Tatlandırıcı
Tatlandırıcı Nedir?
Tatlandırıcı, potansiyel yatırımcılar için daha cazip hale getirmek için tahvil veya tercihli hisse senedi gibi bir borçlanma aracına eklenen özel bir özellik veya faydadır. Tatlandırıcıların yaygın olarak kullanılan iki şekilleridir garanti ve haklar ya dönüştürme sahibinin izin menkul içine stokunun daha sonraki bir tarih ya da satın alma ile hisselerin aşağıda- de piyasa fiyatları.
Bir tatlandırıcıya aynı zamanda tekme, kırışıklık veya çan ve ıslık olarak da bahsedilir.
Temel Çıkarımlar
- Tatlandırıcı, tahvil veya imtiyazlı hisse senedi gibi bir borçlanma aracına eklenen ve piyasalarda değerini artırmayı amaçlayan özel bir özelliktir.
- İki popüler tatlandırıcı türü, sahibinin menkul kıymetleri daha sonraki bir tarihte hisse senedine dönüştürmesine veya piyasa fiyatlarının altında hisse satın almasına olanak tanıyan varantlar ve haklardır.
- Tatlandırıcılar, özellikle yatırımcıları çekmekte veya uygun fiyatlarla sermaye artırmakta zorlanan şirketler için yararlıdır.
- Varantlar, melek yatırımcıları yeni finansman turlarına yatırım yapmaya ikna etmeye çalışan şirketler tarafından sunulan en yaygın tatlandırıcıdır.
Bir Tatlandırıcı Nasıl Çalışır?
Tatlandırıcılar, özellikle yatırımcıları çekmekte veya uygun fiyatlarla sermaye artırmakta zorlanan şirketler için yararlıdır. Bu pozisyondaki bir şirket, standart bir borç teklifi yapmak isteyebilir. Bununla birlikte, borcun tamamını satmaya yetecek kadar yatırımcı iştahı yoksa, tüm ihracı boşaltmak için bir tatlandırıcı gerekebilir.
Tatlandırıcılar, onları dağıtan şirkete her zaman fazladan bir maliyete mal olacaktır, ancak kesin maliyet gelecekteki bir tarihe kadar hesaplanamayabilir.
Vade bitiminden önce belirli bir fiyattan bir menkul kıymet satın alma veya satma hakkı veren ancak bunu zorunlu kılmayan türevler, melek yatırımcıları yeni yatırım yapmaya ikna etmeye çalışan şirketler tarafından muhtemelen en yaygın tatlandırıcıdır. finansman turları.
Varantlar ve Seçenekler
Varantlar gibi, opsiyonlar esasen yatırımcılara sunulan sözleşmeye dayalı haklardır ve bu haklar, gelecekte bir noktada, bugün üzerinde anlaşılan fiyatlardan belirli miktarlarda hisse satın almalarına olanak tanır.
Doğası gereği benzer olsa da, bu iki türev arasında temel farklılıklar vardır. Birincisi, varantların seçeneklerden çok daha uzun süre dayanma eğiliminde olmasıdır – birincisi 15 yıla kadar sürebilirken, ikincisi tipik olarak bir ay ila iki ila üç yıl sürer.
Seçenekleri stok listelenir: Başka tarafından verildiği kim alışverişi bir şirket kendi emirleri çıkardı oysa. Başka bir deyişle, bu, bir şirketin bir varanttan ek sermaye elde edebileceği, ancak opsiyonlardan elde edemeyeceği anlamına gelir.
Tatlandırıcı Örneği
XYZ şirketi, sermayeyi artırmak için piyasa değerinin altında bir fiyattan satın almasını sağlayabilir.
Şirket XYZ belaya çalışır ve hisse fiyatları altına düşerse Öte yandan, darbe fiyatının, Varant o teklif edildi teşvik üzerinde nakit mümkün olmayacaktır. Hisse senedi geri kazanılamazsa, varant sonunda sona erecek ve değersiz hale gelecektir.
Özel Hususlar
Varantlar, herhangi bir ön sermaye taahhüdü gerektirmeksizin ek takdir haklarına değer veren yatırımcılar tarafından ödüllendirilir. Bununla birlikte, ilgili her iki taraf için de bu araçların potansiyel dezavantajları vardır.
Şirketler için varantlar, nihayetinde varantlarını kullanma ve şirket hisselerini satın alma haklarını kullanacak olan sahiplerin sayısı konusunda belirsizlik yaratabilir. Bu, potansiyel olarak şirketlerin sermaye artırma arayışına girmesine neden olabilir – eğer sahipleri varantları kullanmazlarsa, şirket yeni hisselerin çıkarılmasından elde edilen nakitlerin hiçbirini alamaz.
Bu arada, yatırımcılar için, dayanak hisse senedi fiyatının satış için kullanım fiyatının üzerine çıkması veya satın almak için kullanım fiyatının altına düşmesi, varantı etkin bir şekilde değersiz hale getirme riski vardır. Ek olarak, varant sahipleri, adi hisse senedi sahiplerinin sıklıkla yaptığı gibi oy haklarından yararlanamazlar.