Çeşitlendirme

Çeşitlendirme Nedir?

Çeşitlendirme, bir portföy içindeki çok çeşitli yatırımları karıştıran bir risk yönetimi stratejisidir. Çeşitlendirilmiş bir portföy, herhangi bir varlığa veya riske maruz kalmayı sınırlandırma girişiminde farklı varlık türleri ve yatırım araçlarının bir karışımını içerir. Bu tekniğin arkasındaki mantık, farklı tür varlıklardan oluşturulmuş bir portföyün ortalama olarak daha yüksek uzun vadeli getiri sağlayacağı ve herhangi bir bireysel elde tutma veya menkul kıymet riskini azaltacağıdır.

Çeşitlendirmenin Temelleri

Çeşitlendirme, bir portföydeki sistematik olmayan risk olaylarını düzeltmeye çalışır, bu nedenle bazı yatırımların olumlu performansı, diğerlerinin olumsuz performansını etkisiz hale getirir. Çeşitlendirmenin faydaları, yalnızca portföydeki menkul kıymetler mükemmel bir şekilde ilişkilendirilmediğinde geçerlidir – yani, piyasa etkilerine genellikle zıt şekillerde farklı şekilde yanıt verirler.

Çalışmalar ve matematiksel modeller, 25 ila 30 hisseden oluşan iyi çeşitlendirilmiş bir portföyün sürdürülmesinin, en uygun maliyetli risk azaltma seviyesini sağladığını göstermiştir. Daha fazla menkul kıymete yatırım yapmak, çok daha düşük bir oranda da olsa, daha fazla çeşitlendirme faydası sağlar.

Varlık Sınıfına Göre Çeşitlendirme

Fon yöneticileri ve yatırımcılar genellikle yatırımlarını varlık sınıflarına göre çeşitlendirir ve her birine portföyün hangi yüzdelerini tahsis edeceklerini belirler. Sınıflar şunları içerebilir:

• Hisse senetleri – halka açık bir şirketteki hisseler veya özsermaye
• Tahviller devlet ve kurumsal sabit gelirli borçlanma araçları
• Emlak – arazi, binalar, doğal kaynaklar, tarım, hayvancılık ve su ve maden yatakları
• Borsada işlem gören fonlar (ETF’ler) – bir endeksi, emtiayı veya sektörü izleyen pazarlanabilir bir menkul kıymet sepeti
• Emtialar diğer ürün veya hizmetlerin üretimi için gerekli temel mallar
• Nakit ve kısa vadeli nakit benzerleri (CCE) – Hazine bonoları, mevduat sertifikası (CD), para piyasası araçları ve diğer kısa vadeli, düşük riskli yatırımlar

Daha sonra, düşük getiri korelasyonuna sahip olma eğiliminde olan çeşitli sektörlerden hisse senetleri seçerek veya farklı piyasa değerlerine sahip hisse senetleri seçerek, varlık sınıfları içindeki yatırımlar arasında çeşitlilik göstereceklerdir. Tahviller söz konusu olduğunda, yatırımcılar yatırım dereceli şirket tahvilleri, ABD Hazineleri, eyalet ve belediye tahvilleri, yüksek getirili tahviller ve diğerleri arasından seçim yapabilirler.

Yabancı Çeşitlendirme

Yatırımcılar, yerli menkul kıymetlerle daha az yakından ilişkili olma eğiliminde olduklarından, yabancı menkul kıymetlere yatırım yaparak daha fazla çeşitlendirme faydası elde edebilirler. Örneğin, ABD ekonomisini baskı altına alan güçler, Japonya ekonomisini aynı şekilde etkilemeyebilir. Bu nedenle, Japon hisse senetlerini elinde tutmak, yatırımcıya Amerikan ekonomik krizi sırasında kayıplara karşı küçük bir koruma sağlar.

Çeşitlendirme ve Perakende Yatırımcı

Zaman ve bütçe kısıtlamaları, kurumsal olmayan yatırımcıların – yani bireylerin – yeterince çeşitlendirilmiş bir portföy oluşturmasını zorlaştırabilir. Bu zorluk, yatırım fonlarının perakende yatırımcılar arasında bu kadar popüler olmasının temel nedenidir. Bir yatırım fonunda hisse satın almak, yatırımları çeşitlendirmenin ucuz bir yolunu sunar.

