Yönetilen Vadeli İşlemler Hesabı
Yönetilen Vadeli İşlemler Hesabı Nedir?
Yönetilen vadeli işlemler hesabı, bir tür alternatif yatırım aracıdır. Vadeli işlem sözleşmelerine ve diğer türev ürünlere odaklanması dışında, yapı olarak bir yatırım fonuna benzer.
Amerika Birleşik Devletleri’nde, yönetilen vadeli hesap sağlayıcıları, Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC) ve Ulusal Vadeli İşlemler Birliği (NFA) tarafından düzenlenir.
Temel Çıkarımlar
- Yönetilen vadeli işlemler hesabı, türev menkul kıymetleri tutan bir tür yatırım fonudur.
- CFTC ve NFA tarafından düzenlenir ve yatırım yöneticileri ek denetimle karşı karşıyadır.
- Yönetilen vadeli işlem hesaplarına olan talep, yönetilen varlıkların (AUM) 2018 itibariyle 400 milyar dolara yaklaşmasıyla son yıllarda arttı.
Yönetilen Vadeli İşlem Hesaplarını Anlamak
Yönetilen vadeli işlemler, emtia futures’ları, hisse senedi opsiyonları ve faiz oranı takasları gibi türevlerde pozisyon tutan yatırım araçlarıdır. Daha ana akım yatırım fonları aksine, yönetilen vadeli hesaplar kullanım izin verilen kaldıraç kendi işlemlerinde ve ayrıca her iki alabilir uzun ve kısa onlar ticaret hisselerinde pozisyon.
Bu ek karmaşıklık düzeyi nedeniyle, yönetilen vadeli işlemler hesapları, Emtia Ticaret Danışmanları (CTA’lar) adı verilen uzman yatırım yöneticileri tarafından yönetilir. Bu profesyoneller, onlara türev menkul kıymetlerde işlem yapma yetkisi veren özel unvanlara sahiptir. CTA’lar tipik olarak bireysel müşteriler adına ticaret yapsalar da, diğer yatırım yöneticileri – Emtia Havuzu Operatörleri (CPO’lar) olarak bilinir – büyük bir yatırımcı grubu veya “havuzu” adına türevlere yatırım yapar.
Hem CTA’lar hem de CPO’lar, müşterilerin fonlarını kabul etmeden önce CFTC’ye kaydolmalıdır. Ek olarak, kapsamlı FBI geçmiş kontrollerini geçmeleri ve devam eden açıklama belgelerinin yanı sıra yıllık denetlenmiş mali tabloları dosyalamaları gerekir. Bu mali açıklamalar daha sonra ABD türev endüstrisinin ulusal özdenetim organizasyonu (SRO) olan NFA tarafından gözden geçirilir.
Yönetilen vadeli hesapların savunucuları, portföy oynaklığını azaltabileceklerini ve izin verdikleri kaldıraç nedeniyle daha fazla sermaye verimliliği sunabileceklerini savunuyorlar. Ayrıca, yönetilen vadeli işlemler hesapları hem uzun hem de kısa pozisyonları benimseyebildiğinden, yatırımcıların hem kalarak yüksek düzeyde çeşitlendirme sağlayabilir.
Öte yandan, kötüye kullananlar, yönetilen vadeli işlem hesaplarına ilişkin uzun vadeli performans verilerinin görece eksikliğinden ve bu hesapların genellikle gerektirdiği görece yüksek ücretlerden bahsediyor. Tipik olarak, bu ücretler, ” 2 ve 20 ” ücret yapısının (% 20 performans ücreti ile birlikte% 2 varlık yönetimi ücreti) yaygın olduğu yüksek riskli yatırım fonu endüstrisi ile karşılaştırılabilir.
Yönetilen Vadeli İşlemler Hesabı İçin Gerçek Dünya Örneği
Yönetilen vadeli işlemler hesapları, son yıllarda kurumsal kullanımın arttığını gördü. Barclay Hedge Fund tarafından yayınlanan rakamlara göre, 2018’in ilk çeyreğinde CTA endüstrisi tarafından yönetilen toplam fonların 367,3 milyar dolar olduğu bildirildi.
Küresel olarak, türev piyasalarının ne kadar büyük hale geldiğini abartmak zordur. Uluslararası Ödemeler Bankası’ndan (BIS) alınan verilere göre, dünya çapındaki türev sözleşmelerinin toplam kavramsal değeri 500 trilyon doların üzerinde veya tüm dünyanın gayri safi yurtiçi hasılasının (GSYİH) altı katından fazladır.
Bunu akılda tutarak, artan sayıda yatırımcının türev piyasasında yatırım fırsatları peşinde koşması şaşırtıcı değildir.