Bermuda Takası
Bermuda Takası Nedir?
Bermuda takası, hamiline önceden belirlenmiş birçok tarihte faiz oranı takası yapma hakkı veren, ancak zorunluluğu olmayan düzenli bir takas çeşididir. Halihazırda uygulanmamış olması koşuluyla, sahibine takas işlemini yalnızca bu tarihlerden herhangi birinde yapma olanağı veren bir türev üründür. Takas, aynı önceden belirlenmiş potansiyel egzersiz tarihleri programını sunan bir Bermuda seçeneğine benzer.
Temel Çıkarımlar
- Bermuda Swaption, faiz oranı takasında özel bir seçenektir.
- Bu, büyük ölçekli yatırımcıların önceden belirlenmiş tarihlerde sabit faizden değişken faiz oranlarına geçmelerine izin veren bir seçeneğe sahip olmalarını sağlar.
- Bu tür bir seçenek, katılımcıların son kullanma seçenekleri üzerinde daha fazla kontrole sahip olarak karma sözleşmeler oluşturmasına ve satın almasına olanak tanır.
Bermuda Swaptions Nasıl Çalışır?
Swaplar veya swap opsiyonları, bir yatırımcının fesih tarihine ulaşmadan önce swaptan çıkmasının dört temel yolundan biridir. Takas, yatırımcının çıkmak istediği opsiyonu dengelemesine izin verir. Bermuda takası, birkaç farklı tarihten herhangi birinde çıkışa izin verir. Aksine, basit bir vanilya takası, hamiline yalnızca türevin son kullanma tarihinde bir faiz oranı takasına girme yeteneği verecektir. Swaptions, hem alıcı hem de satıcının şartlar üzerinde anlaşmasını gerektiren tezgah üstü sözleşmelerdir.
Swaptions, faiz oranı swapları ile sıklıkla kullanılır. Faiz oranı takası, karşı taraflar arasında, gelecekteki faiz ödemelerinin bir akışının bir başkasıyla değiştirildiği bir anlaşmadır. Faiz oranı takasları genellikle sabit bir faiz oranının dalgalı bir kurla takas edilmesini içerir veya bunun tersi de geçerlidir. Takas, faiz oranlarındaki dalgalanmaları azaltmaya veya artırmaya yardımcı olur. Ayrıca, takas olmadan mümkün olandan marjinal olarak daha düşük bir faiz oranı elde etme olanağı da sunabilirler. Bu takas işleminde yalnızca nakit akışları değiştirilir.
Bermuda, Amerikan ve Avrupa Tarzlarına Karşı
Bermuda takaslarının egzersiz özelliği, Amerikan ve Avrupa stilleri arasında bir yere düşüyor. Sahipler, ihraç ile sona erme tarihleri arasında herhangi bir zamanda Amerikan tarzı opsiyonları ve takasları uygulayabilir. Sahipler, Avrupa tarzı seçenekleri ve takasları yalnızca vade sonunda kullanabilir. Alıcılar ve satıcılar, Bermuda opsiyonları ve takasları için izin verilen son kullanma tarihlerini belirler. Günler karşı taraflara kalmış olsa da, aylık vade bitimleri gelenekseldir.
Bermuda takaslarının çeşitli avantajları ve dezavantajları vardır. Amerika ve Avrupa takaslarından farklı olarak, Bermuda takasları, yazarlara ve alıcılara hibrit sözleşme oluşturma ve satın alma olanağı sağlar. Bermuda swaptions Yazarlar üzerinde daha fazla kontrole sahip olabilir egzersiz swaptions arasında.
Fiyatlandırma Bermuda Swaptions
Bu tür takasların fiyatlandırılması, vanilya takaslarından daha karmaşıktır. Daha fazla potansiyel egzersiz tarihinin dahil edilmesiyle, hesaplamalar daha karmaşık hale gelir. Bu nedenle, karşı taraflar daha yaygın olan opsiyon ve takas fiyatlandırma modellerinden ziyade Monte Carlo Simülasyon fiyatlandırmasını kullanır .
Bermuda takas alıcılarının maliyeti genellikle bir Amerikan takas satın almaktan daha ucuzdur. Ayrıca, Bermuda takası, Avrupa takas işleminden daha az kısıtlayıcıdır. Avrupa takasları ve Bermuda takasları, Amerikan takaslarının esnekliklerinden talep ettiği daha yüksek prim nedeniyle tipik olarak Amerikan takaslarından daha ucuzdur. Bir Amerikan takası ile, takas sahibinin herhangi bir zamanda uygulayabildiği zaman takas işleminin kullanım fiyatına ulaşma şansı daha yüksektir, bu da onu daha pahalı hale getirir ve uygulanma olasılığını artırır.