OTC Seçenekleri

OTC Opsiyonları nelerdir?

OTC opsiyonları, borsada işlem gören opsiyon sözleşmeleri gibi resmi bir borsa yerine tezgah üstü piyasada ticaret yapan egzotik opsiyonlardır.

OTC Seçeneklerini Anlamak

Yatırımcılar, listelenen seçenekler ihtiyaçlarını tam olarak karşılamadığındaOTC seçeneklerine yöneliyor . Bu seçeneklerin esnekliği birçok yatırımcı için çekicidir. Kullanım fiyatlarında ve son kullanma tarihlerinde standartlaşma yoktur, bu nedenle katılımcılar esasen kendi şartlarını tanımlar ve ikincil bir pazar yoktur. Diğer OTC piyasalarında olduğu gibi, bu seçenekler doğrudan alıcı ve satıcı arasında işlem görür. Ancak, OTC opsiyon piyasalarına katılan komisyoncular ve piyasa yapıcılar genellikleABD’deki FINRA gibi bazı devlet kurumları tarafından düzenlenir1

OTC opsiyonları ile hem hedger’lar hem de spekülatörler, kendi borsaları tarafından listelenen opsiyonlara getirilen kısıtlamalardan kaçınırlar. Bu esneklik, katılımcıların istedikleri pozisyona daha kesin ve uygun maliyetli bir şekilde ulaşmalarını sağlar.

Alım satım yeri dışında, OTC seçenekleri listelenen seçeneklerden farklıdır çünkü bunlar alıcı ile satıcı arasındaki özel bir işlemin sonucudur. Bir değiş tokuşta, seçenekler takas odasından geçmelidir. Bu takas odası adımı, esasen takası aracı olarak yerleştirir. Pazar ayrıcaher beş puanda bir gibi kullanım fiyatları veher ayın belirli bir günü gibi son kullanma tarihleri gibibelirli koşullar belirler.

Alıcılar ve satıcılar OTC seçenekleri için doğrudan birbirleriyle anlaştıkları için, ihtar ve sona erme kombinasyonunu kendi bireysel ihtiyaçlarını karşılayacak şekilde ayarlayabilirler. Tipik olmasa da, şartlar, bazıları normal ticaret ve piyasaların dışından gelenler de dahil olmak üzere hemen hemen her koşulu içerebilir. Karşı tarafların opsiyon sözleşmesi kapsamındaki yükümlülüklerini yerine getirmeme riskini temsil edenherhangi bir açıklama zorunluluğu yoktur. Ayrıca, bu ticaretler bir takas veya takas odasıtarafından sağlanan aynı korumaya sahip değildir.

Son olarak, ikincil bir piyasa olmadığından, OTC opsiyon pozisyonunu kapatmanın tek yolu bir dengeleme işlemi oluşturmaktır. Bir mahsup işlemi, orijinal ticaretin etkilerini etkili bir şekilde geçersiz kılacaktır. Bu, borsada listelenen bir opsiyonun tam tersidir, bu opsiyonun sahibinin sadece pozisyonunu satmak için borsaya geri dönmesi gerekir.

OTC Opsiyonu Temerrüt Riski

OTC temerrütleri, pazarda hızla yayılabilir. OTC opsiyonlarının riskleri 2008 mali krizi sırasında ortaya çıkmazken, yatırım bankası Lehman Brothers’ın başarısızlığı, OTC opsiyonları ve diğer türevlerle gerçek riski değerlendirmenin zorluğuna mükemmel bir örnek teşkil ediyor. Lehman, birçok OTC işleminin karşı tarafıydı. Banka iflas ettiğinde, işlemlerinin karşı tarafları riskten korunma olmaksızın piyasa koşullarına maruz bırakıldıve karşılığında diğer karşı taraflara olan yükümlülüklerini yerine getiremediler. Bu nedenle, Lehman OTC ticaretinden uzaktaki karşı tarafları etkileyen bir zincirleme reaksiyon meydana geldi. Etkilenen ikincil ve üçüncül karşı tarafların birçoğunun bankayla doğrudan bir ilişkisi yoktu, ancak orijinal olayın basamaklı etkisi onlara da zarar verdi. Bu, küresel ekonomide yaygın hasara neden olan krizin şiddetlenmesine yol açan en önemli nedenlerden biridir.