Açıklama
İfşa Nedir?
Finans dünyasında ifşa, bir yatırımcının kararını etkileyebilecek bir şirket hakkındaki tüm bilgilerin zamanında açıklanması anlamına gelir. İşini etkileyen hem olumlu hem de olumsuz haberleri, verileri ve operasyonel ayrıntıları ortaya çıkarır.
Kanundaki açıklamaya benzer şekilde, kavram, tüm tarafların hakkaniyet adına aynı gerçeklere eşit erişime sahip olması gerektiğidir.
Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), ABD’deki büyük ABD borsalarında listelenen Şirketlerin SEC’in düzenlemelerine uyması gereken ABD’deki tüm şirketler için açıklama gereklilikleri geliştirir ve uygular.
Temel Çıkarımlar
- Federal düzenlemeler, halka açık şirketler tarafından tüm ilgili mali bilgilerin ifşa edilmesini gerektirir.
- Finansal verilere ek olarak, şirketlerin güçlü yönlerini, zayıf yönlerini, fırsatlarını ve tehditlerini analiz etmeleri gerekir.
- Mali görünümlerinde önemli değişiklikler zamanında yayınlanmalıdır.
İfşayı Anlamak
ABD’de , 1933 Menkul Kıymetler Kanunu ve 1934 Menkul Kıymetler Borsası Kanunu’nun kabul edilmesiyle, federal hükümet tarafından zorunlu kılınan ifşa, ABD’de ortaya çıktı. Her iki kanun da 1929 borsadaki çöküşe ve onu izleyen Büyük Buhrana verilen yanıtlardı.
Kamuoyu ve politikacılar, kurumsal operasyonlarda şeffaflık eksikliğini, finansal krize neden olmasa da yoğunlaştırmakla suçladılar.
Sarbanes-Oxley
O zamandan beri, 2002 Sarbanes-Oxley Yasası gibi ek yasalar, halka açık şirket açıklama gerekliliklerini ve bunların hükümetin gözetimini genişletti.
SEC tarafından zorunlu kılınan açıklamalar, bir şirketin mali durumu, faaliyet sonuçları ve yönetim tazminatı ile ilgili olanları içerir.
Içeriden bilgi
SEC, belirli açıklamalar gerektirir çünkü bilginin seçici olarak açıklanması, bireysel hissedarları dezavantajlı duruma düşürür. Örneğin, içeriden öğrenenler kamuya açık olmayan maddi bilgileri, genel yatırımcı halkın pahasına kişisel kazanç için kullanabilir. Açıkça belirtilen açıklama gereklilikleri, şirketlerin bilgileri yeterince yaymasını ve böylece tüm yatırımcıların eşit bir oyun sahasında olmasını sağlar.
Şirketler, katı açıklama düzenlemelerine tabi olan tek kuruluşlar değildir. Aracı kurumlar, yatırım yöneticileri ve analistler de yatırımcıları etkileyebilecek ve etkileyebilecek her türlü bilgiyi açıklamalıdır. Çıkar çatışması sorunlarını sınırlamak için analistler ve para yöneticileri, kişisel olarak sahip oldukları hisse senetlerini ifşa etmelidir.
SEC İçin Gerekli İfşa Belgeleri
SEC, halka açık tüm şirketlerin, biri SEC’in kendisi ve diğeri de şirketin hissedarları için olmak üzere ifşaatla ilgili iki yıllık rapor hazırlamasını ve yayınlamasını zorunlu kılar. Bu raporlar 10-K olarak adlandırılan belgeler olarak dosyalanır ve olaylar önemli ölçüde değiştikçe şirket tarafından güncellenmelidir.
17 Şubat 2020
Apple, koronavirüs salgınının üç aylık kazançlarını etkileyeceği konusunda uyarıyor.
Halka açılmak isteyen herhangi bir şirket, bir izahname ve diğer önemli bilgileri içeren ikinci bir belge içeren iki bölümlü bir kaydın parçası olarak bilgileri ifşa etmelidir. Bu bilgiler, şirketin faaliyet gösterdiği rekabet ortamının kendi güçlü yönlerini, zayıf yönlerini, fırsatlarını ve tehditlerini (SWOT) içerir.
SEC, menkul kıymetler sektöründeki firmalar için daha katı açıklama gereklilikleri getirmektedir. Örneğin, yatırım bankalarının şirket yetkilileri, sahip oldukları yatırımlar ve aile üyelerinin sahip olduğu yatırımlar hakkında kişisel açıklamalarda bulunmalıdır.
Gerçek Dünyadan İfşa Örneği
4 Mart 2020’de, koronavirüsün küresel yayılımı, SEC’in tüm halka açık şirketlere, krizin gelecekteki operasyonları ve finansal sonuçları üzerindeki muhtemel etkisi hakkında hissedarlarına uygun açıklamalar yapmalarını tavsiye etmesine yol açtı.
Erken Uyarılar
Birçok şirket zaten bunu yapmıştı. Apple, şubat ortasında, Çin kaynaklı tedarik zincirini tehlikeye attığı ve perakende satışlarını yavaşlattığı için salgının gelir rakamları için bir tehdit oluşturduğu konusunda uyardı. Şirket, yeni tahminler sunmadan önceki tahminlerini geçersiz kıldı.
Havayolu ve seyahatle ilgili diğer şirketler de, üretim veya tüketici satışları veya her ikisi için Çin’e bağlı tüketim malları üreticilerinin yanı sıra işleri üzerindeki etki konusunda uyardılar.