Faiz Swapı
Faiz Swapı Nedir?
Faiz oranı takası, gelecekteki faiz ödemelerinin bir akışının belirli bir anapara tutarına dayalı olarak diğeriyle değiştirildiği bir forward sözleşmesidir. Faiz oranı takasları genellikle faiz oranlarındaki dalgalanmaları azaltmak veya arttırmak veya takas olmadan mümkün olandan marjinal olarak daha düşük bir faiz oranı elde etmek için değişken bir oranla sabit bir faiz oranının takas edilmesini içerir. Bir takas, aynı zamanda, temel takas adı verilen bir tür dalgalı kurun diğeriyle takasını da içerebilir.
Temel Çıkarımlar
- Faiz oranı takasları, gelecekteki faiz ödemelerinin bir akışının belirli bir anapara tutarına dayalı olarak diğeriyle değiştirildiği vadeli sözleşmelerdir.
- Faiz oranlarındaki dalgalanmaları azaltmak veya arttırmak için faiz oranı swapları sabit veya değişken oranlı olabilir.
Faiz Swapları Açıklandı
Faiz oranı takasları, bir dizi nakit akışının diğeriyle değişimidir. Tezgah üstü (OTC) alım satım yaptıkları için, sözleşmeler istenen özelliklere göre iki veya daha fazla taraf arasındadır ve birçok farklı şekilde özelleştirilebilir. Takas genellikle, bir şirket bir tür faiz oranından kolayca para ödünç alabiliyorsa, ancak farklı bir türü tercih ediyorsa kullanılır.
Faiz Oranı Swap Türleri
Üç farklı tür faiz oranı takası vardır: Sabitten dalgalıya, dalgalıdan sabite ve dalgalıdan dalgalı.
Kayana Sabit
Örneğin, yatırımcılarına çok cazip bir sabit faiz oranıyla tahvil ihraç edebilen TSI adlı bir şirketi düşünün. Şirket yönetimi, değişken bir kurdan daha iyi bir nakit akışı elde edebileceğini düşünüyor. Bu durumda, TSI, şirketin sabit bir oran aldığı ve değişken bir oran ödediği bir karşı taraf banka ile bir takasa girebilir.
Takas, sabit oranlı tahvilin vadesine ve nakit akışına uyacak şekilde yapılandırılır ve iki sabit oranlı ödeme akışı netleştirilir. TSI ve banka, tercih edilen değişken faiz endeksini seçer, bu endeks genellikle bir, üç veya altı aylık bir vade için LIBOR’dur. TSI daha sonra LIBOR artı veya eksi hem piyasadaki faiz oranı koşullarını hem de kredi notunu yansıtan bir spread alır.
LIBOR’dan sorumlu otorite olan Intercontinental Exchange, 31 Aralık 2021’den sonra bir haftalık ve iki aylık USD LIBOR yayınlamayı durduracak. Diğer tüm LIBOR 30 Haziran 2023’ten sonra kullanımdan kaldırılacaktır.
Yüzer-Sabit
Sabit oranlı bir krediye erişimi olmayan bir şirket, değişken bir faizle borçlanabilir ve sabit bir orana ulaşmak için bir takasa girebilir. Kredinin değişken faizli vadesi, sıfırlama ve ödeme tarihleri takasa yansıtılır ve netleştirilir. Takasın sabit oranlı ayağı, şirketin borçlanma oranı olur.
Float-to-Float
Şirketler bazen ödedikleri dalgalı oran endeksinin türünü veya vadesini değiştirmek için bir takasa girerler; bu, temel takas olarak bilinir. Bir şirket, örneğin oran daha cazip olduğu veya diğer ödeme akışlarıyla eşleştiği için üç aylık LIBOR’dan altı aylık LIBOR’a geçiş yapabilir. Bir şirket ayrıca federal fon oranı, ticari senet veya Hazine bonosu oranı gibi farklı bir endekse geçiş yapabilir.
Faiz Oranı Swapına Gerçek Dünya Örneği
PepsiCo’nun bir rakibi satın almak için 75 milyon dolar toplaması gerektiğini varsayalım. ABD’de parayı% 3,5 faiz oranıyla ödünç alabilirler, ancak ABD dışında sadece% 3,2 oranında borç alabilirler. İşin püf noktası, tahvili yabancı para birimi cinsinden ihraç etmeleri gerektiğidir ve bu, anavatanının faiz oranlarına bağlı olarak dalgalanmaya tabidir.
PepsiCo, tahvil süresince faiz oranı takasına girebilir. Anlaşmanın şartları uyarınca PepsiCo, karşı tarafa tahvilin ömrü boyunca% 3,2 faiz ödeyecekti. Şirket daha sonra tahvil vadesi geldiğinde üzerinde anlaşılan döviz kuru için 75 milyon $ takas edecek ve döviz kurundaki dalgalanmalardan kaçınacaktır.
Sıkça Sorulan Sorular
Faiz oranı takası nedir?
Faiz oranı takası, iki tarafın belirli bir anapara tutarına dayalı olarak gelecekteki faiz ödemelerini değiştirmesi durumunda gerçekleşir. Finansal kuruluşların faiz oranı takaslarını kullanmasının başlıca nedenleri arasında kayıplara karşı korunmak, kredi riskini yönetmek veya spekülasyon yapmak yer alır. Faiz oranı swapları, her bir tarafın ihtiyaçlarına uyacak şekilde tasarlanmış tezgah üstü (OTC) piyasalarda alınıp satılır ve en yaygın takas, “vanilya takası” olarak da bilinen değişken bir kur için sabit bir döviz kurudur.
Faiz oranı takasına bir örnek nedir?
A Şirketinin değişken faiz oranı Londra Bankalararası Faiz Oranı (LIBOR) artı% 1 olan 2 yıllık tahvillerde 10 milyon dolar ihraç ettiğini düşünün. Şu anda LIBOR% 2’dir. Şirket, faiz oranlarının artabileceğinden endişe duyduğundan, A Şirketine LIBOR yıllık oranını artı% 1 10 milyon $ ‘lık teorik anapara üzerinden iki yıl boyunca ödemeyi kabul eden B Şirketini bulur. A Şirketi, karşılığında, bu şirkete iki yıl boyunca 10 milyon dolarlık bir hayali değer üzerinden% 4’lük sabit bir oran ödüyor. Faiz oranları önemli ölçüde yükselirse, Şirket A fayda sağlayacaktır. Tersine, B Şirketi faiz oranlarının sabit kalması veya düşmesi durumunda fayda sağlayacaktır.
Farklı faiz oranı takas türleri nelerdir?
Sabit-dalgalı, dalgalı-sabit ve dalgalı-değişken faiz oranı takaslarının üç ana türüdür. Sabit-dalgalı bir takas, bir şirketin sabit bir oran almasını ve değişken bir oranın daha güçlü nakit akışı yaratacağına inandığından değişken bir oran ödemesini içerir. Değişken-sabit takas, örneğin bir şirketin faiz oranı riskinden korunmak için sabit bir oran almak istediği yerdir. Son olarak, değişken faiz oranlarını takas etme konusunda iki tarafın kabul ettiği bir float-to-float swap (temel takas olarak da bilinir). Örneğin, bir LIBOR oranı bir T-Bill oranı için değiştirilebilir.