Erken Egzersiz

Erken Egzersiz Nedir?

Bir opsiyon sözleşmesinin erken uygulanması, hisse senetlerinin o opsiyon sözleşmesinin şartları altında vade bitiminden önce satın alınması veya satılması sürecidir. Alım opsiyonları için opsiyon sahibi, opsiyon satıcısının dayanak hisse senetlerini kullanım fiyatından satmasını talep edebilir. Satım opsiyonları için bu tam tersidir: Opsiyon sahibi, opsiyon satıcısının dayanak hisse senetlerini kullanım fiyatından satın almasını talep edebilir.

Erken Egzersizi Anlamak

Erken uygulama, yalnızca hamilinin sona erme tarihine kadar herhangi bir zamanda uygulayabileceği Amerikan tarzı opsiyon sözleşmeleri ile mümkündür. İle  Avrupa tarzı opsiyon  sözleşmeleri, tutucu sadece imkansız egzersiz erken hale sona erme tarihinde kullanabilir.

Çoğu tüccar, sahip oldukları seçenekler için erken egzersiz yapmaz. Tüccarlar, seçeneklerini satarak ve ticareti kapatarak kar elde edecekler. Amaçları, satış fiyatı ile orijinal opsiyon satın alma fiyatı arasındaki farktan bir kar elde etmektir.

Uzun için çağrı veya koymak, sahibi satan ziyade seçeneği egzersiz yoluyla bir ticaret kapatır. Bu ticaret, uzun opsiyon ömrü boyunca kalan zaman değeri miktarı nedeniyle genellikle daha fazla karla sonuçlanır . Son kullanma tarihinden önce ne kadar çok süre varsa, seçenekte kalan zaman değeri o kadar büyük olur. Bu seçeneğin kullanılması, o zaman değerinin otomatik olarak kaybedilmesine neden olur.

Erken Egzersizin Faydaları

Bir tüccar için erken uygulamanın avantajlı olabileceği belirli koşullar vardır:

• Örneğin, bir tüccar, son derece paranın içinde olan (ITM) ve nispeten süresi dolmak üzere olan bir alım opsiyonunu kullanmayı seçebilir. Seçenek ITM olduğundan, tipik olarak ihmal edilebilir bir zaman değerine sahip olacaktır.
• Erken kullanımın bir başka nedeni de, dayanak hissenin temettüsüz satış tarihi olabilir. Opsiyon sahipleri, temel şirket tarafından ödenen normal veya özel temettü alma hakkına sahip olmadıklarından, bu, yatırımcının bu temettü elde etmesini sağlayacaktır. Erken bir egzersiz nedeniyle kaybedilen marjinal zaman değerini fazlasıyla dengelemelidir.

Erken Egzersiz ve Çalışan Seçenekleri

Çalışanlara verilen şirket tarafından ödüllendirilen hisse senedi opsiyonları (ESO) ile ilgili başka bir erken uygulama türü daha var. Belirli plan izin veriyorsa, çalışanlar, ödüllendirilmiş hisse senedi seçeneklerini tam yetkili  çalışanlar haline gelmeden önce kullanabilir . Bir kişi, daha uygun bir vergi muamelesi elde etmek için bu seçeneği seçebilir.

Ancak, çalışanın tam sahiplik hakkı almadan önce hisseleri satın alma maliyetini karşılaması gerekecektir. Ayrıca, satın alınan herhangi bir hissenin yine de şirketin planının devir programını takip etmesi gerekir.

Bir şirket planındaki erken uygulamanın para harcaması, paranın zaman değerini göz ardı ederek, hak kazandıktan sonra beklemekle aynıdır. Bununla birlikte, ödeme bugüne kaydırıldığı için, kısa vadeli vergilendirmeden ve alternatif asgari vergiden  (AMT) kaçınmak mümkün olabilir. Tabii ki, hisseler tamamen verildiğinde şirketin ortalıkta olmaması riskini beraberinde getirir.

Erken Egzersiz Örneği

Bir çalışana, ABC şirketinin hisselerini hisse başına 10 $ ‘dan satın alması için 10.000 seçenek verildiğini varsayalım. İki yıl sonra kazanıyorlar.

Çalışan, ABC’nin 15 dolar değerindeki hissesini bir yıl sonra satın almak için bu seçeneklerden 5.000’ini kullanır. Bu seçenekleri kullanmak, federal AMT oranı% 28’e göre 7.000 dolara mal olacak. Bununla birlikte, çalışan, uzun vadeli sermaye kazancı vergisi gerekliliklerini karşılamak için uygulanan seçenekleri bir yıl daha elinde tutarak federal vergi yüzdesini azaltabilir.