Milli değer

Kavramsal Değer Nedir?

Kavramsal değer, genellikle bir türev ticaretinde dayanak varlığa değer vermek için kullanılan bir terimdir. Bir pozisyonun toplam değeri, bir pozisyonun ne kadar değeri kontrol ettiği veya bir sözleşmede üzerinde anlaşılan bir miktar olabilir. Bu terim, opsiyonlar, vadeli işlemler ve döviz piyasalarındaki türev sözleşmelerini açıklarken kullanılır.

Kavramsal Değeri Anlamak

Piyasa tabiriyle, kavramsal değer, bir türev ticaretinin temelindeki toplam miktardır. Türev sözleşmelerinin kavramsal değeri, kaldıraç denilen bir kavram nedeniyle piyasa değerinden çok daha yüksektir.

Kaldıraç, teorik olarak çok daha büyük bir miktarı kontrol etmek için az miktarda para kullanmanıza izin verir. Dolayısıyla, kavramsal değer, bir işlemin toplam değerini, ticareti yapmanın maliyetinden (veya piyasa değerinden) ayırt etmeye yardımcı olur, Açık bir ayrım vardır: kavramsal değer, pozisyonun toplam değerini hesaplarken, piyasa değeri fiyattır. bu pozisyonun piyasada alınıp satılabileceği. Kullanılan kaldıraç miktarı, kavramsal değeri piyasa değerine bölerek hesaplanabilir.

Kaldıraç =
Kavramsal değer ÷ piyasa değeri

Bir sözleşmenin, ağırlık, hacim veya çarpan gibi faktörlere dayalı olabilen benzersiz, standartlaştırılmış bir boyutu vardır.Örneğin, tek bir COMEX Altın vadeli işlem sözleşmesi birimi (GC) 100 troy ons’dur ve bir E-mini S&P 500 endeks vadeli işlem sözleşmesinin 50 $ çarpanı vardır.1 İlkinin teorik değeri altının piyasa fiyatının 100 katı iken ikincisinin teorik değeri S&P 500 endeksinin piyasa fiyatının 50 $ katıdır.

Kavramsal değer =
Sözleşme boyutu * temel fiyat

Birisi 2,800’de bir E-mini S&P 500 sözleşmesi satın alırsa, bu tek vadeli işlem sözleşmesi 140,000 $ (50 x 2,800 $) değerindedir. Bu nedenle, temelde yatan vadeli işlem sözleşmesinin kavramsal değeri 140.000 $ ‘dır. Yine de, bu sözleşmeyi satın alan kişinin, takası alırken 140.000 $ yatırması gerekmiyor.

Bunun yerine, yalnızca başlangıç ​​marjı (piyasa değeri) adı verilen ve genellikle kavramsal miktarın bir kısmı olan bir miktar koymaları gerekir. Kullanılan kaldıraç, kavramsal miktarın sözleşmeyi satın alma fiyatına bölünmesi olacaktır. Bir sözleşmenin fiyatı (başlangıç ​​marjı) 10.000 $ ise, tüccar 14 kat kaldıraç (140.000 / 10.000) kullanabildi.

Kavramsal değer, portföy riskinin değerlendirilmesinin ayrılmaz bir parçasıdır ve bu riski dengelemek için riskten korunma oranlarını belirlerken çok yararlı olabilir. Örneğin, bir fonun ABD hisse senedi piyasasında 1.000.000 $ ‘lık uzun vadeli riski vardır ve fon yöneticisi, E-mini S&P 500 vadeli işlem sözleşmelerini kullanarak bu riski dengelemek ister. Piyasa risklerinden korunmak için yaklaşık olarak eşdeğer miktarda S&P 500 vadeli işlem sözleşmesi satmak zorunda kalacaklardı. Yukarıdaki örneği kullanarak, her E-mini S&P 500 vadeli işlem sözleşmesinin kavramsal değeri 140.000 $ ve piyasa değeri 10.000 $ ‘dır.

Hedge oranı = Nakit maruz kalma riski ÷ ilgili dayanak varlığın kavramsal değeri

Hedge oranı = 1.000.000 $ ÷ 140.000 $ = 7.14

Dolayısıyla, fon yöneticisi, uzun nakit pozisyonlarını piyasa riskine karşı etkin bir şekilde korumak için yaklaşık 7 E-mini S&P 500 sözleşmesi satacaktır. Piyasa değeri (maliyet) 70.000 $ olacaktır.

Kavramsal değer, yukarıda tartışılan şekillerde vadeli işlemlerde ve hisse senetlerinde (hisse senedi pozisyonunun toplam değeri) kullanılabilirken, kavramsal değer aynı zamanda faiz oranı takasları, toplam getiri takasları, hisse senedi opsiyonları ve döviz türevleri için de geçerlidir.

Faiz Swapları

Gelen faiz swapları, temsili değeri faiz oranı ödemeleri teati edilecek bunun üzerine belirtilen değerdir. Faiz oranı takaslarındaki kavramsal değer, vadesi gelen faiz miktarını bulmak için kullanılır. Tipik olarak, bu tür sözleşmelerin kavramsal değeri, sözleşmenin süresi boyunca sabitlenir.

Toplam Getiri Swapları

Toplam getiri swapları, değişken veya sabit bir oran ödeyen bir tarafı, kavramsal değer tutarı artı kavramsal değerdeki düşüşle çarpılır. Bu, kavramsal değerin takdirini ödeyen başka bir tarafın ödemeleri için değiştirilir.

Hisse Senedi Opsiyonları

Bir seçenekteki kavramsal değer, seçeneğin kontrol ettiği değeri ifade eder.

Örneğin, ABC, 1,50 dolara mal olan belirli bir ABC çağrı seçeneğiyle 20 dolardan işlem görüyor. Bir hisse senedi opsiyonu 100 temel hisseyi kontrol eder. Bir tüccar 1,50 $ x 100 = 150 $ seçeneğini satın alır.

Seçeneğin kavramsal değeri 20 $ x 100 = 2.000 $ ‘dır. Hisse senedi opsiyon sözleşmesini satın almak, tüccarın hisse senetlerini doğrudan 2.000 $ ‘a satın almalarına kıyasla 150 $’ lık yüz hisse senedinin kontrolünü sağlayabilir.

Bir hisse senedi opsiyon sözleşmesinin kavramsal değeri, işlemin maliyetinden ziyade kontrol edilen hisselerin değeridir.

Döviz Alım Satım ve Döviz Türevleri

Forvetler ve opsiyonlar gibi döviz türevlerinin iki kavramsal değeri vardır. Bu işlemler iki para birimi içerdiğinden, her ikisi de ayrı kavramsal değerler alır. Örneğin, bir işlem sırasında İngiliz sterlini (GBP) ile ABD doları (USD) arasındaki döviz kuru 1.5 ise, 1.000.000 USD 666.667 GBP’ye eşittir.