  satım opsiyonu ile alıcı, dayanak varlığı gelecekte önceden belirlenen fiyattan satma hakkını elde eder.

Neden Doğrudan Varlık Yerine Opsiyon Ticareti Yapılıyor?

Ticaret seçeneklerinin bazı avantajları vardır. Chicago Board of Options Exchange (CBOE) , çok çeşitli münferit hisse senetleri, ETF’ler ve endeksler için seçenekler sunan, dünyanın bu tür en büyük borsasıdır.  Tüccarlar, tek bir opsiyonu alıp satmaktan birden fazla eşzamanlı opsiyon pozisyonu içeren çok karmaşık olanlara kadar değişen opsiyon stratejileri oluşturabilirler.

Aşağıdakiler yeni başlayanlar için temel seçenek stratejileridir.

Çağrı Satın Alma (Uzun Çağrı)

Bu, aşağıdakileri yapan tüccarlar için tercih edilen stratejidir:

  • Belirli bir hisse senedine, ETF’ye veya endekse “yükseliş eğilimi” gösteren veya güvenen ve riski sınırlamak isteyen
  •  Yükselen fiyatlardan yararlanmak için kaldıraçtan yararlanmak ister misiniz?

Opsiyonlar, kaldıraçlı araçlardır, yani, yatırımcıların, aksi durumda dayanak varlığın kendisinin ticaretinde gerekenden daha küçük miktarlar riske atarak faydayı artırmalarına olanak tanır. Bir hisse senedine ilişkin standart bir opsiyon sözleşmesi, temel menkul kıymetin 100 hissesini kontrol eder.

Bir tüccarın Apple’a ( AAPL ) 5.000 $ yatırım yapmak istediğini ve hisse başına yaklaşık 165 $ işlem yaptığını varsayalım. Bu miktarla 30 hisseyi 4.950 dolara satın alabilirler. Öyleyse, hisse senedinin fiyatının önümüzdeki ay% 10 artarak 181.50 $ ‘a yükseldiğini varsayalım. Herhangi bir aracılık, komisyon veya işlem ücretini göz ardı ederek, tüccarın portföyü 5.445 $ ‘a yükselecek ve tüccara 495 $ net dolar getirisi veya yatırılan sermayenin% 10’u bırakacak.

Şimdi, yaklaşık bir ay sonra sona eren 165 dolarlık bir işlem fiyatına sahip hisse senedi üzerinde bir alım opsiyonunun hisse başına 5,50 dolar veya sözleşme başına 550 dolar olduğunu varsayalım. Yatırımcının mevcut yatırım bütçesi göz önüne alındığında, 4.950 $ ‘lık bir maliyetle dokuz seçenek satın alabilirler. Opsiyon sözleşmesi 100 hisseyi kontrol ettiğinden, tüccar 900 hisse üzerinde etkili bir şekilde anlaşma yapıyor. Hisse senedi fiyatı bitiminde $ 181,50-10% artar, seçenek sona erecek para ve $ 16.50 hisse başına ($ 181.50- 165 $ grev) veya 900 hisselerin $ 14.850 değerinde. Bu, 9.990 $ ‘lık net bir dolar getirisi veya yatırılan sermayenin% 200’ü, dayanak varlığın doğrudan alım satımına kıyasla çok daha büyük bir getiri. (İlgili okuma için bkz. ” Bir Yatırımcı Bir Seçeneği Tutmalı mı yoksa Kullanmalı mı? “)

Risk / Ödül:  Yatırımcının uzun bir aramadan kaynaklanan potansiyel kaybı, ödenen prim ile sınırlıdır. Opsiyon getirisi, dayanak varlık fiyatı ile birlikte sona erme tarihine kadar artacağından ve teorik olarak ne kadar yükseğe çıkabileceğinin bir sınırı olmadığından, potansiyel kâr sınırsızdır.

Alım Satım (Uzun Satış)

Bu, aşağıdakileri yapan tüccarlar için tercih edilen stratejidir:

  • Belirli bir hisse senedi, ETF veya endekste düşüş gösteriyor, ancak kısa satış  stratejisinden daha az risk almak istiyorlar
  • Düşen fiyatlardan yararlanmak için kaldıraç kullanmak ister misiniz?

Bir satım opsiyonu, bir alım opsiyonunun tam tersi şekilde çalışır ve satma opsiyonu, temelin fiyatı düştükçe değer kazanır. Açığa satış aynı zamanda bir tüccarın düşen fiyatlardan kar etmesine izin verirken, kısa pozisyon riski sınırsızdır, çünkü teorik olarak bir fiyatın ne kadar yükselebileceğine dair bir sınır yoktur. Bir satım opsiyonuyla, temel alınan opsiyonun kullanım fiyatını aşarsa, opsiyon değersiz bir şekilde sona erer.

