Aşağı ve Giriş Seçeneği
İniş Seçeneği Nedir?
Aşağı ve içeri girme seçeneği, yalnızca altta yatan menkul kıymetin fiyatı, bariyer fiyatı adı verilen belirli bir fiyat seviyesine düştüğünde geçerli hale gelen bir tür knock-in bariyer seçeneğidir. Fiyat bariyer seviyesine düşmezse, seçenek hiçbir zaman aktif hale gelmez ve değersiz sona erer. Fiyat engele ulaşırsa, opsiyon aktif hale gelir ve hamiline sözleşmede belirtilen vade tarihinde veya daha önce kullanım fiyatından alım veya satım opsiyonunu kullanma hakkı vermekle birlikte başka bir opsiyon gibi hareket eder.
Aşağı ve Aşağı Seçeneği Nasıl Çalışır?
Egzotik bir seçenek olarak kabul edilen bir aşağı-ve-in seçeneği, iki tür itmeli bariyer seçeneğinden biridir, diğeri ise bir yukarı-ve-in seçeneğidir. Her iki tür de koy ve çağır çeşitlerinde gelir. Bir bariyer opsiyonu, getirinin ve opsiyonun varlığının, dayanak varlığın önceden belirlenmiş bir fiyata ulaşıp ulaşmamasına bağlı olduğu bir opsiyon türüdür. Bariyer seçeneği nakavt olabilir. Nakavt, altta yatan belirli bir fiyata ulaşırsa, sahibinin karını sınırlandırır ve yazar için zararı sınırlandırırsa, süresinin değersiz olacağı anlamına gelir. Bariyer seçeneği aynı zamanda bir knock-in olabilir. Bir knock-in olarak, temel alınan belirli bir fiyata ulaşana kadar hiçbir değeri yoktur.
Kritik kavram, dayanak varlığın opsiyonun ömrü boyunca herhangi bir zamanda engele ulaşması, opsiyonun devreye girmesi veya aktif olarak var olması ve sona erene kadar bu şekilde kalmasıdır. Ön-knock-in seviyelerine geri dönüp dönmemesi önemli değil.
Aşağı ve Giriş Seçeneği Örneği
Örneğin, bir down-and-in opsiyonunun grev fiyatı 100 ve knock-in fiyatı 80’dir. Opsiyonun başlangıcında hissenin fiyatı 95’ti, ancak opsiyon geçerli hale gelmeden önce hisse senedinin fiyatı 80’e düşüyor. Aksi takdirde, altta yatan egzersiz tarihinden önce 100’e ulaşsa bile seçenek otomatik olarak değersiz kalır.
Aşağı ve içeri girme seçeneği, bir arama veya satma olabilir. Altta yatan bariyer fiyatına düşerse her ikisi de devrilir.
Bir up-and-in opsiyonu için, altta yatan bariyer fiyatına yükselirse, o zaman seçenek uygulanabilir hale gelir. Altta yatan bariyer fiyatına asla yükselmezse, hem alım hem de satımların süresi değersiz olacaktır.
Aşağı ve İçe Seçeneklerini Kullanma
Büyük kurumlar veya piyasa yapıcılar, bu seçenekleri doğrudan anlaşma yoluyla yaratırlar, çünkü onlara değer vermenin karmaşık bir girişim olması birincil nedendir. Örneğin, bir portföy yöneticisi, uzun bir pozisyondaki kayıplara karşı korunmak için bunları daha ucuz bir yöntem olarak kullanabilir. Çit, vanilya satış opsiyonları satın almaktan daha az maliyetli olacaktır. Ancak, güvenlik fiyatı hiçbir zaman bariyer fiyatına ulaşmazsa alıcı korumasız kalacağı için kusurlu olacaktır.
Fiyatlandırma, ek bir boyut ekleyen knock-in özelliğiyle tüm normal seçenek metriklerine bağlıdır. Alıştırmanın yalnızca sona erme tarihinde gerçekleşebileceği Avrupa tarzı sona erme işlemleri yeterince karmaşıktır. Ancak, hamilinin opsiyonu herhangi bir zamanda vade bitiminde veya öncesinde kullanabileceği Amerikan tarzı bir opsiyon daha da karmaşıktır.