Yatırım fonları çeşitli varlık sınıfları arasında çeşitlilik sağlarken, borsada işlem gören fonlar (ETF’ler) yatırımcıların emtialar ve normalde erişilmesi zor olan uluslararası oyunlar gibi dar pazarlara erişimini sağlar. 100.000 $ ‘lık bir portföye sahip bir birey, yatırımı ETF’ler arasında örtüşmeden dağıtabilir.

Çeşitlendirmenin Dezavantajları

Azaltılmış risk, oynaklık tamponu: Çeşitlendirmenin artıları çoktur. Ancak bazı dezavantajlar da var. Bir portföyün sahip olduğu holding sayısı ne kadar fazlaysa, yönetmek o kadar çok zaman alır ve daha pahalıdır, çünkü birçok farklı varlığın satın alınması ve satılması daha fazla işlem ücreti ve aracılık komisyonuna neden olur. Daha temelde, çeşitlendirmenin yayılma stratejisi her iki yönde de çalışır ve hem riski hem de ödülü azaltır.

Altı hisse senedine eşit olarak 120.000 $ yatırım yaptığınızı ve bir hisse senedinin değerini ikiye katladığınızı varsayalım. Orijinal 20.000 $ ‘lık hisseniz şimdi 40.000 $ değerinde. Elbette çok şey kazandınız, ancak 120.000 dolarınızın tamamı o şirkete yatırılmış gibi değil. Sizi olumsuz yönden koruyarak çeşitlendirme, en azından kısa vadede sizi ters yönden sınırlar. Uzun vadede, çeşitlendirilmiş portföyler daha yüksek getiri gönderme eğilimindedir (aşağıdaki örneğe bakın).

Artıları

• Portföy riskini azaltır
• Piyasa oynaklığına karşı koruma sağlar
• Uzun vadede daha yüksek getiri sağlar

Eksileri

• Sınırlar kısa vadeli kazançlar
• Yönetmek için zaman alıcı
• Daha fazla işlem ücreti, komisyon alır

Çeşitlendirme ve Akıllı Beta

Akıllı beta stratejileri, temeldeki endeksleri izleyerek çeşitlendirme sunar, ancak hisse senetlerini piyasa değerlerine göre tartmak zorunda değildir. ETF yöneticileri, temeller ve yeniden dengeleme portföylerindeki hisse senedi sorunlarını yalnızca şirket büyüklüğüne değil objektif analize göre de tarıyor. Akıllı beta portföyler yönetilmezken, birincil hedef endeksin kendisinin performansından daha iyi hale gelir.

Örneğin, Mart 2019 itibarıyla iShares Edge MSCI USA Kalite Faktörü ETF 125 büyük ve orta boy ABD hisse senedine sahiptir. Hisse senedi getirisi (ROE), borç / öz sermaye (D / E) oranına odaklanarak ve yalnızca piyasa değerine odaklanmayan ETF, Temmuz 2013’teki başlangıcından bu yana kümülatif olarak% 90.49 geri döndü. S&P 500 Endeksine benzer bir yatırım. % 66,33 büyümüştür.

Gerçek Dünya Örneği

Diyelim ki daha yüksek bir risk seviyesi üstlenebilen agresif bir yatırımcı, Japon hisse senetleri, Avustralya tahvilleri ve pamuk vadeli işlemlerinden oluşan bir portföy oluşturmak istiyor. Örneğin iShares MSCI Japan ETF’si, Vanguard Avustralya Devlet Tahvili Endeksi ETF’si ve iPath Bloomberg Cotton Subindex Toplam Getiri ETN’sinden hisse satın alabilir.

Yatırımcı, hedeflenen varlık sınıflarının belirli nitelikleri ve varlıkların şeffaflığı nedeniyle bu ETF hisseleri karışımıyla, varlıklarında gerçek bir çeşitlilik sağlar. Ayrıca, menkul kıymetler arasında farklı korelasyonlarla veya dış güçlere verilen tepkilerle, riske maruz kalma oranlarını biraz azaltabilirler. (İlgili okumalar için bkz. ” Çeşitlendirmenin Önemi “)