Risk / Ödül: Olası zarar, seçenekler için ödenen primle sınırlıdır. Pozisyondan elde edilen maksimum kar, temel fiyat sıfırın altına düşemeyeceği için sınırlanmıştır, ancak uzun vadeli bir opsiyonda olduğu gibi, satım opsiyonu yatırımcının getirisini kaldırır.

Örtülü Çağrı

Bu, aşağıdakileri yapan tüccarlar için tercih edilen pozisyondur:

  • Dayanak fiyatta herhangi bir değişiklik veya küçük bir artış beklemeyin
  • Bazı olumsuz koruma karşılığında yukarı yönlü potansiyeli sınırlamaya istekli

Kapsamlı bir alım stratejisi, dayanak varlığın 100 hissesini satın almayı ve bu hisseler karşılığında bir alım opsiyonu satmayı içerir. Tüccar çağrıyı sattığında, opsiyonun primi tahsil edilir, böylece  hisselerdeki maliyet esası düşürülür ve bazı olumsuz koruma sağlanır. Buna karşılık, opsiyonu satarak, tüccar, opsiyonun kullanım fiyatından dayanak hisselerini satmayı kabul eder ve böylece tüccarın yukarı yönlü potansiyelini sınırlar.

Bir tüccarın hisse başına 44 $ ‘dan 1.000 BP ( BP ) hissesi satın aldığını ve eşzamanlı olarak, hisse başına 0.25 $ veya 25 $’ lık bir maliyetle bir ayda süresi dolan 46 $ ‘lık bir kullanım fiyatı ile 10 alım opsiyonu (her 100 hisse için bir sözleşme) yazdığını varsayalım. sözleşme başına ve 10 sözleşme için toplam 250 $. 0,25 $ ‘lık prim, hisseler üzerindeki maliyet esasını 43,75 $’ a düşürür, bu nedenle, bu noktaya kadar temeldeki herhangi bir düşüş, opsiyon pozisyonundan alınan prim ile dengelenecek ve böylece sınırlı bir aşağı yönlü koruma sağlayacaktır.

Hisse fiyatı sona ermeden önce 46 $ ‘ın üzerine çıkarsa, kısa alım opsiyonu uygulanır (veya “geri çağırılır”), yani tüccar hisseyi opsiyonun kullanım fiyatından teslim etmek zorunda kalacaktır. Bu durumda, tüccar hisse başına 2,25 $ kar elde edecek (46 $ kullanım fiyatı – 43,75 $ maliyet esası).

Bununla birlikte, bu örnek, tüccarın önümüzdeki ay BP’nin 46 doların üzerine veya 44 doların önemli ölçüde altına düşmesini beklemediğini gösteriyor. Hisse senetleri 46 $ ‘ın üzerine çıkmadığı ve opsiyonların süresi dolmadan çağrılmadığı sürece, tüccar primi ücretsiz ve net tutacak ve istenirse hisseler için çağrı satmaya devam edebilir.

Risk / Ödül:  Hisse fiyatı, sona ermeden önce kullanım fiyatının üzerine çıkarsa, kısa alım opsiyonu kullanılabilir ve tüccar, piyasa fiyatının altında olsa bile, opsiyonun kullanım fiyatından dayanak hisselerini teslim etmek zorunda kalacaktır. Bu risk karşılığında, kapsam dahilindeki bir arama stratejisi, arama seçeneği satılırken alınan prim şeklinde sınırlı dezavantajlı koruma sağlar.

Koruyucu Put

Bu, aşağıdakileri yapan tüccarlar için tercih edilen stratejidir:

  • Temel varlığa sahip olun ve olumsuz koruma isteyin.

Bir koruyucu koymak yukarıda tartışılan stratejisi gibi uzun koymak, olduğu; ancak, adından da anlaşılacağı gibi amaç, aşağı yönlü bir hareketten kar elde etmeye çalışmak yerine olumsuz korumadır. Bir tüccar uzun vadede yükseliş hissine sahip hisseye sahipse ancak kısa vadede düşüşe karşı koruma sağlamak istiyorsa, koruyucu bir satış satın alabilir.

Altta yatan fiyat artarsa ​​ve vade sonunda satımın kullanım fiyatının üzerindeyse, opsiyonun süresi dolar ve tüccar primi kaybeder, ancak yine de artan temel fiyattan yararlanır. Öte yandan, temel fiyat düşerse, tüccarın portföy pozisyonu değer kaybeder, ancak bu kayıp büyük ölçüde satım opsiyonu pozisyonundan elde edilen kazançla karşılanır. Dolayısıyla, pozisyon etkili bir şekilde bir sigorta stratejisi olarak düşünülebilir.

