Tezgah Üstü Pazar

Tezgah Üstü Pazar Nedir?

Tezgah üstü (OTC) piyasa, piyasa katılımcılarının hisse senetlerini, emtiaları, para birimlerini veya diğer enstrümanları doğrudan iki taraf arasında ve merkezi bir takas veya komisyoncu olmadan alıp sattığı merkezi olmayan bir piyasadır. Tezgah üstü piyasaların fiziksel konumları yoktur; bunun yerine ticaret elektronik olarak yapılır. Bu, bir açık artırma piyasa sisteminden çok farklıdır.

Bir OTC piyasasında, bayiler bir menkul kıymet, para birimi veya diğer finansal ürünleri alıp satacakları fiyatları teklif ederek piyasa yapıcı olarak hareket ederler. Bir OTC piyasasındaki iki katılımcı arasında, başkaları işlemin tamamlandığı fiyatın farkında olmadan bir ticaret gerçekleştirilebilir. Genel olarak, OTC piyasaları tipik olarak borsalardan daha az şeffaftır ve ayrıca daha az düzenlemeye tabidir. Bu nedenle, OTC piyasasındaki likidite bir primle gelebilir.

Tezgah Üstü Piyasaları Anlamak

Pink Sheets )gibi örneklerle hisse senedi ticareti yapmak için de kullanılabilirler. Endüstri Düzenleme Kurumu ( FINRA ).

Sınırlı Likidite

Bazen tezgah üstü işlem gören menkul kıymetler alıcı ve satıcılardan yoksundur. Sonuç olarak, bir menkul kıymetin değeri, hisse senedi ticareti yapan piyasa işaretçilerine bağlı olarak büyük ölçüde değişebilir. Ek olarak, bir alıcının gelecekte bir noktada satmaya karar vermesi durumunda tezgah üstü işlem gören bir hisse senedinde önemli bir pozisyon elde etmesi potansiyel olarak tehlikeli hale gelir. Likidite eksikliği, gelecekte satış yapmayı zorlaştırabilir.

Tezgah Üstü Piyasaların Riskleri

OTC piyasaları normal zamanlarda iyi işlerken, karşı taraf riski olarak adlandırılan, işlemdeki bir tarafın işlemin tamamlanmasından önce temerrüde düşmesi veya kendilerinden istenen cari ve gelecekteki ödemeleri yapmayacağı şeklindeek bir risk vardır. sözleşme.Şeffaflık eksikliği, 2007-08 küresel kredi krizinde olduğu gibi, finansal stres dönemlerinde de bir kısır döngünün gelişmesine neden olabilir.

Yalnızca OTC piyasalarında işlem gören ipoteğe dayalı menkul kıymetler ve CDO’lar ve CMO’lar gibi diğer türevler, alıcıların yokluğunda likidite tamamen kuruduğundan güvenilir bir şekilde fiyatlandırılamazdı. Bu, artan sayıda bayinin piyasa yapıcılık işlevlerinden çekilmesine, likidite probleminin şiddetlenmesine ve dünya çapında bir kredi sıkıntısına neden olmasına neden oldu. Krizin ardından bu sorunu çözmek için üstlenilen düzenleyici girişimler arasında OTC işlemlerinin ticaret sonrası işlemleri için takas odalarının kullanılması da vardı.

Gerçek Dünya Örneği

Bir portföy yöneticisi, tezgah üstü piyasada işlem gören bir hisse senedinin yaklaşık 100.000 hissesine sahiptir. Başbakan, menkul kıymeti satma zamanının geldiğine karar verir ve tüccarlara hisse senedi için piyasa bulma talimatı verir. Üç piyasa yapıcıyı aradıktan sonra, tüccarlar kötü haberlerle geri döndüler. Hisse senedi 30 gündür işlem görmedi ve son satış 15.75 $ idi ve mevcut piyasa 9 $ alış ve 27 $ teklif edildi, sadece 1.500 hisse satın alınacak ve 7.500 satılacak. Bu noktada, Başbakan’ın hisse senedini satmaya çalışıp daha düşük fiyatlarla alıcı bulmaya çalışıp çalışmayacağına veya hisse senedinin son satışına bir limit emri verip vermeyeceğine karar vermesi gerekir.