Borç Sorunu
Borç Sorunu Nedir?
Borç ihracı, ihraç edenin, gelecekte belirli bir noktada ve sözleşme şartlarına uygun olarak borç verene geri ödeme sözü vererek fon toplamasına izin veren bir mali yükümlülüğü ifade eder. Borç ihracı, tahvil veya tahvil gibi sabit bir şirket veya devlet yükümlülüğüdür. Borç ihraçları ayrıca ihraççı veya borçlu ile borç veren arasındaki senetler, sertifikalar, ipotekler, kira sözleşmeleri veya diğer anlaşmaları içerir.
Temel Çıkarımlar
- Borç ihracı, ihraççının fon toplamasına izin veren ve sermaye artırmanın tercih edilen yöntemi olan bir finansal yükümlülüğü ifade eder.
- Borç sorunları genellikle tahviller veya tahviller gibi sabit şirket veya hükümet yükümlülükleridir.
- Satıcı, yatırımcıya düzenli faiz ödemeleri ve önceden belirlenen bir tarihte yatırılan anaparanın geri ödenmesi sözü verir.
- Şirketler sermaye projeleri için borç verirken, hükümetler bunu sosyal programları ve altyapı projelerini finanse etmek için yapar.
Borç Sorunlarını Anlamak
Bir şirket veya devlet kurumu kredi almaya karar verdiğinde iki seçeneği vardır. Birincisi, bir bankadan finansman sağlamaktır. Diğer seçenek ise sermaye piyasalarında yatırımcılara borç vermektir. Buna borç ihracı denir – yeni veya mevcut projeleri finanse etmek veya mevcut borcu finanse etmek için sermayeye ihtiyacı olan bir kuruluş tarafından bir borçlanma aracının ihracı. Bir banka kredisini güvence altına almak fonların nasıl kullanılabileceğini kısıtlayabileceğinden, bu sermaye artırma yöntemi tercih edilebilir.
Bir borç sorunu aslında bir olduğunu senet veren borçlu olduğu ve borç varlık satın almadan varlık borç veren. Bir borç ihracı mevcut olduğunda, yatırımcılar bunu sermaye projelerini sürdürmek için fonları kullanan satıcıdan satın alırlar. Buna karşılık, yatırımcıya düzenli faiz ödemeleri ve ayrıca gelecekte önceden belirlenen bir tarihte yatırılan anaparanın geri ödenmesi sözü verilir.
Borç vererek, bir işletme topladığı sermayeyi uygun gördüğü şekilde kullanmakta özgürdür.
Şirketler ve belediye, eyalet ve federal hükümetler, gerekli fonları artırmanın bir yolu olarak borç sorunları sunar. Tahvil gibi borç ihraçları, şirketler tarafından belirli projeler için para toplamak veya yeni pazarlara açılmak için çıkarılır. Belediyeler, eyaletler, federal ve yabancı hükümetler, sosyal programlar veya yerel altyapı projeleri gibi çeşitli projeleri finanse etmek için borç çıkarırlar.
Kredi karşılığında, ihraççı veya borçlu, yatırımcılara faiz ödemeleri şeklinde ödeme yapmak zorundadır. Faiz oranı genellikle kupon oranı olarak adlandırılır ve kupon ödemeleri önceden belirlenmiş bir program ve oran kullanılarak yapılır.
Özel Hususlar
Borç ihracı olgunlaştığında, ihraççı varlığın nominal değerini yatırımcılara geri öder. Nominal değer olarak da anılan nominal değer, çeşitli borç sorunu türlerinde farklılık gösterir. Örneğin, bir şirket tahvilinin nominal değeri tipik olarak 1.000 $ ‘dır. Belediye tahvilleri genellikle 5.000 ABD Doları değerine sahiptir ve federal tahviller genellikle 10.000 ABD Doları değerine sahiptir.
Kısa vadeli tahvillerin vadeleri tipik olarak bir ila beş yıl arasında, orta vadeli tahvillerin vadeleri beş ila on yıl arasında, uzun vadeli tahviller ise genellikle on yıldan daha uzun vadelere sahiptir. Coca-Cola ve Walt Disney gibi bazı büyük şirketler, 100 yıla kadar uzun vadeli tahvil ihraç ettiler.
Borç İhraç Süreci
Kurumsal Borç İhracı
Borç verilmesi, bir şirketin yönetim kurulunun onaylaması gereken kurumsal bir eylemdir. Borç ihracı, sermaye artırımı için en iyi yol ise ve firma, bu konuda düzenli faiz ödemeleri yapmak için yeterli nakit akışına sahipse, yönetim kurulu, yatırım bankacılarına ve sigortacılara gönderilen bir teklif hazırlar. Kurumsal borç ihraçları, genellikle, bir veya daha fazla menkul kıymet şirketi veya bankanın, ihraççıdan ihraççıdan ihracı bütünüyle satın aldığı ve konuyu pazarlamak ve ilgilenen yatırımcılara yeniden satmakla görevli bir sendika oluşturduğu sigortalama süreci yoluyla çıkarılır. Tahvillere uygulanan faiz oranı, şirketin kredi notu ve yatırımcılardan gelen talebe göre belirlenmektedir. Sigortacılar, hizmetleri karşılığında ihraççıya bir ücret uygular.
Devlet Borç İhracı
Devlet borç ihracı süreci farklıdır çünkü bunlar tipik olarak bir açık artırma formatında yayınlanır. Örneğin, Amerika Birleşik Devletleri’nde yatırımcılar, özel web sitesi TreasuryDirect aracılığıyla doğrudan hükümetten tahvil satın alabilirler. Bir komisyoncuya ihtiyaç yoktur ve faiz ödemeleri dahil tüm işlemler elektronik olarak ele alınır. Hükümet tarafından verilen borç, ABD hükümetinin tam inancı ve kredisiyle desteklendiği için güvenli bir yatırım olarak kabul edilir. Yatırımcılar, tahvil üzerinde belirli bir faiz oranı ve nominal değer alacakları garanti edildiğinden, devlet ihraçlarına ilişkin faiz oranları, şirket tahvillerinin oranlarından daha düşük olma eğilimindedir.
Borç maliyeti
Bir borçlanma aracı için ödenen faiz oranı, ihraççı için bir maliyeti ve yatırımcı için bir getiriyi temsil eder. Borç maliyeti, bir ihraççının temerrüt riskini temsil eder ve aynı zamanda piyasadaki faiz oranlarının seviyesini yansıtır. Ek olarak, öz sermaye maliyetinin ve borcun vergi sonrası maliyetinin bir ölçüsü olan ağırlıklı ortalama sermaye maliyetini (WACC) hesaplamanın ayrılmaz bir parçasıdır.
Borç maliyetini tahmin etmenin bir yolu, borç ihraçının cari vadeye kadar getirisini (YTM) ölçmektir. Diğer bir yol da Moody’s, Fitch ve Standard & Poor’s gibi derecelendirme kuruluşlarından ihraççının kredi notunu incelemektir. ABD Hazine tahvillerine yayılmış bir getiri – kredi notuna göre belirlenir – daha sonra borç maliyetini belirlemek için risksiz orana eklenebilir.
Borçlunun varlıkları satarak maruz kaldığı borcun ihracı ile ilgili ücretler de vardır. Bu ücretlerden bazıları yasal ücretler, sigorta ücretleri ve kayıt ücretlerini içerir. Bu ücretler genellikle yasal temsilcilere, finans kurumlarına ve yatırım firmalarına, denetçilere ve düzenleyicilere ödenir. Bu tarafların tümü, yüklenim sürecine dahil edilir.