Tüccar, aşağı yönlü korumayı azaltma pahasına prim ödemesini azaltmak için kullanım fiyatını mevcut fiyatın altına ayarlayabilir. Bu, indirilebilir sigorta olarak düşünülebilir. Örneğin, bir yatırımcının 44 dolarlık bir fiyata 1.000 adet Coca-Cola ( KO ) hissesi satın aldığını ve yatırımı önümüzdeki iki ay boyunca olumsuz fiyat hareketlerinden korumak istediğini varsayalım. Aşağıdaki satış seçenekleri mevcuttur:

Tablo, koruma maliyetinin seviyesi arttıkça arttığını göstermektedir. Tüccar fiyatı herhangi bir düşüş karşı yatırımı korumak istiyorsa Örneğin, bunlar 10 satın alabilirsiniz para at  $ 1,230 toplam maliyet için hisse başına 1.23 $ veya sözleşme başına $ 123, 44 $ bir grev fiyata seçenekleri koymak. Bununla birlikte, tüccar bir miktar aşağı yönlü riske tahammül etmeye istekliyse, 40 $ ‘lık bir koyma gibi daha az maliyetli para dışı seçenekleri seçmek de işe yarayabilir. Bu durumda, opsiyon pozisyonunun maliyeti sadece 200 $ ‘dan çok daha düşük olacaktır.

Risk / Ödül: Dayanak  bedelin fiyatı aynı kalır veya yükselirse, potansiyel zarar sigorta olarak ödenen opsiyon primi ile sınırlı olacaktır. Bununla birlikte, temelin fiyatı düşerse, sermaye kaybı, opsiyon fiyatındaki bir artışla telafi edilecektir ve ilk hisse senedi fiyatı ile kullanım fiyatı artı opsiyon için ödenen prim arasındaki fark ile sınırlıdır. Yukarıdaki örnekte, 40 dolarlık kullanım fiyatında, zarar hisse başına 4,20 dolar (44 dolar – 40 dolar + 0,20 dolar) ile sınırlıdır.

Diğer Seçenek Stratejileri

Bu stratejiler, sadece alım veya satım satın almaktan biraz daha karmaşık olabilir, ancak opsiyon ticareti riskini daha iyi yönetmenize yardımcı olmak için tasarlanmıştır:

  • Kapsamlı çağrı stratejisi veya satın al-yaz stratejisi: Hisse senetleri satın alınır ve yatırımcı aynı hisse senedi için alım opsiyonları satar. Satın aldığınız hisse sayısı, sattığınız alım opsiyon sözleşmelerinin sayısıyla aynı olmalıdır.
  • Evli Satış Stratejisi: Bir hisse senedi satın aldıktan sonra, yatırımcı eşdeğer sayıda hisse için satış opsiyonu satın alır. Evli satış, belirli bir kullanım fiyatı ile kısa vadeli zararlara karşı bir sigorta poliçesi gibi çalışır. Aynı zamanda, aynı sayıda çağrı seçeneğini daha yüksek bir kullanım fiyatına satacaksınız.
  • Koruyucu Yaka Stratejisi: Bir yatırımcı, parasız bir satım opsiyonu satın alırken, aynı zamanda aynı hisse senedi için parasız bir alım opsiyonu yazmaktadır.
  • Uzun Straddle Stratejisi: Yatırımcı aynı anda hem bir alım opsiyonu hem de bir satım opsiyonu satın alır. Her iki seçenek de aynı kullanım fiyatına ve son kullanma tarihine sahip olmalıdır.
  • Uzun Boğma Stratejisi: Yatırımcı, parasız bir alım opsiyonu ve aynı zamanda bir satım opsiyonu satın alır. Aynı son kullanma tarihine sahipler ancak farklı kullanım fiyatları var. Satım grev fiyatı, alım işlem fiyatının altında olmalıdır.

Alt çizgi

Opsiyonlar, yatırımcılara temel menkul kıymet alım satımından kar elde etmeleri için alternatif stratejiler sunar. Farklı seçenek kombinasyonlarını, temel varlıkları ve diğer türevleri içeren çeşitli stratejiler vardır. Yeni başlayanlar için temel stratejiler arasında çağrı satın almak, satış satın almak, kapalı aramaları satmak ve koruyucu satış satın almak bulunur. Aşağı yönlü koruma ve kaldıraçlı getiriler gibi temel varlıklardan ziyade alım satım seçeneklerinin avantajları vardır, ancak peşin prim ödemesi gerekliliği gibi dezavantajları da vardır. Ticaret opsiyonlarının ilk adımı bir komisyoncu seçmektir. Neyse ki, Investopedia, başlamayı kolaylaştırmak için opsiyon ticareti için en iyi çevrimiçi brokerlerin bir listesini oluşturdu. (İlgili okumalar için bkz. ” Opsiyon Ticareti Yapan En İyi 5 Kitap “)