Risksiz Getiri Oranı
Risksiz Getiri Oranı Nedir?
oranı, sıfır riskli bir yatırımın teorik getiri oranıdır. Risksiz oran, bir yatırımcının belirli bir süre boyunca kesinlikle risksiz bir yatırımdan bekleyeceği faizi temsil eder. Gerçek risksiz oran, yatırım sürenize uyan Hazine tahvilinin getirisinden cari enflasyon oranının çıkarılmasıyla hesaplanabilir.
Temel Çıkarımlar
- Risksiz getiri oranı, sıfır riskli bir yatırımın teorik getiri oranını ifade eder.
- Uygulamada, her yatırım en azından küçük bir miktar risk taşıdığından, risksiz getiri oranı gerçekten mevcut değildir.
- Reel risksiz oranı hesaplamak için, enflasyon oranını yatırım sürenize uyan Hazine tahvilinin getirisinden çıkarın.
Risksiz Getiri Oranını Anlamak
Teoride, risksiz oran, bir yatırımcının herhangi bir yatırım için beklediği minimum getiridir, çünkü potansiyel getiri oranı risksiz orandan daha büyük olmadıkça ek riski kabul etmeyecektir. Belirli bir durum için risksiz getiri oranı için bir vekilin belirlenmesi yatırımcının iç piyasasını dikkate almalıdır, negatif faiz oranları ise konuyu karmaşıklaştırabilir.
Ancak pratikte, en güvenli yatırımlar bile çok az miktarda risk taşıdığından, gerçekten risksiz bir oran mevcut değildir. Bu nedenle, üç aylık bir ABD Hazine bonosunun faiz oranı, ABD merkezli yatırımcılar için genellikle risksiz oran olarak kullanılır.
Üç aylık ABD Hazine bonosu yararlı bir vekalettir çünkü piyasa, ABD hükümetinin yükümlülüklerini yerine getirmeme şansının neredeyse hiç olmadığını düşünüyor. Piyasanın büyüklüğü ve derin likiditesi, güvenlik algısına katkıda bulunur. Ancak, varlıkları dolar cinsinden olmayan bir yabancı yatırımcı, ABD Hazine bonolarına yatırım yaparken kur riskine maruz kalır. Risk, döviz vadeli işlemler ve opsiyonlarla korunabilir, ancak getiri oranını etkiler.
Almanya ve İsviçre gibi diğer yüksek dereceli ülkelerin kısa vadeli devlet tahvilleri, varlıkları euro (EUR) veya İsviçre frangı ( CHF ) cinsinden olan yatırımcılar için risksiz bir oran vekili sunar. Portekiz ve Yunanistan gibi avro bölgesi içinde yer alan daha az puan alan ülkelerde bulunan yatırımcılar, döviz riskine maruz kalmadan Alman tahvillerine yatırım yapabilirler. Buna karşılık, Rus rublesi cinsinden varlıkları olan bir yatırımcı, döviz kuru riskine maruz kalmadan yüksek oranlı bir devlet tahviline yatırım yapamaz.
Negatif Faiz Oranları
Uzun süredir devam eden Avrupa borç krizinin ortasında kaliteli ve yüksek getirili araçlardan uzaklaşmak, Almanya ve İsviçre gibi en güvenli kabul edilen ülkelerde faiz oranlarını negatif bölgeye itti. Amerika Birleşik Devletleri’nde, borç tavanını yükseltme ihtiyacı üzerine Kongre’de partizan çatışmaları bazen keskin bir şekilde sınırlandırılmış bono ihracına yol açtı ve arz eksikliği fiyatları keskin bir şekilde düşürdü. Bir Hazine müzayedesinde izin verilen en düşük getiri sıfırdır, ancak tahviller bazen ikincil piyasada negatif getirilerle ticaret yapar. Ve Japonya’da inatçı deflasyon, Japonya Merkez Bankası’nın ekonomiyi canlandırmak için aşırı düşük ve bazen negatif faiz oranları politikası izlemesine yol açtı. Negatif faiz oranları esasen risksiz getiri kavramını aşırıya çekiyor; yatırımcılar paralarını güvenli olduğunu düşündükleri bir varlığa yatırmak için ödeme yapmaya isteklidirler.
Sıkça Sorulan Sorular
ABD 3 Aylık Tahvil Bonosu Neden Risksiz Oran Olarak Kullanılıyor?
Asla gerçekten risksiz bir oran olamaz çünkü en güvenli yatırımlar bile çok az miktarda risk taşır. Bununla birlikte, üç aylık bir ABD Hazine bonosunun faiz oranı, ABD merkezli yatırımcılar için genellikle risksiz oran olarak kullanılır. Bu yararlı bir vekildir çünkü piyasa, ABD hükümetinin yükümlülüklerini yerine getirmeme şansının neredeyse hiç olmadığını düşünüyor. Piyasanın büyüklüğü ve derin likiditesi, güvenlik algısına katkıda bulunur.
Ortak Risk Kaynakları Nelerdir?
Risk kendini mutlak risk, göreceli risk ve / veya temerrüt riski olarak gösterebilir. Volatilite ile tanımlanan mutlak risk, standart sapma gibi yaygın ölçümlerle kolayca ölçülebilir. Yatırımlara uygulandığında göreceli risk, genellikle bir varlığın fiyat dalgalanmasının bir endeks veya tabana olan ilişkisi ile temsil edilir. Kullanılan risksiz varlık çok kısa vadeli olduğundan, ne mutlak ne de bağıl risk için geçerli değildir. Bu durumda, ABD hükümetinin borç yükümlülüklerini yerine getirememe riski olan temerrüt riski, 3 aylık T-bonosu risksiz oran olarak kullanırken geçerli olan risktir.
ABD Hazine Bonolarının (Tahvil Bonosu) Özellikleri Nelerdir?
Hazine bonolarının (bono) sıfır temerrüt riskine sahip olduğu varsayılmaktadır çünkü bunlar ABD hükümetinin iyi niyetini temsil etmekte ve desteklemektedir. Rekabetçi bir teklif verme sürecinde haftalık açık artırmada eşit fiyattan indirimli olarak satılırlar. Kuzenleri, Hazine bonoları ve Hazine bonoları gibi geleneksel faiz ödemeleri yapmazlar ve çeşitli vadelerde 1.000 dolarlık mezheplerle satılırlar. Son olarak, doğrudan hükümetten bireyler tarafından satın alınabilir.