Nakit Ödemeli Seçenekler

Published · Updated

Nakit Ödenen Seçenekler Nelerdir?

Nakit ödemeli opsiyon, dayanak varlığın veya menkul kıymetin fiili fiziki teslimatının gerekli olmadığı bir opsiyon türüdür. Ödeme, hisse senetlerine, tahvillere, emtialara veya başka herhangi bir varlığa ödeme yapmak yerine nakit ödeme ile sonuçlanır.

Bu tür bir seçenek, yüksek nakliye maliyetlerini veya işlem ücretlerini ortadan kaldırır. Kullanmanın bir başka nedeni de, yalnızca alıcının depolama maliyetleri veya diğer mali olmayan nedenlerden dolayı gerçek yatırımı elinde tutmak istememesi olabilir. Nakit ödemeli opsiyonlar arasında dijital opsiyonlar, ikili opsiyonlar, nakit ya da hiç opsiyonları ve bir endeksin nakit değerine denk düşen düz vanilya endeks opsiyonları bulunur.

Nakit ödemeli seçenekler, fiziksel yerleşime sahip olanlarla karşılaştırılabilir.

Temel Çıkarımlar

  • Nakit ödemeli opsiyonlar, dayanak varlık veya menkul kıymeti teslim etmek yerine vade sonunda nakit olarak ödenen alım satımlardır.
  • Nakit ödemeli opsiyonlar tipik olarak endeks opsiyonlarını ve ikili / dijital opsiyonları içerir.
  • Bu tür bir uzlaşma, genellikle, opsiyonlar uygulandığında veya sona erdiğinde ticaretin işleyişini basitleştirir.

Nakit Ödenen Seçenekleri Anlama

İki tür ödeme seçeneği vardır: fiziksel ve nakit ödeme. En yaygın olanı, dayanak varlığın satıcıdan alıcıya aktarılmasıyla ticaretin tamamlandığı fiziksel bir uzlaşmadır. Bir çağrı opsiyonu sahibi, opsiyonu belirli bir hisse senedi üzerinde uygular. Opsiyon satıcısı daha sonra hisse senedini opsiyon alıcısına kullanım fiyatından satmalıdır. Sohbet, satım opsiyonu sahibi için geçerlidir. Bu durumda, bir opsiyonun sahibi, belirli hisse senedini işlem fiyatından opsiyon yazarına satacaktır.

Ödeme tutarı, opsiyon kullanım fiyatı ile menkul kıymetin kullanım tarihindeki cari değeri arasındaki fark olabilir veya alınıp satılan araca bağlı olarak opsiyon fiyatından çıkarılmış sabit bir nakit miktarı olabilir.

Nakit ödemeli opsiyonlar da tipik olarak, hamilinin opsiyon sözleşmesini yalnızca vade bitiminde uygulayabildiği Avrupa tarzındadır ( erken uygulanabilen Amerikan opsiyonlarının aksine ).

Bugün birçok opsiyon sözleşmesi nakit olarak ödenir. Ancak, önemli bir istisna,  hisse senetlerinin fiili dayanak paylarının teslimi ile kapatılan borsada işlem gören  hisse senedi opsiyon sözleşmeleridir.

Neden Nakit Ödemeli Opsiyonlar Kullanıldı?

Belirli bir seçenek için nakit ödemeye izin veriliyorsa ve izin verildiğinde, kullanımının tipik nedeni, nakliye maliyetlerini, sigorta maliyetlerini ve mısır veya şeker gibi fiziksel emtia elde tutmanın finansman maliyetlerini azaltmak veya ortadan kaldırmaktır. Borsada biraz farklıdır çünkü tek bir hisse senedinin teslim alınması veya hisselerinin verilmesi minimum maliyet gerektirir. Bununla birlikte, Standard & Poor’s 500 endeksindeki bir opsiyon, endeksin her bir bileşenini doğru oranlarda satın almak veya satmak için çok fazla çaba ve işlem maliyeti gerektirecektir. Bu ihtiyaç, endeks opsiyonlarının çoğunlukla nakit olarak ödenmesinin nedenidir.

Nakit ödemeli opsiyonların en önemli avantajı, alıcıların ve satıcıların spot piyasada fiilen alış veya satış endişesi duymadan bir piyasa üzerinde spekülasyon yapabilmesidir. Örneğin, bir alım opsiyonu alıcısı belirli bir hisse senedi endeksinin veya emtianın fiyatta daha yüksek hareket edeceğini düşünürse, temel piyasanın kendisi ile uğraşmak zorunda kalmadan spekülasyon yapabilir. Nakit ödeme, bunu yapmanın etkili bir yoludur.

Nakit ödemelerin diğer avantajları şunları içerir:

  1. Bir sözleşmenin sonuçlandırılması sırasında gereken toplam süre ve maliyetleri azaltmak :  Nakit olarak ödenen sözleşmelerin teslim edilmesi nispeten kolaydır, çünkü yalnızca para transferini gerektirirler. Gerçek bir fiziksel teslimat, teslimat kalitesi ve doğrulamanın sağlanmasıyla ilgili nakliye maliyetleri ve maliyetleri gibi ek maliyetlere sahiptir.
  2. Temerrüde karşı koruma : Nakit ödeme, bir işlem yapmak için gerekli bakiyelere sahip olduklarından emin olmak için günlük olarak izlenen teminat hesaplarını gerektirir .

Özel Hususlar

Ticari amaçlar için, fiziki ve nakit ödeme arasında, eğer varsa, çok az fark vardır. Gerçek fark, Avrupa tarzı alıştırmada nakit olarak ödenen seçenekler ile Amerikan uygulama tarzındaki seçenekler arasındadır. Amerikan infazı, sahibinin sona ermeden önce istediği zaman egzersiz yapmasına izin verir. Bu fark, yalnızca stratejiler Amerikan tarzı egzersizin esnekliğine bağlı olduğunda bir sorun ortaya çıkarır.

Nakit ödemenin vade sonunda bir sorun haline gelebileceğini unutmayın,   çünkü asıl dayanak varlıkların teslimi olmadan,  vade bitiminden önce yürürlükte olan herhangi bir  hedge mahsup edilmeyecektir. Bu, bir tüccarın vadesi dolan pozisyonları kopyalamak için korumaları kapatmak veya süresi dolan türev pozisyonlarını devretmek için gayretli olması gerektiği anlamına gelir. Bu sorun fiziksel teslimatta ortaya çıkmaz. Temel nakit emtiaya fiilen sahip olmak istemeyen satıcılar  için nakit ödeme, vadeli işlemler ve opsiyon sözleşmeleri için daha uygun bir yöntemdir. Nakit ödemeli sözleşmeler, spekülatörlerin girişinin ana nedenlerinden biridir ve dolayısıyla  türev piyasalara daha fazla likidite getirir .